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多元化金融集團(tuán)的國際監(jiān)管規(guī)則及對(duì)中國監(jiān)管實(shí)踐的借鑒
一、多元化金融集團(tuán)的興起及對(duì)傳統(tǒng)銀行監(jiān)管方式的挑戰(zhàn)多元化金融集團(tuán)（FinancialConglomerates，以下簡稱金融集團(tuán)）是指處于共同控制之下的兩個(gè)或兩個(gè)以上法律實(shí)體組成的至少從事兩種或兩種以上金融服務(wù)的企業(yè)集團(tuán)。金融集團(tuán)是跨國銀行發(fā)展的高級(jí)階段，它的產(chǎn)生得益于諸多因素的合力作用：
首先，金融集團(tuán)是跨國銀行市場競爭白熱化的必然產(chǎn)物。隨著銀行國際化步伐的加快，國際市場上跨國銀行的數(shù)量不斷增多，隨著金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉的日益擴(kuò)大，跨國銀行不僅要與其它銀行展開同業(yè)競爭，而且還要同許多非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行競爭。激烈的市場競爭使跨國銀行的盈利大幅下降，為了擴(kuò)大生存發(fā)展空間，增加競爭優(yōu)勢，跨國銀行紛紛通過收購、合并、聯(lián)營等途徑，實(shí)施多元化、規(guī)�；图s化經(jīng)營，在此背景下，形形色色的金融集團(tuán)便應(yīng)運(yùn)而生了。
其次，20世紀(jì)80年代中期以來，在金融一體化和金融自由化浪潮的推動(dòng)下，世界各國均以金融立法的形式打破了金融業(yè)傳統(tǒng)的分業(yè)管制“堅(jiān)冰”，為金融集團(tuán)的蓬勃興起破除了法律障礙。其中，英國于1986年以號(hào)稱金融“大爆炸”的金融體制改革拉開了銀行業(yè)與其它金融行業(yè)融合的序幕，隨后加拿大1992年銀行法、日本1993年《金融制度改革相關(guān)法》也允許商業(yè)銀行跨營證券、保險(xiǎn)、信托等行業(yè)。最具標(biāo)志意義的實(shí)踐是1999年11月美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》的頒布生效，它廢止了著名的《格拉斯－斯第格爾法》，而后者常被視為金融業(yè)分業(yè)管制的象征。分業(yè)屏障的撤除，使跨國銀行一改以往小規(guī)模滲透其它行業(yè)的謹(jǐn)慎作風(fēng)，大規(guī)模地跨營其它金融業(yè)務(wù)，一時(shí)間金融并購浪潮風(fēng)起云涌，金融集團(tuán)的發(fā)展迎來了歷史性的黃金時(shí)期。
再次，現(xiàn)代高科技和管理手段的發(fā)展為金融業(yè)的集團(tuán)化創(chuàng)造了必要的條件。金融集團(tuán)內(nèi)部至少有兩個(gè)或兩個(gè)以上的金融實(shí)體從事著各異的金融業(yè)務(wù)，具有復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)，具體表現(xiàn)為金融集團(tuán)多通過產(chǎn)權(quán)紐帶或其它方式，形成一個(gè)控股公司（母公司）、子公司、孫公司等多層次、寶塔型的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)組織體系。集團(tuán)內(nèi)部各自獨(dú)立的法律實(shí)體在集團(tuán)核心機(jī)構(gòu)的集中統(tǒng)一控制之下，為了共同的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)利益，發(fā)揮著各自的作用。[1]為了保證金融集團(tuán)對(duì)各子機(jī)構(gòu)有效的控制和管理，高效可靠的信息技術(shù)和管理手段是必不可少的。近十年來，信息技術(shù)和管理科學(xué)的長足發(fā)展，無疑為金融集團(tuán)的蓬勃興起提供了必要的條件。
金融集團(tuán)不僅僅是金融機(jī)構(gòu)的重新組合和跨國銀行組織結(jié)構(gòu)的簡單調(diào)整，也不僅僅是跨國銀行規(guī)模和層次的簡單擴(kuò)張，而是一種金融制度和金融結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新。它對(duì)傳統(tǒng)跨國銀行監(jiān)管方式造成了重大的沖擊和挑戰(zhàn)，這突出表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
1、對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管容易產(chǎn)生監(jiān)管失位和監(jiān)管盲區(qū)。金融集團(tuán)涵蓋多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，涉及多個(gè)行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局，在沒有既定標(biāo)準(zhǔn)的情況下，各監(jiān)管部門的職能分工如何，究竟由哪個(gè)部門承擔(dān)對(duì)金融集團(tuán)的并表監(jiān)管責(zé)任等，均難以明確，容易產(chǎn)生“監(jiān)管失位”的現(xiàn)象。由于缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和必要的外部協(xié)調(diào)，各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管往往各自為政、各行其是，其監(jiān)管目的、方法和重點(diǎn)各不相同，盡管每個(gè)監(jiān)管機(jī)關(guān)可能能夠有效地控制各自監(jiān)管領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，但由于缺乏有效的信息交換機(jī)制，監(jiān)管當(dāng)局很難全盤掌握集團(tuán)的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況。
