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全球保險業(yè)并購動因、影響及啟示
經(jīng)濟(jì)全球化是21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)的鮮明特征。在這一背景下，全球保險資本自20世紀(jì)90年代以來，經(jīng)歷了史無前例的大規(guī)模并購和重組，產(chǎn)生了一批巨型保險集團(tuán)。深入研究保險業(yè)并購的動因和特點，對推動我國保險業(yè)的重組，進(jìn)而提高我國保險業(yè)的國際競爭力，無疑具有重要的現(xiàn)實意義. 一、國際保險業(yè)并購浪潮的動因分析 (一)外部動因 1．經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快 20世紀(jì)90年代中期，世貿(mào)組織成立，各國經(jīng)濟(jì)交往更加密切，生產(chǎn)要素相互融合、滲透的趨勢進(jìn)一步增強(qiáng)，導(dǎo)致跨國公司和信息技術(shù)迅速發(fā)展。保險市場進(jìn)入障礙減弱甚至消除，保險公司跨國并購此起彼伏，借以擴(kuò)大規(guī)模，拓展經(jīng)營地域，提升市場份額。 2．保險市場發(fā)展不平衡 從保費收入構(gòu)成看，國際保險市場呈現(xiàn)不平衡發(fā)展態(tài)勢：(1)壽險業(yè)增長速度快。1999年，壽險市場保費占60．8％。非壽險保費占39．2％。壽險保費增長6．9％，非壽險保費增長1．2％。(2)發(fā)展中國家保險發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過發(fā)達(dá)國家。從整體上看，發(fā)達(dá)國家保險發(fā)展速度放緩，主要原因是經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯緩，保險市場趨于飽和，承保能力過剩，放寬限制，價格競爭加劇，保費增長受阻。發(fā)展中國家由于經(jīng)濟(jì)增長速度加快，保險業(yè)正處于發(fā)展的上升階段，發(fā)展?jié)摿艽蟆?3)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家差距很大。在保費收人中，發(fā)達(dá)國家占有絕大多數(shù)的市場份額。2001年，全球保費24，082．52億美元，工業(yè)化國家21，704．80億元，占比90．0％；新興市場國家2，377．71億元，占比10．0％。世界平均保險深度是4．68％，工業(yè)化國家9．01％，新興市場國家3．37％；世界平均保險密度335．0美元，工業(yè)化國家2，314．9美元，新興市場國家32，3美元。國際保險市場的不平衡發(fā)展，發(fā)達(dá)國家保險市場的飽和狀態(tài)和發(fā)展中國家保險市場的快速上升趨勢，促使發(fā)達(dá)國家加快了對新興市場國家保險公司并購進(jìn)程。 3．市場競爭加劇 近年來，發(fā)達(dá)國家保險深度一直在9％左右，發(fā)展空間極為有限，國內(nèi)保險市場已趨飽和。例如，2001年經(jīng)合組織保費比上年下降510億美元，但新興市場上升91億美元。此外，世界利率水平持續(xù)走低，制約了費率的下調(diào)空間。國際保險市場保費與資本金的比率從20世紀(jì)80年代以來一直呈下降趨勢。眾多的資本追逐有限的保費，競爭日益加劇。盡管各保險公司在產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)和服務(wù)上費盡心機(jī)，但效果仍不盡如人意。在這種情況下，通過保險公司之間的并購，以規(guī)模優(yōu)勢來獲取市場份額成為必然選擇�！ �4．監(jiān)管放松趨勢 世界各國紛紛建立金融控股集團(tuán)，鼓勵綜合經(jīng)營，以提高金融業(yè)的國際競爭力。例如：歐盟1990年頒布了第四代資本移動自由化指令，具備保險市場自由化條件，1993年頒布銀行第二代指令，1994年頒布財產(chǎn)保險第三代指令以及人壽保險第三代指令，形成通過單一許可證所象征的保險市場自由化的框架，全面推行全能銀行和混業(yè)制。英國1986年實行了史稱金融“大爆炸”的金融改革，結(jié)束了其本土及英聯(lián)邦國家的分業(yè)經(jīng)營體制。