2017稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》強(qiáng)化復(fù)習(xí)題及答案
復(fù)習(xí)題一：
1.按照國家《銀行賬戶管理辦法》的規(guī)定，企業(yè)的工資、獎(jiǎng)金、津貼等現(xiàn)金的支取，只能通過( )辦理。
(A) 一般存款賬戶
(B) 基本存款賬戶
(C) 專用存款賬戶
(D) 臨時(shí)存款賬戶
正確答案：b
解析：基本存款賬戶是企業(yè)辦理日常結(jié)算和現(xiàn)金收付的賬戶。企業(yè)的工資、獎(jiǎng)金等現(xiàn)金的支取，只能通過基本存款賬戶辦理。
2.對于銀行已經(jīng)入賬而企業(yè)尚未入賬的未達(dá)賬項(xiàng)，我國企業(yè)應(yīng)當(dāng)( )。
(A) 根據(jù)“銀行對賬單”記錄的金額入賬
(B) 根據(jù)“銀行存款余額調(diào)節(jié)表”入賬
(C) 在編制“銀行存款余額調(diào)節(jié)表”的同時(shí)根據(jù)自制的原始憑證入賬
(D) 待有關(guān)結(jié)算憑證收到后入賬
正確答案：d
解析：對于因未達(dá)賬項(xiàng)而使銀行對賬單和銀行存款日記賬二者賬面余額出現(xiàn)的差額，無需作賬面調(diào)整，待結(jié)算憑證收到后再進(jìn)行賬務(wù)處理。
3.短缺的現(xiàn)金屬于無法查明原因的，根據(jù)管理權(quán)限審批后，計(jì)入( )。
(A) 管理費(fèi)用借方
(B) 管理費(fèi)用貸方
(C) 營業(yè)外支出借方
(D) 營業(yè)外支出貸方
正確答案：a
解析：該題目的會(huì)計(jì)分錄為：借：管理費(fèi)用 貸：待處理財(cái)產(chǎn)損溢
4.順風(fēng)公司賒銷利息1000元，尚未計(jì)提利息1200元，銀行貼現(xiàn)息為900元。應(yīng)該收票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額為( )元。
(A) -300
(B) -100
(C) -1300
(D) 900
正確答案：a
解析：應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額=(100000+1000)-(100000+1000+1200-900)=-300元，即會(huì)計(jì)分錄為：借：銀行存款 101300 貸：財(cái)務(wù)費(fèi)用 300 應(yīng)收票據(jù) 101000
6.某公司1999年起采用賬齡分析法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，1999年末應(yīng)收賬款余額500萬，其中未到期應(yīng)收賬款200萬，計(jì)提準(zhǔn)備比例1%，逾期應(yīng)收賬款300萬，計(jì)提準(zhǔn)備比例5%;2000年上半年確認(rèn)壞賬損失3萬元，下半年收回已作為壞賬損失處理的應(yīng)收賬款2萬，2000年末應(yīng)收賬款余額400萬元，其中未到期應(yīng)收賬款和逾期應(yīng)收賬款各200萬，計(jì)提準(zhǔn)備比例同上年，該企業(yè)2000年末壞賬準(zhǔn)備科目的余額是( )。
(A) 17萬元
(B) 16萬元
(C) 12萬元
(D) 4萬元
正確答案：c
解析：200×1%+200×5%=12萬元，注意本題目考察的是壞賬準(zhǔn)備的期末余額。
7.條件如上題目，問該企業(yè)2000年末應(yīng)該提取的壞賬準(zhǔn)備為( )萬元。
(A) 4
(B) -4
(C) 3
(D) -3
正確答案：b
解析：99年末的壞賬準(zhǔn)備為：200×1%+300×5%=17萬元, 2000年上半年確認(rèn)壞賬損失3萬元，下半年收回已作為壞賬損失處理的應(yīng)收賬款2萬，00年末尚有余額17-3 2=16萬元，而上題目中2000年末壞賬準(zhǔn)備科目的余額應(yīng)該為12萬元，所以應(yīng)該沖銷4萬元。
8.某企業(yè)壞賬核算采用備抵法，并按應(yīng)收賬款年末余額百分比法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，各年計(jì)提比例均假設(shè)為應(yīng)收賬款余額的5%。該企業(yè)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的第一年的年末應(yīng)收賬款余額為1200000元;第二年客戶甲單位所欠15000元賬款按規(guī)定確認(rèn)為壞賬，應(yīng)收賬款期末余額為1400000元;第三年客戶乙單位破產(chǎn)，所欠10000元中有4000元無法收回，確認(rèn)為壞賬，期末應(yīng)收賬款余額為1300000元。則該企業(yè)因?qū)?yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備在三年中累計(jì)計(jì)入管理費(fèi)用的金額為( )元。
(A) 24000
(B) 74000
(C) 75000
(D) 84000
正確答案：d
解析：第一年提�。�1200000*5%=60000元;第二年提取前余額：60000-15000=45000元，應(yīng)有余額：1400000*5%=70000元，所以應(yīng)該提取25000元;第三年提取前余額：70000-4000=66000元，應(yīng)有余額：1300000*5%=65000元，所以應(yīng)該沖銷1000元;三年合計(jì)為：60000 25000-1000=84000元。
9.甲公司2001年10月25日售給外地乙公司產(chǎn)品一批，價(jià)款總計(jì)200000元(假設(shè)沒有現(xiàn)金折扣事項(xiàng))，增值稅稅額為34000元，以銀行存款代墊運(yùn)雜費(fèi)6000元(假設(shè)不作為計(jì)稅基數(shù))。甲公司于2001年11月1日收到乙公司簽發(fā)并承兌匯票一張，票面利率為8%，期限為3個(gè)月。2002年2月1日票據(jù)到期日，乙公司未能償付票據(jù)本息，則甲公司應(yīng)編制的會(huì)計(jì)分錄(假定2002年1月份的票據(jù)利息尚未確認(rèn))為( )(A) 借：應(yīng)收賬款 240000 貸：應(yīng)收票據(jù) 240000
