2017注冊會計師考試《財務成本管理》復習題及答案
復習題一：
一、單項選擇題
1.下列有關財務估價的基礎概念中，理解不正確的是( )。
A.貨幣時間價值是貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值
B.現(xiàn)在的1元錢和1年后的3元錢經(jīng)濟價值可能相等
C.財務估價是指對一項資產(chǎn)價值的估計，這里的價值指市場價值
D.資產(chǎn)的價值是用適當?shù)恼郜F(xiàn)率計算的資產(chǎn)預期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
2.某人將3000萬元投資于一項資產(chǎn)，年報酬率為10%，在單利計息法下，經(jīng)過5年時間的期終金額為( )萬元。
A.4700 B.5000 C.4500 D.4831.53
3.甲公司計劃3年后一次償還債務資金100萬元，若銀行利率是10%，則甲公司從現(xiàn)在起每年年初需要等額存入銀行的資金是( )元。
A.302114.80 B.274649.82 C.402107.04 D.365551.85
4.某公司向銀行借款30萬元，借款期限為5年，每年年末的還本付息額為8萬元，則借款利率為( )。
A.11.32% B.9.25% C.10.44% D.10.02%
5.下列關于資金時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的是( )。
A.單利終值系數(shù)×復利現(xiàn)值系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1
C.預付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+i)
D.預付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1
6.下列關于風險的說法，正確的是( )。
A.風險是預期結果的不確定性，即危險
B.風險從個別投資主體的角度劃分，可分為市場風險和公司特有風險
C.市場風險指的是可分散風險和非系統(tǒng)風險
D.系統(tǒng)風險可以用有效的方法消除
7.利用標準差比較不同投資項目風險大小的前提條件是( )。
A.項目所屬的行業(yè)相同 B.項目的預期報酬相同
C.項目的置信區(qū)間相同 D.項目的置信概率相同
8.某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，甲的預期報酬率大于乙的預期報酬率，甲項目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為( )。
A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目
B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目
C.甲項目實際取得的報酬會高于其預期報酬
D.乙項目實際取得的報酬會低于其預期報酬
9.某公司持有A、B兩種證券。A證券的預期報酬率為10%，標準差為12%;B證券的預期報酬率為13%，標準差是16%。則A、B證券的變化系數(shù)分別為( )。
A.1.2 1.23 B.0.83 1.23
C.1.2 0.81 D.0.83 0.81
10.下列關于證券投資組合理論的表述中，正確的是( )。
A.若干種證券組成的投資組合，其風險是這些證券風險的加權平均風險
B.充分投資組合的風險，與各證券本身的方差無關
C.最小方差組合下，期望報酬率也最低
D.證券報酬率的相關系數(shù)越大，機會集曲線越彎曲，風險分散化效應越強
11.下列關于資本市場線的理解，不正確的是( )。
A.如果存在無風險證券，新的有效邊界是經(jīng)過無風險利率并和機會集相切的直線，該直線稱為資本市場線
B.存在無風險投資機會時的有效集
C.總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率
D.投資者個人對風險的態(tài)度不僅影響借入和貸出的資金量，也影響最佳風險資產(chǎn)組合
12.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和14%，無風險報酬率為6%，假設某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資金200萬元和借入資金40萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為( )。
A.10.8%和 16.8% B.10%和14%
C.13.2%和 16.8% D.8%和15%
13.關于貝塔值和標準差的表述中，正確的是( )。
A.貝塔值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度非系統(tǒng)風險
B.貝塔值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度整體風險
C.貝塔值測度經(jīng)營風險，而標準差測度財務風險
D.貝塔值只反映市場風險，而標準差只反映特有風險
14.某只股票要求的收益率為16%，收益率的標準差為18%，與市場投資組合收益率的相關系數(shù)是0.4，市場投資組合要求的收益率是13%，市場組合的標準差是4%，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場無風險收益率和該股票的貝塔系數(shù)分別為( )。
A.3%和1.8 B.9.25%和1.8
C.9.25%和2 D.10%和2
二、多項選擇題
1.下列關于報價利率與有效年利率的說法中，正確的有( )。
A.報價利率是包含通貨膨脹的金融機構報價利率
B.計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率
C.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數(shù)的增加而呈線性遞減
