證券投資基金的類型
證券投資基金指通過公開發(fā)售基金份額募集資金,由基金托管人托管,基金管理人管理和運(yùn)用資金,為基金份額持有人的利益,以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式,下面為大家介紹一下證券投資基金的類型!
(一)按基金的組織形式不同分為契約性基金、公司型基金
1、契約性基金:又稱“單位信托基金”,指將投資者、管理人、托管人作為信托關(guān)系當(dāng)事人,通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的基金
2、公司型基金:依據(jù)基金公司章程設(shè)立,在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司
3、二者的區(qū)別
、儋Y金性質(zhì)不同:信托財(cái)產(chǎn);法人資本
、谕顿Y者地位不同:契約型投資者是委托人和受益人;公司型投資者是股東,對基金運(yùn)作的影響比契約型投資者大
、刍鸬臓I運(yùn)依據(jù)不同:基金契約;公司章程
、苣壳拔覈幕鹑渴瞧跫s型基金
(二)按基金運(yùn)作方式不同分為封閉式基金、開放式基金
1、封閉式基金:基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變,基金份額可以在證交所交易,但持有人不得申請贖回得基金
決定基金期限長短的因素 2 個(gè):基金本身投資期限的長短、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢
2、開放式基金:基金份額總額不固定,可以在基金合同約定時(shí)間和場所申購或者贖回的基金
3、二者區(qū)別:
(1)期限不同:封閉式期限通常在 5 年以上,一般 10-15 年;開放式?jīng)]有固定期限
(2)發(fā)行規(guī)模限制不同:封閉式規(guī)模固定,開放式規(guī)模增減變化
(3)基金份額交易方式不同:
①封閉式:證交所出售給其他基金投資者
、陂_放式:多數(shù)不上市交易,向管理人或銷售代理人申請贖回
(4)基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同
、俜忾]式:折價(jià)溢價(jià),不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值
、陂_放式:交易價(jià)格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值
(5)基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同
、俜忾]式:一般每周或更長時(shí)間公布一次
、陂_放式:每交易日連續(xù)公布
(6)交易費(fèi)用不同:封閉式是手續(xù)費(fèi),開放式是申購費(fèi)和贖回費(fèi)
(7)投資策略不同:開放式必須保持資產(chǎn)流動性以應(yīng)對贖回
(三)按投資標(biāo)的分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金、衍生證券投資基金
1、債券基金:80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的,為債券基金
2、股票基金:60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的,為股票基金
3、貨幣市場基金:僅投資于貨幣市場工具的基金
(1)貨幣市場工具:1 年期以內(nèi)的債務(wù)工具,具有高流動性
(2)我國貨幣市場基金可以投資的貨幣市場工具有:
、佻F(xiàn)金
②1 年期銀行定期存款、大額存單
、凼S嗥谙拊 397 天內(nèi)的債券
④1 年期內(nèi)的債券回購
、1 年期內(nèi)的央票
、奘S嗥谙拊 397 天內(nèi)的資產(chǎn)支持證券
(3)衍生證券投資基金:以衍生證券為投資對象的基金,包括期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金
(四)按投資目標(biāo)分為成長型基金、收入型基金、平衡性基金
1、成長型基金:投資于信譽(yù)度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票,又可分為穩(wěn)健成長型基金、積極成長型基金
2、收入型基金:投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券,以獲取當(dāng)期最大收入為目的
①固定收入型基金:主要投資債券和優(yōu)先股
、诠善笔杖胄突
3、平衡性基金:
、俜謩e投資于以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股票,并在兩者間進(jìn)行平衡
、谕ǔ 25%-50%的資產(chǎn)投資于債券和優(yōu)先股,其余投資普通股
(五)按投資理念不同分為主動型基金、被動型基金
1、主動型基金:指力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的`基金
2、被動型基金:又稱“指數(shù)基金”,指投資組合模仿某一股價(jià)指數(shù)或債券指數(shù)的基金。
(1)指數(shù)基金的優(yōu)勢:
、俟芾碣M(fèi)交易費(fèi)低廉
②風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)較小
、劭色@得市場平均收益率
④可作為避險(xiǎn)套利的工具
(六)特殊類型的基金
1、ETF: “Exchange Traded Funds”,“交易所交易基金”,上交所稱為“交易型開放式指數(shù)基金”
(1)指在交易所上市交易的、基金份額可變的基金運(yùn)作模式,結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的特點(diǎn),既可以在交易所上市交易,又可以申購贖回,但其申購是以一籃子股票換取,贖回也是換回一籃子股票而非現(xiàn)金
(2)ETF 是指數(shù)基金,即以某一指數(shù)包含的成分證券為投資對象進(jìn)行被動投資
(3)90 年代出現(xiàn)于加拿大 TIPs
(4)上交所第 1 只 ETF:華夏基金管理公司“上證 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(50ETF)
(5)深交所第 1 只 ETF: 易方達(dá)深證 100ETF
(6)按照 ETF 跟蹤的指數(shù)不同,可分為股票型 ETF、債券型 ETF
(7)一級市場:最小申購、贖回單位為 50 萬份或 100 萬份
(8)二級市場掛牌交易:最小交易單位為 100 份,不足 100 份的可以賣出
(9)特點(diǎn):實(shí)物申購贖回制度、一級市場申購贖回和二級市場交易并存的雙重交易制度
2、LF: “Listed pen-ended Funds”, 上市開放式基金
(1)指既可以同時(shí)在場外市場申購贖回,又可以在交易所進(jìn)行交易和申購贖回,并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場外市場和場內(nèi)市場聯(lián)系在一起的一種開放式基金
(2)特點(diǎn):既可以是指數(shù)基金,也可以是主動型基金;既可以在二級市場(交易所)申購贖回和交易,也可以在一級市場(代銷網(wǎng)點(diǎn))申購贖回;申購贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行
(3)深交所退出的 LF 在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性
(4)2004, 南方基金公司“南方積極配置證券投資基金(LF)”
3、保本基金:
(1)指通過一定的保本投資策略進(jìn)行運(yùn)作,同時(shí)引入保本保障機(jī)制,保證持有人到期時(shí)可以獲得投資本金保證的基金
(2)保本保障機(jī)制包括:
①基金管理人對投資本金承擔(dān)保本清償義務(wù),同時(shí)基金管理人與擔(dān)保人簽訂保證合同,基金管理人和擔(dān)保人對投資人承擔(dān)連帶責(zé)任
、诨鸸芾砣撕捅1玖x務(wù)人簽訂風(fēng)險(xiǎn)買斷合同,基金管理人向保本義務(wù)人支付費(fèi)用,保本義務(wù)人在投資者損失時(shí)償付其損失,并放棄向基金管理人追償?shù)臋?quán)利
、郾1净鹪跇O端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)
4、QDII 基金:合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者
(1)指在一國境內(nèi)設(shè)立,經(jīng)該國批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金
(2)2007, 我國推出首批 QDII 基金
5、分級基金:又稱“結(jié)構(gòu)型基金”、“可分離交易基金”
指在一只基金內(nèi)部通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)和安排,將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)的兩類或多類份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品
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