(B) 借：應(yīng)收賬款 244800貸：應(yīng)收票據(jù) 240000 財(cái)務(wù)費(fèi)用 4800
(C) 借：應(yīng)收賬款 244800貸：應(yīng)收票據(jù) 243200 財(cái)務(wù)費(fèi)用 1600
(D) 借：應(yīng)收賬款 243200 貸：應(yīng)收票據(jù) 243200
正確答案：c
解析：取得票據(jù)時(shí)的賬面價(jià)值為：200000 34000 6000=240000元，計(jì)提2個(gè)月的利息：240000*8%*2/12=3200元，所以當(dāng)時(shí)賬面價(jià)值為240000 3200=243200元，同時(shí)把1個(gè)月的利息也記入應(yīng)收賬款，所以分錄C正確。
10.會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，通常以( )作為確認(rèn)應(yīng)收賬款的入賬時(shí)間。
(A) 發(fā)貨時(shí)
(B) 簽訂合同時(shí)
(C) 收入實(shí)現(xiàn)時(shí)
(D) 收到款項(xiàng)時(shí)
正確答案：c
解析：應(yīng)收賬款通常是由于企業(yè)賒銷活動(dòng)所引起的，因此，應(yīng)收賬款的確認(rèn)時(shí)間與收入的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)密切相關(guān)，應(yīng)收賬款應(yīng)于收入實(shí)現(xiàn)時(shí)確認(rèn)。
11.一張票面金額為3000元，利率為8%，期限為6個(gè)月的帶息應(yīng)收票據(jù)，企業(yè)已持有4個(gè)月，按12%的貼現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)，則貼現(xiàn)利息應(yīng)為( )元。
(A) 62.4
(B) 120
(C) 104
(D) 500
正確答案：a
解析：貼現(xiàn)利息=3000×(1+8%×6÷12)×(6-4)/12×12%=62.4元。
12.某企業(yè)銷售一筆貨款為110萬元的貨物，規(guī)定銷貨的現(xiàn)金折扣條件為2/10，1/20，n/30，購貨單位于10天內(nèi)付款，該企業(yè)實(shí)際收到的款項(xiàng)金額為( )萬元。
(A) 110
(B) 100
(C) 107.8
(D) 88
正確答案：c
解析：實(shí)際收到款項(xiàng)金額=110×(1-2%)=107.8萬元
13.某公司4月30日的銀行存款日記賬賬面余額為481500元，銀行對賬單余額為501500元。經(jīng)逐筆核對，發(fā)現(xiàn)有以下未達(dá)賬項(xiàng)：(1)29日銀行代企業(yè)收款41000元，企業(yè)尚未收到收款通知;(2)30日銀行代付電費(fèi)2500元，企業(yè)尚未收到付款通知;(3)30日企業(yè)送存銀行的轉(zhuǎn)賬支票35000元，銀行尚未入賬;(4)29日企業(yè)開出轉(zhuǎn)賬支票16500元，持票人尚未到銀行辦理結(jié)算手續(xù)。公司據(jù)以編制“銀行存款余額調(diào)節(jié)表”，調(diào)節(jié)后的銀行存款余額應(yīng)為( )元。
(A) 540000 (B) 534000
(C) 506000
(D) 520000
正確答案：d
解析：可以從兩個(gè)角度考慮調(diào)節(jié)后的銀行存款余額，即： 1) 建立在銀行存款日記賬賬面余額為481500元的基礎(chǔ)上：481500 41000-2500=520000元; 2) 建立在銀行對賬單余額為501500元的基礎(chǔ)上：501500 35000-16500=520000元。
14.企業(yè)已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票到期，因承兌人的銀行賬戶不足支付，企業(yè)收到銀行退回的應(yīng)收票據(jù)和支款通知，并從銀行賬戶劃出款項(xiàng)時(shí)，應(yīng)作( )會(huì)計(jì)分錄。
(A) 借：應(yīng)收票據(jù) 貸：銀行存款
(B) 借：應(yīng)收賬款 貸：銀行存款
(C) 借：應(yīng)收票據(jù) 貸：短期借款
(D) 借：應(yīng)收賬款 貸：應(yīng)收票據(jù)
正確答案：b
解析：題目中給出從銀行賬戶劃出款項(xiàng)時(shí)，如果銀行賬戶上不足，則應(yīng)該做分錄如下：借：應(yīng)收賬款 貸：短期借款
15.某企業(yè)按銷貨百分比法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，2002年賒銷金額為1000000元，根據(jù)以往資料和經(jīng)驗(yàn)，估計(jì)壞賬損失率為3%，企業(yè)在計(jì)提壞賬準(zhǔn)備前壞賬準(zhǔn)備有借方余額1000元，該企業(yè)2002年應(yīng)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額為( )元。
(A) 31000
(B) 0
(C) 29000
(D) 30000
正確答案：d
解析：該企業(yè)2002年應(yīng)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額=1000000×3%=30000(元);注：銷貨百分比法不考慮計(jì)提壞賬準(zhǔn)備前壞賬準(zhǔn)備賬戶的余額。
