期貨人員從業資格考試試題（精選15套）
在各個領域，我們都離不開考試題，考試題可以幫助主辦方了解考生某方面的知識或技能狀況。那么你知道什么樣的考試題才能有效幫助到我們嗎？下面是小編為大家收集的期貨人員從業資格考試試題（精選15套），希望能夠幫助到大家。
期貨人員從業資格考試試題 1
2018期貨從業資格考前練習試題及解析十
11、某投資者在5 月份以700 點的權利金賣出一張9月到期，執行價格為9900 點的恒指看漲期權，同時,他又以300 點的權利金賣出一張9 月到期、執行價格為9500 點的恒指看跌期權，該投資者當恒指為（ ）時，能夠獲得200 點的贏利。
A、11200
B、8800
C、10700
D、8700
答案：CD
解析：假設恒指為X時，可得200 點贏利。
第一種情況：當X<9500。此時賣出的看漲期權不會被買方行權，而賣出的看跌期則會被行權。700+300+X-9500=200 從而得出X=8700
第二種情況：當X>9900 此時賣出的看跌期權不會被行權，而賣出的看漲期權則會被行權。700+300+9900-X=200 從而得出X=10700。
12、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合約的價格是2000 元/噸，11 月份的大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利最大的是（ ）。
A、9 月份大豆合約的價格保持不變，11 月份大豆合約價格漲至2050 元/噸
B、9 月份大豆合約價格漲至2100 元/噸，11 月份大豆合約的價格保持不變
C、9 月份大豆合約的.價格跌至1900 元/噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元/噸
D、9 月份大豆合約的價格漲至2010 元/噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元/噸
答案：C
解析：如題，熊市就是目前看淡的市場，也就是近期月份(現貨)的下跌速度比遠期月份(期貨)要快，或者說，近期月份(現貨)的上漲速度比遠期月份(期貨)要慢。因此套利者，應賣出近期月份(現貨)，買入遠期月份(期貨)。根據“強賣贏利”原則，該套利可看作是一買入期貨合約，則基差變弱可實現贏利�，F在基差=現貨價格-期貨價格=2000-1950=50，A基差=-50，基差變弱，贏利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差變強，出現虧損;C基差=-90，基差變弱，贏利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差變弱，贏利=50-20=30。所以選C。
13、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元/噸;一個月后，該保值者完成現貨交易，價格為2060 元/噸。同時將期貨合約以2100元/噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現了完全保護，則應該保值者現貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現完全保護。一個月后，是期貨比現貨多40 元;那么一個月前，也應是期貨比現貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
14、S﹠P500指數期貨合約的交易單位是每指數點250 美元。某投機者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
15、某組股票現值100 萬元，預計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×3/12=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×1/12=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現在的價格(現值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
16、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權行權有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權不會被行權。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
17、某工廠預期半年后須買入燃料油126,000加侖，目前價格為$0.8935/加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955/加侖。半年后，該工廠以$0.8923/加侖購入燃料油，并以$0.8950/加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為$（ ）/加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進貨成本=現貨進貨成本-期貨盈虧
凈進貨成本=現貨進貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。
18、某加工商為了避免大豆現貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。
A、盈利3000 元
B、虧損3000 元
C、盈利1500 元
D、虧損1500 元
答案：A
解析：如題，考點(1)：套期保值是盈還是虧?按照“強賣贏利”原則，本題是：買入套期保值，記為-;基差由-20 到-50，基差變弱，記為-;兩負號，負負得正，弱買也是贏利。
考點(2)：大豆合約每手10 噸
考點(3)：盈虧=10×10×(50-20)=3000
是盈是虧的方向，已經在第一步確定了，第(3)步就只需考慮兩次基差的絕對差額。
19、某進口商5 月以1800 元/噸進口大豆，同時賣出7 月大豆期貨保值，成交價1850 元/噸。該進口商欲尋求基差交易，不久，該進口商找到了一家榨油廠。該進口商協商的現貨價格比7 月期貨價（ ）元/噸可保證至少30 元/噸的盈利(忽略交易成本)。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
答案：A
解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現貨，遠期月份看作期貨，本題可看作一個賣出期貨合約的套期保值。按照“強賣贏利”原則，基差變強才能贏利�，F基差-50 元，根據基差圖可知，基差在-20 以上可保證盈利30 元，基差=現貨價-期貨價，即現貨價格比7 月期貨價最多低20 元。(注意：如果出現范圍的，考友不好理解就設定一個范圍內的特定值，代入即可。)
20、上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500 元/噸，買入價格為15510 元/噸，前一成交價為15490 元/噸，那么該合約的撮合成交價應為（ ）元/噸。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
答案：C
解析：撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格，即：當bp>=sp>=cp，則最新成交價= sp;當bp>=cp>=sp，則最新成交價= cp;當cp>=bp>=sp，則最新成交價= bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價為15500。
期貨人員從業資格考試試題 2
2018期貨從業資格考試期貨基礎知識練習題二
11.關于大連商品交易所的大豆期貨合約，以下表述正確的有( )
A.每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的3%
B.最后交易日為合約月份第15個交易日
C.最后交割日為最后交易日后第七日(遇法定節假日順延)
D.交易手續費為3元/手
12.目前世界交易量比較大的股指期貨合約有( )
A.芝加哥商業交易所CME的標準普爾500指數期貨合約
B.日經指數
C.紐約NYSE指數期貨合約
D.法國 CAC40指數
13.關于芝加哥期貨交易所小麥期貨合約交割等級，以下表述正確的有( )
A.2號軟紅麥
B.2號硬紅冬麥
C.2號黑硬北春麥
D.2號北春麥平價
14.期貨市場交易的期貨合約的標準化包括以下哪幾個方面( )
A.標的物的數量
B.交割等級及替代品升貼水標準
C.交割地點
D.交割月份
15.交易手續費過高會有何影響( )
A.增加期貨市場的交易成本
B.擴大無套利區間
C.降低市場的交易量
D.不利于市場的`活躍
16.關于芝加哥期貨交易所大豆期貨合約，以下表述正確的有( )
A.交易單位為5000蒲式耳
B.報價單位為美分/蒲式耳
C.最小變動價位為0.25美分/蒲式耳
D.合約交割月份七月、九月、十一月、三月、五月
17.關于上海期貨交易所的銅期貨合約，以下表述正確的有( )
A.最小變動價位為10元/噸
B.最后交易日為合約交割月份的15日(遇法定假日順延)
C.交割日期為合約交割月份的16日至20日(遇法定假用順延)
D.交易單位為5噸/手
18.國內申請設立期貨交易所，應向中國證監會提交( )
A.期貨交易所章程
B.期貨交易所交易規則草案
C.期貨交易所的經營計劃
D.擬加人本交易所的會員名單
19.期貨經紀機構必須對營業部實行統一管理，即( )
A.統一結算
B.統一風險控制
C.統一資金調撥
D.統一財務管理和會計核算
20.下列期貨交易所屬于公司制期貨交易所的是( )
A.芝加哥商業交易所(CME)
B.香港期貨交易所(HKFE)
C.倫敦國際石油交易所(IPE)
D.紐約商業交易所(NYMEX)
11.D 12.ABCD 13.ABCD 14.ABCD 15.ABCD 16.ABC 17.ABCD 18.ABCD 19.ABCD 20.ABCD
期貨人員從業資格考試試題 3
2018期貨從業資格考試期貨提分練習題4
11. 在下列（ ）情況中，出現哪種情況將使賣出套期保值者出現虧損
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
12. 下列哪些屬于正向市場（ ）
A.期貨價格低于現貨價格
B.期貨價格高于現貨價格
C.近期月份合約價格低于遠期月份合約價格
D.近期月份合約價格高于遠期月份合約價格
13. 期貨價格構成要素包括（ ）
A.商品生產成本
B.期貨交易成本
C.期貨商品流通費用
D.預期利潤
14. 在下列（ ）情況中，出現哪種情況將使買人套期保值者出現虧損
A.正向市場中，基差變大
B.正向市場中，基差變小
C.反向市場中，基差變大
D.反向市場中，基差變小
15. 期貨市場上的套期保值可以分為（ ）最基本的操作方式
A.生產者套期保值
B.經銷商套期保值
C.買入套期保值
D.賣出套期保值
16. 過度投機具有以下危害（ ）
A.極易引起風險的集中和放大
B.風險水平迅速上升
C.導致不合理的期貨價格
D.導致違約的發生
17. 期貨交易者依照其交易目的的不同可分為（ ）
A.套期保值者
B.長線交易者
C.投機者
D.短線交易者
18. 從事期貨交易活動，應當遵循（ ）的原則
A.公開
B.公正
C.公平
D.誠實信用
19. 一般來講，作為期貨市場的上市品種，應該是（ ）的商品
A.市場容量大
B.擁有大量買主和賣主
C.價格受政府限制
D.易于標準化和分級
20. 賭博與投機的關系是（ ）
A.前者是人為制造的風險，而后者的風險是客觀存在的
B.二者對結果都是無法預測的.
