- 相關推薦
會計信息質量對投資決策的影響分析
會計信息是反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果以及資金變動的財務信息，是記錄會計核算過程和結果的重要載體，是反映企業(yè)財務狀況，評價經(jīng)營業(yè)績進行再生產(chǎn)或投資決策的重要依據(jù)。
摘要：投資，是現(xiàn)今最為常見的資源分配方式，企業(yè)的擴大和國家經(jīng)濟的健康發(fā)展都依賴著投資。我國的會計準則在幾代人的不斷努力下，實現(xiàn)了從零到整，從無到有的一系列過程。在這一過程中，會計信息的多樣性和信息質量的浮動都會影響企業(yè)的決策、融資，最終影響到整個企業(yè)的重大投資決策。由此可見，會計信息質量對企業(yè)高層的投資決策有著決定性的影響。然而目前針對會計信息質量的研究還只停留在對投資效率的量化影響上，很少有對投資決策方向問題上的研究。
關鍵詞：企業(yè);會計信息質量;投資決策;影響
一、會計信息質量與投資決策的基本認識
(一)會計信息質量
會計信息，是一種可以反映公司企業(yè)或其他經(jīng)濟體財產(chǎn)價值的信息。現(xiàn)金會計信息主要由財務會計信息系統(tǒng)來提供，這是因為會計信息本身要依靠龐大的數(shù)據(jù)支撐，因此也可以說是一種經(jīng)濟的量化表現(xiàn)。會計信息質量的衡量方法從國內(nèi)外文獻來看主要有以下兩種：
1.盈余管理。盈余管理是基于公司盈余狀況對所取得的財務信息進行衡量的方法，在某種程度上對企業(yè)契約履行具有一定的保障作用。這類似于正反饋調節(jié)，通過盈利直接通過數(shù)量來決定會計信息質量。
2.會計盈余質量。盈余質量是指以當前盈余作為主要依據(jù)，來估測未來公司的資金流，表現(xiàn)為對投資者決策的相關性程度。盈余最重要的作用是為企業(yè)預測價值，為決策者提供企業(yè)利益最大化目標下做出決策時所需要的財務信息。盈余信息的好壞直接影響了整個會計信息的質量，可以說是會計信息中最不可動搖的部分。投資者最為關心的就是企業(yè)的盈余，這關系到投資者能否進行正確決定并使投資者預測未來的發(fā)展、衰退甚至破產(chǎn)情況。
(二)投資與投資決策
投資，從廣義上來說是一種預先向經(jīng)濟體投入資金，而期望在未來獲得更多資金回報的方式、方法和行為。一般根據(jù)投資對象的不同，投資可以分為實物投資和金融投資。投資決策是投資行為中最為重要的一種，對投資決策的研究主要是在各種可供選擇的條件下合理配置資源。投資決策是否進行與公司的投資效率高低息息相關。
如果公司的投資活動效率(回報率)較高，則此時企業(yè)達到了一種高效利用的狀態(tài)。而低效率投資包括過度投資和投資匱乏兩種情況：企業(yè)在對某一項目進行投資時，若凈現(xiàn)值(NPV)為負，則被稱為投資過度。相反，若企業(yè)在凈現(xiàn)值(NPV)為正且不進行投資的情況則被稱為投資不足。投資決策看起來只是一種簡單的決定，然而其背后需要考慮的是現(xiàn)有資源的數(shù)量、可調配資源的數(shù)量以及如何將資源利用效率最大化，這一切都離不開財務信息作為重要的決策信息來源。
二、會計信息質量與投資決策的關系
(一)基于管理層的逆向選擇
高質量的會計信息無疑會使投資的風險降低到最小，因此無論在權益資本市場還是債務市場，尤其是對于那些剛起家、深受融資問題困擾的公司而言，如何降低投資的成本、利益最大化，使得解決逆向選擇問題成為一種最為直接有效的方法。
第一，會計信息質量在資本權益市場上的治理作用。
首先，高質量的會計信息可以在權益資本市場上增強公司對資金的把握，盡早暴露公司問題以達到透明化，消除逆向選擇問題產(chǎn)生的困擾，擴大有效投資，降低融資成本。同時，高質量的會計信息構成能夠去除管理層、投資者、股東這三者之間存在的信息不對稱性。而信息的對稱將會增進投資的有效進行，這是管理學中重要的一種方法。高質量會計信息公開披露所產(chǎn)生的業(yè)績增長還能夠激發(fā)投資者對上市的興趣、提升股價、增加流動性，最終實現(xiàn)降低企業(yè)融資成本的目標。
其次，高質量會計信息能夠提高權益投資者索要的回報率、相對降低權益融資成本，這也在一定程度上降低了投資風險。高質量的會計信息既可以向投資者傳遞公司透明的財務情況，降低投資者對股票的預測風險，同時也能夠提高公司的管理水平。
最后，高質量會計信息還能夠消除企業(yè)逆向選擇問題、解決企業(yè)融資難題、減小權益投資者面臨的信息風險。另外，會計信息在法律法規(guī)尚在建設中的新興資本市場中，相比其他來源的信息而言，都顯得更為可靠。從新聞媒體所導向的大數(shù)據(jù)時代也可以看出，真實的數(shù)據(jù)要比單純的經(jīng)驗衡量更為準確，更有說服力。
