投資融資基本程序與關(guān)鍵環(huán)節(jié)

　　了解投資商、機構(gòu)與銀行的投資中小企業(yè)融資程序與關(guān)鍵,會使你在合作談判中處于非常有利的位置,其基本程序有：  項目選擇 Screening：項目規(guī)模、技術(shù)與市場定位、項目階段；

　　審慎調(diào)查 Due Diligence：項目細節(jié)考察分析；

　　交易結(jié)構(gòu) Deal Structuring ；

　　簽定協(xié)議（Contract全部條款）；參考中外合資合作的協(xié)議條款(合同范本)

　　經(jīng)營與監(jiān)控（Hands on/off方式）；

　　退出（exit）：5-10年取得一定收益后采取的退出方法；

　　可以用以下關(guān)鍵程序來說明投資中小企業(yè)融資過程：項目初審[商業(yè)計劃] => 審慎調(diào)查與定量評價 => 預(yù)見風(fēng)險 => 期望回報 => 交易結(jié)構(gòu)與定價[議定協(xié)議] => 投資合作決策 => 監(jiān)管與退出。

　　下面就投資中小企業(yè)融資過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)給予介紹：

　　審慎調(diào)查 Due Diligence：該過程比較繁瑣,項目方容易失去耐心。  審慎調(diào)查主要方式有：投資方組成小組（行業(yè)專家、會計師與律師）與項目方負責(zé)人及管理層反復(fù)接觸；與消費者、（原材料）供應(yīng)商、當?shù)匦庞脵C構(gòu)、行業(yè)協(xié)會接觸；取證分析企業(yè)的經(jīng)營計劃和財務(wù)規(guī)劃；實地考察場地與設(shè)備；與其他同行投資商交換意見等。

　　審慎調(diào)查重要內(nèi)容有：管理團隊的素質(zhì)（承諾、動機、誠實信譽和創(chuàng)造力）；產(chǎn)品特點；技術(shù)優(yōu)勢；市場潛力。

　　協(xié)商重要條款：一旦投資方或放款方通過項目初審與審慎調(diào)查,接下來會與項目方接洽交易結(jié)構(gòu)、與定價等重要協(xié)議條款。重要協(xié)議內(nèi)容有：  金融工具的組合種類（資本結(jié)構(gòu)）：核心問題是收益權(quán)與所有權(quán),投資變現(xiàn),投資保護,企業(yè)項目控制。

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　　交易定價：最易產(chǎn)生爭議的方面,實際反映了投資參入方在投資壽命期內(nèi)期望的收益率水平,包括當期收入（股利與利息）與資本利得。

　　其他重要條款：總投資額；退出機制；管理層的保證與聲明（財務(wù)報告等）；風(fēng)險；回報；企業(yè)管理董事；納稅最小化。

　　金融工具的組合種類：投資方或出款方討論該條款的本質(zhì)問題是：力求擁有比項目創(chuàng)業(yè)方的普通股級別更高的高級證券,以便投資方或出款方以一種可靠的方式監(jiān)督企業(yè)項目發(fā)展及其在企業(yè)董事會中的監(jiān)控特權(quán),確保一定的當期投資收益和對未來投資收益的參與。重要金融工具有：  債務(wù)中小企業(yè)融資[固定息,清算與破產(chǎn)時有利地位,不能分享企業(yè)增值帶來的回報]；

　　普通股中小企業(yè)融資[能分享企業(yè)增值帶來的回報,但破產(chǎn)時僅有低級的剩余求償權(quán)]；

　　優(yōu)先股[Preferred Stock]；

　　可轉(zhuǎn)換債[Convertible Debt]；

　　附任股權(quán)債[Debt with Warrants]；

　　定量評價與交易定價：投資方或出款方會采用多達幾十個因數(shù)的定量評價工具來確定項目的總體價值,然后再按照風(fēng)險-收益對稱的原則確定交易定價。  定量評價中投資商考慮的因素重要程度依次是：管理層素質(zhì)>市場風(fēng)險與技術(shù)風(fēng)險>市場規(guī)模與增長潛力>投資回報率>權(quán)益比例>管理層激勵機制>投資者權(quán)益保護條款>企業(yè)發(fā)展階段>現(xiàn)有資本>其他合作投資者>稅率等.

　　定量評價的五類指標（細分到30-60個指標）:市場吸引力（規(guī)模、需求、增長力、市場渠道）；產(chǎn)品差異度（產(chǎn)品獨特性、技術(shù)水平、專利化程度）；管理能力（人力、生產(chǎn)、營銷與財務(wù)的管理水平）；變現(xiàn)能力（難易與方式）；抵御能力（技術(shù)