16.以現(xiàn)金購入的短期投資，支付的價(jià)款中包含的已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利應(yīng)該記入( )。
(A) 短期投資
(B) 應(yīng)收股利
(C) 投資收益
(D) 財(cái)務(wù)費(fèi)用
正確答案：b
解析：支付的價(jià)款中包含的已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利應(yīng)該記入應(yīng)收股利，已到付息期上未領(lǐng)取的債券利息，計(jì)入應(yīng)收利息。
17.甲公司4月1日以每股6元購入某公司股票20萬股作為短期投資，其中包含每10股1元的已宣告尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利，另支付0.4%的稅費(fèi)，甲公司的短期投資成本是( )。
(A) 201300元
(B) 200000元
(C) 1184800元
(D) 217300元
正確答案：c
解析：應(yīng)收股利為200000/10*1=20000元，相關(guān)稅費(fèi)為200000*6*0.4%=4800元，所以投資成本為200000*6 4800-20000=1184800元
復(fù)習(xí)題二：
1.甲企業(yè)有一項(xiàng)年金，期限為10年，前3年無現(xiàn)金流出，后7年每年年初現(xiàn)金流出180萬元，假設(shè)年利率為8%，則該年金的現(xiàn)值是( )萬元。[已知(P/A，8%，7)=5.2064，(P/F，8%，3)=0.7938]
A.688.81
B.743.91
C.756.56
D.803.42
2.某企業(yè)有一筆債務(wù)100萬元，合同約定4年后歸還，從現(xiàn)在起每年年末在銀行存入一筆定額存款，年利率為6%，每年年末應(yīng)存入的定額存款為( )萬元。[已知：(F/A，6%，4)=4.3746]
A.20
B.23
C.25
D.29
3.某人存入銀行一筆錢，想5年后得到30萬元，若銀行存款利率為8%，在復(fù)利計(jì)息情況下，現(xiàn)在應(yīng)存入( )萬元。[已知(F/P，8%，5)=1.4693]
A.24.02
B.20.42
C.44.02
D.48.05
4.小李每年年末會(huì)向失學(xué)兒童捐款15000元，截止今年年底，已經(jīng)持續(xù)了8年時(shí)間。假設(shè)每年定期存款利率為4%，則八年的捐款相當(dāng)于今年年底( )元。[已知(P/A，4%，8)=6.7327，(F/A，4%，8)=9.2142]
A.120000
B.20528.54
C.138213
D.100990.5
5.宏發(fā)公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則宏發(fā)公司股票的收益率應(yīng)為( )。
A.4%
B.12%
C.8%
D.10%
6.下列關(guān)于證券市場線的說法錯(cuò)誤的是( )。
A.證券市場線反映資產(chǎn)的必要收益率和其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的線性關(guān)系
B.證券市場線是一條市場均衡線
C.證券市場線上任何一點(diǎn)的預(yù)期收益率等于其必要收益率
D.證券市場線只對個(gè)別公司適合
7.A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別是16%和14%，投資比例均為50%，兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的相關(guān)系數(shù)為1，則由A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為( )。
A.16%
B.14%
C.15.5%
D.15%
8.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是( )。
A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化
B.世界能源狀況變化
C.發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)
D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤
9.甲公司向銀行借款20000元，借款期為9年，每年年末的還本付息額為4000元，則借款利率為( )。[已知：(P/A，12%，9)=5.3282，(P/A，14%，9)=4.9464]
A.13.06%
B.13.72%
C.15.36%
D.16.5%
10.下列各項(xiàng)不屬于企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值表現(xiàn)形式的是( )。
A.賬面價(jià)值
B.內(nèi)涵價(jià)值
C.市場價(jià)值
D.剩余價(jià)值
11.高老師2015年年末退休，想要存入銀行一筆資金，以供未來每年可以從銀行取出20000元用于公益事業(yè)，假設(shè)銀行存款年利率為6%，則高老師在2015年年末應(yīng)存入銀行( )元。
A.333333.33
B.666666.67
C.200000
D.150000
12.某公司有兩個(gè)投資方案，方案A和B，收益率標(biāo)準(zhǔn)離差分別為4.13%和6%，收益率標(biāo)準(zhǔn)離差率分別為78.33%和49.52%，則下列表述正確的是( )。
A.方案A的風(fēng)險(xiǎn)大于方案B的風(fēng)險(xiǎn)
B.方案B的風(fēng)險(xiǎn)大于方案A的風(fēng)險(xiǎn)
C.方案A、B的風(fēng)險(xiǎn)水平相同
D.無法判斷兩方案的風(fēng)險(xiǎn)水平關(guān)系
13.在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是( )。
