上市公司債務(wù)重組基本方式
債務(wù)轉(zhuǎn)移是指負債企業(yè)將其對債權(quán)人的負債轉(zhuǎn)給第三方承擔的行為。負債企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)移，對于債權(quán)人來講，就是一種債權(quán)轉(zhuǎn)讓。那么，下面是小編為大家提供上市公司債務(wù)重組基本方式，歡迎大家閱讀瀏覽。
一、債務(wù)轉(zhuǎn)移
所謂債務(wù)轉(zhuǎn)移是指負債企業(yè)將其對債權(quán)人的負債轉(zhuǎn)給第三方承擔的行為。負債企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)移，對于債權(quán)人來講，就是一種債權(quán)轉(zhuǎn)讓。
上述第三方一般是負債企業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)或者有意對負債企業(yè)進行重組其他企業(yè)。該第三方愿意出資購買債權(quán)，并由其承接對負債企業(yè)的債權(quán)。作為購買債權(quán)的對價，第三方可以以現(xiàn)金、實物、有價證券或其他財產(chǎn)權(quán)利向債權(quán)人進行支付。
根據(jù)我國《合同法》有關(guān)債務(wù)轉(zhuǎn)移和債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，負債企業(yè)轉(zhuǎn)移債務(wù)時，應(yīng)當經(jīng)債權(quán)人同意。債權(quán)人將其對負債企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方時，應(yīng)通知負債企業(yè)。否則債務(wù)轉(zhuǎn)移或債權(quán)轉(zhuǎn)讓不發(fā)生法律效力。在進行債務(wù)轉(zhuǎn)移時，與主債務(wù)有關(guān)的從債務(wù)與主債務(wù)應(yīng)一同轉(zhuǎn)讓，但該從債務(wù)專屬于原債務(wù)人自身的除外。
另外，如果法律、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)移債務(wù)或者轉(zhuǎn)讓債權(quán)應(yīng)當辦理批準、登記等手續(xù)的，應(yīng)按規(guī)定辦理。比如，根據(jù)我國有關(guān)外債管理法規(guī)的規(guī)定，外債的轉(zhuǎn)讓必須到外匯管理局辦理外債變更登記。
又比如，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部、財政部、人民銀行2001年10月26日發(fā)布的《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》的規(guī)定，資產(chǎn)管理公司在處置銀行不良資產(chǎn)過程中可以向外商轉(zhuǎn)讓其擁有的非上市公司的債權(quán)，但轉(zhuǎn)讓前必須由有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)進行評估。
二、債務(wù)抵銷
所謂債務(wù)抵銷是指當事人就相互之間的債務(wù)，按對等數(shù)額使其相互消滅的行為。如果雙方的債務(wù)數(shù)額不相等，對尚未抵銷的剩余債務(wù)，債務(wù)人仍有清償?shù)牧x務(wù)。
根據(jù)我國《合同法》的規(guī)定，當事人互負到期債務(wù)，該債務(wù)的標的物種類、品質(zhì)相同的，任何一方可以將自己的債務(wù)與對方的債務(wù)抵銷，但依照法律規(guī)定或者按照合同性質(zhì)不得抵銷的除外。
當事人主張抵銷的，應(yīng)當通知對方。而且抵銷不得附條件或者附期限。當事人互負債務(wù)，標的物種類、品質(zhì)不相同的，經(jīng)雙方協(xié)商一致，也可以抵銷。債務(wù)抵銷有利于節(jié)省清償債務(wù)的費用，對債權(quán)人來說，則有利于保障債權(quán)的及時實現(xiàn)。
在債務(wù)重組實踐中，債務(wù)抵銷經(jīng)常會結(jié)合債權(quán)轉(zhuǎn)讓這種重組方式配套運用。這種操作方法在我國現(xiàn)行法律中可以找到明確的法律根據(jù)。
《合同法》第83條的規(guī)定，債務(wù)人接到債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知時，債務(wù)人對讓與人享有債權(quán)，并且債務(wù)人的債權(quán)先于轉(zhuǎn)讓的債權(quán)到期或者同時到期的，債務(wù)人可以向受讓人主張抵銷。
舉例說，A公司擬進行債務(wù)重組，B公司為其母公司，C公司對A公司享有1000萬到期債權(quán)，B公司對C公司又享有800萬到期債權(quán)�，F(xiàn)進行如下操作：
