證監(jiān)會減持新規(guī)解讀

2016證監(jiān)會減持新規(guī)解讀

　　8號已到 證監(jiān)會減持新規(guī)似有漏洞?

　　消息，2016年1月8日，中國股市將有一件大事發(fā)生!2015年7月8日，證監(jiān)會曾出臺禁令限制重要股東減持，該禁令于2016年1月7日到期。減持禁令到期后解禁規(guī)模將有多大?備受市場關注。

　　而在昨日，證監(jiān)會緊急出臺了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，自2016年1月9日起施行。但我的同事陳淼認為，減持新規(guī)有個明顯漏洞，僅規(guī)定大股東二級市場減持比例在接下來不得超過1%，但大宗交易、協(xié)議轉讓未受限，因此大股東完全可以協(xié)議轉讓股權給數個小股東，小股東再分別在二級市場賣出。其對于大盤的影響，可能非但不成為利好，反而存在部分潛在利空可能。

　　證監(jiān)會緊急出臺“減持新規(guī)”!

　　在A股本周第二次觸發(fā)熔斷機制提前收市后，證監(jiān)會昨日發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(簡稱《減持規(guī)定》)，自2016年1月9日起施行。證監(jiān)會指出，《減持規(guī)定》出臺后將不會出現“減持潮”，引發(fā)市場大幅下跌的說法沒有根據，也不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出。

　　目前，證監(jiān)會發(fā)布的《18號文》已近到期。為實現監(jiān)管政策有效銜接，充分發(fā)揮市場自我調節(jié)作用，證監(jiān)會制定了《減持規(guī)定》，自2016年1月9日起施行。

　　為既避免《18號文》到期后出現減持高峰，穩(wěn)定市場預期，又兼顧中長期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動的需求，《減持規(guī)定》要求：大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的百分之一。

　　證監(jiān)會表示，由于《減持規(guī)定》在現行證券法律體系下，對大股東、董監(jiān)高減持股份進行了規(guī)定，有利于形成穩(wěn)定的市場預期，化解恐慌情緒。因此，《減持規(guī)定》出臺后將不會出現“減持潮”;引發(fā)市場大幅下跌的說法沒有根據，投資者應當理性看待、審慎甄別。

　　證監(jiān)會強調，出臺《減持規(guī)定》，并不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩(wěn)定市場的職能也不會發(fā)生改變。今后，證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風險作為目標，全力做好相關工作。

　　減持新規(guī)似有漏洞

　　在我的同事陳淼看來，細讀證監(jiān)會減持新規(guī)，有個明顯漏洞，僅規(guī)定大股東二級市場減持比例在接下來不得超過1%，但大宗交易、協(xié)議轉讓未受限，因此大股東完全可以協(xié)議轉讓股權給數個小股東，小股東再分別在二級市場賣出。其對于大盤的影響，可能非但不成為利好，反而存在部分潛在利空可能。(相關閱讀：《證監(jiān)會技術性“認錯”，下跌風險未解除》)

　　細節(jié)解讀如下：

　　1、首先，1月9日以后上市公司大股東、持股5%以上股東、董事、監(jiān)事和高管可以減持了;

　　2、大股東通過二級市場買的股票不受減持規(guī)定限制;

　　3、大股東以前做過承諾不減持的，應該自覺遵守;

　　4、減持方式可以是二級市場賣，也可以是協(xié)議轉讓(大宗交易)，因司法強制執(zhí)行、執(zhí)行股權質押協(xié)議、贈與等減持股份的，應當按照本規(guī)定辦理，也就是把這幾個口子也堵上了;

　　5、通過二級市場減持的，需要提前15日披露減持計劃，如果是協(xié)議轉讓(大宗交易)則無此要求，看來大家要時刻關注大宗交易了，未來通過大宗交易平臺的交易可能會越來越多;

　　6、大股東3個月內通過二級市場減持的股份總數，不得超過總股本的1%，通過協(xié)議轉讓(大宗交易)減持則無此限制;

　　7、規(guī)定的第十條比較關鍵，原文如下：

　　通過協(xié)議轉讓方式減持股份并導致股份出讓方不再具有上市公司大股東身份的，股份出讓方、受讓方應當在減持后六個月內繼續(xù)遵守本規(guī)定第八條、第九條的規(guī)定。

　　這條規(guī)定是針對協(xié)議轉讓(大宗交易)的，實際是讓大宗交易也要執(zhí)行和二級市場減持一樣的標準，也就是3個月內只能賣1%，但是針對協(xié)議轉讓(大宗交易)設定了前提條件，這個前提是“并且”的關系，而不是“或者”的關系，也就是說大股東通過大宗交易減持股票后導致自己不再是大股東的，不管是轉讓方還是受讓方，在減持后6個月內，每3個月只能減持1%;

　　那么反之，如果大股東通過大宗交易減持股票，減持后自己仍然是大股東的，轉讓方和受讓方都不受1%規(guī)定的影響，也就是說受讓方通過大宗交易平臺得來的股票，其實是可以隨便在二級市場賣的，大家想想這對二級市場的沖擊力了;

　　8、關于違規(guī)減持的處罰，交易所可以譴責、通報批評等，情節(jié)嚴重的，可以禁止半年或1年內減持，總體感覺違法成本較低。

【證監(jiān)會減持新規(guī)解讀】相關文章：

經典案例解讀2014“工傷新規(guī)”06-13

2017年坐飛機新規(guī)解讀09-10

2015廣州職工醫(yī)保新規(guī)解讀06-21

石家莊2014住房公積金新規(guī)落地 詳細解讀新規(guī)細則09-07

2015年養(yǎng)老保險新規(guī)解讀06-27

2015廣州靈活就業(yè)人員醫(yī)保新規(guī)解讀06-03

2014工傷新規(guī)解讀 “合理”為鑒定關鍵06-10

社會撫養(yǎng)費新規(guī)亮點解讀06-23

2015建筑業(yè)工傷保險新規(guī)解讀06-26

上海申領生育保險新規(guī)7月起施行解讀04-14