上市公司竟然有這么多財(cái)務(wù)泡沫
引導(dǎo)語(yǔ)：事實(shí)上，識(shí)別上市公司財(cái)務(wù)造假不單單是二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值投資機(jī)構(gòu)、投資者、投研人員必備的技能，也是投行界從事并購(gòu)重組等資本運(yùn)作必做的功課之一。下面是yjbys小編為你帶來(lái)的上市公司竟然有這么多財(cái)務(wù)泡沫，希望對(duì)你有所幫助。
2015 年 5 月，遼寧證監(jiān)局對(duì)欣泰電氣現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，欣泰電氣可能存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)等問(wèn)題。
隨后，證監(jiān)會(huì)立案，組成了由深圳證監(jiān)局、遼寧證監(jiān)局兩地近 30 人參加的聯(lián)合調(diào)查組，進(jìn)公司、跑銀行、訪(fǎng)客戶(hù)，歷時(shí) 4 個(gè)月左右，最終坐實(shí)了欣泰電氣欺詐發(fā)行和重大信息披露遺漏。
2016 年 5 月底，欣泰電氣收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》。
7 月 8 日，因欺詐發(fā)行和重大信息披露違法，證監(jiān)會(huì)對(duì)欣泰電氣啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序，并宣布暫停上市后不得恢復(fù)上市，退市后不得重新上市。欣泰電氣也由此成了財(cái)經(jīng)界的「網(wǎng)紅」— A 股市場(chǎng)首家因涉嫌欺詐發(fā)行而被強(qiáng)制退市的上市公司。
「上市公司財(cái)務(wù)造假的不止我一個(gè)，為什么單單強(qiáng)制我退市」，2016 年 8 月 2 日，欣泰電氣發(fā)布公告稱(chēng)，將召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，就《行政處罰決定書(shū)》和《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》提出行政復(fù)議。
如果獲得通過(guò)，欣泰電氣將就退市的處罰決定，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出行政復(fù)議申請(qǐng)。9 日，股東大會(huì)通過(guò)行政復(fù)議。欣泰電氣和證監(jiān)會(huì)的惡戰(zhàn)也再次升級(jí)。
一般來(lái)說(shuō)，上市公司財(cái)務(wù)造假的手段有 13 種：
1、虛構(gòu)收入
2、提前確認(rèn)收入
3、推遲確認(rèn)收入
4、轉(zhuǎn)移費(fèi)用
5、費(fèi)用資本化、遞延費(fèi)用及推遲確認(rèn)費(fèi)用
6、多提或少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以調(diào)控利潤(rùn)
7、制造非經(jīng)常性損益事項(xiàng)
8、虛增資產(chǎn)和漏列負(fù)債
9、潛虧掛賬
10、資產(chǎn)重組創(chuàng)造利潤(rùn)
11、通過(guò)投資事項(xiàng)對(duì)利潤(rùn)的調(diào)控
12、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更
13、「關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化」創(chuàng)造利潤(rùn)
一般來(lái)說(shuō)，容易發(fā)生財(cái)務(wù)造假的股票類(lèi)型包括 6 種：
1、異動(dòng)股
2、重組股
3、圈錢(qián)股
4、垃圾股
5、關(guān)聯(lián)股
6、概念股
總體來(lái)說(shuō)，識(shí)別上市公司財(cái)務(wù)造假的方法包括 8 種：
1、稅項(xiàng)分析法
2、應(yīng)收款項(xiàng)和存貨分析法
3、毛利分析法
4、現(xiàn)金流量分析法
5、子公司分析法
6、資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易分析法
7、資產(chǎn)質(zhì)量分析法
8、審計(jì)意見(jiàn)分析法
1.上市公司財(cái)務(wù)造假的 13 種手段
(1)虛構(gòu)收入
這是最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假行為，有幾種做法，一是白條出庫(kù)，作銷(xiāo)售入賬;二是對(duì)開(kāi)發(fā)票，確認(rèn)收入;三是虛開(kāi)發(fā)票，確認(rèn)收入。
這些手法非常明顯是違法的，但有些手法從形式上看是合法，但實(shí)質(zhì)是非法的，這種情況非常普遍。
如上市公司利用子公司按市場(chǎng)價(jià)銷(xiāo)售給第三方，確認(rèn)該子公司銷(xiāo)售收入，再由另一公司從第三方手中購(gòu)回。
這種做法避免了集團(tuán)內(nèi)部交易必須抵銷(xiāo)的約束，確保了在合并報(bào)表中確認(rèn)收入和利潤(rùn)，達(dá)到了操縱收入的目的。
此外，一些還有利用陰陽(yáng)合同虛構(gòu)收入，如公開(kāi)合同上注明貨款是 1 億，但秘密合同上約定實(shí)際貨款為 5000 萬(wàn)元，另外 5000 萬(wàn)元虛掛，這樣虛增了 5000 萬(wàn)元的收入，這在關(guān)聯(lián)交易中非常普遍。
(2)提前確認(rèn)收入
這種情況如：一在存有重大不確定性時(shí)確定收入，二是完工百分比法的不適當(dāng)運(yùn)用。
三是在仍需提供未來(lái)服務(wù)時(shí)確認(rèn)收入。四是提前開(kāi)具銷(xiāo)售發(fā)票，以美化業(yè)績(jī)。
在房地產(chǎn)和高新技術(shù)行業(yè)，提前確認(rèn)收入的現(xiàn)象非常普遍，如房地產(chǎn)企業(yè)，往往將預(yù)收賬款作銷(xiāo)售收入，濫用完工百分比法等。
以工程收入為例，按規(guī)定工程收入應(yīng)按進(jìn)度確認(rèn)收入，多確認(rèn)工程進(jìn)度將導(dǎo)致多確認(rèn)利潤(rùn)。
(3)推遲確認(rèn)收入
延后確認(rèn)收入，也稱(chēng)遞延收入，是將應(yīng)由本期確認(rèn)的收入遞延到未來(lái)期間確認(rèn)。
與提前確認(rèn)收入一樣，延后確認(rèn)收入也是企業(yè)盈利管理的一種手法。
這種手法一般在企業(yè)當(dāng)前收益較為充裕，而未來(lái)收益預(yù)計(jì)可能減少的情況下時(shí)有發(fā)生。
(4)轉(zhuǎn)移費(fèi)用
上市公司為了虛增利潤(rùn)，有些費(fèi)用根本就不入賬，或由母公司承擔(dān)。
一些企業(yè)往往通過(guò)計(jì)提折舊、存貨計(jì)價(jià)、待處理掛帳等跨期攤配項(xiàng)目來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。
少提或不提固定資產(chǎn)折舊、將應(yīng)列入成本或費(fèi)用的項(xiàng)目掛列遞延資產(chǎn)或待攤費(fèi)用。
應(yīng)該反映在當(dāng)期報(bào)表上的費(fèi)用;掛在「待攤費(fèi)用」和「遞延資產(chǎn)」或「預(yù)提費(fèi)用」借方這幾個(gè)跨期攤銷(xiāo)帳戶(hù)中，以調(diào)節(jié)利潤(rùn)。
目前通常的做法是，當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)不理想時(shí)，或者調(diào)低上市公司應(yīng)當(dāng)應(yīng)交納的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，或者承擔(dān)上市公司的相關(guān)費(fèi)用，甚至將以前年度已交納的費(fèi)用退回，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移費(fèi)用、增加利潤(rùn)的目的。
