2016年《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》考試大綱
2016年高級會計(jì)師考試時(shí)間定于9月11日舉行。下面YJBYS小編為你準(zhǔn)備了以下2016年高級會計(jì)師《高級會計(jì)實(shí)務(wù)》考試大綱：
【基本要求】
(一)學(xué)握最值資本預(yù)其方法
(二)零握躲資規(guī)劃方法與應(yīng)用
(三)零握投資決策方法的特殊應(yīng)用
(四)掌握主要的融資方式
(五)零握資本結(jié)構(gòu)決策原理、方法與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整框架
(六)握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要方法
(七)零握企業(yè)集團(tuán)資金管理方法
(入)熟悉投資決策的方法
(九)熟悉投資決策過程中現(xiàn)金流量的倍計(jì)方法
(十)熟悉投資決策的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法
(十一)熟悉融資決策程序與投資者關(guān)系的管理
(十二)了解投資決策的重要性、歩現(xiàn)和類別
【考試內(nèi)容】
第一節(jié) 投資決策
一、投資決策概述
(一)投資決策的重要性
1.資本預(yù)算在一定程度上決定了企業(yè)未來的現(xiàn)金流量和價(jià)值。
2.資本預(yù)算促使企業(yè)戰(zhàn)略明確化、具體化。
3.投資決策會影響企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性和融資決策。
(二)投資決策的步驟
企業(yè)投資方案的評價(jià)一般須經(jīng)過以下程序：
1.提出投資方案;
2.估計(jì)方案相關(guān)的現(xiàn)金流量;
3.計(jì)算投資方案的各種價(jià)值指標(biāo)(如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、現(xiàn)值指數(shù)等);
4.進(jìn)行分析、決策;
5.對項(xiàng)目進(jìn)行事后的審計(jì)。
(三)投資項(xiàng)目的類別
1.企業(yè)的投資項(xiàng)目一般可分為獨(dú)立項(xiàng)目、互斥項(xiàng)目和依存項(xiàng)目。
2.根據(jù)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資的原因，投資項(xiàng)目可分為更換設(shè)備、規(guī)模擴(kuò)張、安全與環(huán)境項(xiàng)目、研究與開發(fā)項(xiàng)目和長期合同等。
二、投資決策方法
常用的投資項(xiàng)目評估方法主要有：投資回收期法、折現(xiàn)的投資回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法和獲利指數(shù)法。
(一)回收期法(payback)
1.非折現(xiàn)的回收期法(Non-discountedpayback)
投資回收期指項(xiàng)目帶來的現(xiàn)金流人累計(jì)至與投資額相等時(shí)所需要的時(shí)間�；貓�(bào)年限越短，方案越有利。
2.折現(xiàn)的回收期法
折現(xiàn)的回收期法是傳統(tǒng)回收期法的變種，即通過計(jì)算每期的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來明確投資回報(bào)期。
(二)凈現(xiàn)值法(NetPresentValue,NPV)
(三)內(nèi)含報(bào)酬率法(InternalRateofReturn,IRR)
1.傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率法
2.修正的內(nèi)含報(bào)酬率法(ModifiedInternalRateofReturn,MIRR)
修正的內(nèi)含報(bào)酬率法克服了內(nèi)含報(bào)酬率再投資的假設(shè)以及沒有考慮整個(gè)項(xiàng)自周期中資本成本率變動(dòng)的問題。
3.內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)缺點(diǎn)
(四)凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法的比較
1.凈現(xiàn)值法與資本成本
IRR法與NPV法各有優(yōu)缺點(diǎn)。從理論上講，凈現(xiàn)值法是最佳的投資決策方法，但不少企業(yè)仍習(xí)慣使用內(nèi)含報(bào)酬率法。兩種方法有各自的特點(diǎn)，應(yīng)在投資決策中結(jié)合實(shí)際予以運(yùn)用。
2.獨(dú)立項(xiàng)目的評估
對于獨(dú)立項(xiàng)目，不論是采用凈現(xiàn)值法還是內(nèi)含報(bào)酬率法都會導(dǎo)致相同的結(jié)論。
3.互斥項(xiàng)目的評估
在進(jìn)行互斥項(xiàng)目評估時(shí)，由于資本成本的影響，NPV法與IRR法可能導(dǎo)致不同的結(jié)論。原因在于：
(1)項(xiàng)目的規(guī)模：規(guī)模越大，凈現(xiàn)值越高，但項(xiàng)目內(nèi)含的報(bào)酬率未必高。
(2)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)間：某個(gè)項(xiàng)目前期的現(xiàn)金流人量較大，而另一個(gè)項(xiàng)目后期的現(xiàn)金流入量大。
4.多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率問題
內(nèi)含報(bào)酬率法存在多重根的問題：即每次現(xiàn)金流改變符號，就可能產(chǎn)生一個(gè)新的內(nèi)含報(bào)酬率法。
(五)現(xiàn)值指數(shù)法(ProfitabilityIndex,PI)
(六)投資收益法(ReturnonInvestedCapital,ROI)
(七)投資決策方法的總結(jié)
1.投資收益率法與非折現(xiàn)的回收期法
投資收益率法、傳統(tǒng)的回收期法由于沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，已經(jīng)被大多數(shù)企業(yè)所振棄。企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)，一般會利用各種投資決策方法加以比較分析，進(jìn)行綜合判斷。
