淺談負債公允價值及其評估

時間：2023-03-20 23:33:04 金融畢業論文我要投稿

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淺談負債公允價值及其評估

【摘要】公允價值應用題目一直是國內外會計等理論界研究的一個熱門和難點題目，本論文在前人研究成果的基礎上，對負債公允價值及其評估作一探討。
　　【關鍵詞】負債；公允價值；評估
　　
　　新會計準則已經于2007年1月1日起在上市公司中執行，其他企業鼓勵執行。新會計準則在諸多方面實現了突破，尤其公允價值的引進成為新會計準則的一個亮點。
　　
　　一、負債公允價值的定義
　　
　　關于負債的公允價值，通常有三種理解：
　　第一，資產的公允價值，即其他人愿意據以持有該負債為資產的金額；
　　第二，交換中的公允價值，指債務人將不得不在負債清償前支付給接受該負債的獨立第三方的金額；
　　第三，與債務人清算中的公允價值，指債務人將不得不支付給債權人以清償該負債的金額。
　　負債公允價值的定義，美國財務會計準則委員會（FASB）偏向于“資產的公允價值”，而IASC現值籌委會則明確將其定義為“交換中的公允價值”。筆者以為，三種定義中的第一種和第三種只涉及了原債權債務雙方，其中第一種即是把負債的歷史本錢（歷史收進）作為負債的公允價值，從會計計量上講只是一種形式上的轉變而已；而對第三種定義來講，與原債權人的交易意味著這種交易在很大程度上存在著不公平交易的因素。因此，取第三種定義即在當前的非強迫或非清算的交易中，雙方（獨立第三方）自愿進行負債買賣的價格是較為公道的。
　　
　　二、負債公允價值的評估
　　
　　在明確了負債公允價值是一種與獨立第三方的交換價值，也就是說負債公允價值代表的是“市場”對負債的評價之后，應用現行市價衡量模型和未來現金流現值的衡量方法較為貼切，以下就相關題目作具體的分析。
　　（一）未來現金流現值傳統法與期看現金流法的選擇
　　根據FASB的概念公告，計算未來現金流的現值可使用傳統方法或者期看現金流方法。
　　傳統法在計算現值時，通常只使用單一的估計現金流量與風險成正比的單一利率，按照相應的折現率對估計的現金流進行折現。顯然傳統法假定單一利率能夠反映對未來現金流量和相應風險報酬的預期，簡便易行，一般只適用于具有合同約定現金流量的負債現值的評估。
　　期看現金流量法則把計量的重心放在了對現金流量的分析和計量時所采用的各種假設上，考慮了所有可能的現金流量的期看值而不是尋找一個最可能的現金流量。這種方法對于較復雜的計量題目，如債務沒有市場價格或者在市場上找不到類似參照物、負債未來現金流多少及流出的時點不確定的情況下適用。在西方的會計事務中，對退休金和其他退休后福利、某些保險責任、長期資產減損、一些金融工具等的公允價值的估計都可以找到期看現金流量法足痕。
　　應該說兩種方法在計量未來現金流現值時各有所長，分別適用于不同的環境。
　�。ǘ┦袌隼逝c負債價值評估
　　使用傳統法在利率市場化和現行市場利率折現的假定條件下，負債原始協定利率（歷史利率或者息票利率）和現行市場利率的關系以及二者的變化均會對負債的價值構成影響。實體借進負債的協定利率（票面利率、名義利率）決定了該負債未來現金流的大小，而市場利率作為折現率，其變化則決定了負債現值的大小。一般情況下，票面利率可分為固定利率和浮動利率，兩種情況下對負債價值的影響程度有所不同。
　　假如實體以浮動利率借進負債，市場利率的上升或者下降將不會影響負債的價值，由于利息的未來現金流出由新的市場利率決定，即名義利率和一般市場利率是相同的。而假如實體以固定利率借進負債，那么在市場利率下降的情況下，實體負債的價值會上升，由于固定數目的未來現金流將會以較低的利率折現，即名義利率超過了一般的市場利率。相反地，假如實體以固定利率借進負債，同時市場利率上升，那么負債的價值將會由于未來利息現金流出以較高的市場利率折現而下降。市場利率與負債公允價值的關系可以從表1反映出來。
