分析上市公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理
對(duì)于任何公司而言，要想達(dá)到可持續(xù)成長(zhǎng)，就需要豐富的公司資源以及高效的管理，下面是小編整理的探究上市公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理的論文，歡迎閱讀。
1上市公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)類(lèi)型與理論分析
目前我國(guó)的上市公司在財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理方面經(jīng)常面臨負(fù)債、資金短缺、管理不到位、發(fā)展不平衡等問(wèn)題，因此實(shí)現(xiàn)公司銷(xiāo)售與盈利成長(zhǎng)，實(shí)際與可持續(xù)成長(zhǎng)相互協(xié)調(diào)關(guān)系成為上市公司研究財(cái)務(wù)成長(zhǎng)的重要內(nèi)容。在對(duì)上市公司財(cái)務(wù)研究過(guò)程中，本文根據(jù)公司的盈利與銷(xiāo)售狀況，將公司系統(tǒng)地分成低于可持續(xù)成長(zhǎng)、可持續(xù)成長(zhǎng)以及高于可持續(xù)成長(zhǎng)三種。經(jīng)過(guò)組合分析，將財(cái)務(wù)成長(zhǎng)類(lèi)型又分為六種。以下對(duì)六種財(cái)務(wù)成長(zhǎng)型公司進(jìn)行具體分析。
1.1雙高成長(zhǎng)型公司
一般看來(lái)，雙高成長(zhǎng)型公司相對(duì)于其他幾類(lèi)公司比較多見(jiàn)。這種類(lèi)型的公司一般具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：
第一，公司正處于快速發(fā)展時(shí)期，其主要優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)前景廣闊、市場(chǎng)容量大;
第二，擁有高收益率凈資產(chǎn)，公司可以持續(xù)性地完成配股融資;
第三，如果公司的管理水平和效益提高，那么公司內(nèi)資源配置非常合理;
第四，公司凈資產(chǎn)要低于配股價(jià)格，公司的凈資產(chǎn)收益率一直保持在較高水平;
第五，公司現(xiàn)金分紅金額較少，金額數(shù)也要比配股和增發(fā)股低得多。大體來(lái)說(shuō)，具備上述五點(diǎn)的雙高成長(zhǎng)基本上就可以保持了。但在實(shí)際中，很少有公司能夠長(zhǎng)期保持雙高成長(zhǎng)，這主要是由于公司內(nèi)外部管理效率降低或管理程度不均衡等原因造成的。
1.2持續(xù)成長(zhǎng)型公司
一般來(lái)說(shuō)，持續(xù)成長(zhǎng)型公司即使不通過(guò)配股或者籌資的形式也能保證公司在每股稅后的利潤(rùn)都能呈上升趨勢(shì)。從公司發(fā)展短期情況來(lái)看，公司會(huì)借助財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿實(shí)現(xiàn)公司能夠以較快的速度發(fā)展，但是隨著時(shí)間不斷延長(zhǎng)，兩種類(lèi)型公司的發(fā)展速度逐漸趨向相同。這種類(lèi)型的公司一般具備以下特點(diǎn)：首先，公司正處于發(fā)展的成熟時(shí)期，有比較穩(wěn)定的市場(chǎng)占有率;其次，公司的資產(chǎn)負(fù)債率與利息率的乘積要小于公司的稅息前資產(chǎn)利潤(rùn)率，這就意味著公司可以在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持持續(xù)成長(zhǎng);最后，公司在資源的配置方面以及內(nèi)外部擁有相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，能夠長(zhǎng)期保持公司成長(zhǎng)，這類(lèi)公司將會(huì)受到眾多投資者的追捧。
1.3盈利持續(xù)、銷(xiāo)售高成長(zhǎng)型公司
公司要想銷(xiāo)售成長(zhǎng)速度保持穩(wěn)定的發(fā)展趨勢(shì)，這就需要有資金保證，高銷(xiāo)售在沒(méi)有資金保證的情況下，是很難持續(xù)下去的。因此這種盈利持續(xù)、銷(xiāo)售高成長(zhǎng)型公司需要具備以下特點(diǎn)：首先，擁有廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間、機(jī)遇和速度;其次，公司能夠利用新股增發(fā)的方式或者籌資的形式獲得現(xiàn)金支持，從而能夠保證公司以較快的速度發(fā)展;最后，公司在保證銷(xiāo)售的高速成長(zhǎng)速度是沒(méi)有注意到加強(qiáng)公司內(nèi)部的管理，因而在公司管理方面比較落后，如果內(nèi)部管理效率未能在短期內(nèi)改善，長(zhǎng)時(shí)間下去會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大的隱患。