C.前者只是個人的金錢的轉移，而后者具有在期貨市場上承擔市場價格風險的功能
D.前者對結果是無法預測的，而后者可以運用自己的智慧去分析、判斷、正確預測市場變化趨勢
11.AD 12.BC 13.ABCD
14. BC 15.CD 16.ABCD 17.AC 18.ABCD 19.ABD 20.ACD
期貨人員從業資格考試試題 4
2018期貨從業資格考試期貨提分練習題7
1. 關于期貨交易和遠期交易的作用，下列說法正確的有( BC )。
A.期貨市場的主要功能是風險定價和配置資源
B.遠期交易在一定程度上也能起到調節供求關系，減少價格波動的作用
C.遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權威性和分散風險作用大打折扣
D.遠期市場價格可以替代期貨市場價格
參考答案：BC
解題思路：證券市場的基本職能是資源配置和風險定價;期貨市場的基本職能是規避風險和價格發現。
2. 期貨交易的目的是( CD )。
A.獲得利息、股息等收入
B.資本利得
C.規避風險
D.獲取投機利潤
參考答案：CD
解題思路：證券交易的目的是獲得利息、股息等收入和資本利得。
3. 目前紐約商業交易所是世界上最具影響力的能源產品交易所，上市的品種有( ABCD )。
A.原油
B.汽油
C.丙烷
D.取暖油
參考答案：ABCD
解題思路：紐約商業交易所上市的品種有原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。
4. 與電子交易相比，公開喊價的交易方式存在著明顯的長處，這些長處表現在( BCD )。
A.提高了交易速度
B.能夠增加市場流動性，提高交易效率
C.能夠增強人與人之間的信任關系
D.能夠憑借交易者之間的友好關系，提供更加穩定的市場基礎
參考答案：BCD
解題思路：公開喊價的交易方式有明顯的長處：①公開喊價為交易者創造了良好的交易環境，能夠增加市場流動性，提高交易效率;②如果市場出現動蕩，公開喊價系統可以憑借交易者之間的友好關系，提供比電子交易更穩定的市場基礎;③公開喊價能夠增強人與人之間的信任關系，交易者和交易顧問、經紀人、銀行等之間的個人感情常常成為交易的一個重要組成部分。
5. 2000年中國期貨業協會成立的意義表現在( AC )。
A.中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結束
B.期貨市場的基本功能開始逐步發揮
C.我國期貨市場三級監管體系開始形成
D.期貨市場開始向規范運作方向轉變
參考答案：AC
解題思路：2000年12月29日，中國期貨業協會經過多年醞釀終于宣告成立，它標志著中國期貨市場沒有自律組織的歷史宣告結束，我國期貨市場三級監管體系開始形成。
6. 早期的`期貨市場對于供求雙方來講，均起到了( BC )的作用。
A.穩定貨源
B.避免價格波動
C.穩定產銷
D.鎖住經營成本
參考答案：BC
解題思路：對于供給方來講，是通過簽定合約提前賣掉產品，鎖住生產成本，不受價格季節性、臨時陛波動的影響;對于需求方來講，能夠有穩定的貨源，通過簽定合約提前安排運輸、儲存、銷售和加工生產，鎖住經營成本，規避價格波動的風險。
7. 套期保值可以( AD )風險。
A.回避
B.消滅
C.分割
D.轉移
參考答案：AD
解題思路：套期保值可以回避、分散和轉移價格風險，但不可以分割和消除價格風險。
8. 期貨投機行為的存在有一定的合理性，這是因為( ABD )。
A.生產經營者有規避價格風險的需求
B.如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達到轉移風險的目的
C.期貨投機者把套期保值者不能消除的風險消除了
D.投機者可以抵消多頭期貨保值者和空頭期貨保值者之間的不平衡
參考答案：ABD
解題思路：期貨投機者只是承擔了套期保值者轉移出來的風險，并沒有消除風險。
9. 通過期貨交易形成的價格的特點有( ABC )。
A.公開性
B.權威性
C.預期性
D.周期性
參考答案：ABC
解題思路：通過期貨交易形成的價格具有四個特點：預期性、連續性、公開性和權威性。
10. 期貨市場在宏觀經濟中的作用主要包括( ABD )。
A.提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩定國民經濟
B.為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據
C.可以促使企業關注產品質量問題
D.有助于市場經濟體系的建立與完善
參考答案：ABD
解題思路：C項描述的是期貨市場在微觀經濟中的作用。
期貨人員從業資格考試試題 5
2018期貨從業資格考前練習試題及解析七
1、某投資者買進執行價格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權，權利金為15 美分/蒲式耳，賣出執行價格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為11 美分/蒲式耳。則其損益平衡點為( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如題，期權的投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
(1)權利金收益=-15+11=-4，因此期權履約收益為4
(2)買入看漲期權，價越高贏利越多，即280以上;賣出看漲期權，最大收益為權利金，高于290會被動履約，將出現虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權履約收益。而期權履約收益為4，因此損益平衡點為280+4=284。
2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權利金買入9 月份到期的執行價格為140 美元/噸的小麥看漲期權合約。同時以10 美元/噸的權利金買入一張9 月份到期執行價格為130 美元/噸的小麥看跌期權。9 月時，相關期貨合約價格為150 美元/噸，請計算該投資人的投資結果(每張合約1 噸標的物，其他費用不計)
A、-30 美元/噸
B、-20 美元/噸
C、10 美元/噸
D、-40 美元/噸
答案：B
解析：如題，期權的`投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
(1)權利金收益=-20-10=-30;(2)買入看漲期權，當現市場價格150>執行價格140，履行期權有利可圖(以較低價格買到現價很高的商品)，履約盈利=150-140=10;買入看跌期權，當現市場價格150>執行價格130，履約不合算，放棄行權。因此總收益=-30+10=-20。
3、某投資者在某期貨經紀公司開戶，存入保證金20 萬元，按經紀公司規定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100 手(假定每手10 噸)開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800 元，當日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約。當日大豆結算價為每噸2840元。當日結算準備金余額為（ ）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平當日倉盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元
當日開倉持倉盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
當日盈虧=20000+24000=44000 元
以上若按總公式計算：當日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
(2)當日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元
(3)當日結算準備金余額=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日買入1手9 月份銅合約，價格為17520 元/噸，同時賣出1 手11月份銅合約，價格為17570 元/噸，該交易者賣出1手9 月份銅合約，價格為17540元/噸，同時以較高價格買入1 手11 月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100 元，且假定交易所規定1 手=5 噸，試推算7 月30 日的11 月份銅合約價格（ ）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本題可用假設法代入求解，設7 月30 日的11 月份銅合約價格為X
如題，9 月份合約盈虧情況為：17540-17520=20 元/噸
10月份合約盈虧情況為：17570-X
總盈虧為：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
5、如果名義利率為8%，第一季度計息一次，則實際利率為（ ）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此題按教材有關公式，實際利率i=(1+r/m)m-1，實際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。