(5)費(fèi)用資本化、遞延費(fèi)用及推遲確認(rèn)費(fèi)用
費(fèi)用資本化主要是借款費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用，而遞延費(fèi)用則非常之多，如廣告費(fèi)、職工賣(mài)斷身份款費(fèi)等例如將研究發(fā)展支出列為遞延資產(chǎn);
或?qū)⒁话阈詮V告費(fèi)、修繕維護(hù)費(fèi)用或試車(chē)失敗損失等遞延。
在新建工廠(chǎng)實(shí)際已投入運(yùn)營(yíng)時(shí)仍按未完工投入使用狀態(tài)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。
根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策，在完工投入使用前的新建工廠(chǎng)工人工資等各項(xiàng)費(fèi)用、貸款利息均計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值而非當(dāng)期損益。通過(guò)此方法可調(diào)增利潤(rùn)。
還有如費(fèi)用不及時(shí)報(bào)帳列支而虛掛往來(lái)， 按正常程序，發(fā)生的加工費(fèi)、差旅費(fèi)等費(fèi)用應(yīng)由職工先借出，在支付并取得發(fā)票后再報(bào)帳沖往來(lái)計(jì)費(fèi)用。在年末若職工借款較大應(yīng)關(guān)注是否存在該等情況。
(6)多提或少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以調(diào)控利潤(rùn)
《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求自 2001 年 1 月 1 日起，上市公司要計(jì)提八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備：
壞賬準(zhǔn)備、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、在建工程減值準(zhǔn)備和委托貸款減值準(zhǔn)備。
在企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制不健全的狀況下，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有較大的利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間。
由于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)內(nèi)涵復(fù)雜性，決定了同樣一項(xiàng)資產(chǎn)有不確定性的價(jià)值。
因?yàn)橘Y產(chǎn)減值實(shí)際上是摻雜企業(yè)管理當(dāng)局主觀估計(jì)的一種市場(chǎng)模擬價(jià)格，資產(chǎn)減值的不確定性給企業(yè)管理當(dāng)局利潤(rùn)操縱提供了極大的空間。
此次新增的四項(xiàng)減值準(zhǔn)備涉及到不動(dòng)產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)的估價(jià)，與舊四項(xiàng)準(zhǔn)備相比，資產(chǎn)減值計(jì)量計(jì)量難度更大，甚至大大超過(guò)上市公司財(cái)務(wù)部門(mén)及審計(jì)師的職業(yè)判斷能力。
除非尋求專(zhuān)業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估師幫助外，否則根本無(wú)法得出恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)減值標(biāo)準(zhǔn)，從而影響減值準(zhǔn)備計(jì)提的正確性。
這就更為上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備操縱利潤(rùn)提供了空間。
目前，上市公司利用資產(chǎn)減值玩會(huì)計(jì)數(shù)字游戲，主要游戲規(guī)則是利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備推遲或提前損失，典型表現(xiàn)為某個(gè)年度出現(xiàn)巨額虧損 — 讓我一次虧個(gè)夠。
(7)制造非經(jīng)常性損益事項(xiàng)
非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營(yíng)損益之外的、一次性或偶發(fā)性損益，例如資產(chǎn)處置損益、臨時(shí)性獲得的補(bǔ)貼收入、新股申購(gòu)凍結(jié)資金利息、合并價(jià)差攤?cè)氲取?/p>
非經(jīng)常性損益雖然也是公司利潤(rùn)總額的一個(gè)組成部分，但由于它不具備長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性，因而對(duì)利潤(rùn)的影響是暫時(shí)的。
非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的特殊性質(zhì)，為公司管理盈利提供了機(jī)會(huì)，特別應(yīng)關(guān)注是有些非經(jīng)常性損益本身就是虛列的。
(8)虛增資產(chǎn)和漏列負(fù)債
操作手法有：多計(jì)存貨價(jià)值：對(duì)存貨成本或評(píng)價(jià)故意計(jì)算錯(cuò)誤以增加存貨價(jià)值，從而降低銷(xiāo)售成本，增加營(yíng)業(yè)利益。
或虛列存貨，以隱瞞存貨減少的事實(shí);多計(jì)應(yīng)收帳款：由于虛列銷(xiāo)售收入，導(dǎo)致應(yīng)收帳款虛列;
或應(yīng)收帳款少提備抵壞帳，導(dǎo)致應(yīng)收帳款凈變現(xiàn)價(jià)值虛增;多計(jì)固定資產(chǎn)：
例如少提折舊、收益性支出列為資本性支出、利息資本化不當(dāng)、固定資產(chǎn)虛增等;漏列負(fù)債：例如漏列對(duì)外欠款或短估應(yīng)付費(fèi)用。
(9)潛虧掛賬
當(dāng)前上市公司賬面資產(chǎn)很多為不良資產(chǎn)，為了擠出水分，《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求上市公司計(jì)提八項(xiàng)減值準(zhǔn)備，但很多上市公司減值準(zhǔn)備根本未提足。
這里面原因很復(fù)雜，當(dāng)初改組上市時(shí)，基于包裝的需要，虛增了一塊資產(chǎn)，可能掛在應(yīng)收款項(xiàng)上，也可能虛增存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等，一些投資項(xiàng)目根本就是虛的或?yàn)椴涣假Y產(chǎn)，但也掛在賬上。
上市以后，因原主業(yè)不行，固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)就急劇減值，但上市公司也不計(jì)提減值準(zhǔn)備，另外，上市后繼續(xù)包裝，造成多項(xiàng)資產(chǎn)尤其是應(yīng)收款項(xiàng)虛增。這些賬面不良資產(chǎn)帶來(lái)的潛虧金額往往很大。
(10)資產(chǎn)重組創(chuàng)造利潤(rùn)
用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤(rùn)企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等目的而實(shí)施的資產(chǎn)置換和股權(quán)置換便是資產(chǎn)重組。
然而，近年來(lái)的資產(chǎn)重組老是給人想到做假帳。許多上市公司扭虧為盈的秘訣便在于資產(chǎn)重組。
通過(guò)不等價(jià)的資產(chǎn)置換，為上市公司輸送利潤(rùn)，目前仍然是利潤(rùn)操縱的主要手法之一。