A.實(shí)際收益(率)
B.預(yù)期收益(率)
C.必要收益(率)
D.無風(fēng)險(xiǎn)收益(率)
14.當(dāng)股票投資期望收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率時(shí)，β系數(shù)應(yīng)( )。
A.大于1
B.等于1
C.小于1
D.等于0
15.如果整個(gè)市場投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是0.1，某種資產(chǎn)和市場投資組合的相關(guān)系數(shù)為0.4，該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5，則該資產(chǎn)的β系數(shù)為( )。
A.1.79
B.0.2
C.2
D.2.24
16.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。
A.甲方案優(yōu)于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案
D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小
17.在計(jì)算由兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率的方差時(shí)，不需要考慮的因素是( )。
A.單項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占比重
B.單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)
C.單項(xiàng)資產(chǎn)的方差
D.兩種資產(chǎn)的協(xié)方差
18.下列說法中正確的是( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的必要報(bào)酬率就越高
B.風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著損失越大
C.風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，投資人無法選擇是否承受風(fēng)險(xiǎn)
D.由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即籌資風(fēng)險(xiǎn)
19.某企業(yè)預(yù)計(jì)投資A股票，已知A股票的β系數(shù)為1.12，市場組合的平均收益率為12%，市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢酬為8%，則A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為( )。
A.12.96%
B.8.96%
C.12%
D.13.44%
多項(xiàng)選擇題
1.下列關(guān)于市盈率法估算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的表述中正確的有( )。
A.按照市盈率法估算目標(biāo)公司每股價(jià)值是利用目標(biāo)公司的預(yù)計(jì)每股收益與目標(biāo)公司的實(shí)際市盈率相乘得出
B.當(dāng)市場對所有股票定價(jià)出現(xiàn)系統(tǒng)性誤差的時(shí)候，市盈率法就會(huì)高估或低估公司權(quán)益資本的價(jià)值
C.在估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，必須對影響價(jià)值因素進(jìn)行分析、比較，確定差異調(diào)整量
D.同行業(yè)的企業(yè)是可比企業(yè)
E.利用市盈率法估算目標(biāo)公司價(jià)值最科學(xué)
2.下列各項(xiàng)中會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.企業(yè)舉債過度
B.原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng)
C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長
D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定
E.發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)
3.當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，下列有關(guān)表述正確的有( )。
A.兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間沒有相關(guān)性
B.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小
C.投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比正相關(guān)的效果大
D.投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比負(fù)相關(guān)的效果小
E.兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間存在較弱的相關(guān)性
4.下列關(guān)于系數(shù)之間的關(guān)系表述正確的有( )。
A.復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算
B.單利現(xiàn)值和單利終值互為逆運(yùn)算
C.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)