6、假設年利率為6%，年指數股息率為1%，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的現貨指數分別為1450 點，則當日的期貨理論價格為（ ）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如題，期貨理論價格=現貨價格+期間資金成本-期間收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。
7、在（ ）的情況下，買進套期保值者可能得到完全保護并有盈余。
A、基差從-20 元/噸變為-30 元/噸
B、基差從20 元/噸變為30 元/噸
C、基差從-40 元/噸變為-30 元/噸
D、基差從40 元/噸變為30 元/噸
答案：AD
解析：如題，按照強賣盈利原則，弱買也是盈利的。按照題意，須找出基差變弱的操作(畫個數軸，箭頭朝上的為強，朝下為弱)：A 是變弱，B 變強，C變強，D 變弱。
8、面值為100 萬美元的3 個月期國債，當指數報價為92.76 時，以下正確的是（ ）。
A、年貼現率為7.24%
B、3 個月貼現率為7.24%
C、3 個月貼現率為1.81%
D、成交價格為98.19 萬美元
答案：ACD
解析：短期國債的報價是100-年貼現率(不帶百分號)。因此，按照題目條件可知，年貼現率=100-92.76=7.24，加上百分號，A對;年貼現率折算成月份，一年有12 月，即4 個3 月，所以3 個月貼現率=7.24%/4=1.81%，C 對;成交價格=面值× (1-3 個月貼現率)=100 萬×(1-1.81%)=98.19 萬，D對。
9、在五月初時，六月可可期貨為$2.75/英斗，九月可可期貨為$3.25/英斗，某投資人賣出九月可可期貨并買入六月可可期貨，他最有可能預期的價差金額是（ ）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5
D、$ 0.4
答案：D
解析：由題意可知該投資者是在做賣出套利，因此當價差縮小，該投資者就會盈利。目前的價差為0.5.因此只有小于0.5 的價差他才能獲利。
10、某投資者以2100元/噸賣出5 月大豆期貨合約一張，同時以2000 元/噸買入7 月大豆合約一張，當5 月合約和7 月合約價差為（ ）時，該投資人獲利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此題，為賣出套利，當價差縮小時將獲利。如今價差為2100-2000=100，因此價差小于100時將獲利，因此應當選BD。
期貨人員從業資格考試試題 6
2018期貨從業資格考前練習試題及解析九
1、某投資者買進執行價格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權，權利金為15 美分/蒲式耳，賣出執行價格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為11 美分/蒲式耳。則其損益平衡點為( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如題，期權的投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
(1)權利金收益=-15+11=-4，因此期權履約收益為4
(2)買入看漲期權，價越高贏利越多，即280以上;賣出看漲期權，最大收益為權利金，高于290會被動履約，將出現虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權履約收益。而期權履約收益為4，因此損益平衡點為280+4=284。
2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權利金買入9 月份到期的執行價格為140 美元/噸的小麥看漲期權合約。同時以10 美元/噸的權利金買入一張9 月份到期執行價格為130 美元/噸的小麥看跌期權。9 月時，相關期貨合約價格為150 美元/噸，請計算該投資人的投資結果(每張合約1 噸標的.物，其他費用不計)
A、-30 美元/噸
B、-20 美元/噸
C、10 美元/噸
D、-40 美元/噸
答案：B
解析：如題，期權的投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
(1)權利金收益=-20-10=-30;(2)買入看漲期權，當現市場價格150>執行價格140，履行期權有利可圖(以較低價格買到現價很高的商品)，履約盈利=150-140=10;買入看跌期權，當現市場價格150>執行價格130，履約不合算，放棄行權。因此總收益=-30+10=-20。
3、某投資者在某期貨經紀公司開戶，存入保證金20 萬元，按經紀公司規定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100 手(假定每手10 噸)開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800 元，當日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約。當日大豆結算價為每噸2840元。當日結算準備金余額為（ ）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平當日倉盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元
當日開倉持倉盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
當日盈虧=20000+24000=44000 元
以上若按總公式計算：當日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
(2)當日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元
(3)當日結算準備金余額=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日買入1手9 月份銅合約，價格為17520 元/噸，同時賣出1 手11月份銅合約，價格為17570 元/噸，該交易者賣出1手9 月份銅合約，價格為17540元/噸，同時以較高價格買入1 手11 月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100 元，且假定交易所規定1 手=5 噸，試推算7 月30 日的11 月份銅合約價格（ ）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本題可用假設法代入求解，設7 月30 日的11 月份銅合約價格為X
如題，9 月份合約盈虧情況為：17540-17520=20 元/噸
10月份合約盈虧情況為：17570-X
總盈虧為：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
5、如果名義利率為8%，第一季度計息一次，則實際利率為（ ）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此題按教材有關公式，實際利率i=(1+r/m)m-1，實際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。
6、假設年利率為6%，年指數股息率為1%，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的現貨指數分別為1450 點，則當日的期貨理論價格為（ ）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如題，期貨理論價格=現貨價格+期間資金成本-期間收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。
7、在（ ）的情況下，買進套期保值者可能得到完全保護并有盈余。
A、基差從-20 元/噸變為-30 元/噸
B、基差從20 元/噸變為30 元/噸
C、基差從-40 元/噸變為-30 元/噸
D、基差從40 元/噸變為30 元/噸
答案：AD
解析：如題，按照強賣盈利原則，弱買也是盈利的。按照題意，須找出基差變弱的操作(畫個數軸，箭頭朝上的為強，朝下為弱)：A 是變弱，B 變強，C變強，D 變弱。
8、面值為100 萬美元的3 個月期國債，當指數報價為92.76 時，以下正確的是（ ）。
A、年貼現率為7.24%
B、3 個月貼現率為7.24%
C、3 個月貼現率為1.81%
D、成交價格為98.19 萬美元
答案：ACD
解析：短期國債的報價是100-年貼現率(不帶百分號)。因此，按照題目條件可知，年貼現率=100-92.76=7.24，加上百分號，A對;年貼現率折算成月份，一年有12 月，即4 個3 月，所以3 個月貼現率=7.24%/4=1.81%，C 對;成交價格=面值× (1-3 個月貼現率)=100 萬×(1-1.81%)=98.19 萬，D對。
9、在五月初時，六月可可期貨為$2.75/英斗，九月可可期貨為$3.25/英斗，某投資人賣出九月可可期貨并買入六月可可期貨，他最有可能預期的價差金額是（ ）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5
