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上市公司財務報表分析—瀘州老窖股份有限公司經營業績評價的文獻綜述
摘要：隨著市場化不斷深入，特別是國有股股權分置改革后，越來越多公司的股票在資本市場上流通，有越來越多的投資者進入資本市場。投資者選擇投資目標，需要根據財務報表進行計算和分析，對企業的股票價值做出評估。財務報表是綜合反映一個企業的財務狀況、經營業績和現金流量，以及投資者了解企業，決定投資行為的最全面、最翔實的第一手資料。同時，它也是企業內部和外部進行信息交流的主要載體。本文選取瀘州老窖股份有限公司作為分析對象，運用所學知識進行研究和分析，對財務報表進行資料歸集、加工、分析、比較、評價等，對企業財務狀況和經營成果做出綜合判斷。希望通過行業競爭結構、經營比較分析和財務數據分析，預測公司未來發展軌跡和長期價值，作為投資決策的基礎與重要依據。
關鍵詞：瀘州老窖、財務報表分析、經營業績
前言：
企業經營業績評價是作為企業財務狀況、經營成果及現金流量的綜合考察和評價的一種經濟管理工作，是企業財務會計的繼續和財務管理的重要組成部分。通過業績評價，可以作為企業相關利益提供新的評價信息。隨著我國社會主義市場經濟的不斷完善與發展、全球經濟競爭的日趨激烈，企業經營業績評價對企業投資者、債權人、企業管理者、國家宏觀管理部門來說，將更具有十分重要的作用和意義。
正文：
一、 財務報表分析的內涵額特征
張先治在他的書中講道，財務報表是一種商業語言。企業財務報表是反映企業經濟活動的總結性文件，它是反映企業一定時點或時期的財務狀況、經營成果和現金流量。財務報表分析師以企業基本經濟活動為對象，以財務報表為主要信息來源，采用科學的評價和適當的分析方法，遵循規范的分析程序，對企業財務狀況、經營成果和現金流量等重要指標進行分析、綜合、判斷、推理。進而進行系統地認識過去、評價現在和預測未來，幫助報表使用者進行決策的一項經濟管理活動和經濟應用科學。
催也光認為，財務報表分析具有以下特征：首先，財務報表分析涉及的知識具有綜合性，它是在企業經濟分析、財務會計、財務管理和審計學等學科的基礎上形成的一門綜合性、邊緣性的學科。其次，財務報表分析有健全的方法和體系，它是在實踐中不斷發展和完善起來的，如水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法比率分析法等。再次，財務報表分析有系統、客觀的資料依據，在財務報表所披露信息的基礎上，進一步提供和利用財務信息。
二、 財務報表分析所依據的資料
催也光在文獻中有提到，一般來說，財務報表分析的資料，包括財務會計報表和報表以外的其他資料。具體內容有：
�。�1） 財務報表，包括資產負債表及附表，利潤表及附表，現金流 量表和所有者權益變動表。
（2） 會計報表附注資料，包括會計政策及變更、或有事項、資產 負債表日后事項及處理，關聯方關系及交易、會計估計、重要事項及非常項目等。
�。�3） 其他相關信息，如企業背景、企業發展戰略、臨時性公告、 市場占有率、資本市場變化、產業政策及審計報告等。
三、 財務報表分析的目的與作用
張文賢認為，依財務報表分析主體的不同，財務報表分析目的各有不同，因而側重點也各不相同。
DavidF.Hawkins說道，財務報表分析有助于所提供的歷史財務會計數據和使用者的所關注的未來的盈利以及現金流量之間架起一座橋梁。
王燕祥、阿爾丁夫認為財務報表分析的作用可以概括為四個方面：衡量企業的財務狀況、評價企業的經營業績、預測企業的發展趨勢、做出決策。從決策角度說，財務報表分析也是選擇最優方案的分析判斷過程。
四、 通過財務報表進行經營業績評價的方法
（一） 比率分析法
比率分析法，是以同一期財務報表上的若干重要項目間相關數據，互相比較，用一個數據除以另一個數據求出比率，據以分析和評估公司經營活動，以及公司目前歷史狀況的一種方法。它是按財務分析最原始的工具。
李玲玲（2004）在研究得到，主要有以下幾類比率：
�。�1） 反映公司長期償債能力的比率。有股東權益比率、負債比 率、舉債經營比率、產權比率、固定比率、利息保障倍數等。
（2） 反映公司短期償債能力比率。有流動性比率、速動比率、 流動資產構成比率等。
�。�3） 反映公司經營效率比率。主要有應收賬款周轉率、存貨周 轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。
�。�4） 反映公司擴展經營能力的比率。主要通過再投資率來反映 公司內部經營能力，通過舉債經營比率、固定資產對長期負債比率來反映其擴展經營的能力。
李玲玲（2004）也提到，在經營評價中，我們也必須注意到比率分析的局限性，主要體現在：比率分析所使用的數據位賬面價值，難以反映物價水平的影響。比率分析屬于靜態分析，對于預測未來并非絕對合理可靠�？梢姡谶\用比率分析時，一是要審查公司的實際情況和性質，而不只是著眼于報表數據。而是主要結合差額分析，這樣才能對公司的現狀、歷史和將來有一個具體的了解和分析，達到財務分析的目的。
（二） 比較分析法
肖星（2002）研究認為比較分析法主要是通過財務報表中各類數字進行分析比較，發現企業的財務狀況和經營業績的變化趨勢以及在同行業中地位的變化情況。其目的在于：確定引起公司經營成果和財務狀況變動的主要原因和此變化趨勢是否有利于投資者的投資行為，也可以對未來發展趨勢作出合理的可靠預測。比較分析法大致有以下
幾類：
�。�1） 橫向比較法。可以有效預測某一科目或比率的未來發展趨勢 和程度�？煞譃椋褐苯釉谪攧請蟊砩蠙M向比較、環比增長率橫相向比較、定基增長率橫相比較。
（2） 縱向比較法。可分為：絕對數值的縱向比較、百分比縱向比 較、絕對數和相對數比較的綜合。
（3）標準比較法。我們在比較任何意見事情的時候，常常需要確定一個比較標準，然后將另一個事件與之比較，找出差距所在。公司的有關財務數據比較亦同樣如此，為了客觀公正評價企業的財務狀況和經營水平。財務分析中常用預算目標、同業數字、過去的實際完成數字等為標準進行分析比較，最終找出一定原因。這是呂永全得出的結論。
�。�4）綜合比較法。是從企業所有財務比率中，選出若干重要比率分別除以基期若干比率后，再加權平均得出的指數。呂永全認為綜合比較可以通過它與基期的綜合比率指數100相比，可以看出一公司在某一年的經營和財務總體狀況有多少變化。
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