“盈利至上”與“現金為王”辨析

“盈利至上”與“現金為王”辨析

眾所周知，我國企業的威脅主要來自兩個方面：一是收不抵支，扭虧無期，資本減值以至主動清算；二是現金持有量過低，且現金替代品調節能力差，不能償還到期債務，以至被動破產。所以，為了在市場競爭中站穩腳跟，并長期穩定地生存和發展下去，企業就必然要圍繞著上述形成威脅的兩個方面，有針對性地提出其財務管理目標和治理對策。于是，“盈利至上”和“現金為王”財務管理觀念應時而生又因事而隙。
一、“盈利至上”與“現金為王”的內涵
（一）“盈利至上”的內涵 第一，盈利是企業的生存之本和發展之源。盈利就是以收抵支后的剩余。作為營利性的經濟組織，企業組合各種生產要素，從事產品的生產、銷售或提供勞務等經營活動，在滿足社會需要的同時，獲取利潤。盡管企業的資本結構有所不同，行業不一，管理模式有差異，規模也有大小，但是獲取利潤卻是所有企業的共同目的，是其自身存在價值的必然要求。企業的生產經營活動過程既是一個成果產出過程，也是一個投入耗費過程，衡量企業經濟效益高低的基本方法，就是比較其產出成果與投入耗費的多少。產出成果大于投入耗費，說明企業有剩余，實現了盈利，此時不僅企業的投資人可以從企業的利潤分配中受益，而且企業也能夠從利潤的提留中獲得增量資金，用于擴大再生產；產出成果等于投入耗費，不盈不虧，說明企業的產出成果恰好彌補投入耗費，回籠的資金僅能夠維持企業在原有規模上循環周轉即簡單再生產；產出成果小于投入耗費，出現了虧損，說明企業在生產經營過程中的投入耗費不能得到正常彌補，連簡單再生產也無法維持。由此可見，盈利是企業生存和發展的基礎，只有盈利，不斷地實現價值增值，企業才能夠實現穩健發展。因此，實現盈利，既是企業一切工作的出發點，也是企業一切工作的歸宿點。
（二）“現金為王”的內涵 “現金為王”有二種理解：一是指資產的流動性，即現金在企業資產中的流動性最強，能即期支付和即期償債；二是指信息的可靠性，即現金流量信息比其他會計信息的具真程度要高。（1）現金是企業的血液。在企業的生產經營過程中，購買商品、接受勞務、支付工資、繳納稅費等經營活動需要現金，償還債務、分配股利、利潤和償付利息等籌資活動需要現金，投資、購建固定資產、無形資產和其他長期資產等投資活動需要現金。這些現金從哪里來？除企業投資人的初始和追加投入外，就需要通過企業的經營活動、籌資活動、投資活動過程獲取現金，然后，再次投放出去，以循環周轉的形式滿足上述現金需要。所以，“現金的流出——流入——再流出——再流入”就如同人的血液。血液流動保障了人的生命特征，現金周而復始的流動保障了企業的存續。因此，現金是企業的血液。（2）現金流量信息是質量較高的會計信息�，F金是企業的血液，如果將一家企業比作一個人，企業的資產、負債、所有者權益、收入、成本費用和利潤便是人的骨骼和肌肉。與此相對應，資產負債表和利潤表所反映的企業財務狀況和生產經營成果信息就好比人的輪廓面貌特征信息，現金流量表所揭示的現金流量信息就好比人的內部血液循環信息。一個人生病了，在正常情況下可以從其精神狀態上看出來，但假若刻意隱瞞病情且善于掩飾，那么不借助于檢查手段，僅憑肉眼觀察就很難知情而被蒙蔽也就不足為奇。同樣的道理，資產負債表和利潤表基本上可以如實反映企業的財務狀況及生產經營成果，但由于社會經濟生活中，企業管理當局及其他利益相關者，常常由于各種不同的動機和目的，實施著或多或少的會計造假的行為，直接導致了會計報表使用人對資產負債表和利潤表失去了應有的信任度。在這樣的情況下，現金流量表就好比添加了一份“驗血報告”，通過激活收付實現制，轉換觀察視角，從而提高其可信度。