第一步，B公司將其對C公司的800萬到期債權(quán)等值轉(zhuǎn)讓給A公司。經(jīng)該項轉(zhuǎn)讓，A公司享有對C公司800萬的到期債權(quán)，B公司享有對A公司800萬的到期債權(quán)，B公司與C公司之間不存在債權(quán)債務(wù)。
第二步，將C公司對A公司負有的800萬到期債務(wù)與A公司對C公司負有的1000萬到期債務(wù)中的相應(yīng)部分相互抵銷。
通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓和債務(wù)抵銷這兩種方式的配套運用，A公司對C公司的到期債務(wù)減少至200萬;至于A公司對C公司所負800萬債務(wù)，由于B公司是A公司的母公司，可以得到減緩甚至延期，從而減輕了A公司的負債負擔，達到了債務(wù)重組的目標。
三、債務(wù)豁免
債務(wù)豁免又稱債務(wù)免除。是指債權(quán)人拋棄債權(quán)而免除債務(wù)人償還義務(wù)的行為。在債務(wù)重組實踐中，資金雄厚的關(guān)聯(lián)企業(yè)或債務(wù)重組行動發(fā)起方通常會采取先購買債權(quán)人對負債企業(yè)的債權(quán)然后予以豁免的操作方法。
舉例說，鄭百文重組方案的一項很重要的內(nèi)容就是：由三聯(lián)集團公司以3億元的價格向信達資產(chǎn)管理公司購買其對鄭百文的部分債權(quán)約15億元，并在購買后將該債權(quán)全部豁免。
四、債務(wù)混同
債務(wù)混同是指債權(quán)債務(wù)歸于一人的法律事實。根據(jù)我國《合同法》第106條的規(guī)定，債權(quán)和債務(wù)同歸于一人的，合同的權(quán)利義務(wù)終止，但涉及第三人利益的除外。
舉例說，如果債權(quán)人與負債企業(yè)合并，則負債企業(yè)對該債權(quán)人的負債自然消滅。我國《公司法》和有關(guān)會計法規(guī)對公司合并的法律程序和會計處理進行了具體規(guī)定，在此不再詳述。
五、削債
或稱“債權(quán)打折”。所謂削債是指由債權(quán)人減讓部分債權(quán)，在一定程度上減輕負債企業(yè)的負擔。削債這種債務(wù)重組方式一般在企業(yè)資不抵債時較常采用。
這種情況下企業(yè)一旦破產(chǎn)，債權(quán)人只能收回部分權(quán)，甚至完全收不回任何債權(quán)。因此，通過適當?shù)膫鶛?quán)減讓，有利于避免債權(quán)人遭受更大的損失。這種重組方式在《企業(yè)會計準則：債務(wù)重組》中規(guī)定為“以低于債務(wù)賬面價值的現(xiàn)金清償債務(wù)”。
實踐中，削債這種債務(wù)重組方式經(jīng)常得到采用。在前述“粵海重組”案中，廣東省政府就是經(jīng)過與境外債權(quán)人兩年多的艱苦談判，為粵海公司平均削債42.78%，并形成一個“雙贏”的債務(wù)重組方案，最終成功重組粵海公司。金融資產(chǎn)管理公司在債務(wù)追償過程中通常會對一批具有部分償債能力、但不宜起訴的債務(wù)人，通過深入調(diào)查最大償債能力、反復(fù)談判和嚴格審批程序，采取削債的方式收回部分債權(quán)。
六、以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)
如果負債企業(yè)無法以貨幣資金支付有關(guān)債務(wù)，可以與債權(quán)人協(xié)商以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)。實踐中，處于債務(wù)困境的企業(yè)往往存在非運營資產(chǎn)，如果能將這部分資產(chǎn)剝離出來，并用于抵償債務(wù)，則可以在實現(xiàn)財務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時做出經(jīng)營結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)也是《企業(yè)會計準則：債務(wù)重組》規(guī)定的一種債務(wù)重組方式。用于償債的非現(xiàn)金資產(chǎn)既可以是存貨、固定資產(chǎn)等實物資產(chǎn)，也可以是知識產(chǎn)權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、資產(chǎn)使用權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利。
舉例說，A公司對B公司負債500萬，A公司持有C公司一定的股權(quán)�，F(xiàn)A公司以公允價格400萬向A公司收購其持有的C公司的股權(quán)，并以其對B公司享有的500萬債權(quán)中的相應(yīng)部分沖抵該應(yīng)付款項。這種操作方式實質(zhì)上是股權(quán)與債權(quán)的置換。必須注意的是，采取以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)的方式進行債務(wù)重組時，如果涉及國有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，應(yīng)取得有關(guān)主管部門和財政部門的批準，并根據(jù)有關(guān)國有資產(chǎn)評估的'規(guī)定對非現(xiàn)金資產(chǎn)進行評估。同時，應(yīng)防止以償債為名偷稅漏稅的行為。