D、$ 0.4
答案：D
解析：由題意可知該投資者是在做賣出套利，因此當價差縮小，該投資者就會盈利。目前的價差為0.5.因此只有小于0.5 的價差他才能獲利。
10、某投資者以2100元/噸賣出5 月大豆期貨合約一張，同時以2000 元/噸買入7 月大豆合約一張，當5 月合約和7 月合約價差為（ ）時，該投資人獲利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此題，為賣出套利，當價差縮小時將獲利。如今價差為2100-2000=100，因此價差小于100時將獲利，因此應當選BD。
期貨人員從業資格考試試題 7
2018期貨從業資格《期貨基礎知識》精選題及答案（一）
1、某大豆經銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉，基差為-30元噸，買入平倉時的基差為-50元噸，則該經銷商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。
A、盈利2000 元
B、虧損2000元
C、盈利1000 元
D、虧損1000 元
答案：B
解析：如題，運用“強賣盈利”原則，判斷基差變強時，盈利。現實際基差由-30 到-50，在坐標軸是箭頭向下，為變弱，所以該操作為虧損。再按照絕對值計算，虧損額=10×10×20=2000。
2、6 月10 日市場利率8%，某公司將于9 月10 日收到10000000 歐元，遂以92.30價格購入10 張9月份到期的3 個月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000 歐元，每點為2500 歐元。到了9 月10日，市場利率下跌至6.85%(其后保持不變)，公司以93.35 的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3 個月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期間收益為（ ）。
A、145000
B、153875
C、173875
D、197500
答案：D
解析：如題，期貨市場的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250
利息收入=(10000000×6.85%)4=171250因此，總收益=26250+171250=197500。
3、某投資者在2 月份以500 點的權利金買進一張執行價格為13000 點的5月恒指看漲期權，同時又以300 點的權利金買入一張執行價格為13000 點的5 月恒指看跌期權。當恒指跌破（ ）點或恒指上漲（ ）點時該投資者可以盈利。
A、12800 點，13200 點
B、12700 點，13500點
C、12200 點，13800點
D、12500 點，13300 點
答案：C
解析：本題兩次購買期權支出500+300=800 點，該投資者持有的都是買權，當對自己不利，可以選擇不行權，因此其最大虧損額不會超過購買期權的支出。平衡點時，期權的盈利就是為了彌補這800點的支出。
對第一份看漲期權，價格上漲，行權盈利：13000+800=13800
對第二份看跌期權，價格下跌，行權盈利：13000-800=12200。
4、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為1100 元噸，乙為賣方，建倉價格為1300 元噸，小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60 元噸，雙方商定為平倉價格為1240元噸，商定的交收小麥價格比平倉價低40 元噸，即1200 元噸。請問期貨轉現貨后節約的費用總和是（ ），甲方節約（ ），乙方節約（ ）。
A、20 40 60
B、40 20 60
C、60 40 20
D、60 20 40
答案：C
解析：由題知，期轉現后，甲實際購入小麥價格=1200-(1240-1100)=1060元噸，乙實際購入小麥價格=1200+ (1300-1240)=1260元噸，如果雙方不進行期轉現而在期貨合約到期時交割，則甲、乙實際銷售小麥價格分別為1100 和1300 元噸。期轉現節約費用總和為60 元噸，由于商定平倉價格比商定交貨價格高40元噸，因此甲實際購買價格比建倉價格低40 元噸，乙實際銷售價格也比建倉價格少40 元噸，但節約了交割和利息等費用60元噸(是乙節約的，注意!)。故與交割相比，期轉現，甲方節約40元噸，乙方節約20 元噸，甲、乙雙方節約的費用總和是60元噸，因此期轉現對雙方都有利。
5、某交易者在3 月20 日賣出1 手7 月份大豆合約，價格為1840 元噸，同時買入1 手9 月份大豆合約價格為1890 元噸，5 月20 日，該交易者買入1 手7 月份大豆合約，價格為1810 元噸，同時賣出1 手9 月份大豆合約，價格為1875 元噸，(注：交易所規定1 手=10噸)，請計算套利的凈盈虧（ ）。
A、虧損150 元
B、獲利150 元
C、虧損160 元
D、獲利150 元
答案：B
解析：如題，5 月份合約盈虧情況：1840-1810=30，獲利30 元噸
7 月份合約盈虧情況：1875-1890=-15，虧損15 元噸
因此，套利結果：(30-15)×10=150元，獲利150元。
8、某組股票現值100 萬元，預計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×312=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×112=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現在的價格(現值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
9、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權，隨后該投資者以311 美分的'價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權行權有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權不會被行權。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工廠預期半年后須買入燃料油126，000加侖，目前價格為$0.8935加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955加侖。半年 后，該工廠以$0.8923加侖購入燃料油，并以$0.8950加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為$（ ）加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進貨成本=現貨進貨成本-期貨盈虧
凈進貨成本=現貨進貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期貨人員從業資格考試試題 8
2018期貨從業資格《期貨基礎知識》精選題及答案(四)
1.過度投機行為的危害不包括( )。
A.拉大供求缺口
B.破壞供求關系
C.減緩價格波動
D.加大市場風險
2.若K線呈陽線，說明( )。
A.收盤價高于開盤價
B.開盤價高于收盤價
C.收盤價等于開盤價
D.最高價等于開盤價
3.能夠將市場價格風險轉移給( )是期貨市場套期保值功能的實質。
A.套期保值者
B.生產經營者
C.期貨交易所
D.期貨投機者
4.期貨結算機構的職能不包括( )。
A.擔保交易履約
B.發布市場信息
C.結算交易盈虧
D.控制市場風險
5.截至2013年，全球ETF產品已超過( )萬億美元。
A.1
B.2
C.3
D.4
6.在期權交易中，買入看漲期權最大的損失是( )。
A.期權費
B.無窮大
C.零
D.標的資產的市場價格
7.目前，我國設計的股票期權屬于( )。
A.歐式期權
B.美式期權
C.價內期權
D.價外期權
8.在形態理論中，下列屬于持續形態的是( )。
A.菱形
B.鉆石形
C.旗形
D.W形
9.美元較歐元貶值，此時最佳策略為( )。
A.賣出美元期貨，同時賣出歐元期貨
B.買入歐元期貨，同時買入美元期貨
C.賣出美元期貨，同時買入歐元期貨
D.買人美元期貨，同時賣出歐元期貨
10.我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為( )萬元人民幣。
A.100
B.150
C.200
D.250
1.C【解析】適度的投機能夠減緩價格波動，但操縱市場等過度投機行為不僅不能減緩價格波動，而且會人為拉大供求缺口，破壞供求關系，加劇價格波動，加大市場風險。
2.A【解析】收盤價高于開盤價時，K線呈陽線;收盤價低于開盤價時，K線呈陰線。
3.D【解析】生產經營者通過套期保值來規避風險，但套期保值并不是消滅風險，而只是將其轉移出去，轉移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。
4.B【解析】期貨結算機構的職能包括擔保交易履約、結算交易盈虧和控制市場風險。D項屬于期貨交易所的職能。
