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上市公司現金流分析
引導語：總量相同的現金流量在經營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，則意味著不同的財務狀況。下面是yjbys小編為你帶來的上市公司現金流分析，希望對你有所幫助。
一.總體分析現金流量結構
1.當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，表明該企業處于產品初創期。在這個階段企業需要投入大量資金，形成生產能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動。
2.當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，可以判斷企業處于高速發展期。這時產品迅速占領市場，銷售呈現快速上升趨勢，表現為經營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業仍需要大量追加投資，而僅靠經營活動現金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。
3.當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數時，表明企業進入產品成熟期。在這個階段產品銷售市場穩定，已進入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業良好的資信程度。
4.當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數時，可以認為企業處于衰退期。這個時期的特征是：市場萎縮，產品銷售的市場占有率下降，經營活動現金流入小于流出，同時企業為了應付債務不得不大規模收回投資以彌補現金的不足。
二.分析現金盈利能力，把握獲利趨勢
1.經營現金流量凈利率。以現金流量表補充資料中的“凈利潤”與“經營活動產生的現金凈增加額”相比，反映被投資單位年度內每1 元經營活動現金凈流量將帶來多少凈利潤，來衡量經營活動的現金凈流量的獲利能力。
2.經營現金流出凈利率。以“凈利潤”與“經營活動現金流出總額”相比，反映被投資單位的經營活動的現金投入產出率高低。
3.現金流量凈利率。以“凈利潤”與“現金及現金等價物凈增加額”相比，反映被投資單位每實現1 元現金凈流量總額所獲得的凈利潤額。
三、分析現金償付能力，權衡債務隱患
1.現金比率。指“現金及現金等價物期末余額”與“流動負債”的比率。它是所有償付能力指標(如資產負債率、流動比率、速動比率、現金比率等)中最直接、最現實的指標，它能準確真實地反映出被投資單位流動負債對現金及現金等價物的擔保程度。
2.經營現金流量負債率。指“經營活動產生的現金凈流量”與“負債總額”的比率，反映被投資單位在一定期間，每1 元負債由多少經營現金凈流量所補充。
3.到期債務償付率。指“經營活動產生的現金凈流量”與“期末到期應付的長短期借款本息”的比率，用以衡量被投資單位用經營活動現金流入凈額支付到
期債務本息的能力。
四、分析銷售現金流量率，展望發展潛力
用“經營活動產生的現金凈流量”除以“當期主營業務收入凈額”，反映被投資單位在會計期間每實現1 元營業收入能獲得多少現金凈流量。該指標若大于銷售凈利率，則表明被投資單位有良好的發展前景。
五、分析現金流量變動，預測各種風險
從現金及現金等價物凈增加額的增減趨勢，可以分析被投資單位未來短時間內潛藏的風險因素。
當現金及現金等價物凈增加額為正數時有以下幾種可能性：
�、俳洜I活動現金流入絕對大于現金流出，并有較大額度積累，完全可以對外投資或歸還到期債務，這時被投資單位財務狀況良好，投資風險較小。
�、诮洜I活動正常，對外投資得到高額回報，暫時不需要外部資金，為減少資金占用，歸還銀行借款，償付債券本息，這也表明被投資單位有足夠的經營能力和獲利能力，是對其投資的最佳時機。
