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衍生金融工具的風險防范分析
摘 要：衍生金融工具，是上世紀七八十年代金融創新的重要組成部分是二十世紀全球金融業最顯著的進步標志。衍生金融工具數量龐大，種類繁多，結構復雜，發展迅速，而且目前正處于成長時期。但在此過程中衍生金融工具還是存在許多風險，就風險如何防范進行探討。關鍵詞：衍生金融工具；會駐地；風險防范
1 衍生金融工具的會計概念和分類
對衍生金融工具進行的定義，大多數是根據不同的研究對象做出的概念性描述。
1.1 衍生金融工具的會計概念
�。�1）FASB對衍生金融工具的定義。
FASB（美國財務會計準則委員會）在SFAS105（財務會計準則第 105 號）和 SFAS107 中對金融工具的定義：一項金融工具可定義為現金、一個主體的權益證券或是一項合約，該合約必須同時具備以下兩個條件：一是要求一個主體承擔下列約定的義務：交付現金或其它金融工具給另一主體，或在潛在不利情況下與另一主體交換金融工具；二是給予另一主體約定權利：從一個主體收取現金或其它金融工具，或在潛在有利的條件下與另一主體交換金融工具。FASB在SFAS119中進一步定義了衍生金融工具，是期貨合約、遠期合約、互換和期權合約以及類似的金融工具，如利率上限與下限和固定利率借款義務（承諾）等。
�。�2）IASC對衍生金融工具的定義。
IASC（國際會計準則委員會）關于衍生金融工具的定義是在 IAS39（國際會計準則第 39 號）中得以確定的，衍生金融工具指具有以下特征的金融工具：一是其價值隨特定利率、匯率價格或利率指數、證券價格、商品價格、信用等級或信用指數、或類似變量的變動而變動；二是不要求初始凈投資，或與對市場條件變動具有類似反應的其它類型合同相比，要求較少的凈投資；三是在未來日期結算。
（3）我國對衍生金融工具的定義。
2006年我國頒布了新的企業會計準則，它是與國際會計準則趨同，由于國內的資本市場相對比較封閉，衍生金融工具又是新興產品。因此，在對衍生金融工具定義方面與國際會計準則的定義完全一致。
陳小平在《國際金融衍生品市場》一書中對衍生金融工具做了如下定義：“金融衍生工具是指從傳統金融工具中衍生而來的新型金融工具。從理論上講，金融衍生工具是根據某種相關資產的預期價格變化而進行定值的金融工具。這種相關資產可以是貨幣、外匯、債券、股票等金融資產。也可以是金融資產的價格（如利率、匯率、股票價格指數等）。”
1.2 衍生金融工具的分類
衍生金融工具林林總總，品種繁多，有的在金融現貨的基礎上產生，結構和形式相對簡單；有的則是通過組合再組合、衍生再衍生的方式而形成，集多種特點和功能于一身，十分復雜。不同的劃分方法，同一衍生金融工具將歸屬于不同的種類。
�。�1）按照衍生金融工具產品形態和業務特點劃分。
根據衍生金融工具產品形態和業務特點，衍生金融工具可劃分為金融遠期、金融期貨、金融期權和金融互換：金融遠期，指衍生金融交易雙方同意在未來日期按照固定價格交換金融資產的合約。在上述四類衍生金融工具中，金融遠期是其它三種衍生金融工具的始祖，其它衍生金融工具均可以認為是金融遠期的延伸或變形。目前，大家比較一致的觀點是，按照產品形態和特點劃分衍生金融工具是最基本、最常見的分類方法，衍生金融工具的最基本形式為金融遠期、金融期貨、金融期權和金融互換四種。
�。�2）按照基礎金融工具種類劃分。
衍生金融工具按照基礎金融工具的種類不同可劃分為股權式衍生金融工具、貨幣式衍生金融工具和利率式衍生金融工具三種。
�。�3）按照基礎金融工具交易形式的不同劃分。
