國有企業并購整合模式對資本運作的影響

國有企業并購整合模式對資本運作的影響

　　國有企業在并購之后并不意味著并購行為的結束，企業并購效益的實現關鍵在于后期運行情況。并購之后的企業面臨著不同企業文化、組織結構的融合，這個融合過程也就是企業的整合。并購整合之后的國有企業對資本運作會產生較大的影響，不僅影響資本運作的成本，同時還會影響資本運作的收入，這種影響有其積極的一面，自然也會對企業的發展造成一定限制。

　　一、國有企業并購整合模式對資本運作的影響分析

　　國有企業在發展過程中實行并購整合的主要原因在于，企業想通過這樣的方式獲取戰略機會，減少企業競爭，并且能夠直接獲取其在行業發展中的優勢地位。其次，通過并購整合能夠獲取協同效應，增加企業產品在市場上的競爭力;通過企業并購整合能夠提高企業的管理效率，使企業能夠以零資本取得剩余資本，從資本市場獲得更大的收益。但是通過并購整合模式對企業的資本運作會產生較大的影響。主要表現為以下兩個方面的內容：

　　(一)并購整合模式對資本收入的影響

　　資本運作是促進國有企業發展的主要形式。一些企業通過擴大規模加強資本運作，但是規模擴大并不僅僅是資金數量的增加，而是需要對企業中的整體運行機制進行整改。加強國有企業的并購整合對整個企業發展有著非常重要的影響。其中對企業資本收入的影響是一個突出部分。企業通過并購能夠實現不同企業之間的聯合，這樣一來，對原有企業的收入會有所增加。收入的增加有時候是來自于企業的營銷利得，另一方面是來自市場壟斷，一些企業通過對自身的產品結構進行改善，進一步改變企業的營銷網絡體系，從而獲得營銷收入。資本收入的增加會使得企業的利益隨之增長，但是這種利益的增長需要在企業發展和綜合利益之間做出權衡。合并整合后的企業在發展中會處于優勢地位，這種地位也不會長久的存在，只有企業自身在發展中不斷調整，才能夠促進企業的全面發展。

　　(二)并購整合模式對資本成本的影響

　　國有企業在兼并之后可以受益于規模經濟，這種經濟模式會使得企業的成本下降。主要表現為兩個方面的內容，一方面，企業規模的擴大， 一定程度上能夠增強企業與供應商或者是其他團體的砍價能力，從而降低產品的生產成本;另一方面，兼并之后的企業在材料采購、產品營銷等眾多方面都能夠統一協調，這樣一來，可以減少企業中的固定成本支出，節約大量的人力消耗和財力消耗。通過企業兼并出現的企業規模增長實際上是一種激進式的增長，與企業發展中形成的漸進式增長模式有所不同。這種激進式的發展模式對企業管理層形成了較大的挑戰。

　　二、加強國有企業資本運作的策略

　　(一)堅持國有經濟發展的方針政策

　　加強國有企業資本運作，首先應該堅持國有經濟發展的方針政策，對國有資本進行整合，進一步實現國有資本結構的優化�？梢约訌娖髽I的集中管理，尤其是對國資局直接管轄的企業，按照業主相同、產業相近、行業相關的原則，將一些資產質量差、經營效益不好以及缺乏競爭力的企業向著優勢大型企業集中。有些企業可以按照市場化原則實施開放性整合，對于一些發展不好的企業可以擇機退出。

　　(二)增強國有資本的證券化比重

　　國有企業要想取得較好的發展，需要通過提高市屬國有資本證券化比重的方式進行發展，借助于資本市場實現企業的跨越式發展。國有企業在并購重組的過程中還應該幫助各類具備條件的企業上市。為中小板、創業板企業提供更多的機會，支持這些企業上市發展。

　　(三)加強國有企業同其他投資公司之間的合作

　　國有企業資本運作的發展要借助于不同平臺在資本運作以及資產重組方面的作用，促進不同平臺之間的互動和配合，從而實現國有企業整體利益的最大化目標。其中主要的平臺公司包括投資控股公司、香港上市公司、境內上市公司以及投資基金等。通過與這些平臺公司之間的合作，從而增強國有企業在市場上的運作地位。

　　(四)加強資本運作風險的控制

　　企業在并購之后往往會選擇融資模式實現資本運作，但是融資模式運作資本也會給企業的發展帶來一定的風險，這關鍵在于融資結構選擇的合理性。企業融資結構的選擇應該遵循成本和風險最小化的原則，在融資成本、企業風險以及基本結構的基礎上進行融資，才能夠更好的控制好企業并購后的風險。并購后的企業需要大量的資金作為運營支撐，資金不足的情況下就會讓企業放棄并購行為，因此，需要綜合多方面選擇合適的融資方式。我國大多數企業采用的融資方式都是銀行貸款，雖然這是一種比較好的融資方式，但是還是會受到很多方面的限制，不利于企業維持良好的財務狀況。為了改變這種現狀，可以選擇新的融資渠道，限制比較少，并且融資周期比較短的渠道，通過融資來改變企業的負債率，進一步優化企業的財務結構，實現企業的良好發展。

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