2.折現(xiàn)的回收期法
折現(xiàn)的回收期法在一定程度說明了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性。較長的回收期表明：(1)企業(yè)的資本將被該項(xiàng)目長期占用，因而項(xiàng)目的流動(dòng)性相對較差;(2)必須對該項(xiàng)目未來較長時(shí)期的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測，而項(xiàng)目周期越長，變動(dòng)因素越多，預(yù)期現(xiàn)金流不能實(shí)現(xiàn)的可能性也就越大。
3.凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值法將項(xiàng)目的收益與股東的財(cái)富直接相關(guān)聯(lián)。一般情況下，當(dāng)NPV法與IRR法出現(xiàn)矛盾時(shí)，以凈現(xiàn)值法為準(zhǔn)。但受項(xiàng)目的規(guī)模和現(xiàn)金流時(shí)間因素的影響，凈現(xiàn)值法不能反映出一個(gè)項(xiàng)目的"安全邊際"，即項(xiàng)目收益率高于資金成本率的差額部分。
4.內(nèi)含報(bào)酬率法
IRR法充分反映出了一個(gè)項(xiàng)目的獲利水平。但這一方法也有缺點(diǎn)，主要包括：(1)再投資率的假定。在比較不同規(guī)模、不同期限的項(xiàng)目時(shí)，假定不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目具有相同的再投資率，不符合現(xiàn)實(shí)情況。(2)多重收益率。在項(xiàng)目各期的現(xiàn)金流為非常態(tài)時(shí)，各期現(xiàn)金流符號的每一次變動(dòng)，都會產(chǎn)生一個(gè)新的收益率，而這些收益率往往是無經(jīng)濟(jì)意義的。
5.現(xiàn)值指數(shù)法
現(xiàn)值指數(shù)法提供了一個(gè)相對于投資成本而言的獲利率，與IRR法一樣，它在一定程度上反映出一個(gè)項(xiàng)目的收益率寫風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)越高，說明項(xiàng)目的獲利能力越高，即使現(xiàn)金流量有所降低，項(xiàng)目有可能仍然盈利。不同的投資決策方法給企業(yè)的決策者提供不同方面的信息，需要統(tǒng)一加以考慮，以利綜合判斷和決策。
三、投資決策方法的特殊應(yīng)用
(一)不同規(guī)模的項(xiàng)目
(二)不同壽命周期的項(xiàng)目
如果項(xiàng)目的周期不同，則無法運(yùn)用擴(kuò)大規(guī)模方法進(jìn)行直接的比較，可以采用重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。
(三)項(xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命
四、現(xiàn)金流量的估計(jì)
(一)現(xiàn)金流量的涵義
1.現(xiàn)金流出量
某項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量，是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流出的增加額。
2.現(xiàn)金流人量
某項(xiàng)目的現(xiàn)金流人量，是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流人的增加額。
3.現(xiàn)金凈流量
現(xiàn)金凈流量，是指一定期間該項(xiàng)目的現(xiàn)金流人量與現(xiàn)金流出量之間的差額。
(二)現(xiàn)金流量的估計(jì)
在投資項(xiàng)目的分析中，必須對項(xiàng)目的現(xiàn)金流量作出正確的估計(jì)。項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)涉及多個(gè)變量、部門和個(gè)人。
1.現(xiàn)金流量估計(jì)中應(yīng)注意的問題
(1)假設(shè)與分析的一致性
(2)現(xiàn)金流量的不同形態(tài)
(3)會計(jì)收益與現(xiàn)金流量
對于大型的、較為復(fù)雜的投資項(xiàng)目，實(shí)務(wù)中對現(xiàn)金流量的估計(jì)，一般根據(jù)損益表中的各項(xiàng)目來進(jìn)行綜合的考慮，直接估計(jì)出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，或者通過預(yù)測的損益表加以調(diào)整。
2.現(xiàn)金流量的相關(guān)性：增量基礎(chǔ)
增量現(xiàn)金流量指接受或放棄某個(gè)投資方案時(shí)，企業(yè)總的現(xiàn)金流量的變動(dòng)數(shù)。在考慮增量現(xiàn)金流量時(shí)，需要注意以下概念：(1)沉沒成本;(2)機(jī)會成本;(3)關(guān)聯(lián)影響。
3.折舊與稅收效應(yīng)
稅收抵扣收益，指因固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提而使企業(yè)減少所得稅的負(fù)擔(dān)的效應(yīng)。在進(jìn)行投資分析的估算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，必須考慮稅收影響。
(三)投資項(xiàng)目分析步驟
1.列出初始投資;
2.估算每年的現(xiàn)金流量;
3.計(jì)算最后一年的現(xiàn)金流量，主要考慮殘值、凈經(jīng)菅性營運(yùn)資本增加額的收回等因素;
4.計(jì)算各種收益率指標(biāo)，如項(xiàng)目凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等進(jìn)行綜合判斷。
五、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整
(一)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量
1.敏感性分析
