境外市場退市制度簡介

境外市場退市制度簡介

　　境外市場退市制度是什么？

　　一個成熟、有效的資本市場應(yīng)具備進(jìn)入和退出機(jī)制。在退市制度有效發(fā)揮作用的情況下，上市公司將會努力保持自己的上市地位，從而激勵公司改善治理，規(guī)范自身行為，提高效益，進(jìn)而提高整體質(zhì)量。在國際成熟的證券市場上，上市公司退出機(jī)制的建立已有一、二百年的歷史，上市公司退市是一種十分普遍和正常的市場行為。盡管境外市場的'市場環(huán)境、司法環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)等與國內(nèi)市場存在較大差異，但其退市制度安排與實踐對我國市場仍有諸多參考意義。

　　綜合而言，境外證券市場上市證券終止上市的標(biāo)準(zhǔn)大體上可以歸納為以下八個方面：

　�。�1）公眾股東人數(shù)低于交易所規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；

　�。�2）股票交易量極度萎縮，低于交易所規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)；

　�。�3）上市公司因資產(chǎn)處置、凍結(jié)等因素而失去持續(xù)經(jīng)營能力；

　　（4）法院宣布公司破產(chǎn)清算；

　�。�5）財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績欠佳；

　�。�6）不履行信息披露義務(wù)；

　　（7）違反法律；

　�。�8）違反上市協(xié)議。下面以境外主要市場（紐約、倫敦、東京、香港）為例，大致介紹其退市標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)情況。

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