D.預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+i)
E.預(yù)付年金終值系數(shù)等于在普通年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1
5.按照未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，下列表述中正確的有( )。
A.在壽命期內(nèi)每年現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率一定的情況下，使用期限越長，資產(chǎn)的價(jià)值越大
B.折現(xiàn)率應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)收益率
C.進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)要利用自由現(xiàn)金流量，自由現(xiàn)金流量是企業(yè)維護(hù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營之后剩余的現(xiàn)金流量，企業(yè)可以用該“剩余”的現(xiàn)金流量償還債務(wù)、支付股利或擴(kuò)大再生產(chǎn)
D.未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法利用市場作為參照具有一定的客觀性
E.理論上，未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法最科學(xué)，但是參數(shù)估計(jì)非常困難
6.下列有關(guān)資產(chǎn)收益率的表述，正確的有( )。
A.收益率是相對于特定期限的，它的大小要受計(jì)算期限的影響
B.在計(jì)算收益率時(shí)，一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化成年收益率
C.單期資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)的增值/期初資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)
D.單期資產(chǎn)的收益率=利息(股息)收益率+資本利得收益率
E.收益率的大小不受計(jì)算期限的影響
7.下列計(jì)算式中，m表示遞延期，n表示A的個(gè)數(shù)，計(jì)算的是遞延年金現(xiàn)值的有( )。
A.A×[(P/A，r，m+n)-(P/A，r，m)]
B.A×(P/A，r，n)×(1+r)
C.A×(P/A，r，n)×(P/F，r，m )
D.A×(P/A，r，m)
E.A×(P/A，r，m+n)×(1+r)
8.下列可以表示資金時(shí)間價(jià)值的有( )。
A.通貨膨脹率很低情況下的公司債券利率
B.通貨膨脹率很低情況下的國庫券利率
C.沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤率
D.加權(quán)資本成本
E.含有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤率
9.無風(fēng)險(xiǎn)收益率又稱為無風(fēng)險(xiǎn)利率，是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，其組成部分包括( )。
A.純粹利率
B.通貨膨脹補(bǔ)貼
C.違約補(bǔ)貼
D.期限補(bǔ)貼
E.流動(dòng)性補(bǔ)貼
10.內(nèi)涵價(jià)值是與該資產(chǎn)相關(guān)的未來現(xiàn)金流量以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，其大小取決于( )。
A.現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況
B.未來經(jīng)濟(jì)景氣度預(yù)期
C.企業(yè)所處的生命周期
D.企業(yè)未來的發(fā)展計(jì)劃、政策變化
E.市場供求關(guān)系
11.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)離差分別為12%和8%，其收益率分別為15%和10%，則下列表述中正確的有( )。
A.兩種資產(chǎn)組合的最高收益率為15%
B.兩種資產(chǎn)組合的最低收益率為10%
C.兩種資產(chǎn)組合的最高標(biāo)準(zhǔn)離差為12%
D.兩種資產(chǎn)組合的最低標(biāo)準(zhǔn)離差為8%
E.兩種資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)離差等于加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)離差
12.下列各項(xiàng)可以用來衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.期望值
B.方差
C.標(biāo)準(zhǔn)差
D.標(biāo)準(zhǔn)離差率
E.相關(guān)系數(shù)
13.下列選項(xiàng)中，屬于“可比”公司應(yīng)該具備的特征有( )。
A.處于同一行業(yè)
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相同或相近
C.盈利能力相同或相近
D.處于同一省會(huì)
E.成長性相同或相近
計(jì)算題
1.某投資者以10000元的價(jià)格購買甲股票，預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)不會(huì)再發(fā)放紅利，且未來一年后市價(jià)達(dá)到12500元的可能性為20%，市價(jià)達(dá)到15000元的可能性為40%，市價(jià)降低到9000元的可能性為40%。甲股票的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.9，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。
