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企業(yè)現(xiàn)金流量風險成因分析
[摘要]正確掌握現(xiàn)金流量風險的防范方法，對于及時發(fā)現(xiàn)風險苗頭、實現(xiàn)風險事前控制非常必要。本文從風險的成因、如何辨別與防范三方面進行探討。
[關鍵詞]現(xiàn)金流量風險；成因；防范
現(xiàn)金流量風險是指在生產經營過程中，由于現(xiàn)金循環(huán)中存在的不確定因素而給企業(yè)帶來的風險。企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)要經歷采購、生產、銷售、分配等諸多環(huán)節(jié)，不論哪一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會給企業(yè)帶來風險。因此了解及識別現(xiàn)金流量風險成因，對防范風險至關重要。
一、企業(yè)現(xiàn)金流量風險產生的原因
(一)套用資金風險成因
套用資金風險是由于營運資金不足而引發(fā)的，它是企業(yè)面臨的主要財務風險之一。營運資金作為維持企業(yè)日常經營所需的資金，與企業(yè)經營活動的現(xiàn)金循環(huán)有著密切的關系，如果營運資金不足，現(xiàn)金循環(huán)就無法順利完成，從而影響企業(yè)正常的生產經營活動。一般情況下，企業(yè)營運資金不足的原因主要包括現(xiàn)金周轉速度減慢、銷售規(guī)模擴大、營運資金被占用等。企業(yè)現(xiàn)金周轉速度減慢，那么企業(yè)對營運資金的需求量將增加。這時如果企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金儲備或借款額度，就無法增加資金投入。企業(yè)原有的營運資金就會因現(xiàn)金周轉速度減慢而無法滿足企業(yè)日常生產經營活動的需要，營運資金將出現(xiàn)一定額度的缺口。當一個企業(yè)迅速擴張時。銷售規(guī)模擴大可能會產生更多的盈利。但仍會面臨營運資金不足的問題。因為它需要為不斷擴大的業(yè)務籌集營運資金，如果一個企業(yè)以超過其財務資源允許的業(yè)務量進行經營，將可能會導致過度交易，從而造成企業(yè)營運資金不足。營運資金不足的另外一個重要的原因來自企業(yè)內部，企業(yè)并沒有將營運資金用在日常的生產經營中，而是將其用于對外投資或購置固定資產、無形資產等長期資產。而對外投資或購置長期資產項目都不可能在短期內形成收益，使現(xiàn)金流八存在長期滯后的現(xiàn)象，從而造成企業(yè)營運資金不足。而營運資金的減少則要求企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)周期相應縮短，但縮短后的現(xiàn)金周轉期無法保證可持續(xù)性，并很可能破壞企業(yè)營業(yè)效率，對企業(yè)經營最終產生不利影響。
(二)信用風險成因
信用風險是指由于企業(yè)賒銷導致銷售款不能及時收回而給企業(yè)帶來的風險。信用風險是企業(yè)普遍存在的一種財務風險，對企業(yè)的危害比較大。如果企業(yè)到期不能及時收回銷售款，一方面會使營運資金減少，影響企業(yè)的生產經營；另一方面會造成企業(yè)償付負債能力下降，使企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金償付應付供應商的貨款或其他款項。在實際經營過程中，引發(fā)信用風險的原因是多種多樣的，比較常見的主要有突發(fā)性壞賬引發(fā)的風險和大量賒銷引發(fā)的風險。某些企業(yè)為了應對日益激烈的市車正常運營的企業(yè)。經營活動現(xiàn)金流量凈額應是正數�，F(xiàn)金流入凈額越多，資金就越充足，企業(yè)就有更多的資金購買材料、擴大經營規(guī)�；騼斶�債務。因此，充足穩(wěn)定的經營現(xiàn)金流量是企業(yè)生存的基本保證，也是衡量企業(yè)是否健康的重要標志。如果一個企業(yè)的經營現(xiàn)金流量長期出現(xiàn)負數，就必然難以維持正常經營活動，不可能持續(xù)經營下去。分析時，可以將補充資料內經營現(xiàn)金流量分成兩部分進行。首先研究企業(yè)在營運資本支出前的現(xiàn)金流量，如果這部分現(xiàn)金流量是正數，然后再研究營運資本項目對現(xiàn)金流量的影響。分析時應結合企業(yè)所在行業(yè)特點、自身發(fā)展戰(zhàn)略等來評價企業(yè)的營運資本管理狀況及其對現(xiàn)金流量的影響。
(二)從投資活動現(xiàn)金流量情況辨別
投資活動現(xiàn)金流量是反映企業(yè)資本性支出中的現(xiàn)金流量數額，分析的重點是購置或處置固定資產發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出數額。根據固定資產投資規(guī)模和性質可以了解企業(yè)未來的經營方向和獲利潛力，揭示企業(yè)未來經營方式和經營戰(zhàn)略的發(fā)展變化。同時還應分析投資方向與企業(yè)的戰(zhàn)略目標是否一致，了解所投資金是來自內部積累還是外部融資。如果處置固定資產的收入大于購置固定資產產生的支出，則表明企業(yè)可能正在縮小生產經營規(guī)模，或正在退出該行業(yè)，應進一步分析是由于企業(yè)自身的原因，還是行業(yè)的原因所導致的。
(三)從籌資活動現(xiàn)金流量情況辨別
根據籌資活動現(xiàn)金流量，可以了解企業(yè)的融資能力和融資政策，分析融資組合及融資方式是否合理。融資方式和融資組合直接關系到資金成本高低和風險大小。如果企業(yè)經營現(xiàn)金流量不穩(wěn)定或下降，問題就更嚴重。此外，將現(xiàn)金股利與企業(yè)的凈利潤和現(xiàn)金凈流量相比較就可以了解企業(yè)的股利政策。支付股利不僅有利潤還要有充足的現(xiàn)金，選擇將現(xiàn)金留在企業(yè)還是分給股東，與企業(yè)的經營狀況和發(fā)展戰(zhàn)略有關。通常處于快速成長的企業(yè)不愿意支付現(xiàn)金股利，而更愿意把現(xiàn)金留在企業(yè)內部用于再生產，加速企業(yè)的發(fā)展。
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