敏感性分析就是在假定其他各項(xiàng)數(shù)據(jù)不變的情況下，各輸人數(shù)據(jù)的變動(dòng)對整個(gè)項(xiàng)目凈現(xiàn)值的影響程度，是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析中使用最為普遍的方法。
2.情景分析
情景分析是用來分析項(xiàng)目在最好、最可能發(fā)生和最差三種情況下的凈現(xiàn)值之間的差異，與敏感性分析不同的是，情景分析可以同時(shí)分析一組變量對項(xiàng)目凈現(xiàn)值的影響。
3.蒙特卡洛模擬
蒙特卡洛模擬是將敏感性與慨率分布結(jié)合在一起進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的一種方法。
4.決策樹法
決策樹是一種展現(xiàn)一連串相關(guān)決策及其期望結(jié)果的樹形圖像方法。決策樹在考慮預(yù)期結(jié)果的慨率和價(jià)值的基礎(chǔ)上，輔助企業(yè)作出決策。
(二)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置
1.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn)是不同的。即使是同一部門的項(xiàng)目，也必定是一些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較高，另一些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較低。處理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法有兩種：確定當(dāng)量法、折現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法。
2.確定當(dāng)量法(CertaintyEquivalents,CEs)
確定當(dāng)量法是一種對項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流進(jìn)行調(diào)整的方法。項(xiàng)目現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)越大，約當(dāng)系數(shù)越小，現(xiàn)金流的確定當(dāng)量也就越小。確定當(dāng)量系數(shù)指不確定的一元現(xiàn)金流量期望值相當(dāng)于使投資者滿意的確定的金額的系數(shù)。利用確定當(dāng)量系數(shù)，可以把不確定的現(xiàn)金流量折算成確定的現(xiàn)金流量，或者說去掉了現(xiàn)金流量中有風(fēng)險(xiǎn)的部分，使之成為較為"安全"的現(xiàn)金流量。
3.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法(Risk-adjustedDiscountRates,RADRs)
確定當(dāng)量法是對現(xiàn)金流量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法是對折現(xiàn)率進(jìn)行調(diào)整。
六、最佳資本預(yù)算
(一)投資機(jī)會表
1.投資機(jī)會表
投資機(jī)會表(InvestmentOpportunitySet,lOS)按公司潛在投資項(xiàng)目(投資機(jī)會)的內(nèi)部報(bào)酬率進(jìn)行降序排列，并在表中標(biāo)示每個(gè)項(xiàng)目相對應(yīng)的資本需要量。
2.邊際資本成本表
(二)資本限額(CapitalRationing)
企業(yè)在某個(gè)年度進(jìn)行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預(yù)算的最高限額。原因包括：股東大會未審批通過;管理層認(rèn)為金融市場條件不利，既不愿意借債，也不愿意發(fā)行股票;公司缺少有能力的管理人員來實(shí)施新項(xiàng)目等。
最佳的資本預(yù)算，是指通過項(xiàng)目的投資組合的選擇，使所選項(xiàng)目的投資組合的凈現(xiàn)值最大，從而最大化企業(yè)的價(jià)值。
(三)最佳資本預(yù)算
最佳資本預(yù)算是指能夠保證公司價(jià)值最大化的項(xiàng)目組合。
在實(shí)務(wù)中有兩個(gè)重要事項(xiàng)：(1)資本成本隨著資本預(yù)算的規(guī)模增加而上升，在評估項(xiàng)目時(shí)確定恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率比較困難。(2)有時(shí)公司會設(shè)置資本預(yù)算的上限，即資本限額。
第二節(jié) 融資決策
一、融資的渠道、方式、決策權(quán)限和決策規(guī)則
(一)融資渠道與融資方式
融資渠道是指資本的來源或通道。融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式。融資交易分為直接融資與間接融資兩種。
(二)企業(yè)融資戰(zhàn)略評判
企業(yè)融資戰(zhàn)略是否合理、恰當(dāng)，有三個(gè)基本評判維度：
1.與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配并支持企業(yè)投資增長;
2.風(fēng)險(xiǎn)可控;
3.融資成本降低。
(三)企業(yè)融資權(quán)限及決策規(guī)則
1.企業(yè)融資決策權(quán)限與決策規(guī)則
企業(yè)融資決策分日常融資事項(xiàng)決策、重大融資事項(xiàng)決策兩類。不同決策事項(xiàng)有不同的決策管理程序。
2.企業(yè)集團(tuán)融資決策
多數(shù)企業(yè)集團(tuán)將重大融資決策權(quán)限集中于集團(tuán)總部，而將日常融資事項(xiàng)的決策權(quán)、總部重大融資決策結(jié)果的執(zhí)行權(quán)等授予給下屬子公司(企業(yè)集團(tuán)下屬的上市公司除外)。
(四)企業(yè)融資與投資者關(guān)系管理
投資者關(guān)系管理本質(zhì)上是企業(yè)的財(cái)務(wù)營銷管理。它要求將企業(yè)當(dāng)作市場上的"產(chǎn)品"來運(yùn)營，尊重該產(chǎn)品"消費(fèi)者"(即各類投資者)的現(xiàn)行選擇，秉承"投資者主權(quán)"理念并切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。