2、資本金重復(fù)計(jì)算以及控股公司的財(cái)務(wù)杠桿比率過高，影響監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)集團(tuán)資本充足性和風(fēng)險(xiǎn)狀況的評(píng)價(jià)。金融集團(tuán)資本金的重復(fù)計(jì)算有兩種情況：一是母公司向子公司撥付資本金，由于這部分股本已計(jì)入子公司的資產(chǎn)負(fù)債表，就會(huì)發(fā)生資本的雙重計(jì)算。當(dāng)上述子公司又持有集團(tuán)內(nèi)部另一公司（孫公司）的法定股權(quán)，資本就會(huì)被三次重復(fù)計(jì)算。二是子公司向母公司反向持股或子公司之間交叉持股，也會(huì)造成類似的資本重復(fù)計(jì)算現(xiàn)象。資本重復(fù)計(jì)算的直接結(jié)果是集團(tuán)資本金的總額虛增，導(dǎo)致同一筆資本金被用來抵御多家公司的風(fēng)險(xiǎn)，影響監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)集團(tuán)資本充足性的準(zhǔn)確判斷。
此外，金融集團(tuán)內(nèi)控股公司經(jīng)常通過發(fā)行債券或借款等舉債方式籌集資金，向子公司進(jìn)行權(quán)益性投資，這種投資方式將造成整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿比率過高，影響金融集團(tuán)的財(cái)務(wù)安全。傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管方式對(duì)此似無妥善的應(yīng)對(duì)策略。
3、金融集團(tuán)一般規(guī)模龐大，跨營多個(gè)金融服務(wù)領(lǐng)域，具有相對(duì)復(fù)雜的治理結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)，增加了集團(tuán)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的難度，并使金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)效應(yīng)急劇放大。此外，多元化金融服務(wù)所導(dǎo)致的利益沖突和關(guān)聯(lián)交易也影響了金融集團(tuán)的穩(wěn)健性。
為彌補(bǔ)傳統(tǒng)銀行監(jiān)管領(lǐng)域?qū)鹑诩瘓F(tuán)監(jiān)管的缺失，研究新形勢下金融集團(tuán)國際監(jiān)管的對(duì)策，1996年初巴塞爾委員會(huì)、國際證券委員會(huì)組織（IOSCO）和國際保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管協(xié)會(huì)（IBIS）成立了“金融集團(tuán)聯(lián)合論壇”（theJointForumonFinancialConglomerates）。經(jīng)過三年的研究討論和征詢意見，聯(lián)合論壇于1999年2月發(fā)布了《多元化金融集團(tuán)監(jiān)管的最終文件》（SupervisionofFinancialConglomerates，以下簡稱最終文件），對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管提出一系列最低原則和實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)。該文件包括《資本充足性原則》、《資本充足性原則的補(bǔ)充》、《適宜性原則》、《監(jiān)管者信息分享框架》、《監(jiān)管者信息分享原則》、《協(xié)調(diào)員》、《監(jiān)管問卷》七個(gè)專題文件，提出了金融集團(tuán)架構(gòu)下保證金融機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)健運(yùn)營的標(biāo)準(zhǔn)，確立了金融集團(tuán)監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)。以下，本文對(duì)將其核心問題（資本充足性原則、適宜性原則、監(jiān)管者信息分享和協(xié)調(diào)員制度）展開進(jìn)一步探討。
二、對(duì)金融集團(tuán)的資本充足性監(jiān)管
現(xiàn)有的對(duì)金融集團(tuán)的資本充足性監(jiān)管方式是一種在分業(yè)管制基礎(chǔ)上的單一資本充足性要求（SoloCapitalAdequacyRequirements），最終文件指出，這種監(jiān)管方式不能真實(shí)地反映金融集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)水平。在金融集團(tuán)中，即使每一金融機(jī)構(gòu)都滿足了該行業(yè)的資本充足性要求，也不能說明整個(gè)金融集團(tuán)的資產(chǎn)處于良好狀況，因?yàn)榧瘓F(tuán)可能利用內(nèi)部持股等因素來實(shí)現(xiàn)資本的重復(fù)計(jì)算。此外，多元化金融集團(tuán)中常有一部分子公司經(jīng)營非金融業(yè)務(wù)（如貿(mào)易、租賃、保理等），對(duì)這些業(yè)務(wù)一般并沒有嚴(yán)格的資本要求，但這些子公司的經(jīng)營狀況同樣會(huì)對(duì)整個(gè)集團(tuán)的資本水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況產(chǎn)生影響，因此在進(jìn)行金融集團(tuán)資本充足性監(jiān)管時(shí)應(yīng)將上述子公司的資本狀況考慮在內(nèi)。
為了剔除一些不真實(shí)的因素，從集團(tuán)的整體角度衡量資本充足狀況，最終文件推薦了三種資本充足性度量方法，供各國監(jiān)管當(dāng)局選擇適用：
�。ㄒ唬┓诸惗攘糠椒ǎ˙uilding-BlockPrudentialApproach）
分類度量方法的適用前提是監(jiān)管當(dāng)局可獲得整個(gè)集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，此時(shí)監(jiān)管當(dāng)局可將集團(tuán)視為單一經(jīng)濟(jì)實(shí)體（asingleeconomicunit）來計(jì)算其內(nèi)部各項(xiàng)業(yè)務(wù)和整個(gè)集團(tuán)的資本充足程度。
其具體步驟是：首先，根據(jù)監(jiān)管要求將合并報(bào)表項(xiàng)目分為四類：銀行、保險(xiǎn)、證券和非金融業(yè)務(wù)；其次，計(jì)算每一類業(yè)務(wù)的資本要求，對(duì)于非金融業(yè)務(wù)，可以使用替代的名義資本
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