按照基礎金融工具交易形式的不同劃分，衍生金融工具包括風險收益對稱型衍生金融工具和風險收益不對稱型衍生金融工具兩種類型：風險收益對稱型衍生金融工具是指衍生金融交易雙方的風險收益對稱，在將來某一日期都負有按一定條件進行交易的義務。風險收益不對稱型衍生金融工具是指衍生金融交易雙方風險收益不對稱，合約購買方有權選擇履行合約與否。 �。�4）按照衍生金融交易場所的不同劃分。
按照衍生金融交易場所的不同，衍生金融工具可劃分為場內交易的衍生金融工具和場外交易的衍生金融工具：場內交易的衍生金融工具是指在有組織的交易所內通過買賣雙方競價成交的衍生金融工具。場外交易的衍生金融工具是指在交易所以外進行交易的衍生金融工具。場外交易是在眾多的金融機構、中間商和顧客之間，通過個別磋商而進行的、無形的、組織松散的交易。這種無固定場所的交易主要通過電訊設備的聯系來完成。交易的對象主要是未在證券交易所上市的股票、債券，以及不在期貨、期權交易所中規定的數量、日期和品種范圍之內的金融資產。場外交易的衍生金融工具和場內交易的衍生金融工具兩者的區別：一是場內交易合約是標準化的，交易成本低；場外交易合約由雙方協商達成，有較大的靈活性，交易成本較高。二是場內交易有完備的清算程序和清算系統，將不履約的風險降低，大、小投資者能平等參與交易；場外交易合約能否履行，完全取決于交易雙方，風險較大。三是場內交易有較高的透明度，有利于監管；場外交易由于沒有系統的有約束力的交易秩序和章程，監管難度較大。四是場內交易一旦發生風險，將影響場內交易人，影響面大；場外交易的風險損失僅僅涉及交易雙方，影響相對較小。
2 衍生金融工具的風險
在通常情況下，衍生金融工具的風險被定義為衍生金融工具未來收益的不穩定程度。上世紀九十年代以來，衍生金融工具因交易失敗而導致巨額虧損的事件相繼發生，導致國內外金融市場動蕩不已，衍生金融工具的風險一時成為全球經濟界、金融界乃至新聞媒介討論的熱門話題。
2.1 以預測為基礎的會計計量
以預測為基礎的會計計量的最簡單形式是對應收賬款的計量，并逐漸向證券、金融工具、衍生金融工具以及能源相關的合約領域擴展。無論是國際會計準則還是美國會計準則對衍生金融工具的計量都是采用公允價值的方法，即預測的手段。
預測的理想金額是在未來商品將被售出時的實際價格。它指的是“未來的利益”，這和“歷史成本”正好相反，前者是指公司將賺得的，后者是指公司已經獲得的，它們形成了衡量公司活動的兩種計量方式。如果上述“利益”已經被套期保值或者被其他合約固定了，那么即使是在市場原則下，該利潤金額也應隨之確定。但是如這樣的利益金額沒有被固定，那么該未來的利益金額就應當是預測的金額。而對衍生金融工具所采用的公允價格，一般都是當時的市場價格，只是相對的公允，使用市場價格只是因為未來的利益還沒有確定，如果未來的利益已經確定了，那么也就沒有必要采用市場價格。很明顯，市場價格可能或者是不同于未來實際利益的，有時兩者的差異還很大，從而使很多上市公司購入大量衍生金融工具，以預測的方法來計量，進而達到對利潤的確認，從而粉飾會計報表，誤導投資者。
2.2 次貸危機中的衍生金融工具風險
在2008年的美國次貸讓美國人感受到了衍生金融工具所帶來的利益，卻讓全世界人（包括美國人）了解到了它的毒害。
從2008 年6 月起，美國正式進入了金融危機。其主要標志是信用違約掉期等金融衍生品市場即將出現全面危機。信用違約掉期有可能在2009年成為像次貸危機一樣家喻戶曉的熱門詞匯。美國資本市場中的垃圾債券、資產抵押債券，其中包括信用卡、汽車貸款、學生貸款、消費貸款等）、按揭抵押債券、杠桿貸款等債務工具將出現信用違約的連環危機。
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