日本1996年實施金融大改革計劃，推動全能銀行制。美國1999年底通過《金融現(xiàn)代化法案》，實施混業(yè)經(jīng)營。至此，金融混業(yè)經(jīng)營成為世界趨勢。各國保險企業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)紛紛開展跨行業(yè)并購，以享有混業(yè)優(yōu)勢，提高競爭力，實現(xiàn)收益多元化�！ �5．巨災(zāi)風(fēng)險逐年增大 由于世界人口增長、城市化加劇、全球財富增加、氣候和環(huán)境變化、現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展、恐怖襲擊頻繁發(fā)生等，巨災(zāi)造成的財產(chǎn)損失不斷上升。2001年“9．11事件”給保險業(yè)帶來400億美元損失，非壽險業(yè)喪失1800億美元資本，美國非壽險公司在保險歷史上第一次面臨虧損。最近60年，巨災(zāi)的發(fā)生頻率呈明顯增長趨勢，促使保險公司通過并購在全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險�！ �6．信息技術(shù)創(chuàng)新 保險公司通過采用最新的信息技術(shù)，可以高速處理大量數(shù)據(jù)、創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)、升級保險企業(yè)營銷模式、提高服務(wù)水平。由于信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，各類信息溝通便捷、迅速，一個股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、業(yè)務(wù)種類綜合化、服務(wù)領(lǐng)域國際化的巨型金融集團(tuán)將能夠高效率、低成本地運作。信息技術(shù)成為保險并購的催化劑和并購后形成的巨型保險集團(tuán)高效運作的保障�！ �(二)內(nèi)部動因 1．混業(yè)經(jīng)營 企業(yè)可以通過并購在新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域或相關(guān)領(lǐng)域獲取新的管理能力，實現(xiàn)增長。通過并購進(jìn)行重組的速度要快于內(nèi)部投資進(jìn)行調(diào)整的速度，同時還能實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)協(xié)同效應(yīng)。20世紀(jì)末，銀行、證券、保險混業(yè)經(jīng)營成為趨勢。銀行、證券與保險資本的互相融合，使三者服務(wù)范圍都得到了擴(kuò)展，保險公司兼有銀行、投資等功能。混業(yè)并購深刻改變了傳統(tǒng)保險運行規(guī)律，將傳統(tǒng)保險商品供給模式轉(zhuǎn)化為現(xiàn)代保險理財服務(wù)模式�！ �2．爭奪市場 并購可減少競爭對手、提高市場份額。并購后企業(yè)市場份額增大，市場控制能力增強(qiáng)，實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提升了企業(yè)價值。由于保險業(yè)內(nèi)的并購，全美最大的25家保險公司資產(chǎn)占保險總資產(chǎn)比重從
1997年的63％上升到2001年的70％�！ �3．化解風(fēng)險 保險經(jīng)營過程，既是風(fēng)險大量集中過程，又是風(fēng)險廣泛分散過程。大數(shù)定律要求保險公司在償付能力允許的情況下，爭取盡可能多地承保風(fēng)險標(biāo)的，同時注重風(fēng)險在不同產(chǎn)品、不同區(qū)域之間的合理分散，以防御系統(tǒng)風(fēng)險，確保經(jīng)營穩(wěn)定。 4．優(yōu)化資源配置 保險公司并購其他金融性機(jī)構(gòu)，不僅能使雙方資源重新組合，還能使原有公司某些資源存在的問題和缺陷被另一個公司中相對應(yīng)優(yōu)良資源所取代，優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。 二、保險并購的影響 (一)外部影響 1．對國際貨幣體系提出挑戰(zhàn) 首先，加大交易成本與風(fēng)險。并購后保險機(jī)構(gòu)地域范圍廣闊，涉及不同幣種交易，存在一定的匯率風(fēng)險和交易費用。