融資租賃與商業保理運營法律風險對比

時間：2024-08-20 00:49:48 創業融資我要投稿

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2017有關融資租賃與商業保理運營法律風險對比

　　2017有關融資租賃，大家知道多少？下面是小編整理的融資租賃與商業保理運營法律風險對比知識，歡迎大家閱讀與了解。

2017有關融資租賃與商業保理運營法律風險對比

　　一、法律糾紛的主要方面

　　1、融資租賃主要的法律糾紛

　　案件類型呈多樣化，以四類爭議為主。目前，融資租賃糾紛案件爭議主要有以下四類：承租人違約未按期支付租金、融資租賃合同效力的認定、融資租賃物的瑕疵責任、融資租賃中擔保責任的認定，上述四類爭議數量占融資租賃糾紛案件總數的85%。這些案件中的原告多數是作為出租方的融資租賃公司，承租人一般為中小規模的加工制造類企業，如印刷、造紙、玻璃制造等行業。

　　2、商業保理主要法律糾紛

　　以逐個商業保理判例為單位，主要風險為欺詐風險、信用風險、操作風險、其他風險。其中欺詐風險占比高達46.5%，信用風險占比不高于40%。其中虛假貿易占據33.5%。

　　二、實體經濟形勢對案件數量的影響

　　1、融資租賃由于融資期限較長(多為24個月或36個月)，經濟形勢和國內產業政策，對融資租賃合同糾紛案件受理數量上的傳導作用較為明顯。

　　隨著國家經濟結構的調整和落后產能的逐步淘汰，相關實體經濟部門所受影響將會進一步加劇。

　　受此影響，預計未來一段時期內，融資租賃合同糾紛訴訟案件量總體上仍可能呈上升趨勢。

　　2、商業保理融資期限原則上為6個月左右的短期融資，實體經濟的進一步下行對商業保理有影響，但由于融資期限短，實體經濟下行風險預期可控。

　　三、涉及訴訟糾紛勝訴率對比

　　1、融資租賃。

　　根據數據統計顯示，2015年長沙市兩級法院審理的關于融資租賃合同糾紛的一審案件共計77件，法院支持原告(即融資租賃公司)的案件數量為46起，占比為63.6%。

　　2、商業保理。

　　亞洲保理發布的《保理司法判例分析研究報告》顯示，目前在已經宣判的商業保理案件中未見保理商敗訴的情況出現，即保理商勝訴率100%。

　　四、還款來源安全性分析

　　1、融資租賃。

　　在一般融資租賃中，融資企業的還款來源于項目的經營收益，而融資企業通過融資租賃擴大生產規模后，是否會產生利潤面臨市場風險。

　　在售后回祖的融資租賃模式中，不存在擴大生產而產生的經營收益，融資本息全部要依靠企業原有的經營收益負擔，實質上增加企業的經營負擔。

　　2、商業保理。

　　商業保理不論是暗保理或明保理，第一還款來源均是融資企業向其提供商品或服務的核心企業，包括上市公司、國有企業等。商業保理受讓融資企業對核心企業的應收賬款后，向融資企業貸款，其實是變相向核心企業放款，融資企業擔保。

　　應收賬款是指已經產生且無爭議的債權，保理公司受讓核心企業的應收賬款后，不會接盤融資企業的市場經營風險。

　　五、還款意愿分析

　　1、融資租賃。

　　融資企業受到實體經濟的影響或自身的市場風險，導致還款能力下降后，融資企業陷入困境，由于融資租賃還可對租賃物可以拍賣或要求保證人承擔保證責任或要求生產廠家承擔回購義務，導致融資企業一般還款意愿很差。

　　2、商業保理。

　　商業保理中的融資企業，即使核心企業向保理公司回款出現逾期，由于融資企業一般均是核心企業的供應商，均是長期合作關系。融資企業為避免保理公司起訴核心企業而破壞合作關系，也會積極償還融資本息，還款意愿強烈。