1.4盈利高成長(zhǎng)、銷(xiāo)售持續(xù)成長(zhǎng)型公司
一般來(lái)說(shuō)，盈利高成長(zhǎng)、銷(xiāo)售持續(xù)成長(zhǎng)型公司形成的原因主要依賴(lài)于公司內(nèi)部的高效管理以及市場(chǎng)環(huán)境的改變，因而這種成長(zhǎng)在短期內(nèi)因營(yíng)業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)而存在，但是這種持續(xù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)是很難長(zhǎng)期維持的。
這種類(lèi)型的公司一般具備以下特征：首先，公司對(duì)資源配置方面比較重視，對(duì)公司外部資源依賴(lài)程度低;其次，公司的發(fā)展較為穩(wěn)定，公司成本結(jié)構(gòu)非常合理;最后，公司并沒(méi)有通過(guò)新股增發(fā)或是籌資的形式增加公司的資金儲(chǔ)備，分配政策較為穩(wěn)定。所以，這種公司一般能夠保持較為穩(wěn)定的發(fā)展，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展方向發(fā)生變化時(shí)也能通過(guò)公司的高效管理適應(yīng)新的變化。這種類(lèi)型的公司能夠穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵在于公司對(duì)內(nèi)部資源的利用極為重視，從而能夠利用好經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿兩方面的效應(yīng)幫助公司在短期內(nèi)能夠保持盈利的持續(xù)提高，相對(duì)而言面臨的市場(chǎng)壓力比較大。
1.5盈利持續(xù)成長(zhǎng)、銷(xiāo)售低成長(zhǎng)型公司
銷(xiāo)售成長(zhǎng)與盈利成長(zhǎng)是直接相關(guān)的，所以這種類(lèi)型的公司只能在短期時(shí)間內(nèi)維持。盈利持續(xù)成長(zhǎng)、銷(xiāo)售低成長(zhǎng)型公司有以下特點(diǎn)：首先，公司同樣對(duì)內(nèi)部資源和管理效率非常重視，并且實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)杠桿的有效利用;其次，公司在市場(chǎng)環(huán)境中面臨較大的市場(chǎng)壓力;最后，公司在分配政策，股本成長(zhǎng)較少，現(xiàn)金股利較多。長(zhǎng)期發(fā)展下去將會(huì)面臨不得不向雙低成長(zhǎng)型企業(yè)轉(zhuǎn)變的局面。
1.6雙低成長(zhǎng)型公司
這種類(lèi)型的公司一直處于低成長(zhǎng)狀態(tài)，面臨的市場(chǎng)壓力較大，同時(shí)，公司還面臨著資金短缺的問(wèn)題，公司對(duì)內(nèi)部資源及管理方面沒(méi)有引起足夠的重視，所以這類(lèi)公司如果不進(jìn)行及時(shí)的轉(zhuǎn)變將逐漸遭到嚴(yán)酷市場(chǎng)的淘汰。
2公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理分析
公司財(cái)務(wù)管理的核心思想是建立在可持續(xù)成長(zhǎng)基礎(chǔ)之上的。當(dāng)然公司可持續(xù)戰(zhàn)略的意義又存在于公司本身成長(zhǎng)之中，實(shí)現(xiàn)公司成長(zhǎng)與公司內(nèi)部資源關(guān)系、公司財(cái)務(wù)政策與外部環(huán)境關(guān)系的清楚認(rèn)識(shí)。
2.1將協(xié)調(diào)成長(zhǎng)與可持續(xù)成長(zhǎng)放在首位
首先，完成公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略的首要工作就是協(xié)調(diào)成長(zhǎng)。實(shí)現(xiàn)公司與公司資源關(guān)系、公司銷(xiāo)售與盈利關(guān)系的成長(zhǎng)調(diào)節(jié)。銷(xiāo)售成長(zhǎng)和盈利成長(zhǎng)如果在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)差異則屬于正常現(xiàn)象，如果這種差異存在的時(shí)間較長(zhǎng)則屬于不正常現(xiàn)象。公司內(nèi)部資源如資金、人才、技術(shù)、管理等需要支持公司的銷(xiāo)售成長(zhǎng)和盈利成長(zhǎng)。