5.B【解析】截至2013年，全球ETF產品已超過2萬億美元。
6.A【解析】當交易者預期某金融資產的`市場價格將上漲時，他可以購買該基礎金融工具的看漲期權。如果預測失誤，市場價格下跌，且跌至協議價格之下，那么可以選擇放棄執行期權。這時期權購買者損失有限，買入看漲期權所支付的期權費(權利金)就是最大損失。
7.A【解析】目前，我國設計的股票期權都是歐式期權。
8.C【解析】比較典型的持續形態包括三角形、矩形、旗形和楔形等形態。
9.C【解析】美元較歐元貶值，最好的方式就是賣出美元的期貨，防止價格下降，同時買入歐元期貨，進行套期保值。
10.A【解析】我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為100萬元人民幣。
期貨人員從業資格考試試題 9
2018期貨從業資格考試期貨基礎知識練習題三
1.期貨交易中套期保值的作用是( )
A.消除風險
B.轉移風險
C.發現價格
D.交割實物
2.期貨合約與現貨合同、現貨遠期合約的最本質區別是( )
A.期貨價格的超前性
B.占用資金的不同
C.收益的不同
D.期貨合約條款的標準化
3.國際上最早的金屬期貨交易所是( )
A.倫敦國際金融交易所(LIFFE)
B.倫敦金屬交易所(LME)
C.紐約商品交易所(COMEX)
D.東京工業品交易所(TOCOM)
4.上海期貨交易所的期貨結算部門是( )
A.附屬于期貨交易所的.相對獨立機構
B.交易所的內部機構
C.由幾家期貨交易所共同擁有
D.完全獨立于期貨交易所
5.理事會的權利包括( )
A.交易權利
B.決定交易所員工的工資
C.召集會員大會
D.管理期貨交易所日常事務
6.公司制期貨交易所的機構設置不包含( )
A.理事會
B.監事會
C.董事會
D.股東大會
7.一般情況下，結算會員收到通知后必須在( )將保證金交齊，否則不能繼續交易
A.七日內
B.三日內
C.次日交易所開市前
D.當日交易結束前
8.下列對期貨經紀公司營業部的錯誤理解是( )
A.營業部的民事責任由經紀公司承擔
B.不得超過經紀公司授權范圍開展業務
C.營業部不具有法人資格
D.經紀公司無須對營業部實行統一管理
9.我國期貨經紀公司不能夠( )
A.對客戶賬戶進行管理，控制交易風險
B.保證客戶取得利潤
C.充當客戶的交易顧問
D.為客戶提供期貨市場信息
10.不以營利為目的的期貨交易所是( )
A.合作制期貨交易所
B.合伙制期貨交易所
C.會員制期貨交易所
D.公司制期貨交易所
1.B 2.D 3.B 4.B 5.C 6.A 7.C 8.D 9.B 10.C
期貨人員從業資格考試試題 10
2018期貨從業資格基礎知識題及答案10
1.1972年，( )率先推出了外匯期貨合約。
A.CBOT
B.CME
C.COMEX
D.NYMEX
2.下列關于期貨交易和遠期交易的說法正確的是( )。
A.兩者的交易對象相同
B.遠期交易是在期貨交易的基礎上發展起來的
C.履約方式相同
D.信用風險不同
3.期貨市場的發展歷史證明，與電子化交易相比，公開喊價的交易方式具備的明顯優點有( )。
A.如果市場出現動蕩，公開喊價系統的市場基礎更加穩定
B.提高了交易速度，降低了交易成本
C.具備更高的市場透明度和較低的交易差錯率
D.可以部分取代交易大廳和經紀人
4.下列商品，不屬于上海期貨交易所上市品種的是( )。
A.銅
B.鋁
C.白砂糖
D.天然橡膠
5.我國期貨市場走過了十多年的'發展歷程，經過( )年和1998年以來的兩次清理整頓，進入了規范發展階段。
A.1990
B.1992
C.1993
D.1995
6.一般情況下，有大量投機者參與的期貨市場，流動性( )。
A.非常小
B.非常大
C.適中
D.完全沒有
7.一般情況下，同一種商品在期貨市場和現貨市場上的價格變動趨勢( )。
A.相反
B.相同
C.相同而且價格之差保持不變
D.沒有規律
8.生產經營者通過套期保值并沒有消除風險，而是將其轉移給了期貨市場的風險承擔者即( )。
A.期貨交易所
B.其他套期保值者
C.期貨投機者
D.期貨結算部門
9.( )能反映多種生產要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。
A.現貨價格
B.期貨價格
C.遠期價格
D.期權價格
10.下列屬于期貨市場在微觀經濟中的作用的是( )。
A.促進本國經濟國際化
B.利用期貨價格信號，組織安排現貨生產
C.為政府制定宏觀經濟政策提供參考
D.有助于市場經濟體系的建立與完善
答案與解析
1.【答案】B
【解析】1972年5月，芝加哥商業交易所(CME)設立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。
2.【答案】D
【解析】期貨交易和遠期交易的區別有交易對象不同、功能作用不同、履約方式不同、信用風險不同和保證金制度不同。遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎上發展起來的。
3.【答案】A
【解析】BCD三項描述的是電子化交易的優勢。
4.【答案】C
【解析】白砂糖屬于鄭州商品交易所上市品種。
5.【答案】C
【解析】針對期貨市場盲目發展的局面，1993年11月4日，國務院下發《關于制止期貨市場盲目發展的通知》，開始了第一次清理整頓工作。在這一次清理整頓行動中，最終有15家交易所被確定為試點交易所，一些交易品種也因種種原因被停止交易。1998年8月1日，國務院下發《國務院關于進一步整頓和規范期貨市場的通知》，開始了第二次清理整頓工作。在這次清理整頓中，15家交易所被壓縮合并為3家，交易品種也相應減少。
6.【答案】B
【解析】投機成份的多少，是決定期貨市場流動性的重要因素。投機者數量多，則流動性大;反之，則流動性小。
7.【答案】B
【解析】對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。
8.【答案】C
【解析】生產經營者通過套期保值來規避風險，但套期保值并不是消滅風險，而只是將其轉移，轉移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。
9.【答案】B
【解析】期貨交易所形成的未來價格信號能反映多種生產要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。
10.【答案】B
【解析】期貨市場在微觀經濟中的作用體現在：鎖定生產成本，實現預期利潤;利用期貨價格信號，組織安排現貨生產;期貨市場拓展現貨銷售和采購渠道;期貨市場促使企業關注產品質量問題。
期貨人員從業資格考試試題 11
2018期貨從業資格考前練習試題及解析八
11、某投資者在5 月份以700 點的權利金賣出一張9月到期，執行價格為9900 點的恒指看漲期權，同時,他又以300 點的權利金賣出一張9 月到期、執行價格為9500 點的恒指看跌期權，該投資者當恒指為（ ）時，能夠獲得200 點的贏利。
A、11200
B、8800
C、10700
D、8700
答案：CD
解析：假設恒指為X時，可得200 點贏利。
第一種情況：當X<9500。此時賣出的看漲期權不會被買方行權，而賣出的看跌期則會被行權。700+300+X-9500=200 從而得出X=8700
第二種情況：當X>9900 此時賣出的看跌期權不會被行權，而賣出的看漲期權則會被行權。700+300+9900-X=200 從而得出X=10700。
12、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合約的價格是2000 元/噸，11 月份的大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利最大的是（ ）。
A、9 月份大豆合約的價格保持不變，11 月份大豆合約價格漲至2050 元/噸
B、9 月份大豆合約價格漲至2100 元/噸，11 月份大豆合約的價格保持不變
C、9 月份大豆合約的價格跌至1900 元/噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元/噸
D、9 月份大豆合約的價格漲至2010 元/噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元/噸
答案：C
解析：如題，熊市就是目前看淡的市場，也就是近期月份(現貨)的下跌速度比遠期月份(期貨)要快，或者說，近期月份(現貨)的上漲速度比遠期月份(期貨)要慢。因此套利者，應賣出近期月份(現貨)，買入遠期月份(期貨)。根據“強賣贏利”原則，該套利可看作是一買入期貨合約，則基差變弱可實現贏利。現在基差=現貨價格-期貨價格=2000-1950=50，A基差=-50，基差變弱，贏利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差變強，出現虧損;C基差=-90，基差變弱，贏利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差變弱，贏利=50-20=30。所以選C。
13、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元/噸;一個月后，該保值者完成現貨交易，價格為2060 元/噸。同時將期貨合約以2100元/噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現了完全保護，則應該保值者現貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現完全保護。一個月后，是期貨比現貨多40 元;那么一個月前，也應是期貨比現貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