　　綜上，商業保理的法律結構簡單，保理公司不承擔融資企業的市場風險，總體風險可控。而融資租賃法律關系復雜，融資租賃還要承擔融資企業的市場風險，總體風險較大。

　　融資租賃資金來源渠道及方式大全

　　一、股權融資

　　(一)股東增資

　　股東增資的方式，從行業來看，主要集中在金融租賃公司。金融租賃公司資產規模快速增長，按照銀監會的規定，金融租賃公司的杠桿率不得超過12.5倍。多家金融租賃公司達到上限，股東進行增資。

　　如：2011年9月江蘇金融租賃、2012年12月工銀租賃，以及中聯重科、柳工等充分利用其母公司為上市公司的優勢，通過母公司募集專項資金的方式，從證券市場融資后注資。

　　(二)海外上市

　　2011年3月30日，遠東宏信有限公司在香港主板上市，開國內租賃公司海外上市的先河，發行股票8.16億股，募集資金51億元港幣。并借助香港金融市場優勢，陸續發行人民幣債券、中期票據、開展銀團貸款等業務。

　　(三)借殼重組上市

　　2011年，渤海租賃通過借殼重組ST匯通公司在中國大陸主板上市。借殼上市后，渤海租賃融資渠道進一步多元化，不斷開展資本運作進行融資。

　　(四)引入保險資金作為戰略投資者

　　保險資金的引入除進一步優化公司股權結構外，也有利于其未來通過保險公司開展融資。

　　2013年1月，遠東宏信宣布，公司股東中國中化集團全資子公司Greatpart Limited已經于1月6日將共374,805,560股或11.38%公司股份，通過瑞銀香港分行配售臺灣國泰人壽保險股份以及其他若干投資者。

　　二、債券融資

　　(一)銀行信貸融資

　　(1)有追索權保理(類質押貸款)

　　有追索權保理(類質押貸款)是目前各家租賃公司運用較多的產品。通過該產品，租賃公司可以有效的防范流動性風險，實現租金收入現金流與還款現金流的匹配，避免短借長投的風險，同時，因保理融資界定為貿易背景下的融資，為銀監會和人行鼓勵的品種，在此緊縮性信貸環境下，銀行在此品種下有較多的頭寸和規模。

　　(2)無追索權保理

　　目前開展無追索權保理融資的公司主要基于如下目的：一是為了改善控股母公司財務報表;二是金融租賃公司為了減少撥備計提，多采用無追索權保理。

　　在實際操作中，金融租賃公司在項目運作上僅僅為資金通道或者資金管理人，通過做成項目后立即開展無追索保理，實際出資人仍為銀行，這也是銀行規避監管限制，通過租賃公司放貸的一種變通。

　　(3)同業拆借

　　金融租賃公司利用金融機構的自身優勢，通過同業拆借市場開展短期流動資金拆借，拆借資金期限為3個月至1年，實務中拆借期限多為3個月，用于項目上，雖然存在資金錯配的風險，但因成本遠低于其他融資方式，處于利潤考慮，金融租賃公司仍多采用此方式，同業拆借方式約占全部融資的80%-90%，國有商業銀行控股的金融租賃公司尤其偏愛此種方式。

　　(4)流動資金貸款

　　根據銀監會的監管要求，各金融租賃公司不能從母行直接獲得融資，因而在實際運作中，各金融租賃公司母行交叉為其下屬租賃公司授信，在授信項下開展中長期流動資金貸款籌。其他租賃公司采用與合作銀行直接授信的方式開展。部分跨國公司設立的融資租賃公司利用外資銀行開拓中國市場的需求，加之外資銀行與其母公司有較為廣泛的業務往來，通過與外資銀行開展中長期貸款融資，融資成本往往較低，在貨幣政策緊縮下可以拿到基準利率甚至基準下浮利率。但在不算寬松的金融市場中，銀行對此限制較多，各家租賃公司運用比例不大。

　　(5)銀團貸款

　　2011年9月21日，恒信金融租賃有限公司獲12億銀團貸款。該銀團是由國際開發銀行牽頭安排，聯合中國建設銀行、上海農商銀行共同組成。同年9月26日，恒信再獲20億銀團貸款，該銀團由中國銀行上海分行牽頭安排，聯合中國農業銀行、交通銀行及中國工商銀行共同組成。上述銀團貸款的成功，也為中國融資租賃公司融資打開了全新的渠道。

