2018咨詢工程師考點：財務(wù)盈利能力分析
盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。下面yjbys小編為大家準(zhǔn)備了關(guān)于財務(wù)盈利能力分析的知識點，歡迎閱讀。
財務(wù)分析的分類
(1)從是否考慮資金時間價值角度，包括現(xiàn)金流量分析(動態(tài)分析)和靜態(tài)分析。
(2)從是否在融資方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析的角度區(qū)分，分為融資前分析和融資后分析。
一、現(xiàn)金流量分析
(一)項目投資現(xiàn)金流量分析
1、含義
注意：融資前分析計算的相關(guān)指標(biāo)，可作為初步投資決策的依據(jù)和融資方案研究的基礎(chǔ)。
2、項目投資現(xiàn)金流量識別與報表編制
(1)概念：
融資前項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，與融資方案無關(guān)，也被稱為自由現(xiàn)金流量。
(2)項目投資現(xiàn)金流量識別 現(xiàn)金流入：
營業(yè)收入(必要時還可包括補貼收入)，
回收固定資產(chǎn)余值(不受利息因素的影響,區(qū)別于項目資本金現(xiàn)金流量表中的回收固定資產(chǎn)余值)
回收流動資金;(計算期最后一年考慮回收的固定資產(chǎn)余值和流動資金) 現(xiàn)金流出：主要包括四部分。 建設(shè)投資(含固定資產(chǎn)進(jìn)項稅)、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加。必要時還包括維持運營投資。
所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出， 調(diào)整所得稅(融資前所得稅)= 息稅前利潤(EBIT)乘以所得稅稅率
凈現(xiàn)金流量： 凈現(xiàn)金流量(現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差)是計算評價指標(biāo)的基礎(chǔ)。
3、項目投資現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)
項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)，項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)，項目投資回收期(靜
態(tài)和動態(tài))，其中前兩項指標(biāo)通常被認(rèn)為是主要指標(biāo)。 注意：我國的`評價方法只規(guī)定計算靜態(tài)投資回收期。
(1)項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值
(2)項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率
4、所得稅前分析和所得稅后分析的作用
(1)項目投資所得稅前指標(biāo)，是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，可用以考察項目的基本面，即由項目方案設(shè)計本身所決定的財務(wù)盈利能力，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅體現(xiàn)項目方案本身的合理性。
作用：
�、倏勺鳛槌醪酵顿Y決策的主要指標(biāo)，用于考察項目是否基本可行，并值得去為之融資。
�、谠撝笜�(biāo)還特別適用于建設(shè)方案研究中的方案比選。 注意：政府投資和政府關(guān)注項目必須進(jìn)行所得稅前分析。
(2)項目投資所得稅后分析也是一種融資前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調(diào)整所得稅，所得稅后分析是所得稅前分析的延伸，有助于判斷在不考慮融資方案的條件下項目投資對企業(yè)價值的貢獻(xiàn)，是企業(yè)投資決策偏愛的主要指標(biāo)。
(二)項目資本金現(xiàn)金流量分析
1、含義和作用
2、項目資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制
(1)項目資本金現(xiàn)金流量的識別
現(xiàn)金流入：
營業(yè)收入(必要時還可包括補貼收入)，計算期最后一年，還包括回收固定資產(chǎn)余值及回收流動資金;
現(xiàn)金流出：
主要包括建設(shè)投資和流動資金中的項目資本金(權(quán)益資金)、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。必要時現(xiàn)金流出中還有維持運營投資。 該所得稅應(yīng)等同于利潤和利潤分配表等財務(wù)報表中的所得稅，區(qū)別于項目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。
凈現(xiàn)金流量：
凈現(xiàn)金流量包括了項目(企業(yè))在繳稅和還本付息之后所剩余的收益(含投資者應(yīng)分得的利潤)，也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益。
3、項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo) 按照我國財務(wù)分析方法的要求，可只計算項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)。
(三)投資各方現(xiàn)金流量分析
1、投資各方現(xiàn)金流量的識別
2、投資各方現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)
(四)現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)
1、含義
2、選取
(1)財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要與指標(biāo)的內(nèi)涵相對應(yīng)。
(2)財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要與所采用價格體系相協(xié)調(diào)
(3)財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要考慮資金成本
(4)財務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定要考慮資金機會成本
(5)項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)
(6)項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)
(7)投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)
二、靜態(tài)分析
(一)靜態(tài)分析的指標(biāo)
1、項目投資回收期(Pt)
注意：對于某些風(fēng)險較大的項目，需要計算投資回收期指標(biāo)。
2、總投資收益率
(六)含義：
(七)計算式：
(八)判別：總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。
3、項目資本金凈利潤率
(1)含義：
(2)計算式
(3)判別：項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。
(二)靜態(tài)分析依據(jù)的報表
三、改擴建項目盈利能力分析的特點
(一)增量分析為主
(二)輔以總量分析
(三)改擴建項目盈利能力分析報表
主要報表有項目投資現(xiàn)金流量表(增量)和利潤表(有項目)
(四)關(guān)于改擴建項目盈利能力增量分析的簡化
1.直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件：
(1)項目與老廠界限清晰。
(2)作為公司的局部改造項目，涉及范圍較少，對其他部分影響很小。
(3)“無項目”數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)
2、直接進(jìn)行增量分析時應(yīng)注意的問題：
(1)新增投資：包括
�、傩陆ɑ驍U建裝置的投資;
�、趯蠌S原有設(shè)施填平補齊發(fā)揮能力為新項目配套的投資。
�、圻�可能包括為騰出場地必須對原有建筑物的拆除和還建費用。
(2)正確識別增量效益和費用
�、偃繇椖康慕ㄔO(shè)使老廠的生產(chǎn)受到了影響，則停產(chǎn)損失應(yīng)計為增量費用，作為現(xiàn)金流量表的一項現(xiàn)金流出。
�、谌缃ㄔO(shè)新項目利用了原有企業(yè)的資產(chǎn)，而該資產(chǎn)有明確的機會成本，該機會成本是無項目的收入，在直接判定增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量分析時應(yīng)作為增量費用，作為現(xiàn)金流量表的一項現(xiàn)金流出。
(3)直接進(jìn)行增量盈利能力分析的報表格式與新建項目的財務(wù)報表基本相同，只是輸入的是增量數(shù)據(jù)。
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