上市公司財務透明度分析

上市公司財務透明度分析

一、上市公司財務透明度不高的原因
　　（一）相關性的法律和法規制度不完善
　　有關法規規定不夠嚴密，使上市公司在會計信息披露時有空可鉆，如：在已頒布的《股票發行與管理暫行條例》、《公開發行股票公司信息披露實施細則》、《公開發行股票公司信息披露的內容與格式準則》中規定了股票上市公司必須揭示的會計信息內容，但對于其中具體操作上的問題留有空白；有關法規貫徹不徹底，有法不依，監管部門和中介機構執法不力的現象較為嚴重，同時我國的證監會監管體系建立的時間還不長，監管體系尚未理順；政出多門，制度和政策不統一、不協調，使得公司在披露時無所適從，給上市公司隨意揭示會計信息提供條件。在我國，包括中國證監會、計委、中國人民銀行、財政部、稅務局等多個部門都在不同程度上參與證券市場的政策制定工作，在制度和政策上難免會出現交叉的情況，形成了政出多門的局面，也為政策與制度的協調帶來了困難；有關法規缺位，如與規范和監督注冊會計師獨立審計相關的法律法規不健全，影響了對會計信息等相關財務信息質量的審查和注冊會計師行為的規范。
　�。ǘ�）上市公司內部有意進行違規操作
　　上市公司的管理層出于利益驅動，失實披露財務信息。由于在現代股份公司中，股東和受托管理公司的經濟利益傾向于拉高利潤，并往往借助于會計上的技術處理達到自己的目的。此外，在日益激烈的市場競爭條件下，證券市場也成為展現企業形象的一個重要舞臺，公司的盈利以及其他利好消息有利于吸引投資者。因此提高公司的股票價格，有利于樹立公司的良好形象，使公司在競爭中處于有利地位。而且由于我國證券市場建立的時間不長，一些成熟的觀念和意識還沒有建立起來，許多上市公司對會計信息披露的做法也不很成熟，這樣制作出來的信息常常不能完全符合規范的要求。
　�。ㄈ�）沒有形成有效的上市公司財務信息供給和需求主體
　　作為一個相對成熟的市場運行體系，總是由處于各自立場的利益集團在相互制約中不斷完善和發展的。作為證券市場，證監會的職責就是制定相對合理的法規制度并監督執行，上市公司的利益就是最大限度地籌集資金，股東的利益則是使自己的投資能有最大的回報。三者之間構成了相互監督和制約的整體。
　　上市公司管理層與投資者之間客觀上存在著信息不對稱。財務信息的披露是消除這種不對稱的方式之一，或者說，財務透明度是這兩者之間不對稱相互博弈的結果。
　　由于我國的上市公司目前在公司的管理結構、公司的產權結構、公司的內部控制制度等方面還有很多需要改進的地方，要達到有效的財務信息供給和需求主體還有一定的困難。
　　 二、上市公司財務透明度不高的危害性
　�。ㄒ唬┢茐耐顿Y環境，影響經濟資源的合理分配
　　在我國現有的市場經濟條件下，投資主體也逐步多元化，作為市場經濟活動的基本經濟單元——企業，越來越依靠從投資市場籌集生產經營所需資金。投資者根據其出資的安全性、流動性與獲利高低等因素來決定投資方向，而他們進行決定的依據就是公司所提供的反映其財務狀況和經營成果的會計信息。如果公司提供的會計信息不真實或不及時那么就直接對投資者造成影響。
　�。ǘ�）影響整個國家的經濟平穩運行和發展
　　我國目前上市公司1000多家，其中大都是在我國社會經濟中占有重要地位的標兵企業和龍頭企業，他們的經營情況和資本運作情況的好壞是我們國家整體經濟好壞的最直接體現。不真實的會計信息勢必影響國家和整個投資主體對上市公司產生錯誤的評價和判斷。在我國證券市場和整個資本市場還相對較小，不能滿足各類企業資本需求的情況下，在證券市場中必須把最好的最有發展潛力的公司留下來而將那些經營不佳的公司淘汰出去，這些都需要依靠準確及時的會計信息。由于我國上市公司的股權結構多以國家控股為主，如在會計的核算和披露中有虛假行為，隱瞞利潤來逃稅，在企業改制過程中，經營者通過不實估價，壓低國有資產的價值，從而改變國有資產的真實比例和數額，變相地將一部分國有資產劃歸私人所有，造成國有資產的流失。
