試析企業(yè)利潤增長質量分析文獻綜述

試析企業(yè)利潤增長質量分析文獻綜述

　　【論文摘要】企業(yè)利潤增長質量可以從以下三個方面加以分析：盈余管理、未來業(yè)績和利潤持續(xù)性。企業(yè)利潤增長的質量可以在很大程度上影響企業(yè)未來的發(fā)展。本文著眼于企業(yè)利潤增長質量，關注企業(yè)動態(tài)發(fā)展，期望為新疆的上市公司利潤增長質量分析有所啟示。

　　【論文關鍵詞】利潤增長質量；利潤增長；收入上升；現(xiàn)金流量分析
　　
　　一、利潤增長質量的定義

　　利潤增長質量具體是指在一定時期內(nèi)（通常是一個會計年度），企業(yè)通過正常的經(jīng)營和合理運作，形成的利潤質量對未來企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的影響程度（管輝 2010）。利潤的增長質量動態(tài)反應了利潤增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性，也是企業(yè)可持續(xù)增長的動力源泉。

　　二、利潤增長質量的文獻綜述

　　1.從利潤增長不同戰(zhàn)略來看利潤增長質量
　　利潤等于收入和成本之差，利潤的增長戰(zhàn)略可以從兩個方面入手，即收入的增長戰(zhàn)略（開源戰(zhàn)略）和成本的減少戰(zhàn)略（節(jié)流戰(zhàn)略）。關于競爭戰(zhàn)略的文獻（Porter，1980,1985）認為，追求收入增長戰(zhàn)略的公司不同于追求成本下降戰(zhàn)略的公司，而且前者給利潤帶來的可持續(xù)性比后者更強。另外對比起費用（成本）而言，收入更不易被人進行操縱（Ertimur et al.，2003）。無論學術界還是實踐者都認為收入是主要的利潤驅動器，而且開源戰(zhàn)略的效果會更佳和更易被市場所認可。
　　關于競爭戰(zhàn)略的文獻（Porter，1980,1985）提出外部需求是產(chǎn)品差異化產(chǎn)生的根源。奉行該戰(zhàn)略的公司能夠在長期競爭中保持優(yōu)勢，從而能向客戶收取產(chǎn)品溢價。這種戰(zhàn)略的成功之處在于，利潤和收入實現(xiàn)同步持續(xù)的增長。另一方面，對比起開源戰(zhàn)略而言，外部競爭者較易模仿節(jié)流的措施�？傮w而言它們存在著以下三方面的不同之處：第一，開源具有無限的空間，而節(jié)流則必然有一個下界，超出它就會影響到公司的核心經(jīng)營業(yè)務；第二，成本具有“粘性”，它的上升和下降是不對稱的（Anderson et al.，2003）；第三，成本削減被認為是“消極的”，而收入提升則是“積極地”。
　　可是利潤增長也能通過盈余管理的方法加以實現(xiàn)（Burgstahler & Dichev，1997）。盈余管理更多的是基于短期利潤增長的需求，而從長期來看它是無效的（Sunder，1997）。這是因為當期上調的利潤會在以后各期得到回復。從利潤增長的兩種途徑來看，操縱收入增長比操縱成本下降的難度更大（Ertimur，2003）。具體虛增收入的方法包括提前確認收入、關聯(lián)方交易等，這些行為不僅需要其他企業(yè)的配合，還會受到證監(jiān)會（SEC）的嚴格監(jiān)管。而操縱成本（壞賬沖銷、重組損失）則是企業(yè)的自身行為，所以不易被查處。除此之外，管理者還在選擇成本回復的時機上具有更大的自主性和靈活性。
　　收入上升比成本下降所拉動的利潤增長更具有質量，在此過程中，伴隨著收入增長，利潤的持續(xù)性會得以保持，而未來的業(yè)績也會變得更佳，同時也不太需要盈余管理。最終利潤反應的信息傳遞到市場中去，企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展即前景會更好。所以說，開源戰(zhàn)略帶來的收入拉動利潤增長對公司的可持續(xù)發(fā)展幫助更大，即利潤增長質量更高。
　　2.分析企業(yè)利潤增長質量應關注的因素
　　分析企業(yè)利潤增長質量要從以下幾個方面來關注：①是否是主營業(yè)務收入導致利潤增長；②收入利潤增長同步性；③投資類型；④關聯(lián)交易；⑤現(xiàn)金流量；⑥會計信息披露質量；⑦公司治理結構完善程度及商業(yè)戰(zhàn)略等（管輝 2010）。
