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創(chuàng)業(yè)基金相關(guān)內(nèi)容
風(fēng)險投資基金又叫創(chuàng)業(yè)基金，是當(dāng)今世界上廣泛流行的一種新型投資機構(gòu)。小編整理的相關(guān)內(nèi)容，供參考！
分類
目前世界上的風(fēng)險投資基金大致可分為歐洲型和亞洲型兩類,它們的主要區(qū)別在于投資對象的不同。風(fēng)險投資基金是一種"專家理財、集合投資、風(fēng)險分散"的現(xiàn)代投資機制。對于風(fēng)險企業(yè)而言,通過風(fēng)險投資基金融資不僅沒有債務(wù)負(fù)擔(dān),還可以得到專家的建議,擴大廣告效應(yīng),加速上市進(jìn)程。
特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),風(fēng)險投資通過專家管理和組合投資,降低了由于投資周期長而帶來的行業(yè)風(fēng)險,使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險和高收益得到有效的平衡,從而為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供足夠的穩(wěn)定的資金供給。此外,作為風(fēng)險投資基金的投資者,也可以從基金較高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益與成功的投資運作中獲取豐厚的投資回報。
發(fā)行方法
在一些風(fēng)險投資較為發(fā)達(dá)的國家，風(fēng)險投資基金主要有兩種發(fā)行方法：
一種是私募的公司風(fēng)險投資基金。通常由風(fēng)險投資公司發(fā)起，出資 1%左右，稱為普通合伙人，其余的99%吸收企業(yè)或金融保險機構(gòu)等機構(gòu)投資人出資，稱為有限合伙人，同股份有限公司股東一樣，只承擔(dān)有限責(zé)任。普通合伙人的責(zé)權(quán)利，基本上是這樣規(guī)定的：一是以其人才全權(quán)負(fù)責(zé)基金的使用、經(jīng)營和管理；二是每年從基金經(jīng)營收入中提取相當(dāng)于基金總額2%左右的管理費；三是基本期限一般為15～20年，期滿解散而收益倍增時，普通合伙人可以從收益中分得20%，其余出資者分得80%。
另一種是向社會投資人公開募集并上市流通的風(fēng)險投資基金，目的是吸收社會公眾關(guān)注和支持高科技產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資，既滿足他們高風(fēng)險投資的渴望，又給予了高收益的回報。這類基金，相當(dāng)于產(chǎn)業(yè)投資基金，是封閉型的，上市時可以自由轉(zhuǎn)讓。
目前世界上的風(fēng)險投資基金大致可分為歐洲型和亞洲型兩類,它們的主要區(qū)別在于投資對象的不同。 風(fēng)險投資基金是一種"專家理財、集合投資、風(fēng)險分散"的現(xiàn)代投資機制。對于風(fēng)險企業(yè)而言,通過風(fēng)險投資基金融資不僅沒有債務(wù)負(fù)擔(dān),還可以得到專家的建議,擴大廣告效應(yīng),加速上市進(jìn)程。
特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),風(fēng)險投資通過專家管理和組合投資,降低了由于投資周期長而帶來的行業(yè)風(fēng)險,使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險和高收益得到有效的平衡,從而為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供足夠的穩(wěn)定的資金供給。此外,作為風(fēng)險投資基金的投資者,也可以從基金較高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益與成功的投資運作中獲取豐厚的投資回報。
特點
1、投資對象：主要是不具備上市資格的小型的、新興的或未成立的的高新技術(shù)企業(yè)。
2、投資周期：一般風(fēng)險資金是2-5年。
3、投資回報率：相當(dāng)高，平均為20%－40%。
