如何完善上市公司的退市制度

如何完善上市公司的退市制度

　　退市又稱終止上市或摘牌，是指上市公司的股票由于各種原因不能繼續掛牌交易而退出證券市場的做法。下面yjbys小編為大家準備了關于如何完善上市公司的退市制度的文章，歡迎閱讀。

　　首先，在制度層面，矯正證券市場的功能定位，深化體制改革。

　　合理有效的退市機制必須建立在合理的市場體制基礎之上。首先，應明確證券市場的功能定位。中國股市由于受到建立時“為國企解困”的初始動機的影響，長期以來，籌資功能作為首要功能得到異常放大，而市場資源配置、投資增值、市場轉換機制等其他功能則被放到無足輕重的地位，股票市場功能定位異化導致了退市機制失靈。因此必須重新明確證券市場的各項功能，并促使它們均衡發展。其次，貫徹市場機制，避免行政化。深化體制改革、發揮市場機制的基礎性作用是中國股市的根本所在。近年來，我國基本完成了股權分置改革，它是股市體制改革的一項重要內容，但它不可能解決股市發展中的所有問題，對中國股市的發展來說，深化體制改革還是一項系統性的、任重而道遠的艱巨任務。股市發展的一些基礎性制度，比如強制分紅制度、新股發行制度、信息披露制度等等還有待完善。此外，還應發展多層次的資本市場，這有利于完善股票市場的退出通道。

　　其次，在法規層面，完善退市制度。

　　在退市標準方面，股票價值首先取決于公司質量，而體現公司質量的判斷標準應該是多元化的，即除了體現公司的盈利能力外，還應綜合體現公司的其他能力。而為了使規定具有可操作性，這些體現公司能力的標準應當是可以量化的，因此，主張增加反映公司資產質量和持續經營能力的退市標準，并以相關的財務指標作為具體的量化標準進行規范。另外，股票價值還體現在它的流動性，因此還應當增加反映股市動態變化的退市標準;增加退市的非數量標準，一方面加強信息披露，另一方面強化對上市公司的行為規制，加大對上市公司違法違規行為的處罰力度。還應根據實際情況，增設退市標準中關于主動和自動退市的具體規定。

　　再次，在操作層面，減小實施彈性，增強監管力度。

　　證券監管部門應當明確自身的主要職責是維護證券市場的運行秩序，加強對市場的監管和嚴格執法。首先，監管部門應嚴格按照退市制度的相關規定，對符合退市標準的上市公司啟動退市程序，減小退市機制的實施彈性。其次，證券交易所應當加強對于因虧損暫停上市的公司是否獲準恢復上市的審查力度，應對這類公司財務報表的真實性和扭虧的真實原因進行詳細調查并予以公告。另外，還建議在恢復上市之前設立一段時間的考驗期，考查公司在這段時間是否能夠持續盈利，而不是簡單的依靠賬目調整實現的暫時扭虧。最后，落實法律責任，增強監管力度，堅決打擊市場的違法違規行為。追究市場主體的相關法律責任、加大懲處力度，可以防止機會主義行為的發生，從而有利于退市機制的有效實施。

　　最后，完善股票市場競爭機制，堅決淘汰劣質上市公司，保證上市公司質量。

　　目前的退市制度劃分劣質上市公司的標準為連續三年經營虧損。這個單一的標準很難檢驗出公司質量且操作性太低。此外，堅定推行上市公司誠信建設。目前僅僅在信息披露方面體現退市制度與誠信建設的相關性，根據實際情況應該擴大為經營情況、財會記錄以及信息披露等全方面的誠信建設。

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