雖然因「非公允的關(guān)聯(lián)交易差價(jià)不能計(jì)入利潤(rùn)」新規(guī)定而受限制，但上市公司仍可以通過(guò)非關(guān)聯(lián)交易的資產(chǎn)重組方式為上市公司輸送利潤(rùn)。
(11)通過(guò)投資事項(xiàng)對(duì)利潤(rùn)的調(diào)控
對(duì)虧損控股子公司通過(guò)減持股份后不納入合并報(bào)表范圍或者對(duì)投資事項(xiàng)減持股份后由權(quán)益法改為成本法核算，可以避免將子公司的虧損計(jì)入合并報(bào)表，同時(shí)還可通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲取投資收益。
對(duì)虧損的控股或僅權(quán)益法核算的子公司減持股份，一般轉(zhuǎn)移至關(guān)聯(lián)方，為避免作為關(guān)聯(lián)交易披露，受讓股權(quán)可通過(guò)非關(guān)聯(lián)第三方再轉(zhuǎn)移至關(guān)聯(lián)方;
此外，在投資初期將技術(shù)出資「變臉」創(chuàng)造利潤(rùn)。
這里指的「變臉」，指的是在以無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資，當(dāng)以無(wú)形資產(chǎn)出資后所占股份的價(jià)值 A 大于投資方無(wú)形資產(chǎn)帳面價(jià)值 B 時(shí);
按規(guī)定該差額只能作為股權(quán)投資差額處理分 10 年以上分期攤?cè)敫髌趽p益;
若以將無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)售給另一出資方的方式收回等于 A 的現(xiàn)金，則可以將 A、B 之間的差額一次性計(jì)入當(dāng)期損益，而另一出資方購(gòu)入無(wú)形資產(chǎn)后也可以將此無(wú)形資產(chǎn)按購(gòu)入價(jià)作為出資投入新設(shè)立的子公司。
(12)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更
會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更的必然性和合理性以及變更標(biāo)準(zhǔn)的主觀性，為公司進(jìn)行盈利管理提供了條件，公司有可能利用這一特點(diǎn)，在需要時(shí)對(duì)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)做出某種調(diào)整和變更。
因此，關(guān)注公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)是否改變，對(duì)判斷公司是否進(jìn)行盈利管理，是一個(gè)十分重要的線(xiàn)索。
改變會(huì)計(jì)政策譬如折舊年限、壞帳計(jì)提比例、長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法、改變會(huì)計(jì)報(bào)表合并范圍、變更其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的攤銷(xiāo)時(shí)間、變更遞延收益的攤銷(xiāo)方法、變更存貨計(jì)價(jià)方法、變更壞帳準(zhǔn)備計(jì)提方法等均將對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)造成影響，導(dǎo)致前后期損益數(shù)據(jù)不可比。
(13)「關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化」創(chuàng)造利潤(rùn)
財(cái)政部日前發(fā)布《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題暫行規(guī)定》，其核心思想是對(duì)顯失公允的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行約束。
由于顯失公允的交易價(jià)格部分不能確認(rèn)為當(dāng)期利潤(rùn)，也不能轉(zhuǎn)增資本或彌補(bǔ)虧損，而只能作為資本公積處理，這樣，上市公司和關(guān)聯(lián)方之間通過(guò)關(guān)聯(lián)交易提升利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)扭虧或保牌的目的就只能落空了。
但正如《中國(guó)證券報(bào)》記者曹騰提出，有市場(chǎng)人士擔(dān)心，盡管規(guī)定內(nèi)容詳盡具體，但規(guī)定約束的是關(guān)聯(lián)方之間的交易行為，一旦上市公司將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，則新規(guī)定的意圖將不能實(shí)現(xiàn)。
關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化是指，上市公司將資產(chǎn)溢價(jià)出售給非關(guān)聯(lián)方，由此產(chǎn)生的收益將不受新規(guī)定的約束，而與此同時(shí)，關(guān)聯(lián)方通過(guò)其它方式彌補(bǔ)非關(guān)聯(lián)方的損失;
或者是兩家上市公司的關(guān)聯(lián)方同時(shí)收購(gòu)對(duì)方上市公司的資產(chǎn)，相當(dāng)于作了個(gè)互換。一系列交易的實(shí)質(zhì)是向關(guān)聯(lián)方溢價(jià)出售資產(chǎn)，但形式上卻繞開(kāi)了新規(guī)定。
2、哪些上市公司容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假
(1)異動(dòng)股
一般企業(yè)的業(yè)績(jī)具有慣性，除非天災(zāi)人禍，但現(xiàn)在有些上市公司業(yè)績(jī)變臉很快，此類(lèi)上市公司前期業(yè)績(jī)基本不可信。股價(jià)波動(dòng)厲害的上市公司，此類(lèi)上市公司已被惡莊控制，上市公司的業(yè)績(jī)已完全淪為惡莊欺騙股民的慌言，上市公司利用業(yè)績(jī)配合莊家炒作，此類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)最不可信。同樣業(yè)績(jī)超乎常規(guī)的高成長(zhǎng)的公司往往不可信，對(duì)中國(guó)績(jī)優(yōu)股一定要抱十分小心的態(tài)度，就不定就是顆地雷;還有那些業(yè)績(jī)優(yōu)良但股價(jià)疲軟的公司，如藍(lán)田股份，為什么業(yè)績(jī)好卻沒(méi)有莊家看上呢?
(2)重組股
這類(lèi)上市公司資本運(yùn)作的背后是往往是證券欺詐，包括財(cái)務(wù)造假與二級(jí)市場(chǎng)操作，資本運(yùn)作頻繁本身說(shuō)明其前面的資本運(yùn)作是虛假的，后面的資本運(yùn)作也難保真實(shí)的。此外，上市公司和大股東及其關(guān)聯(lián)方有較多關(guān)聯(lián)交易，其業(yè)績(jī)也不可信，實(shí)際上一些通過(guò)資產(chǎn)置換進(jìn)行重組的股票，置換出去的資產(chǎn)往往是有問(wèn)題資產(chǎn)，置進(jìn)資產(chǎn)也往往不是什么優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，根本就是「垃圾換垃圾」。
(3)圈錢(qián)股
IPO 即首次發(fā)行股票的上市公司，由于經(jīng)過(guò)大規(guī)模的上市改組，其前三年的業(yè)績(jī)與實(shí)際業(yè)績(jī)相差太遠(yuǎn)，特別是剝離劣質(zhì)資產(chǎn)上市的公司，這些公司前三年的業(yè)績(jī)不是其真實(shí)業(yè)績(jī)，而是人為的模擬業(yè)績(jī)，其業(yè)績(jī)水分很大，所以，首發(fā)股票的招股說(shuō)明書(shū)及上市公告書(shū)上的業(yè)績(jī)基本都是假的。再融資股票業(yè)績(jī)往往畸高，畸高的背后往往是造假
— 對(duì)于凈資產(chǎn)收益率超過(guò) 15% 的業(yè)績(jī)都要小心，特別是通過(guò)重組和概念換來(lái)的業(yè)績(jī)。
