我國融資融券存在的問題及對策

我國融資融券存在的問題及對策

　　經過百年的發展，國外的融資融券交易已經是一種非常成熟的模式，其在各國的證券市場中被普遍的使用，對各國的市場起到了穩定、推進的積極作用。本文在對融資融券相關概念和我國我國融資融券業務存在的主要問題進行介紹和分析的基礎上，提出了完善我國融資融券制度的措施和建議，以期為其更好的發展提供一定的借鑒。

　　一、融資融券內涵

　　我們平時所說的融資融券交易指的是具備該交易資格的相關證券企業在收取一定擔保物后，向具備開立信用賬戶資格的客戶出借資金，從而使其可以買入上市證券或該企業出借上市證券來供其賣出，其主要包括金融機構對券商的融資和融券及券商對于投資者的融資和融券。融資融券交易包含兩類，即融資交易和融券交易。

　　二、融資融券特征和對證券市場的影響

　　( 一) 融資融券使得貨幣市場和資本市場聯系更加緊密

　　我國的金融市場主要是由兩部分組成的，即貨幣市場和資本市場。這兩種市場本來是相互獨立的，由于銀行的閑置資金不能合法有效的進入證券市場，使得資金沒有流通到其真正可以發揮作用的地方，這使得資源配置的合理性和高效性難以得到保障。而融資融券業務的出現，使得二者取得了聯系，并通過資金和證券借貸使得銀行、證券市場和投資者三者之間形成了一個有機結合體，極為有效的解決了這個問題。

　　( 二) 融資融券使得證券公司盈利結構得到有效的改善

　　經過多年的發展，我國證券公司的模式逐步趨于完善，但是公司的盈利模式相比較來說還是比較單一的，其主要的收入依然是靠著經紀業務來支撐的。在融資融券業務開展后，原又的經紀業務不僅不會受到影響，其規模還可以得到擴大，使得經紀業務的收入得到增長，同時客戶在使用融資融券業務時，還會產生手續費和利息，這都使得證券企業的盈利結構得到了有效的改善。

　　( 三) 融資融券促使證券經紀業務逐漸向優質券商集中

　　由前邊的論述可以看出，融資融券業務的開展，可以使得證券公司的的盈利結構得到完善，其經紀業務可以得到有效地擴展。由于優質券商具有資金充足，管理水平高、提供服務種類多的優勢，可以滿足不同客戶對于融資融券的需求，使得客戶在享受方便的同時，更加投入到融資融券業務中; 優質券商的高水平管理，可以使得整個投資的風險降到最低，更好的保障投資者和自身的利益，使得經紀業務更加健康、快速的發展。

　　( 四) 融資融券加劇了證券市場的波動

　　融資融券業務給投資者創造了以小博大的機會，同時也增加了其投機的心理。部分投資者在得到內部傳出的相關消息后，會對融資和融券采取相應的措施，來獲取利益，這雖然使得自身的利益最大化，但是使得整個市場的穩定性變差，證券市場的波動性加劇，不加以解決，將影響其健康發展。

　　三、我國融資融券業務發展現狀和存在的主要問題

　　融資融券業務在國外已經有成熟的模式，我國將其引進，對于我國證券市場的發展有積極的促進作用。但是由于我國的證券市場有自身的特點，所以在實際的運作過程中，出現了一些問題，主要表現在以下幾個方面:

　　( 一) 融資融券業務發展嚴重失衡，融券業務發展嚴重滯后

　　在將融資融券業務引入我國后，融資業務的發展速度和發展規模都取得了令人可喜的成績，融資余額總量達到4000 億元。但是相對融資業務來說，融券業務的發展卻難以令人滿意，雖然融券余額總量達到了將近30 億元，但是和融資業務余額總量的差距進一步拉大，由先前的相差72倍進一步拉大到130 多倍，發展速度遠遠落后融券業務，而且照目前的趨勢來看有進一步拉大的可能，這種發展的不平衡最終會影響到證券市場，應該引起我們足夠的重視。

　　( 二) 標的證券仍有擴容的空間

　　經過幾年的發展，我國融資融券可以用來交易標的證券已初具規模，大約能有700 只左右，占我國股市股票的比例可以達到20%左右，但是從其他國家的發展經驗來看，我國融資融券標的證券所占的比例還是比較小的。我國的近鄰日本標的證券的數量占上市股票總數的70% 還多，從此我們不難看出我國融資融券標的證券所占的比例還有很大的擴容空間。

　　( 三) 融資融券費率偏高

　　在整個融資融券交易過程中會產生交易成本，這部分成本主要表現為融資利率及融券利率。在我國，融資利率及融券利率大約為9% - 10%，而美國二者的利率都維持在2%左右，我國近鄰日本二者的利率維持在3% 左右。從這些融資融券交易發展比較好的國家不難看出，我國融資融券費率偏高，這使得融資融券交易成本偏高，在很大程度上影響到了投資者的投資熱情和積極性。

　　( 四) 信用體系尚未建立

　　目前，我國的信用體系的建設尚處于起步階段，整個社會沒有統一的社會信用體系及信用信息共享機制，遇到信息不對稱的問題不能及時有效的解決，這使得融資融券業務進行過程中，面臨著更大的風險。另外我國法律對于上市公司的失信行為處罰力度不夠，失信的成本較低，這使得一些證券企業抱著僥幸的心理鉆法律的空子，給融資融券交易的信用體系產生了極大的負面影響。這些都需要引起我們足夠的重視。

　　四、完善我國融資融券制度的措施和建議

　　針對我國融資融券業務發展現狀和存在的主要問題，我們需要在實際工作中采取有效的措施來解決目前工作中的問題，才能保證融資融券業務更好的開展。在實際工作中具體可以從以下幾個方面開展相關的工作:

　　( 一) 增大融資融券規模，提高融券的份額

　　通過提高管理和經營水平，并進行大力宣傳和采取各種促銷手段，進一步增大融資融券規模。在開展相關業務的同時，在保證整體規模擴大的前提下，采取各種管理和營銷手段，提高融券的份額，使得融資和融券業務發展均衡，從而使得融資融券業務可以更加全面，健康、快速的發展。

　　( 二) 建立和完善融資融券相關配套制度的

　　在實際工作中，需要根據融資融券交易開展過程中出現的實際問題，健全和建立現有的法律制度和交易機制進行，形成一整套完善的規章制度，使得證券市場可以安全有序的進行相關的交易。在規章制度的建設過程中，各條款要做到切實可行，切不可假大空。同時相關部門應該盡快研究出對投資者的保護制度，建立起安全有效的投資者保護平臺，從而使得投資者的利益得到保護，具體可以從以下幾個方面進行: 建立健全投資者保護制度、提高投資者自身的水平; 完善上市公司管理制度，提高上市公司治理水平;對信息披露制度進行完善; 建立統一規范的信用管理體系。

　　( 三) 進一步完善融資融券監管體系

　　完善的融資融券監管體系是融資融券業務順利開展的有力保證。在具體的工作中，需要首先樹立市場化監管的觀念，即事前監管。其次需要建立健全監管部門相互協調機制。使得各監管部門在做好自身工作的同時，可以互通有無，發揮各自的優勢，保證監管工作更加有序、高效的開展，減少和規避融資融券交易過程產生的各類風險。

　　五、結論

　　融資融券業務對于我國證券和股票市場具有極為重要的意義，是其重要的組成部門，其開展的好壞對于證券和股票市場的發展具有直接的影響。我們在實際工作中，需要針對融資融券交易中的相關問題進行分析研究，進而提出相應的改進對策，使其更好的發展。

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