D.報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而呈線性遞增
2.下列各項中，屬于有效年利率的影響因素的有( )。
A.本金 B.報價利率
C.一年的復利次數(shù) D.年限
3.下列關于貨幣時間價值的計算公式，正確的有( )。
A.預付年金現(xiàn)值P=A×(P/A，i，n)×(1+i)
B.普通年金終值F=A×[(1+i)n-1]/i
C.遞延年金現(xiàn)值P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)
D.投資回收額A=P×[1-(1+i)-n]/i
4.下列說法正確的有( )。
A.復利終值和復利現(xiàn)值互為逆運算
B.單利終值和單利現(xiàn)值互為逆運算
C.普通年金終值和償債基金互為逆運算
D.普通年金現(xiàn)值和資本回收額互為逆運算
5.股票A的報酬率的預期值為10%，標準差為18%，貝塔系數(shù)為1.4，股票B的報酬率的預期值為12%，標準差為20%，貝塔系數(shù)為1.6，則有關股票A和股票B風險的說法正確的有( )。
A.股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險大
B.股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險小
C.股票A的總風險比股票B的總風險大
D.股票A的總風險比股票B的總風險小
6.如果A、B兩只股票的收益率變化幅度相同，但是變化方向相反，則由其組成的投資組合( )。
A.不能降低任何風險
B.組合的風險被全部抵消
C.A的變量增加值等于B的變量增加值
D.A的變量增加值等于B的變量減少值
7.A證券的預期報酬率為15%，標準差為16%;B證券的預期報酬率為20%，標準差為22%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結論中正確的有( )。
A.最小方差組合是全部投資于A證券
B.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券
C.兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱
D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合
8.影響單項資產(chǎn)β系數(shù)的因素有( )。
A.該資產(chǎn)與市場組合之間的相關性
B.該資產(chǎn)自身的標準差
C.整個市場的標準差
D.該資產(chǎn)的期望報酬率
9.下列關于資本資產(chǎn)定價模型的表述，不正確的有( )。
A.特定資產(chǎn)組合的必要收益率只受無風險收益率Rf的影響
B.某資產(chǎn)的風險附加率是市場風險補償程度與該資產(chǎn)系統(tǒng)風險系數(shù)的乘積
C.資本資產(chǎn)定價模型的表達形式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)
D.市場風險溢價率(Rm-Rf)反映市場整體對風險的偏好，如果風險厭惡程度高，則證券市場線的斜率(Rm-Rf)的值就小
10.下列有關證券市場線的說法中，正確的有( )。
A.證券市場線的橫軸是β值，縱軸是預期的報酬率
B.投資者對風險的厭惡程度越大，證券市場線的斜率越小
C.通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移
D.證券市場線測度風險的工具是β系數(shù)
三、 計算分析題
1.某公司擬購置一處房產(chǎn)，有兩種付款方案：
方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付40萬元，連續(xù)支付5次，共200萬元;
方案二：從第2年開始，每年年末支付35萬元，連續(xù)支付7次，共245萬元。
假設該公司的資金成本(即最低報酬率)為10%，你認為該公司應選擇哪個方案?
2.假設A、B兩種證券的收益率資料如下：
|
年度 |
A證券的收益率（%） |
B證券的收益率（%） |
|
1 |
7 |
8 |
|
2 |
12 |
10 |
|
3 |
15 |
16 |
|
4 |
8 |
6 |
|
5 |
8 |
5 |
要求：
(1)分別計算投資于證券A和證券B的平均收益率和標準差。
(2)分別計算證券A和證券B的變化系數(shù)。
(3)構成投資組合的證券A、B，假如在等比例投資的情況下，求該組合的期望收益率。
復習題二：
一、單項選擇題
1.下列關于長期計劃的內(nèi)容表述不正確的是( )。
A.長期計劃包括經(jīng)營計劃和財務計劃
B.在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預計財務報表
C.通常企業(yè)制定為期10年的長期計劃
D.財務計劃是企業(yè)以貨幣形式預計計劃期內(nèi)資金的取得與運用和各項經(jīng)營收支及財務成果的書面文件
2.狹義的財務預測是指( )。
A.編制資產(chǎn)負債表 B.估計企業(yè)未來的融資需求
C.編制現(xiàn)金流量表 D.編制全部的預計財務報表
3.某企業(yè)2012年年末的經(jīng)營資產(chǎn)為800萬元，經(jīng)營負債為200萬元，金融負債為450萬元，銷售收入為1500萬元，若經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占銷售收入的比不變，銷售凈利率為10%，利潤留存率為30%，企業(yè)沒有可動用金融資產(chǎn)，若預計2013年銷售收入會達到1800萬元，則需要從外部籌集的資金是( )萬元。
A.240 B.180 C.175 D.66
4.以管理用財務報表為基礎，采用銷售百分比法的假設前提為( )。
A.各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關系
B.各項經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關系
C.各項金融資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關系
