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新股發(fā)行提速 創(chuàng)業(yè)板八連陰
一則傳聞止住了創(chuàng)業(yè)板的跌勢(shì)。1月16日下午2點(diǎn)30分左右，市場(chǎng)傳出消息，證監(jiān)會(huì)主席劉士余召集機(jī)構(gòu)座談聽取有關(guān)IPO等問(wèn)題市場(chǎng)意見(jiàn)，此后一度大跌超6%的創(chuàng)業(yè)板指開始出現(xiàn)反彈，雖然截至收盤下跌3.64%，但是顯然盤中的驚魂一跌仍舊打散了市場(chǎng)本就不強(qiáng)的信心，這也是創(chuàng)業(yè)板指近8個(gè)交易日連續(xù)拉出的第八根陰線。
創(chuàng)業(yè)板指盤中大跌6.12%
1月16日收盤，創(chuàng)業(yè)板指大跌3.64%，收于1830.85點(diǎn)，盤中一度跌破1800點(diǎn)下探至1783.74點(diǎn)，跌幅為6.12%，創(chuàng)下16個(gè)月以來(lái)的新低，創(chuàng)業(yè)板指此前最近的低點(diǎn)是在2015年9月2日的1779點(diǎn)。
在下跌破位之時(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)了護(hù)盤資金，最后半個(gè)小時(shí)的成交時(shí)間，大量資金入場(chǎng)狂拉滬深300指數(shù)，作為此前熔斷機(jī)制的基準(zhǔn)指數(shù)，滬深300指數(shù)有著跨市場(chǎng)指數(shù)的特點(diǎn)，同時(shí)市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模都大于中證500指數(shù)。在大資金的入場(chǎng)護(hù)盤下，滬深300指數(shù)從盤中一度下跌1.68%，變?yōu)槭毡P時(shí)的微跌0.01%。
從板塊表現(xiàn)上看，保險(xiǎn)、銀行和石油漲幅居前，這些板塊上的股票也成為護(hù)盤資金的主要買入對(duì)象。除了創(chuàng)業(yè)板外，截至1月16日收盤，上證綜指下跌0.3%，這也是上證綜指近5個(gè)交易日的第五根陰線;深證成指下跌2.95%，同樣是五連陰。
從個(gè)股表現(xiàn)上看，盤中下午2點(diǎn)30分時(shí)，兩市一度近500只個(gè)股跌停。截至1月16日收盤，兩市上漲股票366只，但是漲幅超過(guò)5%的只有36只，漲停股票基本上都是剛上市的新股。下跌的股票共2476只，其中跌停的股票77只。
神創(chuàng)板跌落神壇
創(chuàng)業(yè)板自2009年創(chuàng)立以來(lái)，因?yàn)榘鍓K上市公司盤子小便于炒作，一直都是資金最青睞的板塊，而2014年下半年到2015年上半年的那波牛市，也一直是創(chuàng)業(yè)板在引領(lǐng)。一時(shí)之間，連連向上突破、一路從西南向東北的創(chuàng)業(yè)板被市場(chǎng)稱為神創(chuàng)板。
但是顯然，2016年底及2017年初的表現(xiàn)讓神創(chuàng)板跌落神壇，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年12月2日-2017年1月16日的31個(gè)交易日間，創(chuàng)業(yè)板指共下跌了16.09%，而在此期間，上證綜指只下跌了5.19%，深證成指下跌了12.4%。單個(gè)板塊指數(shù)跌幅對(duì)比可以看出，深交所指數(shù)跌幅遠(yuǎn)超過(guò)上交所指數(shù)，而其中又以中小創(chuàng)板塊個(gè)股為主，尤其以創(chuàng)業(yè)板個(gè)股首當(dāng)其沖。