(4)垃圾股
這類(lèi)上市公司實(shí)際業(yè)績(jī)都很差，但為了圈錢(qián)和炒作需要，或者利用會(huì)計(jì)手段調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)，或者直接虛構(gòu)業(yè)績(jī)，使之三年微利或保配然后一年大虧，這類(lèi)企業(yè)業(yè)績(jī)有太多粉飾，沒(méi)有可信性。證監(jiān)會(huì)決定，從明年 1 月 1 日起取消「PT」制度，PT 公司面臨著一個(gè)退市的威協(xié)。如果沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的重組，如果難以實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)，那么，年報(bào)出來(lái)后這類(lèi) PT 公司就要退出證券市場(chǎng)了。而 ST 公司同樣面臨著一個(gè)虧損三年后直接退市的問(wèn)題�？梢哉f(shuō) PT、ST 公司目前都處在風(fēng)浪尖上的，作為投資者來(lái)說(shuō)，年報(bào)出臺(tái)前還是遠(yuǎn)離那些已連續(xù)兩年半虧損、目前又無(wú)實(shí)質(zhì)性重組方案出臺(tái)的上市公司股票。
(5)關(guān)聯(lián)股
沒(méi)有三分開(kāi)的上市公司。其與大股東實(shí)際是一套人馬、兩塊牌子，會(huì)計(jì)核算非常隨意，業(yè)績(jī)?cè)谀缸庸局g移來(lái)移去，沒(méi)有任何的可比性及可靠性。此外，上市公司和大股東及其關(guān)聯(lián)方有較多關(guān)聯(lián)交易，其業(yè)績(jī)也不可信，因?yàn)槟壳瓣P(guān)聯(lián)交易非常不公允，實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)往往不可持續(xù)，具有很大的欺騙性。
(6)概念股
凡是概念股，都帶有一定的欺騙性，筆者發(fā)現(xiàn)一些所謂的「西部開(kāi)發(fā)」、「生物制藥」、「小盤(pán)績(jī)優(yōu)」、「外資并購(gòu)」、「奧運(yùn)題材」業(yè)績(jī)很不可信。這些概念股往往是莊家股，既是莊家股，業(yè)績(jī)就被莊家所控制，所以對(duì)概念股、莊家股業(yè)績(jī)筆者是抱懷疑態(tài)度的。
3、識(shí)別上市公司容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假的 8 種方法
(1)稅項(xiàng)分析法
筆者指控兩家上市公司虛構(gòu)收入數(shù)億元，突破口是其欠稅十分異常，一家小型上市公司，竟然欠稅幾千萬(wàn)元。
這欠稅很可能是虛構(gòu)的，稅即然是虛構(gòu)的，收入和利潤(rùn)自然也是虛的，其造假手法就是虛開(kāi)發(fā)票。
此外筆者根據(jù)「應(yīng)交稅金期末余額=應(yīng)交稅金期初余額+本期計(jì)提稅額-本期繳納稅額」去計(jì)算某上市公司期末應(yīng)交所得稅余額，發(fā)現(xiàn)其與實(shí)際余額相差甚遠(yuǎn)，筆者由此懷疑該公司在造假;
還有最近筆者在分析一家新股時(shí)，也發(fā)現(xiàn)其實(shí)際稅負(fù)非常低，與其主營(yíng)收入根本不能配比，由此筆者懷疑該新股的招股說(shuō)明書(shū)上的收入和利潤(rùn)也是虛的。
(2)應(yīng)收款項(xiàng)和存貨分析法
當(dāng)然，現(xiàn)在有些上市公司利用對(duì)開(kāi)發(fā)票虛增收入和利潤(rùn)，這樣在稅負(fù)上不會(huì)出現(xiàn)巨額欠稅，但上市公司很少同時(shí)等額增加收入和成本。
(當(dāng)然筆者現(xiàn)在也發(fā)現(xiàn)有些上市公司為了做規(guī)模，也有利用對(duì)開(kāi)發(fā)票同時(shí)等額增加收入和成本)，他必須虛增存貨以消化一些購(gòu)貨發(fā)票，這樣他的存貨就出現(xiàn)異常增加。
這些虛構(gòu)收入的上市公司往往表現(xiàn)為應(yīng)收款項(xiàng)(包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其它應(yīng)收款)急劇增加。
(注意：不能僅僅看應(yīng)收賬款，實(shí)際上往來(lái)賬要結(jié)合一起看，如應(yīng)收賬款與預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款與預(yù)付賬款、其它應(yīng)收款和其它應(yīng)付款);
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率急劇下降;存貨急劇增加，存貨周轉(zhuǎn)率急劇下降。
此外，要注意的是，上市公司也擔(dān)心應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率急劇下降會(huì)引起投資者和專(zhuān)業(yè)分析師的懷疑，他就把應(yīng)收賬款往其它應(yīng)收款、預(yù)付賬款轉(zhuǎn)移;
手法是上市公司先把資金打出去，再叫客戶(hù)把資金打回來(lái)，打出去時(shí)掛在其它應(yīng)收款或預(yù)付賬款，打回來(lái)作貨款，確認(rèn)收入，所以要注意其它應(yīng)收款、預(yù)付賬款往往名不符實(shí);
為了提高存貨周轉(zhuǎn)率，上市公司故意推遲辦理入庫(kù)手續(xù)，存貨掛在預(yù)付賬款上，然后少結(jié)轉(zhuǎn)成本，以使存貨賬實(shí)符，這樣，上市公司虛增的一塊利潤(rùn)掛在預(yù)付賬款上。
所以，對(duì)往來(lái)賬款較大的上市公司，不管這往來(lái)賬掛在那一個(gè)科目，都要小心可能上虛構(gòu)或不良資產(chǎn)。
一些上市公司為了避免計(jì)提巨額的壞賬準(zhǔn)備，在賬齡上作文章，有家上市公司收到一筆五年以上賬齡的巨額應(yīng)收款。
據(jù)此調(diào)減巨額的減值準(zhǔn)備，但筆者這筆錢(qián)根本是上市公司代替的，以此來(lái)操縱賬齡，以粉飾業(yè)績(jī)。
(3)毛利分析法
識(shí)別上市公司造假還有一個(gè)簡(jiǎn)單方法是測(cè)試其毛利率，如果這家上市公司某塊主營(yíng)業(yè)務(wù)收益大大超過(guò)同行業(yè)水平或或者波動(dòng)較大，就有可能在造假。
上市公司虛構(gòu)收入之后往往還有一些跡象，如毛利高得驚人，筆者就曾對(duì)數(shù)家上市公司非常高的毛利提出質(zhì)疑。
實(shí)際上，現(xiàn)在沒(méi)有幾個(gè)行業(yè)真正能賺錢(qián)，高利的背后往往是又一個(gè)銀廣夏，利用這種方法應(yīng)對(duì)行業(yè)有個(gè)基本了解，包括同行的上市公司盈利能力。
(4)現(xiàn)金流量分析法
如果企業(yè)的現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期低于凈利潤(rùn)，將意味著與已經(jīng)確認(rèn)為利潤(rùn)相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn);
若反差數(shù)額極為強(qiáng)烈或反差持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，必然說(shuō)明有關(guān)利潤(rùn)項(xiàng)目可能存在掛帳利潤(rùn)或虛擬利潤(rùn)跡象。
如每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量，如果其每股收益很高，而每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是負(fù)的，這樣的上市公司往往在造假。
對(duì)現(xiàn)金流量表作認(rèn)真分析，會(huì)發(fā)現(xiàn)很多造假線(xiàn)索，如筆者發(fā)現(xiàn)幾家上市公司所支付的增殖稅、所得稅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其理論的稅負(fù)，筆者就懷疑他在造假。
