注冊會計師考試《財務成本管理》練習題

2017注冊會計師考試《財務成本管理》練習題

　　財務成本管理是注冊會計師考試的重點科目，你知道財務成本管理都考些什么內(nèi)容嗎?下面是yjbys小編為大家?guī)�來的財務成本管理練習題。歡迎閱讀。

　　一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。)

　　1.下列說法正確的是()

　　A.財務管理的內(nèi)容是投資管理、籌資管理與分配管理

　　B.公司的長期投資既包括經(jīng)營性長期資產(chǎn)的直接投資，也包括金融資產(chǎn)的間接投資

　　C.發(fā)行債券與發(fā)行股票都要依托金融機構承銷，屬于間接融資

　　D.力求使流動資產(chǎn)的邊際收益大于邊際成本是營運資本管理的目標之一

　　2.關于市盈率指標，正確的描述是()

　　A.由于市盈率是基于過去的收益計算的，當投資者預期收益增長時，市盈率較低

　　B.市盈率相當于每股收益的資本化

　　C.市盈率反映了市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價

　　D.市盈率可用于股權相對價值的評估，因此其可比性較強

　　3.A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權益為800萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。本年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購股票，則下列說法中不正確的是()。

　　A.本年年末的權益乘數(shù)為1.82

　　B.本年的可持續(xù)增長率為72%

　　C.本年年末的負債等于上年年末的負債

　　D.本年股東權益增長率為72%

　　4.如果實體現(xiàn)金流量是正數(shù)，下列表述正確的有()。

　　A.可以向債權人支付利息

　　B.可以出售金融資產(chǎn)

　　C.可以借入新的債務

　　D.可以從股東處增發(fā)股票

　　5.現(xiàn)在是2011年3月31日，已知2009年1月1日發(fā)行的面值1000元、期限為3年、票面利率為5%、復利計息、到期一次還本付息的國庫券的價格為1100元，則該國庫券的連續(xù)復利率為()。

　　A.3.25%

　　B.8.86%

　　C.6.81%

　　D.10.22%

　　二、多項選擇題

　　1.下列關于組合投資的說法正確的是()

　　A.充分組合的風險不僅與組合中每個證券報酬的標準差有關，還與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

　　B.風險分散化效應有時會使機會集曲線向左凸出，產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合

　　C.存在無風險資產(chǎn)證券時新的有效邊界是經(jīng)過無風險利率并與機會集相切的直線，成為資本市場線

　　D.在投資理論出現(xiàn)后，風險是指投資組合的系統(tǒng)風險

　　2.外部融資銷售增長比就是銷售收入每增加1元需要追加的外部融資額，下列關于“外部融資銷售增長比”的表述中，正確的有()。

　　A.外部融資銷售增長比是一個常數(shù)

　　B.外部融資銷售增長比小于零，說明企業(yè)有剩余資金，可用于調(diào)節(jié)股利與金融資產(chǎn)投資

　　C.若股利支付率為100%且無可動用的金融資產(chǎn)，外部融資銷售增長比等于經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比與經(jīng)營負債銷售百分比之差額，此時的外部融資需求最大

　　D.在其他條件不變的情況下，外部融資銷售增長比與銷售凈利率反向相關

　　3.下列等式完全可以成立的是()

　　A.投資資本的機會成本=投資者要求的最低報酬率

　　B.公司籌資的資本成本=各要素資本成本的加權平均值

　　C.公司籌資的資本成本=項目投資的資本成本

　　D.項目的資本成本=投資者對于企業(yè)資產(chǎn)要求的最低報酬率

　　4.屬于投資決策增量現(xiàn)金流的包括()

　　A.動用現(xiàn)有非貨幣資源對現(xiàn)金流量的影響

　　B.項目需要追加的經(jīng)營營運資本

　　C.對現(xiàn)有產(chǎn)品銷售的積極與消極影響

　　D.項目對公司稅收負擔的影響

　　5.下列關于債務資本成本的說法中正確的有()

　　A.實務中一般用承諾收益率代替期望收益率計算債務資本成本

　　B.計算債務成本時一般不考慮發(fā)行成本的影響，從而可以抵消用承諾收益率帶來的誤差

　　C.公司非上市債券的債務資本成本一般用風險調(diào)整法計算

　　D.債權人要求的必要收益率應當?shù)扔诠�司的稅后資本成本

　　三、計算分析題(本題型共5小題。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高的分45分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程)

　　1.(本小題8分)A公司本年銷售收入5000萬元，凈利潤400萬元，支付股利200萬元，年末有關資產(chǎn)負債表資料見表1：根據(jù)過去經(jīng)驗，需要保留的金融資產(chǎn)最低為2840萬元，以備各種意外支付。

　　要求：

　　(1)假設經(jīng)營資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動，經(jīng)營負債中有60%與銷售收入同比例變動，回答下列互不相關的問題：

　　①若A公司既不發(fā)行新股，回購股票也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實現(xiàn)的銷售額。

　�、谌粝履觐A計銷售額為6000萬元，但A公司經(jīng)預測，下年可以獲得外部融資額504萬元，在銷售凈利率不變的情況下，A公司下年可以支付多少股利?

　�、廴粝履闍公司銷售量增長25%，據(jù)預測產(chǎn)品銷售價格將下降8%，但銷售凈利率提高到10%，并發(fā)行新股100萬元，如果計劃股利支付率為70%，其新增外部負債為多少?

　　(2)假設預計下年資產(chǎn)總量為12000萬元，負債的自發(fā)增長為800萬元，可以獲得外部融資額800萬元，銷售凈利率和股利支付率不變，計算下年可實現(xiàn)的銷售額。

　　3.(本小題8分，可以選用中文與英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。最高得分為13分。)

　　英達公司的負債占50%，債務的稅前利率為8%，所得稅率為25%，無風險的利率為5%，市場平均收益率為13%，公司的β系數(shù)為1.625。公司下設A、B兩個投資中心。A投資中心的投資額為200萬元，投資報酬率為15%;B投資中心的投資報酬率為17%，剩余收益為20萬元;英達公司決定追加投資100萬元，若投向A投資中心，每年可增加報酬10萬元;

　　要求：

　　(1)計算公司的綜合資本成本。

　　(2)計算追加投資前A投資中心的剩余收益。

　　(3)計算追加投資前B投資中心的投資額。

　　(4)若A投資中心接受追加投資，計算其投資報酬率與剩余收益。

　　(5)A中心是否應接受該項目，并進一步說明兩指標的優(yōu)缺點。

　　5.(本小題8分)某公司為生產(chǎn)新產(chǎn)品，擬籌集1000萬元資金，有兩種籌資方案。

　　方案一：發(fā)行普通股票融資400萬元，每股發(fā)行價20元。同時按照每張1000元的價格平價發(fā)行5年期債券融資6000萬張，利率10%，每年付息，到期還本，同時每張債券附送10張認股權證，每張認股權證可按每股18元的價格在3年后購買公司股票1股。

　　方案二：發(fā)行普通股票融資800萬元，每股發(fā)行價25元。同時按照每張1000元的價格平價發(fā)行5年期的可轉債融資2000萬張，利率9%，每年付息，轉換價格為25元，不可贖回期為3年。設該公司股價的年增長率為6%。公司的所得稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算兩種方式下新項目的每股盈余無差別點(用EBIT)表示;

　　(2)計算兩種籌資方案的財務杠桿系數(shù);

　　(3)計算兩種籌資方案的資本成本;

　　(4)如果新項目的EBIT最好的狀況下預計可以達到200萬元，應使用哪種籌資方案?

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