據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2017年1月5日-16日的8個(gè)交易日期間，創(chuàng)業(yè)板542只個(gè)股中跌幅超過(guò)20%的有68只，跌幅超過(guò)10%的有340只，超過(guò)5%的有465只，上漲的股票只有31只，占創(chuàng)業(yè)板總數(shù)的5.72%，也就是說(shuō)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股在8個(gè)交易日內(nèi)有94.28%的個(gè)股都在賠錢，而實(shí)際買了創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的投資者顯然虧損的比例和虧損的幅度要遠(yuǎn)大于這些，只有那些中簽了創(chuàng)業(yè)板的投資者賺到了錢。
A股投資者一般都習(xí)慣了右側(cè)投資思維，只有等創(chuàng)業(yè)板指下跌到了一個(gè)低位時(shí)才認(rèn)識(shí)到創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)所在。值得注意的是，在2016年9月-11月29日期間，上證綜指曾出現(xiàn)過(guò)一波上漲，市場(chǎng)信心緩慢恢復(fù)，但是創(chuàng)業(yè)板指卻紋絲不動(dòng)，還表現(xiàn)出微跌。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍預(yù)期創(chuàng)業(yè)板是時(shí)候要啟動(dòng)上漲，但是投資者等來(lái)的并不是上漲，而是下跌破位，2200點(diǎn)、2000點(diǎn)、1900點(diǎn)先后失守，1月16日更是擊穿1800點(diǎn)。
投資者堅(jiān)信創(chuàng)業(yè)板會(huì)漲的原因是因?yàn)橄嘈潘駝?chuàng)板的特性，但是顯然神創(chuàng)板的神話從近兩個(gè)月來(lái)的表現(xiàn)看已經(jīng)被打破，而目前仍舊未有見(jiàn)底的表現(xiàn)。
新股發(fā)行提速成主因
A股市場(chǎng)并不是一個(gè)完全市場(chǎng)化的市場(chǎng)，20多年來(lái)，在看得見(jiàn)的手的左右下，A股市場(chǎng)變成了一個(gè)以投機(jī)、波動(dòng)為主要特點(diǎn)的市場(chǎng)，而這兩個(gè)特點(diǎn)都是年輕市場(chǎng)特有的表現(xiàn)，在監(jiān)管層為了使A股市場(chǎng)向更成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)變之時(shí)，成長(zhǎng)的陣痛因此出現(xiàn)。
從目前來(lái)看，近段時(shí)間來(lái)的股市下跌，新股發(fā)行提速是無(wú)法避開的主要因素，此前一位不愿具名的投資人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)也表示，“雖然注冊(cè)制被擱置，但是一日發(fā)行3只新股相當(dāng)于注冊(cè)制的提前預(yù)演，市場(chǎng)之所以談注冊(cè)制就色變，是因?yàn)樽?cè)制將完全改變目前A股的玩法，目前A股高市盈率的個(gè)股都將被擠破泡沫，市場(chǎng)資金將從講故事個(gè)股向基本面好有價(jià)值的個(gè)股轉(zhuǎn)移，這是個(gè)好現(xiàn)象，但是要付出代價(jià)”。
“還是估值的原因，估值因素在創(chuàng)業(yè)板調(diào)整里面起到一個(gè)重要作用，另外新股供應(yīng)在增加也有關(guān)系，從創(chuàng)業(yè)板估值體系來(lái)看受到一些挑戰(zhàn)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板還是要非常謹(jǐn)慎，雖然跌了這么多，但是在各個(gè)板塊中還是最高的。”英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道。
市場(chǎng)整體資金是一定的，在上市公司數(shù)量增加下，每只個(gè)股分到的資金就會(huì)少，目前的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中，20倍市盈率以下的只有創(chuàng)業(yè)板一哥溫氏股份和東方日升。雖然經(jīng)歷了這一波大跌，但是截至2017年1月16日，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中市盈率超過(guò)50倍的仍舊有433只，顯然這些個(gè)股仍舊存在著很大的泡沫。