③經營持續穩定，投資項目成效明顯但未到投資回收高峰，企業信譽良好，外部資金亦不時流入，證明被投資單位風平浪靜、成熟而平穩地持續經營，沒什么大的投資風險。④經營每況愈下，不得不盡力收回對外投資，同時大額度籌集維持生產所需的資金，說明被投資單位將面臨必然的財務風險。
當現金及現金等價物凈增加額為負數時可能是：
�、俳洜I正常、投資和籌資亦無大的起伏波動，企業僅靠期初現金余額維持財務活動，即出現經營活動、投資活動和籌資活動現金流量都為負數，這時需要詳細分析被投資單位現金流入和現金流出的具體內容。
�、诂F金凈流量總額出現負增長，現金流量內部結構呈現的升降規律與前述分析生命周期相同，可比照預測被投資單位的風險程度。
六.現金流量表的總體特征分析
現金流量表將現金流量分為經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量三大部分，基本上概括了企業發生的所有業務活動。這三個部分相互關聯又具有各自的特點，分析時既要關注單個現金流的表象及反映出的單個問題，又要重視個體與個體的相關性及個體對總體的影響。
1.三項活動現金流量均為正，表明企業經營效益、財務狀況良好，融資能力較強，企業在運營中產生的現金流入大于流出。但要注意的是，如果凈現金流入過大，可能是由資金閑置引起的，將影響企業資金獲利能力的發揮。
2.這種情況說明企業有良好的經營和投資收益，并且利用這兩項活動創造的現金凈流入可隨時支付到期債務。但如果三項凈流量之和小于零，表明企業當期償債金額較大，需改變負債結構、平衡償債期間。
3.出現這種情況，分析時應注意投資活動現金凈流量的凈流出絕對值是否過大，如果不大，以前期間該項現金流量也是正負相間，表明企業處于正常的經營
發展期;如果較大，經營活動和籌資活動的現金凈流入不足以抵補投資活動現金凈流出，即總現金凈流量為負值，說明企業正在大幅擴張，資金缺口較大，極易造成資金緊張，加重財務風險。
4.這種情況下，如果最終的總現金凈流量為正值，表明企業經營收益質量較高，獲取的凈現金流入不僅可以增加企業的投資，還可以償還部分債務。
5.這種情況下，企業經營效益可能出現下降，此時，投資活動創造的收益對企業做出的貢獻已經大于經營收益。
6.企業出現的這種情況，較上述其他情況可能要面臨更大的財務困難。如果總現金流量為正值，說明企業只能靠籌資來暫時維持經營活動和投資活動對資金的需求，但這種方法并不能持久。如果總現金流量為負值，說明企業財務已經陷入困境，財務風險進一步加大。
7.這種情況說明企業已不能通過正常的生產經營活動創造收益來償還到期債務，只有靠投資獲取的收益或變現資產償債及支持經營活動，外部籌資環境已經惡化。
8.這種情況是投資者和經營者最不愿意看到的，三種活動的現金凈流量均小于零，表明企業已經入不敷出，各種業務活動難以為繼，財務危機四伏。
七、現金流量表的趨勢分析
筆者提出的現金流量表趨勢分析法是根據連續幾期現金流量表中的經營活動、投資活動和籌資活動現金流量特征，比較、分析、確定各項現金流量的變化趨勢和變化規律，并對未來的總體發展作出預測的一種報表分析方法。分析時可選用數年的現金流量表作為資料，一般選取3至5年的現金流量表較為恰當。 結合企業的生命周期進行現金流量表的趨勢分析，也能給報表使用者提供有價值的信息。企業的生命周期大致可分為建設及開發期、發展期、成熟期、衰退期這四個階段，企業的現金流量在不同的生命周期所表現出的特征各不相同。根據不同周期現金流量表的比較可清楚地觀察到現金流量的變化及規律，預測企業未來發展趨勢。
(一)建設及開發期。在此階段企業的主要任務是長期資產的投入以及產品的開發，資金的需求全部來源于籌資活動流入的現金。
(二)發展期。企業處于發展期的產品已經定型，質量穩定可靠，已被市場接受，企業內部管理已走向規范化，各項資源得到有效運用，生產情況相對穩定，產品市場份額和產銷量逐年增加，經營業績連連看好。