14、S﹠P500指數期貨合約的'交易單位是每指數點250 美元。某投機者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
15、某組股票現值100 萬元，預計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×3/12=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×1/12=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現在的價格(現值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
16、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權行權有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權不會被行權。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
17、某工廠預期半年后須買入燃料油126,000加侖，目前價格為$0.8935/加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955/加侖。半年后，該工廠以$0.8923/加侖購入燃料油，并以$0.8950/加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為$（ ）/加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進貨成本=現貨進貨成本-期貨盈虧
凈進貨成本=現貨進貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。
18、某加工商為了避免大豆現貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。
A、盈利3000 元
B、虧損3000 元
C、盈利1500 元
D、虧損1500 元
答案：A
解析：如題，考點(1)：套期保值是盈還是虧?按照“強賣贏利”原則，本題是：買入套期保值，記為-;基差由-20 到-50，基差變弱，記為-;兩負號，負負得正，弱買也是贏利。
考點(2)：大豆合約每手10 噸
考點(3)：盈虧=10×10×(50-20)=3000
是盈是虧的方向，已經在第一步確定了，第(3)步就只需考慮兩次基差的絕對差額。
19、某進口商5 月以1800 元/噸進口大豆，同時賣出7 月大豆期貨保值，成交價1850 元/噸。該進口商欲尋求基差交易，不久，該進口商找到了一家榨油廠。該進口商協商的現貨價格比7 月期貨價（ ）元/噸可保證至少30 元/噸的盈利(忽略交易成本)。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
答案：A
解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現貨，遠期月份看作期貨，本題可看作一個賣出期貨合約的套期保值。按照“強賣贏利”原則，基差變強才能贏利�，F基差-50 元，根據基差圖可知，基差在-20 以上可保證盈利30 元，基差=現貨價-期貨價，即現貨價格比7 月期貨價最多低20 元。(注意：如果出現范圍的，考友不好理解就設定一個范圍內的特定值，代入即可。)
20、上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500 元/噸，買入價格為15510 元/噸，前一成交價為15490 元/噸，那么該合約的撮合成交價應為（ ）元/噸。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
答案：C
解析：撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格，即：當bp>=sp>=cp，則最新成交價= sp;當bp>=cp>=sp，則最新成交價= cp;當cp>=bp>=sp，則最新成交價= bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價為15500。
期貨人員從業資格考試試題 12
2018期貨從業資格《期貨基礎知識》精選題及答案(七)
第1題
滬深300股指期貨以期貨合約最后（ ）小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價。
A.1
B.2
C.3
D.4
參考答案：A
參考解析：滬深300股指期貨以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價。
第2題
�。� ）是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產品數量。
A.價格
B.消費
C.需求
D.供給
參考答案：D
參考解析：供給是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產品數量。
第3題
期貨交易所會員每天應及時獲取期貨交易所提供的結算數據，做好核對工作，并將之妥善保存，該數據應至少保存（ ）。
A.1年
B.2年
C.10年
D.20年
參考答案：B
參考解析：期貨交易所會員每天應及時獲取期貨交易所提供的結算數據，做好核對工作，并將之妥善保存，該數據應至少保存2年，但對有關期貨交易有爭議的，應當保存至該爭議消除時為止。
第4題
當判斷基差風險大于價格風險時，（ ）。
A.仍應避險
B.不應避險
C.可考慮局部避險
D.無所謂
參考答案：B
參考解析：套期保值是利用期貨的價差來彌補現貨的價差，即以基差風險取代現貨市場的價差風險。當判斷基差風險大于價格風險時，不應避險。
第5題
日前，我國上市交易的ETF衍生品包括（ ）。
A.ETF期貨
B.ETF期權
C.ETF遠期
D.ETF互換
參考答案：B
參考解析：2015年1月9日，中國證監會正式發布了《股票期權交易試點管理辦法》及配套規則，并宣布批準上海證券交易所開展股票期權交易試點，試點產品為上證50ETF期權。2015年2月9日，上證50ETF期權正式上市交易。
第6題
下列會導致持倉量減少的情況是（ ）。
A.買方多頭開倉，賣方多頭平倉
B.買方空頭平倉，賣方多頭平倉
C.買方多頭開倉，賣方空頭平倉
D.買方空頭開倉，賣方空頭平倉
參考答案：B
參考解析：買方空頭平倉，賣方多頭平倉會導致持倉量減少。
第7題
當市場出現供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為（ ）。
A.買進套利
B.賣出套利
C.牛市套利
D.熊市套利
參考答案：C
參考解析：當市場出現供給不足需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下降幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。當市場出現供給過剩、需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠期合約價格的`上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份合約同時買入遠期月份合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。
第8題
止損單中價格的選擇可以利用（ ）確定。
A.有效市場理論
B.資產組合法
C.技術分析法
D.基本分析法
參考答案：C
參考解析：止損單中價格的選擇可以利用技術分析法確定。
第9題
看漲期權空頭的損益平衡點(不計交易費用)為（ ）
A.標的物的價格+執行價格
B.標的物的價格-執行價格
C.執行價格+權利金
D.執行價格-權利金
參考答案：C
參考解析：漲期權空頭即賣出看漲期權,賣出看漲期權的損益平衡點為執行價格+權利金。
第10題
（ ）通常只進行當日的買賣，一般不會持倉過夜。
A.長線交易者
B.短線交易者
C.當日交易者
D.搶帽子者
參考答案：C
參考解析：當日交易者通常只進行當日的買賣，一般不會持倉過夜。
期貨人員從業資格考試試題 13
2018期貨從業資格《期貨基礎知識》精選題及答案(二)
1.當標的物價格在損益平衡點以上時(不計交易費用)，買進看跌期權的損失( )。[2010年6月真題]
A.不會隨著標的物價格的上漲而變化
B.隨著執行價格的上漲而增加
C.隨著標的物價格的上漲而減少
D.隨著標的物價格的上漲而增加，最大至權利金
【解析】買入看跌期權后，買方就鎖定了自己的風險，即如果標的物價格髙于執行價格，也就是在損益平衡點以上，則放棄期權，其最大風險是權利金;如果標的物價格在執行價格與損益平衡點(執行價格-權利金)之間，則會損失部分權利金;如果標的物價格在損益平衡點以下，則買方可以較髙的執行價格賣出，只要價格一直下跌，就一直獲利。
2.投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應該首選( )策略。[2010年6月真題]