根據(jù)上述資料，回答以下問題：
(1)甲股票的期望報(bào)酬率為( )。
A.15%
B.20%
C.21%
D.14.25%
(2)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差為( )。
A.10.25%
B.31.21%
C.26.91%
D.21.17%
(3)甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為( )。
A.0.0326
B.0.0484
C.0.0589
D.0.2548
(4)甲股票的β系數(shù)為( )。
A.0.90
B.1.10
C.1.21
D.1.42
2.甲企業(yè)打算購置一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有三種付款方案可供選擇：
方案一：第三年年初一次性支付24萬元;
方案二：從第二年開始，每年年末支付4萬元，連續(xù)支付5次，共20萬元;
方案三：從現(xiàn)在起，每年年末支付4.4萬元，連續(xù)支付5次，共22萬元。
目前銀行的存款利率為8%。
(1)方案一付款方式下的現(xiàn)值為( )萬元。[(P/F，8%，2)=0.8573，(P/F，8%，3)=0.7938]
A.14.26
B.18.375
C.20.58
D.26.764
(2)方案二付款方式下的現(xiàn)值為( )萬元。[(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，1)=0.9259]
A.15.9624
B.14.79
C.19.6692
D.24
(3)方案三付款方式下的現(xiàn)值為( )萬元。[(P/A，8%，5)=3.9927]
A.16.4406
B.17.57
C.20.6087
D.22
(4)請代甲企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員作出恰當(dāng)?shù)臎Q策，應(yīng)選擇( )。
A.方案一
B.方案二
C.方案三
D.無法判斷
3.某企業(yè)擬進(jìn)行股票投資，現(xiàn)有甲、乙兩只股票可供選擇，具體資料如下：
假設(shè)投資者將全部資金按照60%和40%的比例分別投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，已知甲、乙股票的β系數(shù)分別為1.4和1.8，市場組合的收益率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。
要求：
(1)計(jì)算甲股票標(biāo)準(zhǔn)離差率為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.0.69
(2)計(jì)算乙股票標(biāo)準(zhǔn)離差率為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.0.69
(3)計(jì)算投資組合的β系數(shù)為( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.1.56
(4)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算組合的必要收益率為( )。
A.8.4%
B.10.25%
C.13.36%
D.7.69%
答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1.
【答案】D
【解析】該項(xiàng)年金的現(xiàn)值=180×(P/A，8%，7)×(1+8%)×(P/F，8%，3)=180×5.2064×1.08×0.7938=803.42(萬元)
2.
【答案】B
【解析】A=F/(F/A，6%，4)=100/4.3746=23(萬元)
3.
【答案】B
【解析】P=F/(1+i)n=30/(1+8%)5=30/(F/P，8%，5)=20.42(萬元)
4.
【答案】C
【解析】本題是已知年金求終值，F(xiàn)=15000×(F/A，4%，8)=15000×9.2142=138213(元)。
5.
【答案】D
【解析】R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.5×(8%-4%)=10%
6.
【答案】D
【解析】證券市場線對任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的，所以選項(xiàng)D表述不正確。
7.
【答案】D
【解析】在相關(guān)系數(shù)為1，而且等比例投資的前提下，兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差恰好等于兩個(gè)投資項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)。所以，A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(16%+14%)/2=15%。
8.
【答案】D
【解析】通過證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，如被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤，屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)，其余三個(gè)選項(xiàng)會(huì)給證券市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，不能通過證券組合分散掉，故稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)。
9.