(三)成熟期。企業所處成熟期的現金流量特征比較明顯，一般在分析時從多期現金流量表中不難看出，企業經營活動、投資活動的現金凈流量均為正，籌資活動現金凈流量則為負。
(四)衰退期。通過1至2年的短期現金流量分析，并不能斷定企業處于生命的衰退期，一般需要多年的現金流量研判才能定論。
一般而言，對于一個健康的正在成長的公司來說，經營活動現金流量應為正數，投資活動的現金流量應為負數，籌資活動的現金流量應是正負相間的，上述
公司的現金流量基本體現了這種成長性公司的狀況，二、償債能力分析雖然流動比率、速動比率也能反映資產的流動性或償債能力，但這種反映有一定的局限性， 這是因為真正能用于償還債務的是現金，現金流量和債務比較可以更好地反映償還債務的能力。
1.現金到期債務比
現金到期債務比=現金余額÷本期到期的債務
這里，本期的到期債務是指本期即將到期的長期債務和應付票據。若對同業現金到期債務比進行考察，則可以根據該指標的大小判斷公司的即期償債能力。
2.現金流動負債比
現金流動負債比=現金余額÷流動負債總額
這一指標偏低說明依靠現金償還短期負債的壓力較大。
3.現金債務總額比
現金債務總額比=現金余額÷債務總額
這一指標比率越高，企業承擔債務的能力越強。
4.獲取現金能力比
獲取現金的能力是指經營現金凈流入和投入資源的比值，投入資源可以是銷售收入、總資產，凈營運資金、凈資產或流通股股權等。
5.銷售現金比率
銷售現金比率=經營活動現金凈流入÷銷售額
比如，M公司的銷售額為4000萬元，經營活動現金凈流入為1000萬元，則： 銷售現金比率=1000÷4000=0.25。說明每銷售一元，可得到現金0.25元。
6.每股營業現金流量
每股營業現金流量=經營活動現金凈流入÷普通股股本
假如M公司普通股股本為6000萬股，經營現金凈流入為1000萬元，則，每股營業現金流量=1000÷6000=0.17元/股
這個比率越大，說明企業進行資本支出和支付股利的能力越強。
7.全部資產現金回收率
全部資產現金回收率，是經營活動和投資活動現金的流入與全部資產的比值，說明企業資產產生現金的能力。
八、企業現金流種類分析
1、經營現金凈流為"+",投資現金凈流為"+",融資現金凈流為"+"。這種公司主營業務在現金流方面能自給自足,投資方面收益狀況良好,這時仍然進行融資,如果沒有新的投資機會,會造成資金浪費。
2、經營現金凈流為"+",投資現金凈流為"+",融資現金凈流為"-"。這種公司經營和投資良性循環,融資活動的負數是由于償還借款引起,不足已威脅企業的財務狀況。
3、經營現金凈流為"+",投資現金凈流為"-",融資現金凈流為"+"。這種公司經營狀況良好,通過籌集資金進行投資,企業往往是處于擴張時期,這時我們應著
重分析投資項目的盈利能力。
4、經營現金凈流為"+",投資現金凈流為"-",融資現金凈流為"-"。這種公司經營狀況雖然良好,但企業一方面在償還以前的債務,另一方面要繼續投資,所以應隨時關注經營狀況的變化,防止財務狀況惡化。
5、經營現金凈流為"-",投資現金凈流為"+",融資現金凈流為"+"。這種公司靠借錢維持生產經營的需要,財務狀況可能惡化,應著重分析投資活動現金凈流入是來自投資收益還是收回投資,如果是后者,企業的形勢將非常嚴峻。
6、經營現金凈流為"-",投資現金凈流為"+",融資現金凈流為"-"。經營活動已經發出危險信號,如果投資活動現金流入主要來自收回投資,則企業將處于破產的邊緣,需要高度警惕。
7、經營現金凈流為"-",投資現金凈流為"-",融資現金凈流為"+"。企業靠借債維持日常經營和生產規模的擴大,財務狀況很不穩定,如果是處于投入期的企業,一旦度過難關,還可能有發展,如果是成長期或穩定期的企業,則非常危險。
8、經營現金凈流為"-",投資現金凈流為"-",融資現金凈流為"-"。企業財務狀況危急,必須及時扭轉,這樣的情況往往發生在擴張時期,由于市場變化導致經營狀況惡化,加上擴張時投入了大量資金,會使企業陷入進退兩難的境地。
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