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      1. 項(xiàng)目融資方式有哪些 項(xiàng)目融資模式有哪些選擇原則

        時(shí)間:2023-01-17 08:33:07 創(chuàng)業(yè)融資 我要投稿
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        項(xiàng)目融資方式有哪些 項(xiàng)目融資模式有哪些選擇原則

          項(xiàng)目融資是指貸款人向特定的工程項(xiàng)目提供貸款協(xié)議融資,對(duì)于該項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請(qǐng)求權(quán),并以該項(xiàng)目資產(chǎn)作為附屬擔(dān)保的融資類型。

          項(xiàng)目融資方式

          1、融資租賃

          是一種特殊的債務(wù)融資方式,即項(xiàng)目建設(shè)中如需要資金購(gòu)買某設(shè)備,可以向某金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資租賃。由該金融機(jī)構(gòu)購(gòu)入此設(shè)備,租借給項(xiàng)目建設(shè)單位,建設(shè)單位分期付給金融機(jī)構(gòu)租借該設(shè)備的租金。融資租賃在資產(chǎn)抵押性融資中用得很普遍,特別是在購(gòu)買飛機(jī)和輪船的融資中,以及在籌建大型電力項(xiàng)目中也可采用融資租賃。

          2、BOT融資

          BOT融資方式是私營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式。BOT方式在不同的國(guó)家有不同稱謂,我國(guó)一般稱其為“特許權(quán)”。以BOT方式融資的優(yōu)越性主要有以下幾個(gè)方面:首先,減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響,使政府能在自有資金不足的情況下,仍能上馬一些基建項(xiàng)目。政府可以集中資源,對(duì)那些不被投資者看好但又對(duì)地方政府有重大戰(zhàn)略意義的項(xiàng)目進(jìn)行投資。BOT融資不構(gòu)成政府外債,可以提高政府的信用,政府也不必為償還債務(wù)而苦惱。其次,把私營(yíng)企業(yè)中的效率引入公用項(xiàng)目,可以極大提高項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量并加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。同時(shí),政府也將全部項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了私營(yíng)發(fā)起人。第三,吸引外國(guó)投資并引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理方法,對(duì)地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生積極的影響。BOT投資方式主要用于建設(shè)收費(fèi)公路、發(fā)電廠、鐵路、廢水處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

          BOT很重要,除了上述的普通模式,BOT還有20多種演化模式,比較常見的有:BOO(建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-擁有)、BT(建設(shè)-轉(zhuǎn)讓)、TOT(轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓)、BOOT(建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-擁有-轉(zhuǎn)讓)、BLT(建設(shè)-租賃-轉(zhuǎn)讓)、BTO(建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營(yíng))等。

          3、無追索權(quán)的項(xiàng)目融資

          也稱為純粹的'項(xiàng)目融資,在這種方式下,借款的還款完全依靠項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí),銀行為保障利益須要從這個(gè)項(xiàng)目的資產(chǎn)中取得物權(quán)擔(dān)保。如果這個(gè)項(xiàng)目由于某些原因沒有建成或者是經(jīng)營(yíng)失敗,則借款銀行沒有權(quán)利向項(xiàng)目的主辦人追索。

          4、有追索權(quán)的項(xiàng)目融資

          除了以經(jīng)營(yíng)收益作為還款來源和擔(dān)保的借款項(xiàng)目外,貸款銀行還要求有第三方擔(dān)保。貸款行可以向第三方追索。但擔(dān)保人承擔(dān)的債務(wù)是以擔(dān)保金額為限,所以稱為有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資。

          項(xiàng)目融資模式的選擇基本原則

          一、有限追索

          實(shí)現(xiàn)融資對(duì)項(xiàng)目投資者的有限追索,是設(shè)計(jì)項(xiàng)目及資模式的一個(gè)最基本的原則,追索形式和追索的程度,取決于貸款銀行對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)以及項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì),具體說來取決于項(xiàng)目所輛處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、投資規(guī)模,投資結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目開發(fā)階段、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、市場(chǎng)安排以及項(xiàng)目投資者的組成、財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)技術(shù)管理、市場(chǎng)銷售能力等多方面因素。

          為了限制融資對(duì)項(xiàng)目投資者的追素責(zé)任,需要考慮:第一,項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度在正常情況下是否足以支持融資的債務(wù)償還;第二,項(xiàng)目融資是否能夠找到強(qiáng)有力的來自投資者以外的信用支持;第三,對(duì)于融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)能否作出適當(dāng)?shù)募夹g(shù)性處理。