此外，利用現金流量表的勾稽關系，以現金流量表揭示的現金流量信息駕馭資產負債表和利潤表披露的信息，來強化驗證功能，也可以達到提高企業會計信息質量的目的。 （3）“現金為王”是企業困境中的吶喊。維持一定的現金持有量，是企業進行生產經營活動的前提和保證。現金持有量充足，企業就能夠從容應對各種正�，F金需要，該付的可以按期付，該支的可以及時支，不違約，不誤事。反之，如果企業現金持有量過低，不能滿足資金周轉的最低需求，就極可能致使企業陷入財務危機。在此情況下，急用材料沒有現金購買，支付工資沒有現金發放，債務到期沒有現金償還，企業的生產經營活動就將被迫中斷，企業的生存就將受到威脅。值此生死存亡的緊要關頭，有現金流入，企業就能轉危為安，絕處逢生；無現金流入，企業就逃不脫破產的厄運。
二、“盈利至上”與“現金為王”的關系
（一）盈利是權責發生制的產物，現金是收付實現制的“信物” 企業的資產負債表和利潤表是“核算”出來的，企業的現金流量表是“編制”出來的�！镀髽I會計制度》規定，企業的會計核算應當以權責發生制為基礎。凡是當期已經實現的收入和已經發生或應當負擔的費用，不論款項是否收付，都應當作為當期的收入和費用；凡是不屬于當期的收入和費用，即使款項已在當期收付，也不應當作為當期的收入和費用。利潤表作為反映企業在一定會計期間內經營成果的報表，其利潤額是以權責發生制為基礎核算的結果。而現金流量表則是揭示企業一定會計期間內現金流入和流出的報表，它以收付實現制為基礎。凡是款項在當期收付的，不論其是否屬于當期的收入和費用，都作為當期的現金流入和現金流出調整處理；反之，凡是款項不在當期收付的，即使屬于當期的收入和費用，也不作為當期的現金流入和現金流出調整處理。所以，現金流量表揭示現金在會計期間內的流向、流量和銜接狀況，即企業的現金鏈。
（二）“現金為王”是企業的臨危治理對策 對于企業而言，應科學地確定最佳現金持有量，并通過充分發揮現金替代品（有價證券）的轉換功能，有效保證企業生產經營活動的正常進行。而只有當企業財務狀況惡化時，企業的運作轉入了戰時狀態，我們才能夠奉“現金為王”，以尋求渡過難關。從這一點上說，“現金為王”是企業臨危時的治理對策。
（三）盈利左右現金流，現金流依托盈利 盈利既是企業現金流的補給源，也是隱瞞企業現金缺乏的罪魁禍首。企業盈利了，企業經營活動現金流入量就有底氣大于現金流出量，其現金凈流入量或可用于擴大再生產，或可用于投資活動或籌資活動；反之，企業虧損了，企業經營活動現金流入量就將不抵現金流出量，連維持簡單再生產也要依賴籌資活動或投資活動的現金流入補充。所以，企業盈利與否，不僅從實質上影響企業經營活動現金流量凈額的正負，而且還直接關乎籌資活動或投資活動的現金流向。因此，盈利左右企業現金流，企業盈利應當力求經營活動現金流量凈額的持續穩定增加。
在企業的生產經營過程中，支付動機、預防動機和投機動機隨時都可能要支用現金�，F金持有量充足，支用有保障，現金流暢通，企業生產經營活動的正常進行有了保證，盈利也就有了基礎；現金持有量過少，支用現金沒有保障，現金流間斷，企業生產經營活動就將茍延殘喘，甚至無以為繼，盈利也就不可能。所以，企業的生產經營活動離不開現金，企業必須保持合適的現金持有量，現金流是企業“活”的指數，現金流依托盈利。