(5)子公司分析法
現(xiàn)在上市公司造假有兩種作法：一種是集中在某家子公司作假(母公司及其它子公司也有作假，但所占份額不大);
另一種是造假分散，幾乎所有子公司及母公司都在造假。前者如銀廣夏，后者如黎明股份。
現(xiàn)在許多上市公司都有一些神奇子公司，業(yè)績(jī)好得不得了，這樣的子公司往往是造假出來(lái)，筆者因此對(duì)數(shù)家上市公司提出質(zhì)疑。
還有一些子公司，是年底才并購(gòu)進(jìn)來(lái)的，這時(shí)要注意其并購(gòu)日是否合適，筆者就此對(duì)數(shù)家上市公司提出質(zhì)疑;
另外一些子公司，在母公司報(bào)表進(jìn)進(jìn)出出，這些子公司都很可疑：剛并入母公司時(shí)，業(yè)績(jī)好得出奇，可過(guò)了幾年，就要置換出去，這些子公司也往往在造假。
(6)資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易分析法
此外，對(duì)資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易要特別小心，現(xiàn)在很多資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易不公允的，這些不公允的交易背后往往是欺詐，如果一家上市公司主業(yè)關(guān)聯(lián)交易占較大比重，其業(yè)績(jī)往往不可靠;
資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造投資收益也一定要小心，如果往來(lái)賬在增加，這里面也往往蘊(yùn)含造假。
如果企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)主要來(lái)源于關(guān)聯(lián)企業(yè)，會(huì)計(jì)信息使用者就應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)政策。
分析企業(yè)是否以不等到價(jià)交換的方式與關(guān)聯(lián)交易發(fā)生交易進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾。
如果母公司合并會(huì)計(jì)報(bào)表的利潤(rùn)總額(應(yīng)剔除上市公司的利潤(rùn)總額)大大低于上市公司的利潤(rùn)總額，就可能意味母公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將利潤(rùn)「包裝注入」上市公司。
最近財(cái)政部發(fā)出文件規(guī)定非公允的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)作為資本公積，對(duì)于資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的利潤(rùn)一定要注意是否合法。
(7)資產(chǎn)質(zhì)量分析法
由于虛構(gòu)收入等原因，上市公司賬面有很多資產(chǎn)可能是不良資產(chǎn)，如子公司長(zhǎng)期虧損或業(yè)績(jī)平平，這時(shí)筆者就懷疑該長(zhǎng)期投資在減值;
在建工程一直掛在賬上，這也很可能是不良資產(chǎn)，尤其是工期長(zhǎng)及過(guò)時(shí)的生產(chǎn)設(shè)備等。
不良資產(chǎn)要逐項(xiàng)分析，現(xiàn)在上市公司往往亂投資(如對(duì)一些生物制藥、電子商務(wù)的子公司，筆者非常懷疑其實(shí)際價(jià)值);
所以很多長(zhǎng)期投資實(shí)際上要提減值準(zhǔn)備，有些投資根本就是子無(wú)虛有，對(duì)一些租賃、承包、托管子公司或分公司更要小心，租賃、承包、托管的背后往往是這個(gè)子公司或分公司不行了或根本就不存在。
上市公司還喜歡虛增固定資產(chǎn)和在建工程，虛構(gòu)的收入一定要消化掉，如果一直掛在賬上，總有一天會(huì)出事的，那怎么辦呢?
就是通過(guò)虛增固定資產(chǎn)和在建工程消化應(yīng)收款項(xiàng)，對(duì)于固定資產(chǎn)虛構(gòu)，要結(jié)合各種情況分析：
如某家上市公司，一年就 1 個(gè)億的銷(xiāo)售額，但生產(chǎn)設(shè)備卻值 3 個(gè)億，如果是這樣要要等到猴年馬月才能把成本收回來(lái)?
——這里面蘊(yùn)含的可能是這些生產(chǎn)設(shè)備根本就不值 3 個(gè)億，這家上市公司虛增固定資產(chǎn)同時(shí)，也把自己給套住了，因?yàn)槊磕暌?jì)提巨額折舊費(fèi)，為了保配，必須虛增收入將虛增的折舊費(fèi)消化掉。
(8)審計(jì)意見(jiàn)分析法
最后，要關(guān)注關(guān)注非標(biāo)審計(jì)報(bào)告及管理層對(duì)此作出的說(shuō)明，非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告往往蘊(yùn)含著這家上市公司存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題;
會(huì)計(jì)師往往不是不知道上市公司造假，但他一般不會(huì)直接地指出上市公司造假，他在措辭時(shí)往往避重就輕，非常委婉，用說(shuō)明段和解釋段內(nèi)容暗示該公司存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)問(wèn)題。
如會(huì)計(jì)師強(qiáng)調(diào)「應(yīng)收款項(xiàng)金額巨大」時(shí)，這時(shí)投資者就要注意可能這些應(yīng)收款項(xiàng)很難收回或者是虛構(gòu)的;
會(huì)計(jì)師強(qiáng)調(diào)「主營(yíng)收入主要來(lái)源于某家公司尤其是境外公司」時(shí)，這時(shí)投資者就要注意這些收入可能是虛構(gòu)的。
4、2016 年 A 股財(cái)務(wù)造假典型案例
(1)借殼方康華農(nóng)業(yè)財(cái)務(wù)造假步森股份遭處罰
步森股份(002569)2016 年 2 月 29 日晚間公告稱(chēng)，收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書(shū)》。
2014 年 8 月，步森股份披露了重組對(duì)象康華農(nóng)業(yè) 2011 年至 2014 年 4 月 30 日期間主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，康華農(nóng)業(yè)資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入存在虛假記載。
公告顯示，康華農(nóng)業(yè) 2011 年財(cái)務(wù)報(bào)表虛增資產(chǎn) 20445.1195 萬(wàn)元，占康華農(nóng)業(yè)當(dāng)期總資產(chǎn) 47.54%;
2012 年虛增資產(chǎn) 33971.3667 萬(wàn)元，占披露當(dāng)期總資產(chǎn) 53.91%;2013 年虛增資產(chǎn) 47046.9226 萬(wàn)元，占披露當(dāng)期總資產(chǎn) 52.87%;
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 4 月 30 日虛增資產(chǎn) 50330.9782 萬(wàn)元，占披露當(dāng)期總資產(chǎn) 53%。
此外，康華農(nóng)業(yè) 2011 年虛增營(yíng)業(yè)收入 14752.4498 萬(wàn)元，占披露當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入 34.89%;
2012 年虛增營(yíng)業(yè)收入 18311.4299 萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入 36.90%;
2013 年虛增營(yíng)業(yè)收入 23840.8819 萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入 42.62%;
