住房公積金入市有哪三大焦點
今年2月，證監會負責人表示，全國住房公積金(下稱“公積金”)入市的相關研究準備工作已經啟動。
這筆錢能否管好？風險有多大？會不會虧本？對此，百姓高度關注。
讓人既愛又恨的公積金
2月20日，當新“國五條”發布時，張曦正抱著1歲的兒子在位于北京(樓盤)市朝陽區的租房內踱步。她著急地想著自己的北京戶口什么時候能審批下來戶口下來，附近那套心儀的二手房就可以過戶了。而讓她更頭疼的是，自己半年前才在一家公司找到工作，盡管每月公積金還算可觀，但不足一年的繳納期，讓她無法享用利率較低的公積金貸款。
與此同時，一對在北京工作了5年的年輕夫妻，正在收拾著自己的新房。12年前，韓志國和李彩華高考到北京讀書，直到研究生畢業也沒能在北京落戶，二人把戶口放回老家，開始了租房生活，5年間搬了7次家。隨著妻子懷孕，兩年前他們下決心買一套屬于自己的房子。幸運的是，他們用公積金貸了80萬元款。
韓志國夫婦告訴記者，不買房的時候，覺得公積金離自己很遠，每個月固定從工資中劃扣12%，覺得沒有必要�！昂髞硪I房了，才意識到有這樣一筆錢可以用，很應急�！�
但對于一部分人來說，用公積金貸款的機會較少，更多是通過商業貸款買房。與商業貸款相比，公積金貸款雖然利率較低，但審批時間長、速度慢。對此，中國人民大學法學院教授葉林分析說，因為程序繁雜，加之提供的貸款量與房價相比較少，所以利用公積金貸款的情形并不是很多。而且不買房的情況下，這筆福利收入被強制性劃扣，要想取出卻受到不少限制。因此，一些人從中并沒有獲得實實在在的利益，懷有抵觸情緒。
公積金制度在我國已經走過了20多年。1991年，上海(樓盤)開始公積金探索；1999年，《住房公積金管理條例》(下稱《條例》)頒布實施，公積金制度走上法制化軌道。
中央財經大學城市與房地產管理系主任王志鋒教授認為，按照《條例》規定，公積金可以通過發放公積金個人住房貸款、國債投資、銀行存款三種方式實現增值收益。但由于限制條件較多，買不起房或不符合規定的繳存人難以享受到這一貸款的優惠，國債投資品種單一，從而造成公積金較高的資金沉淀率。20XX年住建部統計數據顯示，截至2011年底，全國公積金繳存職工達到1.33億人，公積金繳存余額達2.1萬億元。
公積金能入市嗎？
公積金所有權屬誰？它能入市嗎？這是不少人的疑問。
葉林告訴記者，《條例》規定職工個人繳存的公積金和職工所在單位為職工繳存的公積金，屬于職工個人所有。對于這部分個人所有的財產，在我國現行制度下已不能簡單地定位為一般意義上的所有權，可以認為是具有信托意義的特殊所有權財產，《條例》規定公積金的管理實行公積金管理委員會決策、公積金管理中心運作、銀行專戶存儲、財政監督的原則。也就是財產委托人、受益人、管理人分別為不同主體：領取工資的人，一般都要繳付，他們是財產所有人也是委托人；公積金收益部分屬于所有繳納公積金的人共同所有；繳付的錢匯在一起由管理機構掌管。
葉林解釋，這不同于一般意義的所有權。一般所有權針對的是有形財產，信托財產不適用所有權規定；另外所有權一般與個人財產聯系，公積金為全體財產人共同擁有，不適宜做過分對接。但是，這種特殊權屬關系并沒有在《條例》中作明確化處理。
中國政法大學教授李曙光也表達了類似觀點。他認為，公積金目前應該定位為有限制的信托資金，受益人在一定時間可以拿走兌現，屬于一個集體受益的所有權。
接下來的問題是：公積金能否入市？
葉林認為，征求和聽取社會意見是確定入市的主體正當性和法律正當性的前提要件。入市的正面意義上是保值增值，為證券市場提供更多資金。而這在當時制定《條例》的時代環境下，沒有想到會如此運作。在《條例》本身限制了入市做法和目標，而事實上又積存了大量資金的時候，就產生了不對接的問題，必須首先解決入市合法性問題。但是，基于知情權和所有人權利，需要站在大多數人立場上，對修改《條例》作出合理解釋，征得同意才具備正當性。