A.賣出看跌期權
B.買進看跌期權
C.賣出看漲期權
D.買進看漲期權
【解析】預期后市看漲，投資者應當賣出看跌期權或者買進看漲期權。選擇買進看漲期權的買者只享受是否執行期權的權利，而不必承擔執行期權的義務如果市價與買者預期相反，則不必執行期權，只損失少量的期權費用，避免了風險;而如果賣出看跌期權，若市價與預期相反，投資者必須執行期權，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風險時，應該首選買進看漲期權策略。
3.某投資者以100點權利金買入某指數看漲期權合約一張，執行價格為1500點，當相應的指數( )時，該投資者行使期權可以不虧。(不計交易費用)[2010年5月真題]
A.小于等于1600點
B.小于等于1500點
C.大于等于1500點
D.大于等于1600點
【解析】買進看漲期權損益平衡點為：執行價格+權利金-1500+100=1600(點)，當相應指數多1600點時，買進看漲期權者行使期權可以不虧。
4.一般地，市場處于熊市過程，發現隱含價格波動率相對較低時，應該首選( )策略。
A.賣出看跌期權
B.買進看跌期權
C.賣出看漲期權
D.買進看漲期權
【解析】買進看跌期權(LongPut)的運用情形包括：①預測后市將要大跌或正在下跌，可以利用看跌期權來捕捉價格急跌所帶來的利潤;②市場波動率正在擴大;③熊市，隱含價格波動率低(LowImpliedVolatility)。
5.關于買進看跌期權的盈虧平衡點(不計交易費用)，以下說法正確的是( )。
A.盈虧平衡點=執行價格+權利金
B.盈虧平衡點=期權價格-執行價掎
C.盈虧平衡點=期權價格+執行價格
D.盈虧平衡點=執行價格-權利金
【解析】期權盈虧平衡點是標的資產的某一市場價格，該價格使得叉行期權獲得收益等于付出成本(權利金)。對于看跌期權而言，執行期權收益-執行價格-標的資產市場價格，因而盈虧平衡點應滿足：執行價格-盈虧平衡點=權利金，則盈虧平衡點=執行價格-權利金。
6.如不計交易費用，買入看漲期權的最大虧損為( )。
A.杈利金
B.標的資產的跌幅
C.執行價格
D.標的資產的漲幅
【解析】看漲期權的買方的收益=標的資產價格-執行價格-權利金。當標的資產價格- 執行價格多權利金，買方執行期權，其收益>0;當0<標的資產價格-執行價格<權利 金，買方收益<0，但此時執行期權的虧損<不執行期權的虧損(權利金);當標的資產 價格<執行價格，期權內涵價值為零，買方不執行期權，其虧損為權利金。
7.中國某大豆進口商，在5月份即將從美國進口大豆，為了防止價格上漲，2月10日該進口商在CBOT買入40手敲定價格為660美分/蒲式耳的5月大豆的看漲期權，權利金為10美分/蒲式耳。當時CBOT5月大豆的期貨價格為640美分/蒲式耳。當期貨價格漲到( )美分/蒲式耳時，該進口商的'期權能夠達到損益平衡點。
A.640
B.65a
C.670
D.680
【解析】買進看漲期權的損益平衡點=執行價格+權利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。
8.買人看漲期權實際上相當于確定了一個( )，從而鎖定了風險。
A.最髙的賣價最低的賣價
C.最髙的買價
D.最低的買價
9.下列交易中，盈利隨著標的物價格上漲而增加的是( )。
A.買入看漲期權
B.賣出看漲
C.買入看跌期權
D.賣出看跌期權
10.3月份，大豆現貨的價格為650美分/蒲式耳。某經銷商需要在6月購買大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買人執行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權。到6月份，大豆現貨價格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權價格也升至300美分/蒲式耳。該經銷商將期權平倉并買進大豆現貨，則實際采購大豆的成本為( )美分/蒲式耳。
A.625
B.650
C.655
D.700
【解析】將該看漲期權平倉，即以300美分/蒲式耳的價格賣出一張7月份大豆看漲期權，由此獲得權利金的價差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，則實際采購大豆的成本為625美分/蒲式耳(820-195=625)。
11.某投資者判斷大豆價格將會持續上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執行價格為600美分/蒲式耳的看漲期權，權利金為10美分/蒲式耳，則當市場價格高于( )美分/蒲式耳時，該投資者開始獲利。
A.590
B.600
C.610
D.620
【解析】看漲期權盈虧平衡點=執行價格+權利金=600+10=610(美分/蒲式耳)，當市場價格高于看漲期權盈虧平衡點時，該投資者開始獲利。
12.當到期時標的物價格等于( )時，該點為賣出看漲期權的損益平衡點。
A.執行價格
B.執行價格+權利金
C.執行價格-權利金
D.權利金
13.某投機者以8.00美元/蒲式耳的執行價格賣出1手9月份小麥看漲期權，權利金為0.25
美元/蒲式耳;同時以相同的執行價格買入1手12月份小麥看漲期權，權利金為0.50美元/蒲式耳。到8月份時，該投機者買入9月份小麥看漲期權，權利金為0.30美元/蒲式耳，賣出權利金為0.80美元/蒲式耳的12月份小麥看漲期權。已知每手小麥合約為5000蒲式耳，則該投資者盈虧情況是( )美元。
A.虧損250
B.盈利1500
C.虧損1250
D.盈利1250
【解析】9月份看漲期權平倉虧損(0.30-0.25)×5000=250(美元)，12月份看漲期權平倉盈利(0.80-0.50)×5000=1500(美元)，凈盈利1500-250=1250(美元)。
14.當投資者買進某種資產的看跌期權時，( )。
A.投資者預期該資產的市場價格將上漲
B.投資者的最大損失為期權的執行價格
C.投資者的獲利空間為執行價格減標的物價格與權利金之差
D.投資者的獲利空間將視市場價格上漲的幅度而定
【解析】當投資者買進某種資產的看跌期權時，其預期該資產的價格將下降，其最大損失為全部權利金，當(執行價格-標的物價格)>權利金時，期權交易會帶來凈盈利，標的物價格越低，盈利越大。
15.某投機者3月份時預測股市行情將下跌，于是買入1份5月份到期的標準普爾500股指期貨看跌期權合約，合約指數為755.00點。期權權利金為3點(標準普爾500指數合約以點數計算，每點代表250美元)。到3月份時，5月份到期的標準普爾500股指期貨價格下跌到750.00點，該投機者在期貨市場上買入一份標準普爾500股指期貨合約以行使期權，則該投機者的最終盈虧狀況是( )美元。
A.盈利1250
B.虧損1250
C.盈利500
D.虧損625
【解析】買入看跌期權，價格下跌會盈利。投機者執行5月份期權獲得收益為：(755-750-3)x250=500(美元)。
16.某投資者在3月份以4.8美元/盎司的權利金買入1份執行價格為800美元/盤司的8月份黃金看跌期權，又以6.5美元/盎司的權利金賣出1份執行價格為800美元/盎司的8月份黃金看漲期權，再以市場價格797美元/益司買入1份6月份黃金期貨合約。則在6月底，將期貨合約平倉了結，同時執行期權，該投資者的獲利是( )美元/盎司。
A.3
B.4.7
C.4.8
D.1.7
【解析】假設6月底黃金的價格為X美元/益司，則當Z>800時，該投資者的收益=(6.5-4.8)-(X-800)+(X-797)=4.7(美元/盤司)，則當X≤800時，該投資者的收益=(6.5-4.8)+(800-X)+(X-797)=4.7(美元/盎司)。
17.若某投資者11月份以400點的權利金賣出1份執行價格為15000點的12月份恒指看漲期權;同時，又以200點的權利金賣出1份執行價格為15000點的12月份恒指看跌期權，則該投資者的最大收益是( )點。
A.400
B.200
C.600
D.100
【解析】期權賣出方的最大收益是全部權利金，即當兩份期權都不執行，即恒指等于15000點時，該投資者的收益達到最大=400-200=600(點)
參考答案：1D 2D 3D 4B 5D 6A 7C 8C 9A 10A 11C 12B 13D 14C 15C 16B 17C
期貨人員從業資格考試試題 14
2018期貨從業資格《期貨基礎知識》精選題及答案(三)
第1題
滬深300股指期貨以期貨合約最后（ ）小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價。
A.1
B.2
C.3
D.4
參考答案：A
參考解析：滬深300股指期貨以期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權平均價作為當日結算價。
第2題
�。� ）是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產品數量。
A.價格
B.消費
C.需求
D.供給
參考答案：D
參考解析：供給是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產品數量。
第3題
期貨交易所會員每天應及時獲取期貨交易所提供的結算數據，做好核對工作，并將之妥善保存，該數據應至少保存（ ）。
A.1年
B.2年
C.10年
D.20年
參考答案：B
