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對財務分析的再認識-SAS財務分析方式
【關鍵詞】戰略分析 會計分析 財務報表分析 SAS財務分析方式 武商集團
嚴格意義上的財務分析，是在企業經濟分析、財務管理和會計基礎上形成的一門綜合性、邊緣性學科。是以會計核算和報表資料以及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業等經濟學組織過去和現在的有關籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力、營運能力狀況等進行分析和評價，為企業利益相關者了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來、做出正確決策提供準確的信息或依據的經濟應用學科。全面翔實的進行財務分析應包括三個主要方面：企業戰略分析（Enterprise's Strategy analyses）、會計分析（Accounting analysis）和財務報表分析（Analysis of the financial Statements）。
一、SAS財務分析方式簡介
SAS是由企業戰略分析、會計分析和財務報表分析的英文介紹中的關鍵詞的首位字母組成的，是對本文財務分析方式的一種簡稱。
（一）企業戰略（Enterprise's Strategy）分析
在明確財務分析目的的基礎上，企業戰略分析是企業財務分析的起點。戰略分析的實質在于通過對企業所在行業或企業擬進入的行業的分析，明確企業在行業中的地位以及應該采取的競爭戰略，以權衡收益和風險，了解并掌握企業的發展潛力，特別是在企業價值創造或贏利方面的潛力。企業戰略分析通常包括行業分析和企業競爭策略分析。企業戰略分析是企業會計分析和財務報表分析的基礎和導向，通過企業戰略分析，分析人員能深入了解企業的經濟狀況和經濟環境，從而進行客觀、正確的會計分析和財務報表分析。
（二）會計分析（Accounting analysis）
會計分析實質上是明確會計信息的內涵與質量，即從會計數據表面揭示其實際含義。分析中不僅包含對各會計報表以及相關會計科目的內涵的分析，而且包括對會計原則與政策變更的分析、會計方法選擇與變動的分析、會計質量和變動的分析等等。
（三）財務報表（The financial Statements）分析
財務報表分析是以財務報表為主要依據，采用科學的評價標準和適用的分析方法，遵循規范的分析程序，通過對企業的財務狀況、經營成果和現金流量等重要指標的比較分析，從而對企業的經營情況及其績效作出判斷、評價和預測。財務報表分析是在財務報表所披露的信息的基礎上，進一步提供和利用財務信息，是財務報表編制工作的延續和發展。
二、SAS財務分析方式的評價指標
（一）企業戰略分析指標
企業戰略分析通常包括行業分析（現有企業的競爭程度——行業增長速度、行業集中程度、差異程度和代替成本、規模經濟性、退出成本分析、新加入企業競爭威脅；市場議價能力分析）和企業競爭策略分析（低成本競爭、產品差異等）。
（二）會計分析的具體指標
會計分析的作用在于提供財務報表分析的前提假設——會計報表的數據是真實、可靠、具有可比性等的。所以會計分析可以利用會計報表以及相關會計科目的內涵的分析，而且包括對會計原則與政策變更的分析、會計方法選擇與變動的分析、會計質量和變動的分析等等。
（三）財務報表分析的操作
財務報表分析操作包含的內容主要是：財務能力分析、財務結構分析、財務預算分析、財務信用和風險分析、財務總體與趨勢分析等。財務報表分析在實踐中形成的操作方式和方法比較多，比如杜邦分析方法、沃爾綜合評價法、比較分析法、趨勢分析方法等。
三、SAS財務分析方式應用案例——武商集團2000年中期報告財務分析
在本案例中，我們主要從投資人的角度，對集團2000年中期財務報告中的償債能力和獲利能力進行分析。
（一）企業戰略分析
1、行業分析。武商集團是一家以商業零售業為主，集房地產、物業管理、餐飲服務等于一體的大型集團公司。武漢是國內少有的四足鼎立的零售業局面，競爭異常激烈；行業集中，產品差異程度較低，市場議價能力較差。所以企業在這種商業競爭環境中必須充分重視管理，利用這種軟資源創造優勢競爭力。
2、企業競爭策略分析——圍繞商業主業大面積擴張、尋求新項目多元化投資。2000年中期財務報告中企業集團披露其競爭策略調整集中在：首先，積極主動進行戰略調整。（1）圍繞商業主業調整商業結構。（2）調整產業結構，保持優勢商業產業、并且低迷的房地產產業、尋求新的高效產業。（3）調整資產結構，實行資產重組，大力甩掉盤活不良資產。其次，大力開展擴銷活動，充分利用企業無形資產的資源，提高經濟效益。再次，加強制度建設，提高管理水平。但與此同時，2000年春天，創造“武廣經營模式”的胡冰心卻突然辭職。嗅覺靈敏的財務分析人士會發現，武商集團的管理體制在短期之內會存在較多磨合，并將會因此喪失部分競爭優勢。
因此，可以認為，武商集團已經認識到企業集團存在投資過多、資金壓力比較大、企業集團管理體制中存在漏洞等問題，并且采取了有效的措施來緩解，但是如此龐大的財務負擔在短期之內將不會立即消失。
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