項目融資方式有哪些 項目融資模式有哪些選擇原則

項目融資方式有哪些 項目融資模式有哪些選擇原則

　　項目融資是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協議融資，對于該項目所產生的現金流量享有償債請求權，并以該項目資產作為附屬擔保的融資類型。

　　項目融資方式

　　1、融資租賃

　　是一種特殊的債務融資方式，即項目建設中如需要資金購買某設備，可以向某金融機構申請融資租賃。由該金融機構購入此設備，租借給項目建設單位，建設單位分期付給金融機構租借該設備的租金。融資租賃在資產抵押性融資中用得很普遍，特別是在購買飛機和輪船的融資中，以及在籌建大型電力項目中也可采用融資租賃。

　　2、BOT融資

　　BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為“特許權”。以BOT方式融資的優越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰略意義的項目進行投資。BOT融資不構成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業中的`效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量并加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。第三，吸引外國投資并引進國外的先進技術和管理方法，對地方的經濟發展會產生積極的影響。BOT投資方式主要用于建設收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目。

　　BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO(建設-經營-擁有)、BT(建設-轉讓)、TOT(轉讓-經營-轉讓)、BOOT(建設-經營-擁有-轉讓)、BLT(建設-租賃-轉讓)、BTO(建設-轉讓-經營)等。

　　3、無追索權的項目融資

　　也稱為純粹的項目融資，在這種方式下，借款的還款完全依靠項目的經營效益。同時，銀行為保障利益須要從這個項目的資產中取得物權擔保。如果這個項目由于某些原因沒有建成或者是經營失敗，則借款銀行沒有權利向項目的主辦人追索。

　　4、有追索權的項目融資

　　除了以經營收益作為還款來源和擔保的借款項目外，貸款銀行還要求有第三方擔保。貸款行可以向第三方追索。但擔保人承擔的債務是以擔保金額為限，所以稱為有限追索權的項目融資。

　　項目融資模式的選擇基本原則

　　一、有限追索

　　實現融資對項目投資者的有限追索，是設計項目及資模式的一個最基本的原則，追索形式和追索的程度，取決于貸款銀行對一個項目的風險評價以及項目融資結構的設計，具體說來取決于項目所輛處行業的風險系數、投資規模，投資結構、項目開發階段、項目經濟強度、市場安排以及項目投資者的組成、財務狀況、生產技術管理、市場銷售能力等多方面因素。

　　為了限制融資對項目投資者的追素責任，需要考慮：第一，項目的經濟強度在正常情況下是否足以支持融資的債務償還;第二，項目融資是否能夠找到強有力的來自投資者以外的信用支持;第三，對于融資結構的設計能否作出適當的技術性處理。

　　二、項目風險分擔

　　保證投資老不承擔項目的全部風險責任是項目融資模式設計的第二條基本原則，其問題的關鍵是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項目及有關的第三方之間有效地劃分項目的風險。例如項目投資者可能需要承擔全部的項目建設期和試生產期風險，但是在項目建成投產以后，投資者所承擔的強風險責任將有可能被限制在一個特殊性確定的范圍內，如投資者有可能只需要以購買項目全部或者絕大部分產品的方式承擔項目的市場風險，而貸款銀行也可能需要承擔項目的一部分經營風險。

　　三、實現投資者對項目百分之百融資的要求

　　任何項目的投資都需要項目投資者注入一定的股本資金作為項目開發的支持。然而這種股本資金的注入方式可以比傳統的公司融資更為靈活。例如，如果投資者希望項目建設所需要的全部資金做到百分之百的融資，則投資者的股本資金可以考慮以擔保存款、信用證擔保等非傳統形式出現。但是這時需要在設計項目融資結構過程中充分考慮如何最大限度地控制項目的現金流量，保證現金流量不僅可以滿足項目融資結構中正常債務部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資的.要求。

　　四、處理項目融資與市場安排之間的關系

　　項目融資與市場安排之間的具有兩層含義，長期的市場安排是實現有限追索項目融資的一個信用保證基礎;其次，以合理的市場價格從投資項目中獲取產品是很大一部分投資者從事投資活動的主要動機。國際項目融資在多年的發展中積累了大量處理融資與市場關系的方法和手段。如何利用這些市場安排的手段，最大限度地實現融資利益與市場安排利益相結合，應該成為項目投資者設計項目融資模式的一個重要考慮因素。

　　五、處理項目投資者的近期融資戰略和遠期融資戰略

　　大型工程的項目融資一般都是7-10年中長期貸款。近些年最長的甚至可以達到20年左右。也有投資者的融資戰略會是一種短期戰略，如果決定采用項目融資的各種基本因素變化不大。就長期保持項目融資的結構;一旦這些因素朝著有利于投資者的方向發生較大變化時，他們就會希望重新安排敲資結構，放松或取消銀行對投資者的種種限制，降低融資成本，這就是在項目融資中經常會遇到重新融資問題"。

　　六、實現投資者非公司負債型融資的要求

　　通常來講，項目是以項目負債的形式融資。例如，在項目融資中可以把一項貸款或一項為貸款提供的擔保設計成為"商業交易"的形式，按照商，業交易來處理，這樣，既實現了融資的安排，也達到了不把這種貸款或擔保列入投資者的資產負債表的目的，這樣就可以不影響提供貸款或擔保人的信用地位。另一種做法是采取"BOT" 項目融資模式。這是近十年未在東南亞國家中首先發展起來的一種融資結構，政府以"特許權合約"為手段，利用私人資本和項目融資興建本國的基礎設施，一方面達列了改善本國基礎設施狀況的目的，另一方面又減少了政府的直接債務。

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