王志鋒認為，借鑒社保基金入市的經驗，讓大筆閑置的錢實現保值增值，是住房公積金入市的初衷。但真正入市還有很長的.路要走，決策者必須要解決好基本問題，即公積金不同于社�；�，它是不屬于財政預算資金的互助基金。入市前不僅要明晰產權，而且要明確增值收益分配辦法、虧損補救方法。“對非公財產的任何處置，必須更加慎重�！�
李曙光則指出，公積金入市，相當于拿著大家的錢炒股。嚴格說，這種方式并不可取。在特別時間段，公積金積存量龐大，實在不得已要入，也要以公積金所有人參與投票決定是否入市為前提。
入市風險有多大
入市風險有多大，是人們又一疑問。網友“°1ive”就問：“剛性需求的準買房者，隨時可能需要這筆錢。萬一入市虧損，能否保證需要呢？”
山西證券(002500,股吧)從業人士李先生告訴記者，中國股市還不夠成熟，公積金、養老金等保障性基金投入股市，具有風險。受股市環境決定，公積金入市也有一個保本的問題。
3月30日，銀監會下發通知整頓理財產品。受這一消息影響，理財產品普遍下跌。股票評論人士唐先生分析，中國股市受消息面和國家政策環境影響太大，股市本來就不穩定，要上漲普遍上漲，要跌普遍跌，是不成熟表現。而公積金入市是要求至少保本的投資，而不是多余資金的投資，盈虧結果關系到上億人的利益，安全系數要求非常高。
葉林也認為，虧損的可能性一定存在，公積金作為特殊的資金應當慎重并謹慎管理應用。公積金入市不同于一般的商業投資。用百姓的錢投資，一旦虧損，管理機構如果不承擔責任，就可能通過既定公積金填補空缺。所以，公積金入市務必持保守性。
李先生說，股市中存在利益糾葛很普遍。上市公司作為股市中的賣家，上市國企代表著國家利益，其他有規模的上市企業，也多代表地方政府利益。王志鋒介紹，公積金具有屬地性，至今全國各地已成立了384個公積金中心。他擔心，“如果最終的運營模式是地方上各自操作，"各自為戰"會不會導致各地公積金只挺當地股票？”
如何規避風險
針對如何有效規避風險，某投資公司從業人士吳女士談到三點：首先，公積金入市，應采取有別于小規模資金碎片化的管理方式，需有統一的管理者，一是行政層面管理，二是操作層面管理，包括運行、投資，做到權責明晰；其次，要解決證券市場上是否有投資產品來迎合公積金入市需要。在不成熟的資本市場，如公積金、養老金等長期資金，需要長期穩定性收益，能否做到低風險、收益穩定性都值得商榷。參考國外資本市場，專業的投資機構發揮重要作用；第三，監管政策須明確由什么部門監管、哪些產品能投哪些不能投。
葉林認為，有關部門未經征詢所有權人意見，“單方”公布啟動入市準備，法律風險和實效風險都非常大。對于具體操作風險的防范，起碼要有兩方面，一是應當由專業機構操作，進行技術層面風險控制�，F在的公積金管理中心是一個半行政性機構，不適合對隨時有價格波動的股市作出及時調整。迫切需要專業的技術分析團隊，例如效益好規模大信譽好的商業組織，也可以較好地控制成本，成本效益關系更順。二是堅持透明公開原則。根據信托法，被委托人有公開信托資金及盈虧信息的義務。入市后對基本凈值、投資風格是偏投機性還是保值性等信息應定期公布。公積金相當于基金管理公司，每天都有報價，有贖回轉讓機會，權利人不能每天都賣，但至少敞開一個口子給公眾了解是盈利還是虧損，作為基金持有人，在一段時間內狀況報告、允許適當流動，有利于最大程度降低風險。
王志鋒也強調，控制風險是公積金入市的前提。之前，社�；鹪诙壥袌鐾顿Y收益大多為負。公積金入市如果虧了誰補？這些問題都需要提前做好方案并以法律形式固定下來。
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