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      2. 什么叫做夾層融資?

        時(shí)間:2024-08-22 05:23:36 創(chuàng)業(yè)融資 我要投稿
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        什么叫做夾層融資?

          夾層融資是指在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)方面介于是否確定于優(yōu)先債務(wù)和股本融資之間的一種融資形式。對(duì)于公司和股票推薦人而言,夾層投資通常提供形式非常靈活的較長期融資,這種融資的稀釋程度要小于股市,并能根據(jù)特殊需求作出調(diào)整。而夾層融資的付款事宜也可以根據(jù)公司的現(xiàn)金流狀況確定。

          夾層融資是一種無擔(dān)保的長期債務(wù),這種債務(wù)附帶有投資者對(duì)融資者的權(quán)益認(rèn)購權(quán)。夾層融資只是從屬債務(wù)(subordinate debt)的一種,但是它常常從作為從屬債務(wù)同義詞來用。夾層融資的利率水平一般在10%~15%之間,投資者的目標(biāo)回報(bào)率是20%~30%。一般說來,夾層利率越低,權(quán)益認(rèn)購權(quán)就越多。

          夾層投資也是私募股權(quán)資本市場(private equity market)的一種投資形式,是傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)投資的演進(jìn)和擴(kuò)展。在歐美國家,有專門的夾層投資基金(mezzanine fund)。如果使用了盡可能多的股權(quán)和優(yōu)先級(jí)債務(wù)(senior debt)來融資,但還是有很大資金缺口,夾層融資就在這個(gè)時(shí)候提供利率比優(yōu)先債權(quán)高但同時(shí)承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)資金。由于夾層融資常常是幫助企業(yè)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和迅速增加營業(yè)額,所以在發(fā)行這種次級(jí)債權(quán)形式的同時(shí),常常會(huì)提供企業(yè)上市或被收購時(shí)的股權(quán)認(rèn)購權(quán)。

          融資企業(yè)一般在以下情況下可以考慮夾層融資:

          1. 缺乏足夠的現(xiàn)金進(jìn)行擴(kuò)張和收購;

          2. 已有的銀行信用額度不足以支持企業(yè)的發(fā)展。

          3. 企業(yè)已經(jīng)有多年穩(wěn)定增長的歷史;

          4. 起碼連續(xù)一年(過去十二個(gè)月)有正的現(xiàn)金流和EBITDA(未減掉利息、所得稅、折舊和分?jǐn)偳暗臓I業(yè)收益);

          5. 企業(yè)處于一個(gè)成長性的行業(yè)或占有很大的市場份額;

          6. 管理層堅(jiān)信企業(yè)將在未來幾年內(nèi)有很大的發(fā)展;

          7.估計(jì)企業(yè)在兩年之內(nèi)可以上市并實(shí)現(xiàn)較高的股票價(jià)格,但是現(xiàn)時(shí)IPO市場狀況不好或者公司業(yè)績不足以實(shí)現(xiàn)理想的IPO,于是先來一輪夾層融資可以使企業(yè)的總?cè)谫Y成本降低。

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