七、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本
債務(wù)轉(zhuǎn)為資本也稱債務(wù)資本化，通常稱為“債轉(zhuǎn)股”。
債務(wù)資本化是指債務(wù)人將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本，同時債權(quán)人將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的行為。在目前情況下，我國法律明文規(guī)定的債轉(zhuǎn)股僅限于金融資產(chǎn)管理公司與為數(shù)不多的大型國有企業(yè)之間發(fā)生的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，即通常所謂的政策性債轉(zhuǎn)股。
國家經(jīng)貿(mào)委、人民銀行于1999年7月30日發(fā)布的《關(guān)于實施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問題的意見》，國家經(jīng)貿(mào)委、財政部、人民銀行于1999年11月23日發(fā)布的《企業(yè)債轉(zhuǎn)股方案審核規(guī)定》及國家經(jīng)貿(mào)委于2000年11月6日發(fā)布的《關(guān)于債轉(zhuǎn)股企業(yè)規(guī)范操作和強化管理的通知》等規(guī)章明確了金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股行為的合法性。
《關(guān)于實施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問題的意見》對政策性債轉(zhuǎn)股的目的、原則以及實施條件等事項進行了詳細規(guī)定。目前，一般企業(yè)的商業(yè)性債轉(zhuǎn)股在現(xiàn)階段無法可依，但實踐中也有案例存在。
值得注意的是，金融資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股的目的不是作為一個戰(zhàn)略投資者，而是為了盤活不良債權(quán)，因此它只是企業(yè)的階段性持股股東。其持有的股權(quán)，可按有關(guān)規(guī)定向境內(nèi)外投資者轉(zhuǎn)讓，也可由債轉(zhuǎn)股企業(yè)依法回購;符合上市條件的企業(yè)，可以上市。
八、融資減債
融資減債是指通過增資擴股、發(fā)行股票或債券等融資方式籌集資金還債。首先，負債企業(yè)可以通過吸收新股東包括風險投資商和跨國投資銀行加入、擴大股本的方式融資還債。加入WTO之后，中國已成為全球新一輪投資的熱點，國內(nèi)企業(yè)很容易通過吸收外資參股的方式，獲得長期發(fā)展所需要的資金。其次負債企業(yè)可以通過向社會公開發(fā)行股票籌集大量資本金，從而減輕企業(yè)的債務(wù)負擔。
再次，負債企業(yè)可以通過發(fā)行境內(nèi)債券或境外國際債券融資還債。目前境內(nèi)債券的發(fā)行規(guī)模受到嚴格控制;而且所發(fā)行的債券，必須進入公開市場，不允許柜臺交易的存在。隨著我國資本市場的進一步發(fā)展完善，發(fā)行債券將初步成為我國中小企業(yè)籌集中長期發(fā)展資金的重要方式。根據(jù)我國《公司法》、《證券法》和《企業(yè)債券管理條例》的規(guī)定，增資擴股、發(fā)行股票、發(fā)行債券必須具備一定的條件并辦理相關(guān)批準手續(xù)。
九、修改其他債務(wù)條件
企業(yè)間的債務(wù)一般都是根據(jù)合同產(chǎn)生的，而合同是當事人協(xié)商一致的結(jié)果，當一方因故不能履行合同約定的償還債務(wù)的條款時，可與對方協(xié)商變更合同，修改其他債務(wù)條件。修改其他債務(wù)條件主要包括：減免原債務(wù)的部分利息、修改利率、延長債務(wù)償還期限、延長債務(wù)償還期限并加收利息、延長債務(wù)償還期限并減少債務(wù)本金或債務(wù)利息等。
【上市公司債務(wù)重組基本方式】相關(guān)文章：
上市公司債務(wù)重組方法有哪些11-06
企業(yè)重組的方式11-14
非上市公司并購重組08-20
香港上市模式-上市的方式11-01
上市公司并購重組取消審核08-23
企業(yè)重組方式有哪些11-15
上市公司并購重組失敗原因分析05-08
企業(yè)上市基本流程08-13
上市公司并購重組失敗的原因解析08-23