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 4 月 30 日虛增營(yíng)業(yè)收入 4128.9583 萬(wàn)元，占當(dāng)期披露營(yíng)業(yè)收入 44.25%。
證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，步森股份的上述行為違反了《重組辦法》以及證券法相關(guān)規(guī)定。直接負(fù)責(zé)的主管人員為公司董事長(zhǎng)王建軍、董事會(huì)秘書(shū)兼副總經(jīng)理壽鶴蕾等。
證監(jiān)會(huì)表示，鑒于步森股份主動(dòng)申請(qǐng)撤回重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件，導(dǎo)致康華農(nóng)業(yè)未能借殼上市成功，且步森股份及相關(guān)責(zé)任人員積極配合調(diào)查工作。
證監(jiān)會(huì)決定，責(zé)令步森股份改正，給予警告，并處以 30 萬(wàn)元罰款;對(duì)王建軍給予警告，并處以 5 萬(wàn)元罰款;
對(duì)壽鶴蕾給予警告，并處以 3 萬(wàn)元罰款;對(duì)吳永杰、馬禮畏、陳智君、王玲、潘亞嵐、蔣衡杰、章程給予警告。
(2)亞太實(shí)業(yè)長(zhǎng)期造假，證監(jiān)會(huì)揭利潤(rùn)操控術(shù)
A 股上司公司亞太實(shí)業(yè)(000691.SZ)2 月 23 日晚公告收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書(shū)》，被指 2010 年至 2014 年年報(bào)均存在信息披露違法情形。
這是繼南紡股份(600250.SH)、上海物貿(mào)(600822.SH)、青鳥(niǎo)華光(600076.SH，現(xiàn)已更名為「康欣新材」)后的又一起「連續(xù)五年造假」案例。
此前新中基(000972.SZ)甚至被查出連續(xù)六年造假的事實(shí)。
造假動(dòng)機(jī) 亞太實(shí)業(yè) 2 月 23 日晚公告，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)下發(fā)《行政處罰決定書(shū)》，對(duì)亞太實(shí)業(yè)給予警告，并處以 60 萬(wàn)元罰款;
對(duì)公司前董事長(zhǎng)龔成輝等 23 名涉事責(zé)任人給予警告，對(duì)其中 17 人還處以 3 萬(wàn)元至 30 萬(wàn)元不等的罰款。
證監(jiān)會(huì)在處罰書(shū)中認(rèn)為，亞太實(shí)業(yè)自 2010 年至 2014 年的年度報(bào)告均存在信息披露違法的情形。
不僅違法行為次數(shù)多、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，而且虛增、虛減營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的數(shù)額，占公司當(dāng)期披露數(shù)的比重較大。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，亞太實(shí)業(yè)投資持股企業(yè)濟(jì)南固锝電子器件有限公司(下稱(chēng)「濟(jì)南固锝」)對(duì)「質(zhì)量索賠款」會(huì)計(jì)處理不當(dāng)，導(dǎo)致亞太實(shí)業(yè) 2012 年虛減凈利潤(rùn) 257.04 萬(wàn)元、2013 年虛增凈利潤(rùn) 257.04 萬(wàn)元。
此外，亞太實(shí)業(yè) 2013 年還因未計(jì)提所持濟(jì)南固锝長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致 2013 年虛增利潤(rùn) 237.79 萬(wàn)元。
因此，亞太實(shí)業(yè)在 2013 年累計(jì)虛增利潤(rùn) 494.83 萬(wàn)元。
對(duì)于 2013 年公告凈利潤(rùn)僅 262.63 萬(wàn)元的亞太實(shí)業(yè)來(lái)說(shuō)，如果減去虛增的 494.83 萬(wàn)元，其 2013 年凈利潤(rùn)將為負(fù)值。
「會(huì)根據(jù)這個(gè)處罰結(jié)果，請(qǐng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行追溯調(diào)整�！�
亞太實(shí)業(yè)證券部人士 2 月 24 日對(duì) 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)，他們接下來(lái)要做這方面的工作。
如果專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)最終追溯調(diào)整的結(jié)果得到監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定，則亞太實(shí)業(yè)將出現(xiàn) 2013 年、2014 年連續(xù)兩年虧損的情況(2014 年凈利潤(rùn)虧損 2094.55 萬(wàn)元)，符合連續(xù)兩年虧損被實(shí)施「*ST」的規(guī)定。這也被投資者認(rèn)為，是亞太實(shí)業(yè)虛增利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)之一。
(3)欲核銷(xiāo) 1486 筆應(yīng)付款，山水文化遭三連問(wèn)
2015 年的最后一日，山水文化(600234)發(fā)布公告稱(chēng)，欲核銷(xiāo) 1486 筆應(yīng)付賬款，此舉將增加公司 2015 年度凈利潤(rùn) 1301.74 萬(wàn)元。
這些款項(xiàng)均是上市公司欠下的陳年舊賬，大部分距今超過(guò) 10 年。公司擬借此舉增加凈利潤(rùn)的做法也引來(lái)了監(jiān)管層的高度關(guān)注，上證所為此接連發(fā)出 3 道問(wèn)詢(xún)函。
核銷(xiāo)「舊賬」彌補(bǔ)虧損，根據(jù)山水文化 2015 年 12 月 31 日發(fā)布的公告，公司此次擬核銷(xiāo)的應(yīng)付款項(xiàng)合計(jì) 1486 筆，金額 1301.74 萬(wàn)元。
其中，2003 年原天龍超市有限公司移交應(yīng)付賬款 589 筆，金額 443.10 萬(wàn)元;
2005 年原天龍購(gòu)物廣場(chǎng)移交應(yīng)付賬款 857 筆，金額 553.28 萬(wàn)元;
2007 年原太原天龍集團(tuán)東莞分公司移交應(yīng)付賬款 26 筆，金額 290.04 萬(wàn)元;原天龍集團(tuán)本部其他應(yīng)付款 14 筆，金額 15.31 萬(wàn)元。
鑒于債務(wù)人天龍超市、天龍購(gòu)物廣場(chǎng)所屬的商業(yè)屬性，其債權(quán)人來(lái)自各行各業(yè)。
根據(jù)山水文化后期補(bǔ)充披露的數(shù)據(jù)，除了常見(jiàn)的'生活日用品、家電生產(chǎn)企業(yè)、自然人外，甚至還包括諸如「開(kāi)化寺」等債主。
開(kāi)化寺對(duì)原天龍超市的應(yīng)收賬款形成于 2003 年，金額為 8200 元;太原開(kāi)化寺財(cái)務(wù)對(duì)原天龍購(gòu)物廣場(chǎng)于 2005 年形成 2.1 萬(wàn)元的應(yīng)收貨款。
此外，「皮爾卡丹」、「雀巢」、「益達(dá)」等許多著名企業(yè)也在債權(quán)人之列。
山水文化表示，這些長(zhǎng)期掛賬的應(yīng)付款項(xiàng)，債權(quán)人與公司無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系，自移交給公司后債權(quán)人一直未向公司催討且公司從未償付，債務(wù)賬齡均超過(guò)五年以上，已過(guò)法律訴訟時(shí)效。
公司聘請(qǐng)的律師事務(wù)所出具的專(zhuān)項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)認(rèn)為：上述債務(wù)均已超過(guò)了法定的訴訟時(shí)效期間，依法不受法律保護(hù)，山水文化在法律上承擔(dān)上述債務(wù)的可能性很小。