二、融資規(guī)劃與企業(yè)増長管理
(一)單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測
企業(yè)外部融資以滿足企業(yè)增長所需投資為基本目標(biāo)。其規(guī)劃的基本模型為：
外部融資需要量=(資產(chǎn)新增需要量-負(fù)債新增融資量)-預(yù)計(jì)銷售收人X銷售凈利率X(1-現(xiàn)金股利支付率)
規(guī)劃方法主要有銷售百分比法和公式法。
(二)銷售增長、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率
企業(yè)銷售增長率不同，在假定融資缺口由債務(wù)融資滿足的情況下，將會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)負(fù)債率，從而產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)后果。
(三)融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測
從融資規(guī)劃與融資策略看，企業(yè)增長有兩種增長極限：內(nèi)部增長率、可持續(xù)增長率。
(四)企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃
企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃以單一企業(yè)融資規(guī)劃為基礎(chǔ)。集團(tuán)融資規(guī)劃需要考慮企業(yè)集團(tuán)資金集中管理、年度固定資產(chǎn)折舊等因素而編制。
三、企業(yè)融資方式?jīng)Q策
企業(yè)融資方式分權(quán)益融資和負(fù)債融資兩大類，各大類下還可細(xì)分為更具體的融資方法和手段。
(一)權(quán)益融資方式
企業(yè)權(quán)益融資管理重點(diǎn)是：吸收直接投資與戰(zhàn)略投資者引人、上市公司增發(fā)配股等權(quán)益融資。
(二)債務(wù)融資
企業(yè)債務(wù)融資有很多類型，但需要重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)授信貸款、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行這兩種新型方式和工具。
四、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的本質(zhì)在于如何權(quán)衡債務(wù)融資之利息節(jié)稅"所得"與過度負(fù)債之風(fēng)險(xiǎn)"所失"。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，資本結(jié)構(gòu)決策有EBIT-EPS(或ROE)無差異分析法、資本成本比較分析法等基本方法。在資本結(jié)構(gòu)決策管理中，需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的管理框架。
五、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制
企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，重點(diǎn)要求進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率控制、擔(dān)�？刂频取�
第三節(jié) 集團(tuán)資金管理
一、企業(yè)集團(tuán)資金集中管理
(一)資金集中管理的功能
資金集中管理的功能主要表現(xiàn)在兩方面：一是規(guī)范集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)總部對成員企業(yè)的財(cái)務(wù)控制力;二是提高集團(tuán)資源配置優(yōu)勢。
(二)集團(tuán)資金集中管理模式
資金集中管理有多種模式，主要包括總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式、總部財(cái)務(wù)備用金撥付模式、總部結(jié)算中心或內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式等，其中財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)資金集中管理的主要管理模式。各種模式有其各自的特點(diǎn)和適用范圍。
二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司
(一)財(cái)務(wù)公司的基本業(yè)務(wù)
財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)主要涉及結(jié)算、融資、資本運(yùn)作、咨詢與理財(cái)?shù)取?/p>
(二)財(cái)務(wù)公司設(shè)立的條件
(三)財(cái)務(wù)公司的治理與監(jiān)管指標(biāo)
(四)財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)下屬上市子公司間的關(guān)聯(lián)交易與信息披露
(五)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理與財(cái)務(wù)公司運(yùn)作
企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和財(cái)務(wù)公司運(yùn)作主要有“收支一體化”和“收支兩條線”兩種管理模式。
(六)財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)來自于戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等方面。作為承擔(dān)企業(yè)集團(tuán)資金管理和優(yōu)化配置的財(cái)務(wù)公司，需要建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，主要包括組織機(jī)構(gòu)體系、內(nèi)部控制制度等，以防范集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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