試析企業利潤增長質量分析文獻綜述

試析企業利潤增長質量分析文獻綜述

　　【論文摘要】企業利潤增長質量可以從以下三個方面加以分析：盈余管理、未來業績和利潤持續性。企業利潤增長的質量可以在很大程度上影響企業未來的發展。本文著眼于企業利潤增長質量，關注企業動態發展，期望為新疆的上市公司利潤增長質量分析有所啟示。

　　【論文關鍵詞】利潤增長質量；利潤增長；收入上升；現金流量分析
　　
　　一、利潤增長質量的定義

　　利潤增長質量具體是指在一定時期內（通常是一個會計年度），企業通過正常的經營和合理運作，形成的利潤質量對未來企業的可持續發展的影響程度（管輝 2010）。利潤的增長質量動態反應了利潤增長的穩定性和持續性，也是企業可持續增長的動力源泉。

　　二、利潤增長質量的文獻綜述

　　1.從利潤增長不同戰略來看利潤增長質量
　　利潤等于收入和成本之差，利潤的增長戰略可以從兩個方面入手，即收入的增長戰略（開源戰略）和成本的減少戰略（節流戰略）。關于競爭戰略的文獻（Porter，1980,1985）認為，追求收入增長戰略的公司不同于追求成本下降戰略的公司，而且前者給利潤帶來的可持續性比后者更強。另外對比起費用（成本）而言，收入更不易被人進行操縱（Ertimur et al.，2003）。無論學術界還是實踐者都認為收入是主要的利潤驅動器，而且開源戰略的效果會更佳和更易被市場所認可。
　　關于競爭戰略的文獻（Porter，1980,1985）提出外部需求是產品差異化產生的根源。奉行該戰略的公司能夠在長期競爭中保持優勢，從而能向客戶收取產品溢價。這種戰略的成功之處在于，利潤和收入實現同步持續的增長。另一方面，對比起開源戰略而言，外部競爭者較易模仿節流的措施�？傮w而言它們存在著以下三方面的不同之處：第一，開源具有無限的空間，而節流則必然有一個下界，超出它就會影響到公司的核心經營業務；第二，成本具有“粘性”，它的上升和下降是不對稱的（Anderson et al.，2003）；第三，成本削減被認為是“消極的”，而收入提升則是“積極地”。
　　可是利潤增長也能通過盈余管理的方法加以實現（Burgstahler & Dichev，1997）。盈余管理更多的是基于短期利潤增長的需求，而從長期來看它是無效的（Sunder，1997）。這是因為當期上調的利潤會在以后各期得到回復。從利潤增長的兩種途徑來看，操縱收入增長比操縱成本下降的難度更大（Ertimur，2003）。具體虛增收入的方法包括提前確認收入、關聯方交易等，這些行為不僅需要其他企業的配合，還會受到證監會（SEC）的嚴格監管。而操縱成本（壞賬沖銷、重組損失）則是企業的自身行為，所以不易被查處。除此之外，管理者還在選擇成本回復的時機上具有更大的自主性和靈活性。
　　收入上升比成本下降所拉動的利潤增長更具有質量，在此過程中，伴隨著收入增長，利潤的持續性會得以保持，而未來的業績也會變得更佳，同時也不太需要盈余管理。最終利潤反應的信息傳遞到市場中去，企業的可持續性發展即前景會更好。所以說，開源戰略帶來的收入拉動利潤增長對公司的可持續發展幫助更大，即利潤增長質量更高。
　　2.分析企業利潤增長質量應關注的因素
　　分析企業利潤增長質量要從以下幾個方面來關注：①是否是主營業務收入導致利潤增長；②收入利潤增長同步性；③投資類型；④關聯交易；⑤現金流量；⑥會計信息披露質量；⑦公司治理結構完善程度及商業戰略等（管輝 2010）。
　　（1）主營業務收入導致的利潤增長及質量
　　主營業務收入導致的利潤增長是永久性利潤增長，它反應了利潤增長的可靠性和可持續性；非主營業務收入導致的利潤增長是暫時性利潤增長，在企業主要利潤增長點不足的情況下，企業為了維持一定的利潤水平，就有可能通過非主營業務實現的利潤來彌補，顯然，這類活動在短期內使企業維持表面繁榮的同時，還會使企業長期的發展戰略受到沖擊。
　�。�2）區分利潤增長的不同方式即收入利潤增長的同步性
　　對比起只有利潤增加的公司，收入和利潤同時增長的公司具有更優的盈利質量，收入和利潤同時增長的公司具有更大的利潤反應系數ERC（陳濤 2007 2）。資產的增長質量也會間接影響利潤的增長質量，一方面，資產的增長質量影響利潤增長的持續性，另一方面，一些資產項目的質量會給企業帶來風險和是否有足夠現金流入，可以導致利潤增長波動和利潤增長質量惡化，進而影響到企業的可持續發展。
　�。�3）投資類型與利潤增長質量的關系
　　投資類型包括固定資產的投資和無形資產的投資，資產的增長質量對利潤增長質量的影響主要表現在兩方面，一是影響利潤增長的持續增長能力，二是影響增長的利潤變現能力。從資產質量對利潤增長質量的持續能力來看對無形資產的投資帶來的利潤增長比投資固定資產更有持續性，也就是利潤增長質量更高。
　�。�4）從現金流量表和利潤表相結合進行財務分析看利潤增長質量
　　從財務比率指標的計算上分析利潤增長質量，計算時，應在基本財務比率基礎上進入“現金流量表”收益質量分析。在某種意義上，現金流量比會計利潤更有實際意義。進行財務分析時，結合利潤表和現金流量表，綜合反映企業業績。
　�。�5）盈余管理與利潤增長質量
　　利潤增長也能通過盈余管理的方法加以實現，盈余管理更多的是基于短期利潤增長的需要，而從長期來看它是無效的。這是因為當期上調的利潤會在以后各期得到回復。在這點上，利潤增長的質量不具有持續性。在規范會計理論研究，通常認為會計準則在一定的靈活性和會計政策有助于增強會計信息的可靠性，提高會計信息的質量，其中就包括利潤的增長質量。
　�。�6）財務信息的披露質量和利潤增長質量
　　相對的說，穩健的持續的會計政策比變動激進的會計政策帶來的利潤增長質量高。管理者在選擇成本回復的時機上具有更大的自主性和靈活性，會計政策的頻繁變動也會影響利潤增長質量。若企業出現不正常的會計政策改變，特別是盈利性較差時出現突然地改變，企業出現非正常的大額攤銷或減值計提，可能意味著管理當局利用自主權在粉飾報表，利潤增長質量就很差，企業也談不上可持續發展。
　�。�7）公司治理結構完善程度和商業戰略與利潤增長質量
　　治理結構完善的公司比不完善的公司的利潤增長質量更高，公司的治理結構的完善程度對公司的利潤增長質量具有保障作用，公司的治理結構本質是關于產權的制度安排，也是經濟利益博弈在制度層面的結果。商業戰略的價值會體現在公司的利潤上，最終會影響到公司的市場價值，也影響利潤增長質量。于是在利潤增長質量分析上，不僅要考慮到利潤是否增長，同時還要關注利潤增長的來源和持續性，也就是要看公司的商業戰略。

　　三、結語

　　綜上所述，依靠收入拉動利潤增長的企業，利潤增長質量更高，企業更能得到可持續的發展。在分析企業的利潤增長質量時，應結合上述的幾個方面加以關注。通過對以往文獻的研究，期望對新疆上市公司利潤增長質量的分析有所啟示。

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