　　 三、增加上市公司財務透明度體系研究
　　由上述分析可見，我國證券市場財務信息透明度存在不少的問題，原因也是比較復雜的。這里既有世界各國證券市場發展過程中所遇到的共性問題，也有我國證券市場作為計劃經濟向市場經濟轉軌過程中建立新興市場特有的問題。防范上市公司財務虛假，提高財務信息質量，增加上市公司的財務透明度，是一項極其復雜艱巨的系統工程，從本人的理解上看，完善公司治理結構，提升投資者的素質，造就有效的財務信息供給、需求主體，是其中的一條根本措施；與此同時，也必須借鑒國外的一些先進經驗，結合我國實際情況，實施如加強對財務披露的監督、完善會計準則和審計準則、以及建立健全相關法律制度等配套改革措施。
　　（一）積極而有側重地吸收發達國家證券市場的成功經驗，發展和完善我國上市公司的財務信息披露質量
　　財務信息披露質量的高低是與本國的證券市場發展水平相適應的，而證券市場的成熟不是一蹴而就的，西方的財務信息披露制度的建立從初級階段到今天的成熟階段，經歷了近五百年的時間，相比之下，我國的證券市場從建立到現在才十幾年的時間。我們應該認識到，我國建立和發展證券市場旨在建立現代企業制度，改造國有企業，實現政企分開，兩權分離，我國證券市場的這種特點是有別于西方國家的，我們應當結合國情，有選擇地借鑒國外的成功經驗。
　　目前，由于信息技術的飛速發展，使會計財務信息的傳播速度大大加快，并且其成本也大大降低。如美國、日本等國普遍對上市公司的財務信息披露實行財務報告電子化申報技術，它使得上市公司做出的信息與其信息生效并得以向公眾公布的這幾個行為之間的時間差大大縮短，信息傳播得更加及時有效。在財務信息的披露方式上，更加注重披露的實效性和前瞻性。我國的證券監督部門應該加以借鑒。
　�。ǘ�）造就有效的財務信息供給、需求主體
　　1.打造有效的財務信息需求主體。當前上市公司財務信息質量不高的主要原因就是需求主體缺位，尚未形成有效的財務信息需求市場。治理的關鍵性舉措應包括完善上市公司的治理結構和提高投資者的素質。
　　第一，應加強股東等財務信息需求者參與監控公司的動機和能力，完善公司產權制度。完善的產權制度是股東等市場主體根據真實的財務信息進行交易活動的先決條件和基礎，只有完善的產權制度，才能使得股東追求資本收益最大化，才能形成其與公司管理層之間經濟上的契約關系，進而形成真實的財務信息需求主體。對于上市公司的產權現狀而言，重要的問題表現為國有股股東實際缺位，以及股權的過分集中。應采取如下措施：(1)設立純經濟性的而非行政性的國有資產管理機構，以解決上市公司國有股股東實際缺位的問題。(2)解決國有股、法人股的流通問題，營造有效的運行機制。
　　第二，完善上市公司內部監控機制，加強監控者對公司管理層行為的了解，提高信息收集、評價能力，以及增加其監控手段。為此應采取如下措施：(1)健全董事會。(2)建立審計委員會或充分發揮監事會的作用。負責對公司經營和財務活動進行審計監督，并擁有聘用注冊會計師的決定權等。(3)建立董事會和管理層之間一種基于合約的委托代理關系，明文規定雙方的責權利關系。

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