　　(6)銀行理財融資

　　所謂銀行理財融資即金融租賃公司通過將租賃資產注入銀行理財資產池發行結構化產品融資。限于成本方面的考慮，金融租賃公司采用此方式融資發行的最長理財產品為90天，因而仍然存在資金錯配風險。其他租賃公司發行的理財產品最長可達三年，基本與業務資金匹配。

　　(7)銀行承匯兌票

　　2012年票據融資呈現上升的特點，各廠商系租賃公司運用銀行承兌匯票較多，常常以差額保證金的方式運作。

　　(二)債市融資

　　(1)金融債券

　　2009年央行與銀監會聯合發布公告，允許符合條件的金融租賃公司和汽車金融公司發行金融債券以來，金融債券成為金融租賃公司又一新型融資渠道。但限于目前國內對租賃資產的認可程度、債券的存續期、監管要求及流動性因素限制，金融租賃公司發行金融債券在用款時效、規模、成本上仍存在諸多局限。(最近3年連續盈利，最近1年利率不低于行業平均水平;最近1年不良資產率低于行業平均水平，在實務中，銀監會的上述規定常常是自相矛盾的，金融租賃公司常常只能滿足之中的.一個條件，因而金融債券較難獲批)

　　(2)點心債

　　即香港人民幣債券。以其融資成本低、期限較好的匹配租賃期限等獨特優勢，日益成為租賃公司融資的主要渠道之一。

　　跨國廠商設立的融資租賃公司依托其母公司在全球的品牌知名度、在全球金融市場融資的便利性開展融資。如卡特彼得公司繼2010年11月在香港發行10億元人民幣債券后，2011年7月再度赴港發行人民幣點心債，債券用途主要用于開展融資租賃業務。此外，三井住友、歐力士等融資租賃公司亦通過此方式融資。

　　(3)中期票據

　　2012年4月，遠東宏信公告訂立中期票據計劃，據此，遠東宏信可透過根據美國證券法獲豁免注冊規定的交易，向專業及機構投資者發售及發行本金總值不多于10億美元(或以其他貨幣計算的等額金額)的票據，計劃為增強其未來融資或資本管理之靈活性及效率提供了一個平臺。此項計劃是繼銀團貸款、點心債后，打通的又一引入長期資金的融資渠道，這也為未來其他公司開展融資提供了范例。

　　三、專項資產管理計劃

　　2010年11月，中國證監會發布《證券公司企業資產證券化業務試點指引(試行)》，資產證券化業務再次啟動。

　　2012年11月“工銀租賃專項資產管理計劃”獲證監會通過，成為國內金融租賃企業首支獲批發行的資產證券化產品。金融租賃公司開展此項融資更多的是基于出表的考慮。

　　該項計劃較好的匹配和項目租賃期限，且融資成本在同期貸款基準利率左右，成本相對合理，唯一不足的是時效較差，從計劃設立到實際發行用時過長且監管部門對此仍持謹慎態度，不易批復。

　　四、信托融資

　　與銀行信貸融資方式相比，信托融資由于面向公眾投資者，規模受到貨幣政策影響較小;但是當前成本較高，要求項目有足夠高的收益率進行成本覆蓋，因而仍未成規模。

　　五、海外融資

　　此方式僅為外商投資融資租賃公司可以開展。外資融資租賃公司依據中國大陸對外債管理的相關規定，與海外銀行開展應收租金保理、銀行貸款等方式進行融資。若公司在中國大陸劃分為外商投資企業，按照現行有關外債管理規定，外商投資企業借用的外債規模不得超出其“投注差”，即外商投資企業借用的短期外債余額、中長期外債發生額及境外機構保證項下的履約余額之和不超過其投資總額與注冊資本的差額。因此可根據注冊資本與借用外債的關系在國外進行融資。

　　六、轉租賃、聯合租賃融資

　　此外，廠商系租賃公司還通過與金融租賃公司開展的轉租賃、聯合租賃進行融資，如交銀租賃與中聯重科、三一、徐工等廠商下屬租賃公司開展的聯合租賃等。

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