其次，加快國際資本流動。保險業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)、地域范圍，增強(qiáng)開發(fā)金融工具能力的同時，也開展各種投融資活動，加快了資本流動速度，擴(kuò)大了資本流動規(guī)模。第三，增加國際貨幣體系不穩(wěn)定性。經(jīng)過并購重組，一個個資產(chǎn)龐大、業(yè)務(wù)廣泛的保險集團(tuán)紛紛誕生，一旦遭受損失，其破壞性難以估計。由于金融資源流動狀態(tài)、方向、規(guī)模極易改變，具有較強(qiáng)的國際傳導(dǎo)性，勢必引起國際貨幣體系動蕩。 2．加快保險國際化步伐 并購增強(qiáng)了保險公司綜合實力，擴(kuò)展了業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)了國內(nèi)外市場的互動性，推動了全球統(tǒng)一開放保險市場的形成。各國在保險監(jiān)管方式、手段上相互借鑒、相互合作、相互促進(jìn)，使監(jiān)管走向國際化。并購增強(qiáng)了保險公司科技實力，加速了業(yè)務(wù)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化和現(xiàn)代先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用，使得跨國經(jīng)營保險業(yè)務(wù)愈加方便，有力地推動了保險國際化進(jìn)程�！ �3．改變保險業(yè)競爭格局 20世紀(jì)90年代的并購，打破了日本保險公司獨領(lǐng)風(fēng)騷的局面，形成美、日、歐三足鼎立之勢。保險并購加速了保險業(yè)排名的更迭，不斷形成新的競爭格局。美、日、歐掌握了大量金融資源，位于主導(dǎo)地位，意味著它們有能力支配世界上大部分其他資源，并使得國際保險業(yè)的兩極分化現(xiàn)象更加嚴(yán)重，加劇了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡�！ �(二)內(nèi)部影響 1．正面影響 一般來說，并購可以使公司產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、市場份額效應(yīng)、財富創(chuàng)造效應(yīng)等。具體來說，并購可以顯著提高目標(biāo)公司股票價格，但會降低并購公司股票價格。同時，損害債券持有者利益，并購后股票持有者收益的增加來源于債券持有者收益的減少。 《華爾街日報》曾對92次并購進(jìn)行過研究，在并購前后20天期間，累計的非正常收益率為20．1％。而在宣布并購前后各1天的最短期限內(nèi)，股價上升13．93％。大多數(shù)實證研究結(jié)果是非常相似的�！ ∠卤硎遣①徠陂g所支付的升水。對72次并購的研究表明，所付的現(xiàn)金升水是市場價格與宣布并購前20個交易日公司普通股的平均收購價之差除以后者。收購價格平均高于市場價格的41％，從最低的
2％到最高的120％�！ ∈袌鲈u估的升水，是指并購最終成交的價格與宣布并購前20個交易日價格之差除以后者。89家并購企業(yè)的市場評估升水的平均值為39．9％，從最低1．7％到最高120％不等�！ �2．負(fù)面影響 但在20世紀(jì)90年代保險領(lǐng)域的幾大并購案例中，很多公司并購后無法實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，大部分都降低了股票市值�！ ±纾猜�(lián)集團(tuán)于2001年4月收購了德累斯頓銀行。收購后的安聯(lián)集團(tuán)成為總資產(chǎn)達(dá)1萬億歐元的全球第四大金融集團(tuán)。但收購不但沒有帶來經(jīng)濟(jì)利益，反而從2001年三季度起出現(xiàn)了由贏轉(zhuǎn)虧的逆轉(zhuǎn)，2002年虧損形勢繼續(xù)惡化且速度加快，僅2002年三季度的凈虧損額就達(dá)到25億歐元，其中9．72億歐元來自德累斯頓銀行。2002年，安聯(lián)股價下降了60％以上。并購德累斯頓銀行成為其嚴(yán)重虧損的重要誘因�！ �1998年10月，花旗銀行和旅行者集團(tuán)合并。兩家公司原本希望合并能夠有助于實現(xiàn)“交叉銷售”，把集中性團(tuán)體業(yè)務(wù)與分散性個人業(yè)務(wù)有機(jī)地融為一體。