如果無(wú)法獲得公司內(nèi)部資源的支持，也就沒(méi)有關(guān)鍵性的可持續(xù)意義。其次，完成公司成長(zhǎng)與市場(chǎng)環(huán)境的關(guān)系協(xié)調(diào)，將公司真正地融入到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，這樣才能夠保障公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中的可持續(xù)成長(zhǎng)。要完成可持續(xù)性成長(zhǎng)需要利用各方面的資源，這其中不可或缺的就是協(xié)調(diào)，因此協(xié)調(diào)以及可持續(xù)成長(zhǎng)占據(jù)首要位置。
2.2審視銷(xiāo)售成長(zhǎng)與盈利的關(guān)系
充分了解掌握銷(xiāo)售與盈利成長(zhǎng)之間的關(guān)系，分析持續(xù)與實(shí)際成長(zhǎng)之間的關(guān)系。當(dāng)然公司的盈利成長(zhǎng)與銷(xiāo)售成長(zhǎng)意義并不相同，其實(shí)更多的是一個(gè)因果關(guān)系，利用銷(xiāo)售成長(zhǎng)的手段，完成盈利這一結(jié)果，實(shí)現(xiàn)企業(yè)做大的最終目的是做強(qiáng)。要知道公司做大和做強(qiáng)一般不是同時(shí)進(jìn)行的，不能夠協(xié)調(diào)成長(zhǎng)。
如果這兩者之間存在差異，就需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略調(diào)整，將重點(diǎn)工作轉(zhuǎn)移到管理上面。還有就是，公司的可持續(xù)成長(zhǎng)并不能完全代表著實(shí)際成長(zhǎng)。當(dāng)公司的可持續(xù)成長(zhǎng)偏低時(shí)，就需要警惕成長(zhǎng)幻覺(jué)，避免被表面現(xiàn)象所迷惑。需要協(xié)調(diào)資源和環(huán)境，對(duì)成長(zhǎng)的可持續(xù)性要進(jìn)行相應(yīng)的審查。如果公司的可持續(xù)成長(zhǎng)高于實(shí)際成長(zhǎng)率，就要對(duì)公司內(nèi)部管理和外部市場(chǎng)變化等方面進(jìn)行審查。
2.3確保市場(chǎng)環(huán)境與資源管理效率
一個(gè)公司可持續(xù)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)是市場(chǎng)環(huán)境與市場(chǎng)份額，但是要保障公司可持續(xù)成長(zhǎng)，依靠的是內(nèi)部資源和管理效益。也就是說(shuō)，沒(méi)有市場(chǎng)環(huán)境和份額，也就無(wú)從談起公司的可持續(xù)成長(zhǎng)。因此完成公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)是調(diào)整公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增大行業(yè)額度，優(yōu)化公司產(chǎn)品。公司穩(wěn)定的依靠就是在“十二五”期間完成公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相關(guān)調(diào)整。
對(duì)于公司而言，要達(dá)到可持續(xù)成長(zhǎng)，就需要豐富的公司資源和高效的管理，如資金、技術(shù)、人才等。
由于沒(méi)有及時(shí)地把握機(jī)遇或者忽視了內(nèi)部管理的效率，只關(guān)注其成長(zhǎng)，這就導(dǎo)致了部分公司經(jīng)營(yíng)的失敗，甚至在沒(méi)有充分考慮到自身資源的情況下進(jìn)行盲目擴(kuò)大成長(zhǎng)。可以說(shuō)成長(zhǎng)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，公司的持續(xù)成長(zhǎng)也需要遵循一定的條件，也就是說(shuō)，公司想要可持續(xù)成長(zhǎng)就看公司是否滿足可持續(xù)成長(zhǎng)的條件。只有當(dāng)條件完全符合時(shí)，才能得到預(yù)想的成長(zhǎng)效果，公司才有成長(zhǎng)動(dòng)力。
公司通過(guò)增發(fā)和配股提高公司資本，完善成長(zhǎng)所需要的資源。
所以說(shuō)，高科技公司需要有充足的資金資源，有著廣闊的資本市場(chǎng)空間和份額，再加上其他的有利條件，就可以保障公司可持續(xù)成長(zhǎng)。