D.各項金融資產(chǎn)和金融負債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關系
5.在不存在可動用金融資產(chǎn)的情況下，下列關于企業(yè)的外部融資需求量的計算公式正確的是( )。
A.經(jīng)營資產(chǎn)增加-預計總負債-預計股東權益
B.經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負債增加-留存收益的增加
C.預計經(jīng)營總資產(chǎn)-經(jīng)營負債增加-留存收益的增加
D.預計經(jīng)營總資產(chǎn)-經(jīng)營負債增加-預計股東權益增加
6.下列選項中屬于最復雜的計算機預測法是( )。
A.回歸分析 B.使用電子表軟件
C.使用交互式財務規(guī)劃模型 D.使用綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)
7.某企業(yè)外部融資占銷售增長的百分比為8%，若上年銷售收入為2000萬元，預計今年銷售收入增加到2500萬元，則應追加的外部資金為( )萬元。
A.50 B.10 C.40 D.30
8.ABC公司的經(jīng)營資產(chǎn)占銷售收入的百分比為1.5;經(jīng)營負債與占銷售收入的百分比為0.6;銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，假設這些比率在未來均會維持不變，該公司去年的銷售收入為300萬元，如果該公司不向外籌資，可動用的金融資產(chǎn)為0，則銷售最高可以增長( )。
A.4.15% B.3.90% C.5.22% D.4.65%
9.當預計的銷售增長率大于內(nèi)含增長率時，外部融資額會( )。
A.大于0 B.小于0
C.等于0 D.不一定
10.大華企業(yè)2012年的新增留存收益為800萬元，所計算的可持續(xù)增長率為20%，2013年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經(jīng)營效率不變，若預計2013年的凈利潤可以達到1500萬元，則2013年的股利支付率為( )。
A.43.32% B.60% C.36% D.46.67%
二、多項選擇題
1.下列各項中屬于財務計劃基本步驟的有( )。
A.確定計劃并編制預計財務報表，并運用這些預測結果分析經(jīng)營計劃對預計利潤和財務比率的影響
B.確認支持長期計劃需要的資金
C.預測未來長期可使用的資金
D.制定調整基本計劃的程序
2.下列各項中屬于財務預測基本步驟的有( )。
A.估計經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債 B.制定調整基本計劃的程序
C.估計各項費用和保留盈余 D.建立基于績效的管理層報酬計劃
3.運用銷售百分比法預測資金需要量時，下列各項中屬于預測企業(yè)計劃年度外部資金需要量計算公式涉及的因素有( )。
A.計劃年度預計股利支付率 B.計劃年度預計銷售收入
C.計劃年度預計銷售凈利率 D.可動用的金融資產(chǎn)
4.下列關于財務預測方法中的計算機預測法的相關說法，正確的有( )。
A.最簡單的計算機財務預測，是使用“電子表軟件”
B.比較復雜的預測是使用交互式財務規(guī)劃模型
C.最復雜的預測是使用綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)
D.比較簡單的財務預測是使用綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)
5.從資金來源上看，企業(yè)增長的實現(xiàn)方式有( )。
A.完全依靠外部資金增長 B.完全依靠內(nèi)部資金增長
C.主要依靠外部資金增長 D.平衡增長
6.假設可動用金融資產(chǎn)為0，下列關于外部融資額的公式，正確的有( )。
A.外部融資額=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-預計的銷售收入×預計銷售凈利率×預計利潤留存率
B.外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額
C.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入的增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-股利支付率)
D.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入的增加
7.在“僅靠內(nèi)部融資”的條件下，下列說法不正確的有( )。
A.會增發(fā)新股 B.會增加借款
C.所有者權益不變 D.資本結構不變
8.下列關于內(nèi)含增長率的說法正確的有( )。
A.內(nèi)含增長率是外部融資為零時的銷售增長率
B.若可動用的金融資產(chǎn)為0，則計算內(nèi)含增長率時應采用公式“0=經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負債的銷售百分比-[(1+銷售增長率)/銷售增長率]×預計銷售凈利率×(1-預計股利支付率)”
C.若存在可動用金融資產(chǎn)，則應采用公式“0=經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負債的銷售百分比-可動用金融資產(chǎn)/(基期收入×銷售增長率)-[(1+銷售增長率)/銷售增長率] ×預計銷售凈利率×(1-預計股利支付率)”來計算內(nèi)含增長率
D.預計的銷售增長率等于內(nèi)含增長率時，外部融資額等于0
9.在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計算各相關項目的本期增加額的公式中，正確的有( )。
A.本期資產(chǎn)增加=負債的增加+股東權益的增加
B.本期負債增加=股東權益的增加×(負債/股東權益)
C.本期股東權益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率