但是，由于這兩大金融巨頭在企業(yè)文化方面的差異，以及為了平衡人事安排而在同一崗位設(shè)置兩個并列負(fù)責(zé)人的做法，使得合并后的新公司從高層決策到業(yè)務(wù)開展頻頻遇到來自原先兩家公司的抵觸，結(jié)果造成管理混亂。2000年股價由48美元跌到20多美元，跌幅超過50％，不得不分拆旅行者的產(chǎn)險部門，隨后又解散了新興市場部門�！ �2002年12月18日，美國第七大保險公司大陸控股公司申請破產(chǎn)保護(hù)，涉及債務(wù)高達(dá)65億美元，成為繼世通和安然之后美國歷史上第三大破產(chǎn)案。 三、兩點啟示 我國加入WTO后，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷改善和金融市場一體化的發(fā)展，保險業(yè)甚至整個金融業(yè)的重組勢在必然。在這一過程中，并購也必然成為保險業(yè)發(fā)展的一個重要特點�！ �(一)認(rèn)清保險并購對我國保險業(yè)發(fā)展的重要意義 1．是實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的需要 根據(jù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)原理，規(guī)模擴(kuò)大，單位產(chǎn)品的平均成本將隨業(yè)務(wù)量的增加而遞減。因此，并購可以使公司更具實力承擔(dān)基礎(chǔ)投入；能夠充分利用無形資產(chǎn)邊際開發(fā)成本低、供給彈性無限大的特點，促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，優(yōu)化配置各種資源，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)�！ �2．是化解經(jīng)營風(fēng)險的需要 保險業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險的特殊行業(yè)，中小保險公司由于資本有限，力量薄弱，抗風(fēng)險能力差，一旦出現(xiàn)問題就有可能破產(chǎn)。我國對此類事情的處理一般采取兼并重組、政府求助和破產(chǎn)清算等措施�？傮w而言，兼并重組對社會的影響相對較小，可以減少國家財政和企業(yè)負(fù)擔(dān)，減少對保險體系的沖擊。同時，并購可以實現(xiàn)經(jīng)營多元化、產(chǎn)品多樣化，從而有效分散風(fēng)險。因此，并購是我國保險業(yè)防范和化解經(jīng)營風(fēng)險的需要。 3．是綜合經(jīng)營的需要 混業(yè)經(jīng)營已是世界性潮流，是一種發(fā)展趨勢，我國保險業(yè)最終必然走向綜合經(jīng)營，而并購是我國保險業(yè)走向綜合經(jīng)營的必由之路�；鞓I(yè)經(jīng)營已成發(fā)展趨勢。例如，光大集團(tuán)控制境內(nèi)外銀行、證券、信托、實業(yè)等上市、非上市公司30多家；平安保險、太平洋保險以保險公司名義注冊，基本實現(xiàn)保險、信托和證券混業(yè)經(jīng)營�！ �4．是參與國際保險市場競爭的需要 我國已加入世貿(mào)組織，保險業(yè)的發(fā)展無論是深度、密度還是其國際競爭力，均有待大幅度提高。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的保險業(yè)還有很大劣勢。2000年，世界平均保險深度是7．84％，我國1．8％，全球排名第61位。世界平均密度385．4美元，我國15．2美元，世界排名第73位。2000年，保費占居民儲蓄的比重，我國是2．48％，全球平均水平是7．35％，發(fā)達(dá)國家15．51％�！ 馁Y產(chǎn)總額看，2000年底，我國保險公司總資產(chǎn)3，373．9億元人民幣，而世界前25大保險公司中資產(chǎn)最少的也在100億美元以上。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，人保和人壽兩家公司分為0．47％和1．78％，而世界前20大保險公司中資產(chǎn)利潤率最低的也達(dá)到4％。從資金運用來看，2000年底，全國保險公司投資額為1，191億元人民幣，占保險總資產(chǎn)的比例為35％，而發(fā)達(dá)國家保險公司資金運用率普遍在85％以上。