【答案】B
【解析】本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求利息率。根據(jù)題意得：20000=4000×(P/A，i，9)，則(P/A，i，9)=5，由于(P/A，12%，9)=5.3282，(P/A，14%，9)=4.9464，所以i=12%+(5-5.3282)/(4.9464-5.3282)×(14%-12%)=13.72%。
10.
【答案】D
【解析】從財(cái)務(wù)的角度看，資產(chǎn)價(jià)值有多種表現(xiàn)形式，如賬面價(jià)值、內(nèi)涵價(jià)值和市場價(jià)值。
11.
【答案】A
【解析】本題考查的是永續(xù)年金相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，P=20000/6%=333333.33(元)。
【知識(shí)點(diǎn)】終值和現(xiàn)值的計(jì)算
【難易度】易
12.
【答案】A
【解析】標(biāo)準(zhǔn)差是絕對數(shù)，在期望值相等的情況下可以比較風(fēng)險(xiǎn)大小，但如果期望值不等，則無法比較風(fēng)險(xiǎn)大小。標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對數(shù)指標(biāo)，無論期望報(bào)酬率是否相同均可衡量風(fēng)險(xiǎn)大小。本題沒有給出期望值的關(guān)系，所以應(yīng)該通過標(biāo)準(zhǔn)離差率判斷兩方案的風(fēng)險(xiǎn)水平關(guān)系。標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)是越大的，所以方案A風(fēng)險(xiǎn)大。
13.
【答案】B
【解析】本題的考點(diǎn)是各種收益率的含義。預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。
14.
【答案】D
【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型R=Rf+β(Rm-Rf)，因?yàn)镽=Rf，所以系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β應(yīng)等于0。
15.
【答案】C
【解析】某種資產(chǎn)的β系數(shù)=ρi，m×(σi/σm)=0.4×(0.5/0.1)=2。
16.
【答案】B
【解析】因?yàn)槠谕挡煌�，衡量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率。甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=0.3，乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風(fēng)險(xiǎn)較小。
17.
【答案】B
【解析】兩種資產(chǎn)投資組合收益率方差的計(jì)算公式：σp2=w12σ12+w22σ22+2w1w2ρ1，2σ1σ2，其中w為比重，σ2為方差，ρ1，2σ1σ2為協(xié)方差，未涉及到單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)。
18.
【答案】A
【解析】風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，可能給投資人帶來超出預(yù)期的損失，也可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，所以選項(xiàng)B不正確;風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但投資人是否冒風(fēng)險(xiǎn)是可以選擇的，所以選項(xiàng)C不正確;由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。
19.
【答案】B
【解析】本題考查的是資本資產(chǎn)定價(jià)模型相關(guān)運(yùn)用，應(yīng)注意“股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率”與“市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢酬”之間的區(qū)別，即A股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率=β×市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢酬=1.12×8%=8.96%。
二、多項(xiàng)選擇題
1.
【答案】BC
【解析】市盈率法是借助可比公司市盈率(P/E)，用被評(píng)估公司的預(yù)期收益率來估計(jì)其權(quán)益資本的市場價(jià)值的一種方法，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;一般來說“可比”公司應(yīng)當(dāng)具有以下特征(1)處于同一個(gè)行業(yè);(2)股本規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模、盈利能力、成長性、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、資本結(jié)構(gòu)等相同或相近，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤;市盈率法屬于市場比較法中的一個(gè)方法，理論上說，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估算目標(biāo)公司價(jià)值最科學(xué)，所以選項(xiàng)E錯(cuò)誤。
2.
【答案】BCD
【解析】經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。企業(yè)舉債過度會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)引起的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.
【答案】ACD
【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表明各單項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間沒有相關(guān)性，其投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比正相關(guān)的效果大，但是比負(fù)相關(guān)的效果小，所以不能說投資組合風(fēng)險(xiǎn)最小。
4.
【答案】ABCD
【解析】預(yù)付年金終值系數(shù)等于在普通年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)加1，系數(shù)減1;預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)等于在普通年金現(xiàn)值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1。
5.
【答案】ACE
【解析】在進(jìn)行估值時(shí)，折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)?shù)扔跓o風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;市場比較法是利用市場作為參照，具有一定的客觀性，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
6.