　　
　�。ㄈ⿲嶓w資信狀況與負債價值評估
　　關于是否應該在負債的公允價值中反映實體的資信狀況，學術界的意見不盡一致。筆者則更傾向于將實體的資信狀況反映在負債的公允價值中。
　　首先，不同資信狀況的實體為獲取資金而借進需等額償付的負債時，必然由于資信狀況的不同而得到不同金額的現金。資信好的實體得到的現金多，資信差的實體得到的現金少。　　其次，假如不在負債價值中反映資信狀況的變化，就很難反映不同負債之間的經濟差異。一個實體在不同資信狀況借進兩筆等額借款，客觀事實是實體在狀況好時，借款利率較低；狀況差時，借款利率較高。但是假如不考慮實體的資信狀況，以同等數額計量兩筆負債，當然不能反映這兩筆負債的差異，不符合客觀事實。
　　再次，為了保持會計計量的一致性，實體對負債的新出發點計量也應該在公允價值中反映實體的資信狀況。
　　具體來講，將實體資信狀況對負債價值的影響反映在負債的價值上通常表現為利率的調整。
　�。ㄋ模┱郜F率與負債價值的評估
　　在采用傳統法決定未來現金流現值時，一個關鍵的題目就是折現率的選擇。實體可以在以下幾種折現率中做出選擇：資本加權均勻本錢（WACC）、由資本定價模型所確定的資本本錢、無風險利率、適當的市場利率、特定合同中暗含的利率、資產現在或者預期的收益率、名義債務到期償還利率、其他利率。在評估負債價值時，折現率的選擇可能由負債本身的性質、現金流的本質及其變化決定。同時名義的現金流對應著名義折現率，實際現金流對應實際折現率，并且也要留意稅收對現金流和折現率的影響。
　　1.資產收益率
　　一般情況下，資產收益率不適合作為衡量負債價值的折現率。由于使用資產收益作為折現率將會導致負債在資產負債表中以不同數值報告，不同的資產收益率都會有不同的負債價值認知；同時資產收益率一般由實體的投資決策決定，在其他條件相同的情況下，就會導致投資決策風險越大，資產收益率也就越高，折現出來的負債價值也就越低，因而實體的報告利潤越高，這是違***理的。
　　2.實體特定利率
　　實體特定利率是指實體根據自身情況所選擇的適合于該實體的、現行的、由市場決定的、經過風險調整的折現率。然而，實體根據實際情況，決定一個可靠的經過風險調整后的利率也是不輕易的，同樣存在以下的弊端：實體特定利率的使用，將會降低實體之間以及同一實體不同期間的可比性，同時由于帶有很大程度的主觀性，自然會降低會計信息的可靠性，增加了虛假陳述的風險；使用實體特定利率可能會誤導會計信息使用者，使他們以為具有較好信用風險實體的負債將會比那些低信譽的實體以更低的利率折現，從而導致高信譽的實體受到高負債、低利潤的認可，這是不符合常理的。
　　3.無風險利率
　　在實踐中為了評估和會計計量的目的衡量負債的現值所使用的一般是名義債務到期償還利率，由于該利率更能體現公允價值的實質。但是在一些情況下，無風險利率可以作為公道的替換利率，由于那些有信譽的財務機構可能接受至少即是無風險利率折現后的債務。況且無風險利率由于其固有的客觀性和可靠性也會進步會計信息的可信度和可比性。但是也應該看到，在當前利率水平下降的情況下，用無風險利率折現將會自然地反映實體的高負債和低利潤，而實體需要反映的應該是在利率下降的環境下以固定利率借進長期債務的本錢�！�
　　
　　【參考文獻】
　　[1] 謝詩芬.負債的公允價值應否反映償債個體的資信狀況一個綜述[J].審計與經濟研究，2003（5）.
　　[2] 羅紹德．對公允價值的反思[J].財會通訊，2003（1）.
　　[3] 姜楠.對資產評估基本目標的再熟悉[J].中國資產評估，2007（2）.

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