此外，在產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷、經(jīng)營管理、風(fēng)險控制、人才資源開發(fā)與使用等方面，發(fā)達(dá)國家保險業(yè)的競爭能力都很強(qiáng)，在此種情況，我國保險業(yè)可以通過并購，增加其在國內(nèi)保險市場的競爭力，應(yīng)對外資保險公司的挑戰(zhàn)�！ �(二)加快我國保險業(yè)并購步伐 1．制定并購發(fā)展戰(zhàn)略 制定科學(xué)合理的保險并購規(guī)劃，如并購戰(zhàn)略、實施步驟、戰(zhàn)略舉措、戰(zhàn)略內(nèi)容等。(1)制定并購戰(zhàn)略目標(biāo)，形成一批具有較強(qiáng)國際競爭力的保險(金融)集團(tuán)。(2)制定實施步驟。第一階段：以業(yè)內(nèi)并購為主。在保險公司內(nèi)部，撤并重組扭虧無望的分支機(jī)構(gòu)，以降低成本，實現(xiàn)集約化經(jīng)營。鼓勵國有與股份制保險公司以及股份制保險公司之間進(jìn)行并購，從而壯大規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和優(yōu)勢互補(bǔ)。第二階段：以混合并購為主。并購銀行、證券、信托等，組建若干家全能化、實力雄厚的金融保險集團(tuán)。第三階段：以跨國并購為主。通過并購?fù)鈬ｋU公司、銀行及證券公司，進(jìn)入國際保險市場，在國際保險市場上爭得應(yīng)有地位。(3)確定戰(zhàn)略舉措。支持大型國有商業(yè)保險公司向多元化、綜合化、全能化、國際化方面發(fā)展；鼓勵股份制保險機(jī)構(gòu)通過上市融資、發(fā)行債券、增資擴(kuò)股等方式獲取與其經(jīng)營能力相匹配的資本規(guī)模，盡快組建具有國際影響的跨國保險(金融)集團(tuán)，全面參與國際保險業(yè)的并購。(4)制定戰(zhàn)略內(nèi)容。通過20年左右時間，我國保險業(yè)要基本實現(xiàn)現(xiàn)代化，形成一批具有較強(qiáng)國際競爭力的保險(金融)集團(tuán)，形成一些中資或中資控股的綜合性、多元化大型保險集團(tuán)，使其成為我國保險業(yè)參與國際化競爭的中堅力量�！ �2．建立健全保險并購法律與市場體系 修改現(xiàn)行法規(guī)中有關(guān)并購的限制條款，健全反壟斷法、破產(chǎn)清算法等法規(guī)，營造適宜的市場環(huán)境，增加保險市場參與主體，使壟斷市場向較充分競爭市場方向發(fā)展。推行條款費率市場化改革，松動重要險種費率條款的統(tǒng)一性管制。發(fā)展與完善我國資本市場。資本市場發(fā)達(dá)，企業(yè)并購重組才能活躍，企業(yè)規(guī)模才能迅速擴(kuò)張。因此要規(guī)范我國證券市場，在市場運作體系、資本流通渠道等方面加大改革創(chuàng)新力度，形成統(tǒng)一、規(guī)范、活躍的資本市場，推動保險公司上市。發(fā)展投資銀行與其他具有并購功能的中介機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)高素質(zhì)并購人才，使并購能以股權(quán)的方式進(jìn)行，保證重組的順暢與效率�！ �3．規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu) 較高的經(jīng)營管理水平與較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力是保險并購的先決條件。目前，我國保險業(yè)并購動力不足，管理水平也不能適應(yīng)并購后規(guī)模擴(kuò)大的需要。為此，必須實施創(chuàng)新戰(zhàn)略。(1)實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。解決國有獨資保險企業(yè)政企不分、權(quán)責(zé)不明等體制性問題。吸收外資和社會資本參股，建立產(chǎn)權(quán)的市場化流動機(jī)制，收益的社會化分配機(jī)制，經(jīng)營管理的外部化監(jiān)督機(jī)制。(2)實現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化。建立健全法人治理結(jié)構(gòu)。