參考解析：期貨交易所會員每天應及時獲取期貨交易所提供的結算數據，做好核對工作，并將之妥善保存，該數據應至少保存2年，但對有關期貨交易有爭議的，應當保存至該爭議消除時為止。
第4題
當判斷基差風險大于價格風險時，（ ）。
A.仍應避險
B.不應避險
C.可考慮局部避險
D.無所謂
參考答案：B
參考解析：套期保值是利用期貨的價差來彌補現貨的價差，即以基差風險取代現貨市場的`價差風險。當判斷基差風險大于價格風險時，不應避險。
第5題
日前，我國上市交易的ETF衍生品包括（ ）。
A.ETF期貨
B.ETF期權
C.ETF遠期
D.ETF互換
參考答案：B
參考解析：2015年1月9日，中國證監會正式發布了《股票期權交易試點管理辦法》及配套規則，并宣布批準上海證券交易所開展股票期權交易試點，試點產品為上證50ETF期權。2015年2月9日，上證50ETF期權正式上市交易。
第6題
下列會導致持倉量減少的情況是（ ）。
A.買方多頭開倉，賣方多頭平倉
B.買方空頭平倉，賣方多頭平倉
C.買方多頭開倉，賣方空頭平倉
D.買方空頭開倉，賣方空頭平倉
參考答案：B
參考解析：買方空頭平倉，賣方多頭平倉會導致持倉量減少。
第7題
當市場出現供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為（ ）。
A.買進套利
B.賣出套利
C.牛市套利
D.熊市套利
參考答案：C
參考解析：當市場出現供給不足需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下降幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。當市場出現供給過剩、需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠期合約價格的上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份合約同時買入遠期月份合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。
第8題
止損單中價格的選擇可以利用（ ）確定。
A.有效市場理論
B.資產組合法
C.技術分析法
D.基本分析法
參考答案：C
參考解析：止損單中價格的選擇可以利用技術分析法確定。
第9題
看漲期權空頭的損益平衡點(不計交易費用)為（ ）
A.標的物的價格+執行價格
B.標的物的價格-執行價格
C.執行價格+權利金
D.執行價格-權利金
參考答案：C
參考解析：漲期權空頭即賣出看漲期權,賣出看漲期權的損益平衡點為執行價格+權利金。
第10題
�。� ）通常只進行當日的買賣，一般不會持倉過夜。
A.長線交易者
B.短線交易者
C.當日交易者
D.搶帽子者
參考答案：C
參考解析：當日交易者通常只進行當日的買賣，一般不會持倉過夜。
期貨人員從業資格考試試題 15
2018期貨從業資格考試期貨提分練習題2
1、某年六月的S&P500 指數為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數為( )。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%2=1%，對1 張合約而言，6 個月(半年)后的理論點數=800×(1+1%)=808。
2、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手(10 噸手)大豆期貨合約，成交價格為2030元噸�？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2015元噸的價格再次買入5 手合約，當市價反彈到( )時才可以避免損失。
A、2030 元噸
B、2020 元噸
C、2015 元噸
D、2025 元噸
答案：D
解析：如題，反彈價格=(2030×10+2015×5)15=2025元噸。
3、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當時的市場年利率為8%。則該投資者的購買價格為( )元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000×(1+10%)=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000(1+8%4)=10784。
4、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠期合約，該一籃子股票組合與恒生指數構成完全對應，此時的恒生指數為15000 點，恒生指數的合約乘數為50 港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為( )港元_____。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如題，股票組合的市場價格=15000×50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠期合約，故資金持有成本=(750000×8%)4=15000，持有1個月紅利的本利 和=10000×(1+8%12)=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933。
5、某投資者做 一個5 月份玉米的賣出蝶式期權組合，他賣出一個敲定價格為260的看漲期權，收入權利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權，付出權利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權，收入權利金17 美分。則該組合的最大收益和風險為( )。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18×2=6，最大風險=270-260-6=4，因此選B。
6、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價為2000 元噸;一個月后，該保值者完成現貨交易，價格為2060 元噸。同時將期貨合約以2100元噸平倉，如果該多頭套保值者正好實現了完全保護，則應該保值者現貨交易的實際價格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的'原理，現貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實現完全保護。一個月后，是期貨比現貨多40 元;那么一個月前，也應是期貨比現貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
7、S﹠P500指數期貨合約的交易單位是每指數點250 美元。某投機者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
8、某組股票現值100 萬元，預計隔2 個月可收到紅利1 萬元，當時市場利率為12%，如買賣雙方就該組股票3 個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×312=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×112=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價格(期值)=現在的價格(現值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。
9、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權__，然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權，隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權利金收益和期貨履約收益兩部分來計算，權利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位，看漲期權行權有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權不會被行權。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工廠預期半年后須買入燃料油126，000加侖，目前價格為$0.8935加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為$0.8955加侖。半年 后，該工廠以$0.8923加侖購入燃料油，并以$0.8950加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨成本為$（ ）加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進貨成本=現貨進貨成本-期貨盈虧
凈進貨成本=現貨進貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
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