鑒于此，公司擬將上述長(zhǎng)期掛賬的應(yīng)付款項(xiàng)予以核銷(xiāo)，并計(jì)入 2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)告，將增加公司 2015 年凈利潤(rùn) 1301.74 萬(wàn)元。
值得注意的是，2015 年 1~9 月，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn) -1422.22 萬(wàn)元。由于公司 2014 年度累計(jì)凈利潤(rùn)為虧損，如 2015 年仍為虧損，公司將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
通過(guò)核銷(xiāo)陳年舊賬，雖然不能保證公司一舉扭虧，但無(wú)疑替其增加了成功的籌碼。
上證所質(zhì)疑核銷(xiāo)目的，或許是因?yàn)樯剿幕朔虽N(xiāo)舊賬的數(shù)量過(guò)大，且已經(jīng)時(shí)隔多年，公司此舉引來(lái)了監(jiān)管層的注意。
在上市公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于核銷(xiāo)長(zhǎng)期掛賬應(yīng)付款項(xiàng)的議案》當(dāng)日(2015 年 12 月 30 日)，上證所監(jiān)管一部便向公司發(fā)來(lái)問(wèn)詢(xún)函，就公司披露的《關(guān)于核銷(xiāo)長(zhǎng)期掛賬應(yīng)付款項(xiàng)的公告》涉及的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。
根據(jù)問(wèn)詢(xún)函內(nèi)容，上證所要求山水文化及會(huì)計(jì)師逐筆核實(shí)并列舉上述 1486 筆應(yīng)付款項(xiàng)的具體發(fā)生時(shí)間、債權(quán)人、債務(wù)人、涉及金額及應(yīng)付賬款的形成原因;并要求公司會(huì)計(jì)師核實(shí)擬核銷(xiāo)的應(yīng)付款項(xiàng)的真實(shí)性且需發(fā)表專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)。
此后，山水文化于 1 月 6 日向上證所提交披露對(duì)《問(wèn)詢(xún)函》的回復(fù)及會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，并公開(kāi)披露了 1486 筆應(yīng)付款項(xiàng)的詳細(xì)情況。
公司得出的總體結(jié)論是：事項(xiàng)符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和公司會(huì)計(jì)政策的規(guī)定，真實(shí)反映了公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。
就在當(dāng)日，在事后審核后，上證所監(jiān)管一部再一次發(fā)函要求公司核實(shí)相關(guān)事項(xiàng)，要求上市公司逐筆明確并補(bǔ)充披露債務(wù)「確實(shí)無(wú)法支付」的原因等。
隨后，山水文化對(duì)此回復(fù)稱(chēng)，2015 年 6 月，公司成立資產(chǎn)清算、債務(wù)核查小組對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行全面清查。
調(diào)查結(jié)果顯示，債權(quán)人公司(個(gè)人)1486 家中工商狀態(tài)顯示 1202 家為吊銷(xiāo)、吊銷(xiāo)未注銷(xiāo)、注銷(xiāo)、破產(chǎn)、停業(yè)或者已無(wú)信息;284 家顯示存續(xù)。
公司向律師、會(huì)計(jì)師咨詢(xún)后，認(rèn)為擬核銷(xiāo)的長(zhǎng)期掛賬應(yīng)付款項(xiàng)均無(wú)涉及訴訟，且債權(quán)人在公司履行期限屆滿(mǎn)后，均從未向公司主張過(guò)債權(quán)。
根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，公司在法律上承擔(dān)原天龍債務(wù)的可能性很小。若今后出現(xiàn)債權(quán)人主張債權(quán)的情形，公司將會(huì)在訴訟中提出訴訟時(shí)效已過(guò)，請(qǐng)求法院判決駁回其訴訟請(qǐng)求。
不過(guò)，目前來(lái)看，山水文化的二度回復(fù)似乎依然沒(méi)能讓交易所滿(mǎn)意。
1 月 9 日，山水文化公告稱(chēng)，上證所監(jiān)管一部于 1 月 8 日向公司發(fā)來(lái)第三份問(wèn)詢(xún)函，要求上市公司補(bǔ)充披露：
在 2007 年、2010 年核銷(xiāo)應(yīng)付賬款時(shí)，此次擬核銷(xiāo)的 1486 筆應(yīng)付賬款的狀態(tài)，是否超過(guò)訴訟時(shí)效、無(wú)法支付。
如是，請(qǐng)明確當(dāng)時(shí)未進(jìn)行核銷(xiāo)是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和公司會(huì)計(jì)制度;如否，請(qǐng)逐筆明確變?yōu)槌^(guò)訴訟時(shí)效、無(wú)法支付狀態(tài)的具體時(shí)點(diǎn)。
值得一提的是，上證所監(jiān)管一部這一次也將「底牌」掀開(kāi)。其明確要求上市公司說(shuō)明，公司選擇在 2015 年底核銷(xiāo) 1486 筆應(yīng)付賬款的主要目的是否為規(guī)避「兩連虧」被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)。
(4)金亞科技自曝多項(xiàng)財(cái)務(wù)造假
2016 年 1 月 17 日晚間，金亞科技(300028)發(fā)布了兩則公告，一份是公司自去年 6 月開(kāi)始停牌自查的自查結(jié)果報(bào)告，另一份則是公司要繼續(xù)停牌的公告及董事會(huì)決議公告。
雖然金亞科技曾在去年 8 月發(fā)布過(guò)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告，但是這份自查報(bào)告中涉嫌的財(cái)務(wù)造假還是讓市場(chǎng)再次觸目驚心。
自查報(bào)告中，很多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)很大變化，比如貨幣資金，金亞科技最開(kāi)始做出的年報(bào)中，賬面上的貨幣資金是 3.45 億元，但是實(shí)際上在銀行對(duì)賬后其實(shí)賬面上貨幣資金卻只有 1.24 億元;
在其他應(yīng)收款上，公司公布的 2014 年年報(bào)中，其他應(yīng)收款一欄寫(xiě)的是 1753 萬(wàn)元，但是實(shí)際上公司少計(jì)往來(lái)款項(xiàng)，造成公司其他應(yīng)收款項(xiàng)賬實(shí)不符，實(shí)際上有 2.53 億元。
市場(chǎng)人士表示，當(dāng)上市公司向他人借款或者提供其他財(cái)務(wù)資助時(shí)，一般會(huì)計(jì)入其他應(yīng)收款，而這里面通常會(huì)有很多貓膩;
而金亞科技 2014 年年報(bào)上 3.1 億元的其他非流動(dòng)資產(chǎn)，最終被證明只有 48.16 萬(wàn)元。
主要原因是公司支付四川宏山建設(shè)工程有限公司工程預(yù)付款 3.1 億元，沒(méi)有實(shí)際支付，但是金亞科技還是把它計(jì)入了預(yù)付款，當(dāng)成流動(dòng)資產(chǎn)。
同時(shí)金亞科技實(shí)際控制人還存在占用公司 2.17 億元資金的情況，金亞科技在 2015 年 6 月 10 日因?yàn)楣善边B續(xù)三個(gè)「一」字跌停而停牌自查，一核查就是 7 個(gè)月。
而上交所此前還發(fā)布征求意見(jiàn)稿，重大資產(chǎn)重組停牌原則上都不應(yīng)該超過(guò) 5 個(gè)月。