成立股東大會、董事會、監(jiān)事會以及相關(guān)專門委員會，引進(jìn)獨立董事，完善公司財務(wù)信息和其他重大信息的對外披露制度，建立符合資本市場要求的責(zé)權(quán)利明確，經(jīng)營管理高效、透明的公司治理結(jié)構(gòu)。(3)實現(xiàn)組織架構(gòu)科學(xué)化。界定配置經(jīng)營管理職能，理順內(nèi)部治理關(guān)系，保證法人治理結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)順暢運轉(zhuǎn)。 4．制定和調(diào)整相關(guān)法規(guī)政策 (1)制定金融控股公司相關(guān)政策。允許保險公司通過并購方式成立金融控股公司，成立保險(金融)集團(tuán)，進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營。打破銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，推動非壽險、壽險、再保險兼營，推動銀行、保險、證券、信托兼業(yè)經(jīng)營；突破保險公司兼營基金、信托、銀行等相關(guān)金融業(yè)務(wù)的制度障礙�！ �(2)調(diào)整稅收政策。影響保險業(yè)發(fā)展的因素很多，而現(xiàn)行保險企業(yè)的財稅政策，稅率高、稅基寬、且重復(fù)征稅，是制約我國保險業(yè)快速與充分發(fā)展的重要原因。一是稅基寬。我國對保險業(yè)主要征收營業(yè)稅和所得稅，同時征收城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加和印花稅等。二是稅負(fù)高。內(nèi)資保險企業(yè)所得稅稅率為33％，營業(yè)稅稅率為5％。所得稅稅率高于韓國(27％)、泰國(30％)、俄羅斯(24％)等國家；營業(yè)稅稅率高于郵電通信業(yè)、文化體育業(yè)、建筑安裝業(yè)、交通運輸業(yè)等行業(yè)適用的3％。從國外情況看，保險業(yè)務(wù)一般納入增值稅征收范圍，多數(shù)國家對保險業(yè)務(wù)免征增值稅，如歐盟各國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、韓國等。三是不平等。對中資、外資保險機(jī)構(gòu)實行不同的稅收政策，不利于公平競爭�！ �5．鼓勵投資銀行介入保險并購在信息搜集、資產(chǎn)評估、融資、企業(yè)重組上市、法律確認(rèn)等方面專業(yè)性強(qiáng)，必須依靠中介服務(wù)組織才能高效進(jìn)行。投資銀行作為資本提供者和資本使用者之間的橋梁，在保險業(yè)并購和重組方面發(fā)揮著不可估量的作用。投資銀行可以為保險并購提供資本運營服務(wù)，規(guī)劃并購戰(zhàn)略方案，策劃具體運作方式，提供融資安排，開展資本經(jīng)營，維護(hù)并購和公正性、合法性和有效性�！ �6．加快保險信用評級制度的建設(shè) 保險公司的信用評級結(jié)果，是社會公眾衡量保險公司綜合品質(zhì)的一個重要標(biāo)尺，決定了其市場地位和社會信譽(yù)，決定了其在市場中的交易成本和交易風(fēng)險�？v觀全球，凡發(fā)達(dá)保險市場，均伴有發(fā)達(dá)的保險信用評級制度和相應(yīng)評級機(jī)構(gòu)。目前，我國保險信用評級制度還處于起步階段，需要在四方面下功夫。一是培育信用評級市場。對進(jìn)入并購市場的保險主體進(jìn)行等級評定，引導(dǎo)其投融資和并購重組活動；二是建立與國際會計標(biāo)準(zhǔn)相一致的保險業(yè)財務(wù)報告制度。使不同性質(zhì)保險公司執(zhí)行相同的會計制度、采用相同的稅收政策和財務(wù)報告口徑。三是建立健全保險公司信息披露制度。使公眾可以依此對保險公司作出基本評價，維護(hù)市場透明和消費者權(quán)利。四是立足國際標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展金融保險評級事業(yè)。保險信用評級，是經(jīng)濟(jì)全球化和保險業(yè)風(fēng)險控制的內(nèi)在要求，也是全面提高保險服務(wù)水準(zhǔn)的客觀需要。
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