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2016關(guān)于證監(jiān)會出臺大股東減持新規(guī)影響分析
證監(jiān)會出臺大股東減持新規(guī)
對于A股市場投資者關(guān)注的大股東減持問題，終于有了新的說法。昨日上午，證監(jiān)會正式發(fā)布了關(guān)于上市公司大股東董監(jiān)高減持新規(guī)，其中規(guī)定大股東3個月內(nèi)通過證交所集中競價交易減持總數(shù)不能超過公司總股本的1%。對于證監(jiān)會新出臺的減持新規(guī)，多位分析人士認為對市場影響有限。
3個月內(nèi)減持不能超1%
昨日早盤A股因觸發(fā)兩次熔斷休市之際，就傳來了證監(jiān)會發(fā)布減持新規(guī)消息。證監(jiān)會表示，“為維護證券市場穩(wěn)定，2015年7月8日，我會發(fā)布《18號文》。目前，《18號文》已近到期。為實現(xiàn)監(jiān)管政策有效銜接，充分發(fā)揮市場自我調(diào)節(jié)作用，我會制定了《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(下稱《減持規(guī)定》)，自2016年1月9日起施行。”
對于此次出臺《減持規(guī)定》的主要考慮，證監(jiān)會解釋稱，《18號文》出臺后，因及時暫停上市公司控股股東和持股5%以上股東(以下并稱大股東)及董事、監(jiān)事、高級管理人員(以下簡稱董監(jiān)高)，有效緩解了集中拋售壓力，對引導股票交易恢復供需平衡、重塑投資者信心產(chǎn)生了正面作用。同時看到，《18號文》是為應對市場非理性下跌發(fā)布的臨時性措施，隨著市場由劇烈異常波動逐步趨向常態(tài)化波動，有必要總結(jié)經(jīng)驗，盡快出臺監(jiān)管大股東、董監(jiān)高減持股份行為的長效機制。
證監(jiān)會宣布，為既避免《18號文》到期后出現(xiàn)減持高峰，穩(wěn)定市場預期，又兼顧中長期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動的需求，《減持規(guī)定》要求：大股東在3個月內(nèi)通過證交所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的1%。
與此同時，《減持規(guī)定》重點就大股東通過“集中競價交易”這一特定途徑減持股份作出細化要求，且受限范圍不包括其通過二級市場購入的股份。董監(jiān)高減持股份，完全按照《公司法》的規(guī)定嚴格執(zhí)行。
證監(jiān)會也表示，出臺《減持規(guī)定》，并不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩(wěn)定市場的職能也不會發(fā)生改變。今后，證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風險作為目標，全力做好相關(guān)工作。
另外，為落實《減持規(guī)定》，滬深交易所將于近期陸續(xù)出臺相關(guān)配套細則，為大股東依法、有序減持提供規(guī)范指引。
分析認為新規(guī)影響有限
周五是上述《18號文》施行到期的日子。在這個減持限令解禁來臨前，A股市場曾出現(xiàn)過大恐慌。周一，市場出現(xiàn)大跌兩次觸動熔斷機制，導致A股市場提前1個半小時收盤。此后，周二早間，證監(jiān)會就公開表態(tài)稱，證監(jiān)會正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定，還同時辟謠了“大股東減持股份政策到期后，會有1萬多億市值的股份集中減持”這一說法。昨日早盤，A股市場再次大跌，很快就兩次觸發(fā)熔斷機制，全天僅交易了15分鐘。
如今，減持新規(guī)終于出臺了，將對市場有何影響?
東莞證券分析師潘紹昌對記者表示，證監(jiān)會最新公布的減持新規(guī)一定程度上會減緩產(chǎn)業(yè)資本在二級市場上減持的規(guī)模和節(jié)奏，對市場有正面影響。但由于減持的規(guī)定并未涉及大宗交易平臺，這意味著會有更多產(chǎn)業(yè)資本選擇在大宗交易平臺上進行減持，加上減持新規(guī)只限制持股5%以上股東，對其他持股1%以上股東毫無限制，所以減持新規(guī)對中長期市場走勢影響相對有限。
國都證券分析師肖世俊表示：“減持新規(guī)能緩解沖擊壓力，但目前不是決定市場方向的主要因素，預計對市場影響有限。
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