第二，會計信息質量在債務市場上的治理作用。
在債務市場的很多方面，會計信息也同樣發(fā)揮著重要作用，如債權人合理評價公司經(jīng)濟狀況、解決債務市場上的逆向選擇問題、消除雙方的信息不對稱、降低企業(yè)的融資成本等。
從宏觀方面看，債務融資成本具有兩種主要的類型，即顯性成本與隱性成本。顯性成本體現(xiàn)在超出預算的交易費用和額外償付的利息;隱性成本體現(xiàn)在由于信息錯誤、不透明、不對稱所產(chǎn)生的債權人對企業(yè)索要的風險溢價。隱性成本雖然不易被發(fā)現(xiàn)，但是相比顯性成本更加致命，其造成的損失不可挽回。
(二)基于治理代理問題
高質量的會計信息能夠抑制和約束公司管理者私下交易所產(chǎn)生的財務空洞，避免過度投資并根治代理問題。
1.會計信息質量的監(jiān)督和激勵作用。
會計信息是執(zhí)法人員監(jiān)管股票市場和經(jīng)濟體、保護中小企業(yè)投資行為的重要信息來源，也是股東監(jiān)督企業(yè)管理者最直接、最可靠的財務信息來源，同時還是債權人監(jiān)控借款人所必須的內(nèi)容之一。因此，如果會計信息質量高，就可以有效減少由于代理產(chǎn)生的問題(如有代理，財務信息將會有明顯的不對稱數(shù)據(jù))，提高債權人監(jiān)督企業(yè)管理人員、中小股東監(jiān)督大股東、股東監(jiān)督管理者的諸項能力，從而使公司決策始終向著高效果和高效率的目標進行不斷地調整，進而大大提高投資的效率。另一方面，制定薪酬合同的數(shù)據(jù)基礎通常由會計信息組成。公司管理者通常會通過公司真實的會計信息調整薪酬，保持公司的健康發(fā)展，而不是一味地提高福利而忽略公司實際經(jīng)濟狀況。
2.會計信息質量的契約完善作用。
依據(jù)契約相關理論，企業(yè)的本質就是由無數(shù)個契約所締結而成的經(jīng)濟體。換句話講，利益相關者的多種隱性契約、顯性契約交織在一起的復合體就是企業(yè)本身。然而在現(xiàn)實中，有些契約無法準確描述與交易有關的細節(jié)以及預測未來可能出現(xiàn)的狀態(tài)，不能有效地歸屬每種狀態(tài)下締約各方的責任和權利，使契約通常成為有漏洞的漁網(wǎng)。這主要是由于未來各種因素的隨機性，第三方所獲得的信息難以證實其透明真實性、信息的不對稱和有意模糊描述。高質量會計信息主要解決的問題就是將數(shù)以千計、冗長的數(shù)據(jù)轉化為真實、簡明扼要的信息，使決策層和執(zhí)行層都能夠有的放矢，及時響應。
3.會計信息質量的控制權優(yōu)化作用。
企業(yè)的投資方向、政策由企業(yè)的決策層所決定，如果說決策層是統(tǒng)治者，那么財務信息就是統(tǒng)治者的左膀右臂，是其不得不重視的建議。潘琰和辛清泉認為，會計信息是利益相關者博弈和談判的基礎和握在手中的籌碼，各個區(qū)間的配置邊界會受到其影響。信息的透明化無疑將使管理更加行之有效和垂直，并使剩余控制權和索取權相匹配。投資者也便于在意識到自己的回報受到損害時，能夠進行有效地聯(lián)合抗爭，通過外部機制(如并購市場、經(jīng)理人市場等)或內(nèi)部機制(如罷工、內(nèi)部談判)適時地獲取公司的控制權，爭取自己應得的投資權益，防止由于信息封鎖使自己的合法投資利益受到不正當?shù)那趾Α?/p>
三、結論
研究通過探討會計信息質量與投資決策之間的關系不難發(fā)現(xiàn)，第一，會計信息質量對企業(yè)的投資不足和投資過度行為影響顯著，投資不足和投資過度與會計信息的質量呈現(xiàn)負相關。在財務信息完全透明、公開、正確、簡明的情況下完全可以依賴財務信息對投資決策進行參謀，甚至否決。第二，高質量的會計信息能夠消除企業(yè)逆向選擇問題、解決企業(yè)融資難題、減小權益投資者面臨的信息風險�？偠灾�，會計信息質量對企業(yè)的投資決策有著深遠的影響，提高會計信息質量是企業(yè)管理需要重點把握的一項內(nèi)容。
【會計信息質量對投資決策的影響分析】相關文章：
會計信息質量對于資源配置效率的影響分析01-09
網(wǎng)絡影響教育的分析和探索08-14
環(huán)境因素對企業(yè)營銷的影響分析論文04-13
痰標本質量的影響因素及對策05-09
中學體育教學受多方因素影響分析08-30
對高校英語聽力水平影響因素的分析05-13
高校體育教學行為影響因素分析08-02
淺析會計信息質量的論文06-25