4、投資目的：是注入資金或技術(shù)，取得部分股權(quán)（而不是為了控股），促進(jìn)受資公司的發(fā)展，使資本增值、股票上漲而獲利。
5、獲利方式：企業(yè)上市或轉(zhuǎn)讓股權(quán)（退出機制）。
6、投入階段：企業(yè)發(fā)展初期、擴充階段。
1997年11月，國務(wù)院證券委頒布了（證券投資基金管理暫行辦法）。它對于培養(yǎng)風(fēng)險投資人，尤其是為風(fēng)險投資籌集資金來源的多元化渠道提供了依據(jù)。 風(fēng)險投資基金作為基金，同其它投資基金并無兩樣。其主要不同之處在于：一是其投資的對象為高風(fēng)險的高科技創(chuàng)新企業(yè)，失敗率較高，一般在60～80%左右，而成功率只有5-20%左右，因此這就要求基金的規(guī)模足夠大，使得風(fēng)險投資基金能同時投資于多個風(fēng)險項目，從而通過其中的一個或幾個項目的成功來彌補在其它風(fēng)險項目上的損失并獲取收益；二是基金常采取與其它風(fēng)險投資公司聯(lián)合投資的方法，以分散風(fēng)險；三是基金在決策上經(jīng)常當(dāng)機立斷，敢于取舍。
風(fēng)險投資公司對于風(fēng)險項目的選擇、決策和經(jīng)營，是非常謹(jǐn)慎而嚴(yán)格的，任何哪怕是微不足道的失誤，都可能給風(fēng)險投資公司帶來致命的打擊。在國外，一般來說，一個風(fēng)險投資公司，一年總共提出申請參與投資的風(fēng)險項目，大約有1萬個左右，經(jīng)過選擇同意作初步了解的大約150項左右，大體上只占1.5%。在初步了解基礎(chǔ)上作深入會談、研究的大約24～25個，真正同意參股、簽約的不到1O項，即不到全部申請項目的0.1%。合同執(zhí)行中，發(fā)現(xiàn)投資效益和項目開發(fā)前景不理想而果斷中止的，大約每年都有1～2項。
最后真正獲得成功的，是千里挑一的特優(yōu)企業(yè)。這類成功的企業(yè)，經(jīng)過兩三年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)營，迅即顯露出效益高增長的勢頭。這時風(fēng)險投資公司可以采取兩種方法收回投資：一種是找一家大的優(yōu)勢企業(yè)集團(tuán)以合適的價格收購，從股票轉(zhuǎn)讓中收回投資；另一種則是在專門的證券市場（如美國的NASDAQ）幫助公司上市，在企業(yè)的股票10倍、20倍升值時，則出售自己持有的股票，收回投資。
到了這一階段，高科技創(chuàng)新企業(yè)實際上已經(jīng)成為一個渡過了風(fēng)險期的高成長型企業(yè)，其股票享有相當(dāng)高的升值，這對于高風(fēng)險投資的回報，是以高技術(shù)和高水平的資本運營創(chuàng)造出來的。
影響
在風(fēng)險企業(yè)從無到有、從小到大的發(fā)展過程中，風(fēng)險投資基金不僅為其提供資金，而且對其公司治理結(jié)構(gòu)的影響甚大。風(fēng)險投資基金參與風(fēng)險企業(yè)的公司治理主要是通過一系列契約進(jìn)行的。(千金難買牛回頭 我不需再猶豫)
治理方式
一、通過金融契約對風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管
在風(fēng)險企業(yè)的董事會中，風(fēng)險投資基金會要求更多的決策權(quán)，并同企業(yè)制定相應(yīng)的監(jiān)管契約，這使得風(fēng)險投資基金不僅僅是一個傳統(tǒng)意義上的投資者，它更是一個想要而且能夠為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展出謀劃策的股東。然而，企業(yè)的契約監(jiān)督也不是十全十美的，原因就在于契約的不完備性。
二、通過分階段投資對風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管(剖析主流資金真實目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機會！)
風(fēng)險投資的輪數(shù)與風(fēng)險企業(yè)生命周期密切相關(guān)。當(dāng)投資項目的凈現(xiàn)值為負(fù)的時候，分階段投資使得風(fēng)險投資基金保留了放棄投資的權(quán)力，同時也激勵了企業(yè)家更加努力地工作。這實際上使得風(fēng)險投資基金獲得了一個有價期權(quán)。