　�。�1）主營業(yè)務收入導致的利潤增長及質量
　　主營業(yè)務收入導致的利潤增長是永久性利潤增長，它反應了利潤增長的可靠性和可持續(xù)性；非主營業(yè)務收入導致的利潤增長是暫時性利潤增長，在企業(yè)主要利潤增長點不足的情況下，企業(yè)為了維持一定的利潤水平，就有可能通過非主營業(yè)務實現(xiàn)的利潤來彌補，顯然，這類活動在短期內(nèi)使企業(yè)維持表面繁榮的同時，還會使企業(yè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略受到?jīng)_擊。
　　（2）區(qū)分利潤增長的不同方式即收入利潤增長的同步性
　　對比起只有利潤增加的公司，收入和利潤同時增長的公司具有更優(yōu)的盈利質量，收入和利潤同時增長的公司具有更大的利潤反應系數(shù)ERC（陳濤 2007 2）。資產(chǎn)的增長質量也會間接影響利潤的增長質量，一方面，資產(chǎn)的增長質量影響利潤增長的持續(xù)性，另一方面，一些資產(chǎn)項目的質量會給企業(yè)帶來風險和是否有足夠現(xiàn)金流入，可以導致利潤增長波動和利潤增長質量惡化，進而影響到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
　�。�3）投資類型與利潤增長質量的關系
　　投資類型包括固定資產(chǎn)的投資和無形資產(chǎn)的投資，資產(chǎn)的增長質量對利潤增長質量的影響主要表現(xiàn)在兩方面，一是影響利潤增長的持續(xù)增長能力，二是影響增長的利潤變現(xiàn)能力。從資產(chǎn)質量對利潤增長質量的持續(xù)能力來看對無形資產(chǎn)的投資帶來的利潤增長比投資固定資產(chǎn)更有持續(xù)性，也就是利潤增長質量更高。
　�。�4）從現(xiàn)金流量表和利潤表相結合進行財務分析看利潤增長質量
　　從財務比率指標的計算上分析利潤增長質量，計算時，應在基本財務比率基礎上進入“現(xiàn)金流量表”收益質量分析。在某種意義上，現(xiàn)金流量比會計利潤更有實際意義。進行財務分析時，結合利潤表和現(xiàn)金流量表，綜合反映企業(yè)業(yè)績。
　�。�5）盈余管理與利潤增長質量
　　利潤增長也能通過盈余管理的方法加以實現(xiàn)，盈余管理更多的是基于短期利潤增長的需要，而從長期來看它是無效的。這是因為當期上調的利潤會在以后各期得到回復。在這點上，利潤增長的質量不具有持續(xù)性。在規(guī)范會計理論研究，通常認為會計準則在一定的靈活性和會計政策有助于增強會計信息的可靠性，提高會計信息的質量，其中就包括利潤的增長質量。
　　（6）財務信息的披露質量和利潤增長質量
　　相對的說，穩(wěn)健的持續(xù)的會計政策比變動激進的會計政策帶來的利潤增長質量高。管理者在選擇成本回復的時機上具有更大的自主性和靈活性，會計政策的頻繁變動也會影響利潤增長質量。若企業(yè)出現(xiàn)不正常的會計政策改變，特別是盈利性較差時出現(xiàn)突然地改變，企業(yè)出現(xiàn)非正常的大額攤銷或減值計提，可能意味著管理當局利用自主權在粉飾報表，利潤增長質量就很差，企業(yè)也談不上可持續(xù)發(fā)展。
　�。�7）公司治理結構完善程度和商業(yè)戰(zhàn)略與利潤增長質量
　　治理結構完善的公司比不完善的公司的利潤增長質量更高，公司的治理結構的完善程度對公司的利潤增長質量具有保障作用，公司的治理結構本質是關于產(chǎn)權的制度安排，也是經(jīng)濟利益博弈在制度層面的結果。商業(yè)戰(zhàn)略的價值會體現(xiàn)在公司的利潤上，最終會影響到公司的市場價值，也影響利潤增長質量。于是在利潤增長質量分析上，不僅要考慮到利潤是否增長，同時還要關注利潤增長的來源和持續(xù)性，也就是要看公司的商業(yè)戰(zhàn)略。

　　三、結語

　　綜上所述，依靠收入拉動利潤增長的企業(yè)，利潤增長質量更高，企業(yè)更能得到可持續(xù)的發(fā)展。在分析企業(yè)的利潤增長質量時，應結合上述的幾個方面加以關注。通過對以往文獻的研究，期望對新疆上市公司利潤增長質量的分析有所啟示。

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