3上市公司財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理的發(fā)展
3.1國(guó)家化傾向
改革開(kāi)放以后，面對(duì)越來(lái)越多的國(guó)際資本和國(guó)際企業(yè)的涌入，中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)也是平凡交往，越來(lái)越多的企業(yè)和國(guó)家不斷地進(jìn)行相互滲透與學(xué)習(xí)，并不斷地發(fā)展國(guó)外業(yè)務(wù)。這就導(dǎo)致了在企業(yè)戰(zhàn)略管理中國(guó)際化戰(zhàn)略越來(lái)越重要。大中型企業(yè)戰(zhàn)略管理也越來(lái)越注重向海外發(fā)展。
3.2專(zhuān)業(yè)化傾向
在企業(yè)管理中，越來(lái)越注重財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理的發(fā)展，從而導(dǎo)致了專(zhuān)業(yè)化的戰(zhàn)略規(guī)劃部門(mén)在越來(lái)越多的企業(yè)財(cái)務(wù)成長(zhǎng)戰(zhàn)略管理中建立，完善企業(yè)戰(zhàn)略管理。專(zhuān)業(yè)化定位能夠保證他們?yōu)槠髽I(yè)完成趨利的調(diào)查。研究分析，為企業(yè)決策者提供詳細(xì)的方案支持。企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷變化導(dǎo)致了企業(yè)戰(zhàn)略問(wèn)題也越來(lái)越復(fù)雜化，進(jìn)而導(dǎo)致了專(zhuān)業(yè)人員和專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)智慧作用的重要性也越來(lái)越重要。
3.3先進(jìn)科技手段的廣泛運(yùn)用
科技時(shí)代，科技永遠(yuǎn)都是主流，在眾多影響企業(yè)管理的因素中，先進(jìn)科技基本上都會(huì)占據(jù)一部分，先進(jìn)科技對(duì)于處理復(fù)雜問(wèn)題占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，因此以先進(jìn)科技為手段的企業(yè)財(cái)政成長(zhǎng)戰(zhàn)略也將是一個(gè)重要的發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)的戰(zhàn)略管理采用了各種各樣的先進(jìn)科技，其中包括各類(lèi)數(shù)學(xué)分析模型、統(tǒng)計(jì)調(diào)查方法、電子通信設(shè)備、電子計(jì)算機(jī)，尤其是internet、intranet等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子商務(wù)技術(shù)應(yīng)用廣泛。這些科技進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展，企業(yè)傳統(tǒng)的組織機(jī)構(gòu)模式是以直線式信息傳遞為基礎(chǔ)的金字塔或矩陣型，而現(xiàn)在以網(wǎng)絡(luò)化信息傳遞為基礎(chǔ)的扁平型、松散型的彈性組織結(jié)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始逐漸取代傳統(tǒng)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)模式。
3.4企業(yè)成本戰(zhàn)略管理中發(fā)展和贏利并重
企業(yè)發(fā)展最終的目的就是為了獲得更大的利潤(rùn)。但是企業(yè)謀劃的是長(zhǎng)期利益，也可說(shuō)從戰(zhàn)略角度來(lái)講，當(dāng)企業(yè)在追求利潤(rùn)時(shí)，短期目標(biāo)與長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相悖，長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)成為眾多企業(yè)家首要的考慮因素。眾多的企業(yè)家為達(dá)到長(zhǎng)久的發(fā)展目標(biāo)毫不猶豫地拋棄了短期的利益。企業(yè)追求的成長(zhǎng)是可持續(xù)的成長(zhǎng)過(guò)程，所以在這個(gè)過(guò)程中，需要認(rèn)真思考，大膽取舍，只有舍棄短暫的利益，才能夠保證企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)。
參考文獻(xiàn)
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