【答案】ABCD
【解析】收益率是相對于特定期限的，它的大小要受計(jì)算期限的影響，為了便于分析和比較，一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化成年收益率，所以選項(xiàng)A、B正確，選項(xiàng)E錯(cuò)誤;單期資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)的增值/期初資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)=[利息(股息)收益+資本利得]/期初資產(chǎn)價(jià)值(價(jià)格)=利息(股息)收益率+資本利得收益率，所以選項(xiàng)C、D正確。
7.
【答案】AC
【解析】選項(xiàng)A、C是遞延年金現(xiàn)值的兩種計(jì)算方法。
8.
【答案】BC
【解析】本題考點(diǎn)是貨幣時(shí)間價(jià)值量的規(guī)定性。貨幣時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤率。國庫券也存在購買力風(fēng)險(xiǎn)，在通貨膨脹率很低情況下的公司債券的利率中還包含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
9.
【答案】ABCD
【解析】內(nèi)涵價(jià)值是與該資產(chǎn)相關(guān)的未來現(xiàn)金流量以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值。其價(jià)值大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、未來經(jīng)濟(jì)景氣度預(yù)期、企業(yè)所處的生命周期、企業(yè)未來的發(fā)展計(jì)劃、政策變化等因素。市場供求關(guān)系影響資產(chǎn)的市場價(jià)值，所以選項(xiàng)E不正確。
10.
【答案】ABC
【解析】組合收益率是加權(quán)平均收益率。當(dāng)投資A的比重為100%時(shí)，可以取得最高組合收益率15%;當(dāng)投資B的比重為100%時(shí)，可以取得最低組合收益率10%。由于組合標(biāo)準(zhǔn)離差還會(huì)受相關(guān)系數(shù)影響，除了相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)差是加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差，且當(dāng)資金100%投資A時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最大。當(dāng)相關(guān)系數(shù)小于1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)離差小于加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)離差;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，可以充分抵消風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以為0，所以選項(xiàng)D、E不正確。
11.
【答案】BCD
【解析】衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)，它是用來衡量預(yù)期平均收益率水平的指標(biāo)。
12.
【答案】ABCE
【解析】“可比公司”應(yīng)當(dāng)具有以下特征：①處于同一行業(yè);②股本規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模、盈利能力、成長性、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、資本結(jié)構(gòu)等相同或相近。其中資本結(jié)構(gòu)可以代表企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
13.
【答案】AB
【解析】無風(fēng)險(xiǎn)收益率又稱為無風(fēng)險(xiǎn)利率，是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，是由純粹利率和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。
三、計(jì)算題
1.
【答案】
(1)C;(2)C;(3)B;(4)C
【解析】
(1)市價(jià)達(dá)到12500元時(shí)的預(yù)期報(bào)酬率=(12500-10000)/10000=25%，市價(jià)達(dá)到15000元時(shí)的預(yù)期報(bào)酬率=(15000-10000)/10000=50%，市價(jià)降低到9000元時(shí)的預(yù)期報(bào)酬率=(9000-10000)/10000=-10%
甲股票的期望報(bào)酬率=25%×20%+50%×40%+(-10%)×40%=21%
(2)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差
=
=26.91%
(3)甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差=甲股票收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)×甲股票標(biāo)準(zhǔn)差×市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.9×26.91%×20%=0.0484
(4)甲股票的β系數(shù)=甲股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合的方差=0.0484/(20%)2=1.21。
2.
【答案】
(1)C;(2)B;(3)B;(4)B
【解析】
(1)方案一付款方式下的現(xiàn)值=24×(P/F，8%，2)=24×0.8573=20.58(萬元)
(2)方案二付款方式下的現(xiàn)值=4×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]=4×(4.6229-0.9259)=14.79(萬元)
(3)方案三付款方式下的現(xiàn)值=4.4×(P/A，8%，5)=4.4×3.9927=17.57(萬元)
(4)方案二的現(xiàn)值最低，所以應(yīng)該選擇方案二。
3.
【答案】
(1)A;(2)C;(3)D;(4)C
【解析】
(1)甲股票收益率的期望值=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%
甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
==25.30%
甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=25.30%/30%=0.84
(2)乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21%
乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
=
=23.75%
乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=23.75%/21%=1.13
(3)組合的β系數(shù)=60%×1.4+40%×1.8=1.56
(4)組合的必要收益率=4%+1.56×(10%-4%)=13.36%。
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