          二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

          保證投資老不承擔(dān)項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任是項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)的第二條基本原則,其問題的關(guān)鍵是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項(xiàng)目及有關(guān)的第三方之間有效地劃分項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。例如項(xiàng)目投資者可能需要承擔(dān)全部的項(xiàng)目建設(shè)期和試生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn),但是在項(xiàng)目建成投產(chǎn)以后,投資者所承擔(dān)的強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任將有可能被限制在一個(gè)特殊性確定的范圍內(nèi),如投資者有可能只需要以購(gòu)買項(xiàng)目全部或者絕大部分產(chǎn)品的方式承擔(dān)項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而貸款銀行也可能需要承擔(dān)項(xiàng)目的一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

          三、實(shí)現(xiàn)投資者對(duì)項(xiàng)目百分之百融資的要求

          任何項(xiàng)目的投資都需要項(xiàng)目投資者注入一定的股本資金作為項(xiàng)目開發(fā)的支持。然而這種股本資金的注入方式可以比傳統(tǒng)的公司融資更為靈活。例如,如果投資者希望項(xiàng)目建設(shè)所需要的全部資金做到百分之百的融資,則投資者的股本資金可以考慮以擔(dān)保存款、信用證擔(dān)保等非傳統(tǒng)形式出現(xiàn)。但是這時(shí)需要在設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)過程中充分考慮如何最大限度地控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中正常債務(wù)部分的融資要求,而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。

          四、處理項(xiàng)目融資與市場(chǎng)安排之間的關(guān)系

          項(xiàng)目融資與市場(chǎng)安排之間的具有兩層含義,長(zhǎng)期的市場(chǎng)安排是實(shí)現(xiàn)有限追索項(xiàng)目融資的一個(gè)信用保證基礎(chǔ);其次,以合理的市場(chǎng)價(jià)格從投資項(xiàng)目中獲取產(chǎn)品是很大一部分投資者從事投資活動(dòng)的主要?jiǎng)訖C(jī)。國(guó)際項(xiàng)目融資在多年的'發(fā)展中積累了大量處理融資與市場(chǎng)關(guān)系的方法和手段。如何利用這些市場(chǎng)安排的手段,最大限度地實(shí)現(xiàn)融資利益與市場(chǎng)安排利益相結(jié)合,應(yīng)該成為項(xiàng)目投資者設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資模式的一個(gè)重要考慮因素。

          五、處理項(xiàng)目投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠(yuǎn)期融資戰(zhàn)略

          大型工程的項(xiàng)目融資一般都是7-10年中長(zhǎng)期貸款。近些年最長(zhǎng)的甚至可以達(dá)到20年左右。也有投資者的融資戰(zhàn)略會(huì)是一種短期戰(zhàn)略,如果決定采用項(xiàng)目融資的各種基本因素變化不大。就長(zhǎng)期保持項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu);一旦這些因素朝著有利于投資者的方向發(fā)生較大變化時(shí),他們就會(huì)希望重新安排敲資結(jié)構(gòu),放松或取消銀行對(duì)投資者的種種限制,降低融資成本,這就是在項(xiàng)目融資中經(jīng)常會(huì)遇到重新融資問題"。

          六、實(shí)現(xiàn)投資者非公司負(fù)債型融資的要求

          通常來講,項(xiàng)目是以項(xiàng)目負(fù)債的形式融資。例如,在項(xiàng)目融資中可以把一項(xiàng)貸款或一項(xiàng)為貸款提供的擔(dān)保設(shè)計(jì)成為"商業(yè)交易"的形式,按照商,業(yè)交易來處理,這樣,既實(shí)現(xiàn)了融資的安排,也達(dá)到了不把這種貸款或擔(dān)保列入投資者的資產(chǎn)負(fù)債表的目的,這樣就可以不影響提供貸款或擔(dān)保人的信用地位。另一種做法是采取"BOT" 項(xiàng)目融資模式。這是近十年未在東南亞國(guó)家中首先發(fā)展起來的一種融資結(jié)構(gòu),政府以"特許權(quán)合約"為手段,利用私人資本和項(xiàng)目融資興建本國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施,一方面達(dá)列了改善本國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施狀況的目的,另一方面又減少了政府的直接債務(wù)。

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