D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤/基期期初股東權益)×利潤留存率
10.假設企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結構和股利支付率與上年相同，目標銷售收入增長率為10%(大于可持續(xù)增長率)，則下列說法中正確的有( )。
A.本年新增投資的報酬率為10%
B.本年權益凈利率為10%
C.本年凈利潤增長率為10%
D.本年總資產(chǎn)增長率為10%
三、計算分析題
1.新華公司2012年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示：
單位：萬元
|
項目 |
2012年實際 |
|
銷售收入 |
4500 |
|
凈利潤 |
300 |
|
本期分配股利 |
60 |
|
本期留存利潤 |
240 |
|
流動資產(chǎn) |
3000 |
|
固定資產(chǎn) |
2500 |
|
資產(chǎn)總計 |
5500 |
|
流動負債 |
1500 |
|
長期負債 |
800 |
|
負債合計 |
2300 |
|
實收資本 |
2400 |
|
期末未分配利潤 |
800 |
|
所有者權益合計 |
3200 |
|
負債及所有者權益總計 |
5500 |
假設新華公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。
新華公司2013年的增長策略有兩種選擇：
(1)高速增長：銷售增長率為30%。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2012年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉率和利潤留存率不變的情況下，將權益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權益)提高到2。
(2)可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策(包括不增發(fā)新股)。
要求：
(1)假設新華公司2013年選擇高速增長策略，請預計2013年財務報表的主要數(shù)據(jù)(具體項目同上表)，并計算確定2013年所需的外部籌資額及其構成。
(2)假設新華公司2013年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2013年所需的外部籌資額及其構成。
2.已知：華美公司2012年銷售收入為50000萬元，稅后利潤為5000萬元，發(fā)放股利3000萬元，2012年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下：
資產(chǎn)負債表(簡表)
2012年12月31日 單位：萬元
|
資產(chǎn) |
期末余額 |
負債及所有者權益 |
期末余額 |
|
貨幣資金 |
3000 |
應付賬款 |
4000 |
|
交易性金融資產(chǎn) |
2500 |
短期借款 |
2000 |
|
應收賬款 |
4000 |
長期借款 |
10000 |
|
存貨 |
8000 |
普通股股本 |
3000 |
|
固定資產(chǎn) |
8000 |
資本公積 |
7000 |
|
可供出售金融資產(chǎn) |
2500 |
留存收益 |
2000 |
|
資產(chǎn)總計 |
28000 |
負債與所有者權益合計 |
28000 |
假設貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)。預計該公司2013年銷售增長50%，銷售凈利率提高10%，股利支付率保持不變。
要求：預測該公司在不保留金融資產(chǎn)的情況下的外部融資需求額。
四、綜合題
F公司2012年12月31日有關資料如下：
單位：萬元
|
項目 |
金額 |
項目 |
金額 |
|
經(jīng)營現(xiàn)金 |
10 |
短期借款 |
46 |
|
交易性金融資產(chǎn) |
18 |
應付賬款 |
25 |
|
應收賬款 |
112 |
預收賬款 |
7 |
|
存貨 |
100 |
長期借款 |
50 |
|
流動資產(chǎn) |
240 |
股本 |
100 |
|
固定資產(chǎn) |
80 |
資本公積 |
57 |
|
|
|
留存收益 |
35 |
|
合計 |
320 |
合計 |
320 |
根據(jù)歷史資料顯示，企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占銷售收入的比不變。2012年度公司銷售收入為4000萬元，所得稅稅率25%，實現(xiàn)凈利潤為100萬元，分配股利為60萬元;公司期末股數(shù)為100萬股，每股面值為1元。
要求：
(1)采用銷售百分比法計算：當2013年銷售增長率為30%，銷售凈利率和股利支付率與2012年相同，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，外部融資額為多少?
(2)若公司不發(fā)股票，且維持2012年經(jīng)營效率和財務政策，2013年預期股利增長率為多少?
(3)假設2013年計劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關問題：
�、偃舨话l(fā)股票，且保持2012年財務政策和總資產(chǎn)周轉率，則銷售凈利率應達到多少?
�、谌粝氡３�2012年經(jīng)營效率、資本結構和股利政策不變，需從外部籌集多少股權資金?
�、廴舨话l(fā)股票，且保持2012年財務政策和銷售凈利率，則資產(chǎn)周轉率應達到多少?
④若不打算從外部籌集權益資金，并保持2012年經(jīng)營效率和股利支付率不變，則資產(chǎn)負債率應達到多少?
(要求權益乘數(shù)保留4位小數(shù)，計算結果保留2位小數(shù)。)
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