IPO堰塞湖是A股長(zhǎng)久以來(lái)形成的頑疾，本來(lái)注冊(cè)制是一劑猛藥，可以直接藥到病除，但是副作用巨大，如此監(jiān)管層才在取消了打新凍結(jié)資金后默默地進(jìn)行新股發(fā)行提速，雖然是慢治療，但是藥物的副作用還是產(chǎn)生了，這是無(wú)法避免的。
“1月16日市場(chǎng)出現(xiàn)較大調(diào)整，特別是創(chuàng)業(yè)板大幅殺跌，創(chuàng)一年多來(lái)新低，主要原因有兩點(diǎn)，第一就是小盤股的估值偏高，很多小盤股的市盈率超過(guò)60倍，而中國(guó)香港的很多小盤股市盈率只有十幾倍;第二是最近新股發(fā)行使得市場(chǎng)擴(kuò)容較大，基本上每天都有新股發(fā)行，而新股幾乎都是小盤股，對(duì)小盤股的影響比較大。”前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮鼙本┥虉?bào)記者采訪時(shí)表示。
遠(yuǎn)離高市盈率小盤股
物以稀為貴，股票市場(chǎng)亦是如此。此前因?yàn)檫B番炒作，小盤股比較稀缺，如此小盤股以及次新股遭到熱搶�，F(xiàn)在小盤股不再稀缺，因此資金在做選擇時(shí)就會(huì)加上個(gè)股的業(yè)績(jī)?yōu)榭紤]對(duì)象。市場(chǎng)人士表示，中小創(chuàng)的調(diào)整顯然還沒(méi)有到達(dá)尾聲，對(duì)于那些業(yè)績(jī)較差而且估值較高的股票仍有調(diào)整的空間，可能會(huì)出現(xiàn)震蕩行情，但是震蕩向下的幾率較大，投資者應(yīng)盡量避開那些高市盈率的小盤股。
楊德龍表示，“短期內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)探底回升，有反彈跡象，但是考慮到小盤股的估值較高，后市小盤股的走勢(shì)仍然不樂(lè)觀，建議投資藍(lán)籌股，等待春季攻勢(shì)的到來(lái)，盡量遠(yuǎn)離小盤股和績(jī)差股”。
“雖然市場(chǎng)一致預(yù)期看好1月行情，但我們認(rèn)為，市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整格局并未結(jié)束，弱勢(shì)市場(chǎng)中，市場(chǎng)情緒的波動(dòng)確實(shí)會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)脈沖式的反彈，但這樣的反彈往往持續(xù)時(shí)間短，賺錢效應(yīng)較弱。”長(zhǎng)江證券首席策略分析師陳果表示，“A股的核心矛盾仍舊在流動(dòng)性預(yù)期，我們認(rèn)為未來(lái)兩周資金面將趨向偏緊。邏輯是，春節(jié)前兩周資金面緊張的情況在過(guò)去幾年集中出現(xiàn)，回顧過(guò)去五年的情況，7天利率往往在春節(jié)前8-10個(gè)交易日開始逐漸走高，而春節(jié)長(zhǎng)假前2-3個(gè)交易日迅速回落。需要密切關(guān)注央行未來(lái)一段時(shí)間資金投放的力度和節(jié)奏，同時(shí)通脹擔(dān)憂短期不會(huì)緩解，也會(huì)對(duì)利率下行造成制約。因此我們看好2月，首推上海國(guó)企。”
當(dāng)然資金面是影響A股市場(chǎng)的一個(gè)因素，但是目前市場(chǎng)信心受到監(jiān)管層密集發(fā)行新股的影響情緒低落，市場(chǎng)傳出消息，證監(jiān)會(huì)主席劉士余參加在京機(jī)構(gòu)座談會(huì)，聽取市場(chǎng)人士對(duì)IPO、再融資、殼資源和新三板等問(wèn)題的意見(jiàn)和建議，監(jiān)管層是否會(huì)減速新股發(fā)行成為關(guān)鍵。
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