- 相關推薦
企業集團資產經營策略分析
企業進行資產經營是實現資產保值增值、可持續發展的產經營的手段主要是通過各種渠道進行投資活動。本文列舉了需要。企業資幾種比較可行的方式,進行了比較詳細的分析,并根據分析提出了相關的建議。這些投資手段有:
●股權投資,包括對金融企業的投資、產業投資和風險投資
●證券投資,包括債券、股票和證券投資基金券
●資產委托管理
根據中國人民銀行7月份全國金融統計數據顯示,全國企業存款已達40240億元,較去年同期增長21.6%。而同時期我國GDP的增長為8.2%。這從一個側面反映出,隨著經濟的增長,企業的現金資產不斷上升,且增長速度超過經濟增長率。同時表明,大部分企業將現金資產都存入了銀行,反映出投資渠道的單一。企業存款中,又有相當大部分(約60%以上)是屬于企業集團的閑置資金,這部分資金由于各種原因沒有進入生產領域,而是在銀行獲取較低的收益,無論從資源配置還是企業資產保值增殖的角度,都是低效率和不利的。因此,對于企業集團來說,通過各種手段進行資產經營,是十分重要的課題。
一、企業集團進行資產經營的必要性
1、進行資產經營是企業集團可持續發展的需要。
企業集團在多年的經營中,積累了相當豐富的現金資產,這部分資產能否合理運用,實現保值增值,是關系到企業能否實現可持續發展的重要問題。現金資產是企業的活血,是保障企業發展后勁的重要物質基礎。如果僅以銀行存款的形式存在,由于我國的利率尚未市場化,銀行利率難于根據宏觀經濟金融形勢的迅速變化作出及時調整,因此仍然面臨著一定的風險。同時,銀行存款的收益率較低,不能滿足企業集團資產保值增值的需要,進而影響到企業的可持續發展。
2、資產結構多元化是企業抵御風險的客觀要求。
目前我國正處于產業結構調整時期,許多行業已進入成熟期(例如能源、電力和鋼鐵)甚至衰退期(例如煤炭行業),表現為技術落后、市場趨于飽和,追加投入的邊際收益不斷下降,因此處于這些行業的企業都面臨著兩個重要問題,一是先前的積累如何進一步保值增值的問題,二是所處的行業本身生命周期所帶來的潛在風險。因此,資產結構多元化,進行資產的有效組合,是企業集團實現存量資產保值增值、抵御市場風險和實現部分甚至全面轉型進入新興行業的必要手段。
3、產融結合合是市場經濟發展的必然趨勢。
發達國家市場經濟發展的實踐表明,產業資本和金融資本必然會有一個融合的過程,這是社會資源達到最有效配置的客觀要求。這種融合,宏觀上有利于優化國家金融政策的調控效果,微觀層面有利于產業資本的快速流動,提高資本配置的效率。因此產業資本進入金融業,資本的相互轉化和融合,是商品市場和金融市場發展的交叉點,從這個角度來說,企業集團的一部分資產進入金融業,成為金融資本的一部分,具有必要性和合理性,另一方面,這種趨勢也為企業集團資產經營提供了新的思路和渠道。
二、企業集團資產經營的原則和宗旨。
企業集團的現金資產具有數量巨大、對安全性要求高的特點,因此資產經營策略必然的原則之一是安全性,在保證安全性的基礎之上,獲取穩定的收益,而不追求過高的超額收益,因為那樣必然是以犧牲安全性為代價的。同時,投資立足于長線,對流動性要求不高。
綜合起來,企業集團資產經營的原則是:長線投資、確保安全、穩健為本、力爭收益,從而達到實現資產的保值增值的目的。基于以上的分析,我們對企業集團的資產經營策略進行分析,并提出相關建議。
三、企業集團資產經營的手段分析及策略建議
企業集團資產經營手段,實際上就是企業集團合理運用閑置資金進行各種投資的方式和渠道。下面分為股權投資,證券投資和間接投資幾個方面進行分析。
(一)股權投資
1、金融企業的股權投資。
金融行業在我國屬于朝陽行業,具有發展前景好,收益較高的特點。從我國目前的現狀考慮,對于商業銀行的股權投資比較困難,而且收益較低,以深圳發展銀行為例,2000年中期的凈資產收益率僅6%,即使按照80%的分紅率計算,按每股凈資產進行股權投資的收益率也只有4.8%。因此,對非銀行金融機構的股權投資是切實可行的手段。
●投資參股證券公司。近兩年來,許多大企業集團抓住國內券商增資擴股的契機,紛紛投資參股成為券商的大股東。例如深圳機場參股國信證券(20%股權),投資額為54480萬元,七個月即獲得了5293萬元的收益(數據來自深圳機場1999年年報),年回報率約為16.7%;青百控股青海證券,初期投資額為5016.6萬元,1999年實現利潤1100萬元,收益率為22%;申能股份1999年8月投資12142.84萬元入股海通證券,年終獲得1820.53萬元的股利,年收益率為36%。
參股證券公司的優點是:(1)證券業是新興行業,成長性好,收益較高。(2)不直接面對證券市場,由于中間有券商作為隔離帶,風險大部分被券商所分擔,主要風險是證券公司的經營風險。
參股證券公司需要注意以下幾個方面的問題:
其一,證券公司的選擇問題。由于主要的投資風險是券商經營風險,因此券商的素質成為選擇的重要依據。選擇標準包括管理水平高低,財務狀況優劣、風險控制體系完善與否等方面,尤其風險控制體系的完善與否,直接決定了股權投資受證券市場風險影響的程度。一般來說,風險控制體系完善的證券公司,將致力于使證券市場對公司股東投資的影響降到最低限度。
其二,控制權的問題。由于投資額度較大,因此必須對投資的情況進行一定的監督,有必要獲得一定得公司控制權,對公司的經營管理有一定的參與。參股的股權比例應該以大于20%為宜,因為根據有關規定,這是股東擁有公司財務審計權的最低股份比例。深圳機場就是按照這個標準對國信證券投資的,占有20%的股份。
●保險公司。保險業也是具有良好發展前景的行業,但是目前的狀況并不樂觀,主要是因為投資工具較少,國家對保險公司的投資管制較多,造成保險公司的經營風險較大。
由于目前存款利息和國債利率較低,而保險公司向客戶承諾的利率相對較高,僅靠利差收入來維持,收益十分有限,造成保險公司經營面臨相當大的困難。長遠來看,國家將逐漸放松管制,保險公司資金的投資渠道將越來越寬,尤其是可投資于股票市場的資產比例逐漸提高,使保險公司在未來的發展前景看好。但是目前介入的力度不宜過大。
●基金管理公司。發起設立基金管理公司也是一種可行的投資手段。盡管1997年頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》規定,只有
【企業集團資產經營策略分析】相關文章:
企業團體資產經營策略分析03-24
企業資產的質量分析03-23
資產減值損失轉回比較與分析11-16
有關資產確認、計量的案例分析01-13
比較分析資產減值損失的不得轉回03-18
資產質量對融資結構影響的理論分析03-20
新準則下資產減值的比較分析03-24
上海汽車資產負債分析03-07
我國資產證券化的法理分析03-23