三、通過董事會對風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管
在此種形式的監(jiān)管中，風(fēng)險投資基金與普通機構(gòu)投資者有所不同。大多數(shù)機構(gòu)投資者在董事會中沒有席位，他們所關(guān)心的只是董事會的組成結(jié)構(gòu)、CEO與管理人員之間的工作關(guān)系及其維護(hù)董事會的獨立性。風(fēng)險投資基金則不同，它更偏向于作為董事會里的一個重要股東。
四、通過與管理者的密切聯(lián)系對風(fēng)險企業(yè)實行監(jiān)管
風(fēng)險投資基金除了參與股東大會，每年還要花一部分時間與風(fēng)險企業(yè)的管理層接觸交流。尤其是在企業(yè)的成長期，風(fēng)險投資基金要花大量的時間雇傭和挑選管理團(tuán)隊、改良企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和制定商業(yè)計劃。因為處于成長期企業(yè)的經(jīng)營管理水平相對于技術(shù)來說十分匱乏。
治理效應(yīng)
準(zhǔn)確地衡量風(fēng)險投資基金的監(jiān)管與企業(yè)價值增值之間的聯(lián)系是十分困難的。從風(fēng)險企業(yè)的角度來看，主要是看融資是否有助于風(fēng)險企業(yè)在其早期發(fā)展階段，企業(yè)職業(yè)化素養(yǎng)的形成。Hellmann（2000）通過對美國風(fēng)險企業(yè)的研究，得出風(fēng)險企業(yè)職業(yè)化素養(yǎng)的形成與如下一些因素有關(guān)：企業(yè)招募過程、人力資源政策、股權(quán)計劃的制定與實施、生產(chǎn)營銷部門經(jīng)理的工作能力。
通過對這些經(jīng)驗變量的分析，他們發(fā)現(xiàn)風(fēng)險投資基金的介入，將極大地增加以上因素在形成企業(yè)職業(yè)化素養(yǎng)中的作用，加快企業(yè)職業(yè)化素養(yǎng)的形成。另一種研究風(fēng)險投資基金對企業(yè)的增值作用的方法是從風(fēng)險投資基金自身角度來研究。
基金分析
美國投資公司Redpoint Ventures負(fù)責(zé)人湯姆·湯古茲(Tom Tunguz)于2012年7月發(fā)表文章，對美國當(dāng)前的風(fēng)險投資市場現(xiàn)狀與歷史情況進(jìn)行了比較。湯古茲指出，與過去12年平均水平相比，2011年從事風(fēng)險投資的公司數(shù)量、所投入的資金總數(shù)，以及整體風(fēng)險投資基金的規(guī)模都在減少。具體分析如下：
風(fēng)險投資基金規(guī)模縮小14%
2011年，182家風(fēng)投公司獲得投資，該數(shù)字較過去12年的平均水平低16%。與此同時，風(fēng)險投資基金的規(guī)模也比過去12年的平均水平低14%。
期間的一個發(fā)展趨勢是，越來越多的風(fēng)險資本集中流向知名風(fēng)險投資公司，這是投資者追求風(fēng)險投資質(zhì)量的表現(xiàn)。過去，前25大風(fēng)險投資公司的融資額占整個市場的約30%。而今年上半年，前10大風(fēng)險投資公司的融資額就占到了整個市場的69%。大型風(fēng)險投資公司基金規(guī)模的增長意味著小型風(fēng)險公司的基金規(guī)模的下滑。
風(fēng)險投資速度保持平均水平
盡管風(fēng)投融資處于下滑趨勢，但2011年的風(fēng)險投資速度仍保持平均水平。過去12年間，風(fēng)險投資公司平均每年投資3076家美國初創(chuàng)企業(yè)，而2011年的該數(shù)字為3206家。過去10年間，風(fēng)險投資公司平均每年投資338億美元，而2011年為326億美元。由此可見，無論是風(fēng)險投資速度還是投資規(guī)模都處于略微增長之勢，這是一個積極信號。
但風(fēng)險投資速度不可能永遠(yuǎn)保持不變，因為風(fēng)險投資公司的融資額正在下滑。盡管如此，當(dāng)前的投資速度仍將繼續(xù)維持幾年。因為風(fēng)險投資公司的融資通常為未來10年做準(zhǔn)備，但一般會在前4年使用完畢。這種融資和投資之間的差異可確保風(fēng)險投資公司維持當(dāng)前的投資速度。