就在完成自查公告本應(yīng)該開(kāi)始復(fù)牌的金亞科技卻又宣布因?yàn)榛I劃重大事項(xiàng)要繼續(xù)停牌。
雖然很多投資者認(rèn)為繼續(xù)停牌比此時(shí)復(fù)牌補(bǔ)跌要好，但是市場(chǎng)人士表示，在 5100 點(diǎn)高位停牌的金亞科技不管怎樣復(fù)牌都是要很大程度補(bǔ)跌的，與復(fù)牌時(shí)間早晚沒(méi)有關(guān)系。
(5)太化股份涉嫌虛增營(yíng)收 11 億
2016 年 1 月 28 日，上市公司太化股份發(fā)布公告稱(chēng)：
根據(jù)山西省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)晉國(guó)資評(píng)價(jià)函(2016)48 號(hào)通知中有涉及公司貿(mào)易收入疑存虛增事項(xiàng)，公司將與有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)盡快核實(shí)。
而據(jù)后續(xù)披露的補(bǔ)充內(nèi)容，通知顯示的公司虛擬貿(mào)易虛增收入金額高達(dá) 11.47 億元。
涉嫌為「完成考核」虛增 11 億，太化股份就涉嫌「虛增收入」事件連續(xù)披露兩份公告，內(nèi)容顯示：
根據(jù)財(cái)政部駐山西省財(cái)政監(jiān)察專(zhuān)員辦事處《關(guān)于對(duì)太原化工股份有限公司虛擬經(jīng)濟(jì)貿(mào)易收入的專(zhuān)題報(bào)告》反映，太化股份出于完成上級(jí)考核指標(biāo)等目的，通過(guò)虛擬貿(mào)易虛增收入達(dá) 11.47 億元，嚴(yán)重影響會(huì)計(jì)信息真實(shí)性。
除此之外，其審計(jì)機(jī)構(gòu)也隨之遭到「點(diǎn)名」。
理由是「發(fā)表了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，未對(duì)虛增業(yè)務(wù)收入、影響會(huì)計(jì)信息真實(shí)性的行為予以披露，違反了《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定。」
公告并未披露涉嫌虛增的收入所對(duì)應(yīng)的具體時(shí)間。最近三年年報(bào)顯示，公司 2012 年至 2014 年的營(yíng)收分別為 40 億元、31.7 億元和 33.7 億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為 1873 萬(wàn)元、-2.83 億元和 1911 萬(wàn)元。
其中，2012 和 2013 年的財(cái)報(bào)均被出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，2014 年財(cái)報(bào)被出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。
從主營(yíng)業(yè)務(wù)看，公司主營(yíng)鋼材貿(mào)易、焦炭貿(mào)易、化工產(chǎn)品貿(mào)易等，相關(guān)行業(yè)的不景氣或是涉嫌虛增營(yíng)業(yè)收入的一大背景。
另外新京報(bào)記者注意到，太化股份近年來(lái)歸屬凈利潤(rùn)波動(dòng)幅度很大，2012 年到 2014 年分別為 1873 萬(wàn)、-2.83 億、1911 萬(wàn)，有時(shí)利潤(rùn)一兩千萬(wàn)，有時(shí)巨虧幾億，2009 年到 2011 年也存在類(lèi)似情況;
更重要的是 2012 年到 2014 年，太化股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)為負(fù)。
虛增如屬實(shí)將面臨兩部門(mén)處罰 投資者維權(quán)律師王智斌告訴新京報(bào)記者，根據(jù)目前公告披露的情節(jié)，假如太化股份虛增收入的事項(xiàng)得以確認(rèn)，公司將可能同時(shí)面臨來(lái)自?xún)刹块T(mén)的處罰。
「虛增收入行為首先違背了國(guó)家財(cái)政法規(guī)關(guān)于財(cái)會(huì)方面的規(guī)定，同時(shí)也違背了證券法規(guī)關(guān)于信息披露的規(guī)定，財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)都有權(quán)力對(duì)其進(jìn)行處罰。處罰方式包括罰金，以及警告、禁入等。」
王智斌表示，一般而言如果確認(rèn)虛增金額達(dá)到 11 億之多，將適用「頂格處罰」，即被證監(jiān)會(huì)處罰 60 萬(wàn)元。
王智斌表示，除行政處罰之外，購(gòu)買(mǎi)太化股份股票的投資者也有權(quán)利提起民事索賠，「而且投資者索賠不需要等待證監(jiān)會(huì)的處罰結(jié)果，一旦財(cái)政部認(rèn)定其虛增收入事實(shí)成立，股民就可發(fā)起索賠�！�
(6)連續(xù) 4 年違規(guī)調(diào)減年度損益，*ST 舜船遭通報(bào)
正在停牌的 *ST 舜船因違規(guī)調(diào)減年度損益致信披違規(guī)，1 月 19 日，公司及董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、董秘三人均遭深交所通報(bào)批評(píng)。
經(jīng)深交所查明，*ST 舜船 2009 年、2010 年、2012 年、2013 年年度報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)。
*ST 舜船對(duì)以前年度不符合收入確認(rèn)條件的船舶銷(xiāo)售和不符合預(yù)付賬款性質(zhì)的長(zhǎng)賬齡項(xiàng)掛錯(cuò)誤進(jìn)行更正，并追溯調(diào)整以前年度損益，分別調(diào)減 2009 年、2010 年、2012 年、2013 年凈利潤(rùn) 3249.14 萬(wàn)元、120.44 萬(wàn)元、3441.06 萬(wàn)元、2745.90 萬(wàn)元;
調(diào)整后上述會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)分別為18252.25 萬(wàn)元、21979.75 萬(wàn)元、4626.01 萬(wàn)元和 9608.94 萬(wàn)元，調(diào)減幅度分別為 17.80%、0.55%、74.38% 和 28.58%。
深交所表示，*ST 舜船的上述行為違反了交易所《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定：
而時(shí)任 *ST 舜船董事長(zhǎng)兼董事王軍民、總經(jīng)理兼董事李玖、董秘兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼副總經(jīng)理曹春華均未能恪盡職守、履行誠(chéng)信勤勉義務(wù)，違反了《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定。
基于此，深交所決定對(duì) *ST 舜船及公司上述高管三人給予通報(bào)批評(píng)，并對(duì)于上市公司、相關(guān)當(dāng)事人的違規(guī)行為及相關(guān)處分記入上市公司誠(chéng)信檔案，向社會(huì)公布。
據(jù)了解，自 2015 年第二季度開(kāi)始，*ST 舜船出現(xiàn)多筆融資款逾期以及多處財(cái)產(chǎn)被保全的現(xiàn)象，為此公司在 8 月 6 日向深交所申請(qǐng)停牌并正著手研究危機(jī)處置方案。
8 月 14 日上市公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書(shū)》，稱(chēng) *ST 舜船涉嫌信息披露違法違規(guī)，決定對(duì)其進(jìn)行調(diào)查。截至目前，上述調(diào)查仍在進(jìn)行中。
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