（四）盈利羽化現金，現金透視盈利質量 一般而言，盈利與現金之間的差異總是存在的，其原因除權責發生制與收付實現制原則的不同影響外，還有收入確認標準、結算方式和信用政策等方面的影響因素。首先，收入確認因素。會計制度規定，確認為收入，計入“應收票據”和“應收賬款”中的部分應記為當期損益，而當期卻沒有現金流入。從現金周轉完整性角度分析，周轉從現金開始，也應回到現金才算真正完成一次周轉過程�！皯�收票據”和“應收賬款”顯然沒有完成這一周轉過程。繼續完成它不僅需要時間，而且從現實的角度看其轉化為現金往往也不是一帆風順的。其次，結算方式。采用商業匯票、托收承付等結算方式結算貨款時，因購銷雙方約定及票據處理時間的影響，現金遲滯于盈利是普遍現象。最后信用政策。信用政策由信用標準、信用條件和收賬政策組成。信用標準的針對性和時效性、信用條件的可變性和選擇性、收賬政策的主觀性和靈活性等方面都折射出收入（盈利）變為現金的艱難和曲折。所以，企業有盈利，并不等于企業有現金。要將賬面上的收入和盈利變可掌握的現金，企業必須加強財務管理，積極營造現金流入的優良環境，促進已實現利潤向現金的轉化。
盈利轉化為現金是是羽化，經營活動現金凈增加額才是企業的盈利。由于盈利羽化為現金的歷程艱辛，以及盈利本身真偽難辨，企業賬面上的盈利并不能完全羽化為現金。企業造假而來的盈利，肯定不能羽化為現金；企業放寬信用標準而來的盈利，也不能全部羽化為現金；即使無異常但只要是非現金交易而來的盈利，都有可能不能羽化為現金。羽化現金的比例越高，盈利的質量也越高，現金透視盈利質量。
（五）企業的健康程度取決于盈利與現金的調和程度 現金持有量是一把雙刃劍。一方面，現金的流動性最強，所以現金是最好的支付手段�，F金持有量過少，就會危及企業的生存；另一方面，現金的盈利性最差，所以持有現金是最奢侈的行為。現金持有量過多，就是讓有限的現金資源處于閑置狀態，會降低企業的盈利水平。盈利是企業生存之本和發展之源，所以企業一定要盈利。只有企業盈利，企業才能夠強盛；另一方面，盈利要消耗專用性資源，所以盈利也有限制，如果企業盲目追求盈利，以至于用生產經營流動資金搞投資、上項目、擴大規模，則企業的現金流也可能斷流。所以，盈利和現金持有量之間有矛盾。處理這一矛盾的關鍵在于把握好他們之間的“度”。一個健康的企業，盈利和現金持有量之間不是沒有矛盾，而是矛盾經常處于調和狀態。因此，企業盈利和現金相輔相成，只有統籌兼顧，才能相得益彰。
（六）企業效績評價必須把盈利和現金等融會在一起 現代管理之父——彼得·德魯克說：“如果你不能評價，你就無法管理”。評價既是管理的有機組成部分又是管理水平的集中表現。評價離不開評價工具，評價工具是評價的靈魂。在企業的效績評價中，由于評價工具引導和調節企業的管理行為，決定著企業效績評價的效用和最終的得失成敗，所以，恰當選擇企業效績評價工具至關重要。20世紀80年代以來，我國以“盈利至上”作為企業的財務管理目標，企業的效績評價工具長期是以利潤為中心設置的財務考核指標。毋庸置疑，以利潤為中心的評價工具，對于特定歷史時期迅速扭轉企業管理者的思想觀念，加強經濟核算，提高企業經濟效益，以及推進經濟體制改革起過重要作用。但是，以利潤為中心的評價工具，隨之而至的負效應，如片面無限夸大盈利等短期行為，對企業的可持續發展也造成了嚴重的損害。在立足科學發展觀的今天，評價工具的科學性問題成為企業效績評價研究的牛鼻子課題。綜觀國內外評價工具的研究成果，筆者認為，評價工具多元化是必然趨勢，但除盈利、現金、創新能力等必須考慮因素外，設計評價工具，不能靠主觀給定的權數將它們串聯起來，而是要依據因素間的內在關系，將它們有機地融會在一起。做不到這一點，盈利和現金就是兩張皮，考慮的因素越多，評價結果的分歧越大，企業效績評價的效用也就越低。

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