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2015中級會計師考試《財務(wù)管理》真題
一、單項選擇題(共25題，每題1分，共25分。)
1、下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險的是()。
A.發(fā)行普通股
B.發(fā)行優(yōu)先股
C.發(fā)行公司債券
D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
2、下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是()
A.融資租賃
B.發(fā)行股票
C.發(fā)行債券
D.發(fā)行短期資券
3、下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點是()
A.資本成本較低
B.籌資速度快
C.籌資規(guī)模有限
D.形成生產(chǎn)能力較快
4、下列各種籌資方式中，企業(yè)無需要支付資金占用費的是()
A.發(fā)行債券
B.發(fā)行優(yōu)先股
C.發(fā)行短期票據(jù)
D.發(fā)行認股權(quán)證
5、某公司向銀行借貸2000萬元，年利息為8%，籌資費率為0.5%，該公司使用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是()
A.6.00%
B.6.03%
C.8.00%
D.8.04%
6、下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最有資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風(fēng)險因素的事()
A.現(xiàn)值指數(shù)法
B.每股收益分析法
C.公司價值分析法
D.平均資本成本比較法
7、某公司計劃投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計生產(chǎn)線接產(chǎn)后每年可為公司新增利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期位()年
A.5
B.6
C.10
D.15
8、某公司預(yù)計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定的凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量為()元
A.3125
B.3873
C.4625
D.5375
9、市場利率和債券期對 債券價值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是()
A.市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降
B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券
C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小
D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異
10、某公司用長期資金來源滿足全部非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要，而用短期資金來源滿足剩下部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性流動資產(chǎn)的需要，則該公司的流動資產(chǎn)融資策略是()
A.僅僅融資策略
B.保守融資策略
C.折中融資策略
D.期限匹配融資策略
11、某公司全年需用x材料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，保險儲備量為100件，該材料的再訂貨點是()件。
A.100
B.150
C.250
D.350
12、某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%，銀行要求保留12%的補償性金額，則該借款的實際年利率為()
A.6.67%
B.7.14%
C.9.09%
D.11.04%
13、下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中，政務(wù)額的是()
A.產(chǎn)銷平衡
B.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定
C.銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系
D.總成本由營業(yè)成本和期間收費用兩部組成
14、某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為2元，2014年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。假設(shè)成本性態(tài)保持不變，則銷售量的利潤敏感系數(shù)是()
A.0.60
B.0.80
C.1.25
D.1.60
15、下列成本項目中，與傳統(tǒng)成本法相比，運用作業(yè)成本法核算更具有優(yōu)勢的是()
A.直接材料成本
B.直接人工成本
C.間接制造費用
D.特定產(chǎn)品專用生產(chǎn)線折舊費
16、某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。該股利分配理由是()
A.代理理論
B.信號傳遞理論
C."手中鳥”理論
D.所得稅差異理論
17、下列各項中，收企業(yè)股票分割影響的是()
A.每股股票價值
B.股東權(quán)益總額
C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
D.股東持股比例
18、下列各種股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是()
A.股票股利
B.財產(chǎn)股利
C.負債股利
D.現(xiàn)金股利
19、確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取股利的截止日期是()
A.除息日
B.股權(quán)登記日
C.股權(quán)宣告日
D.股權(quán)發(fā)放日
20、產(chǎn)權(quán)比率越高，通常反應(yīng)的信息是()
A.財務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健
B.長期償債能力越強
C.財務(wù)杠桿效應(yīng)越強
D.股東權(quán)益的保障程度越高
21、某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%，期限為1年，則該借款的實際年利率為()
A.2.01%
B.4.00%
C.4.04%
D.4.06%
22、當(dāng)某上市公司的β系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中，正確的是()
A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險
B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化
C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度
D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度
23、運用彈性預(yù)算法編制成本費用預(yù)算包括以下步驟：①確定適用的業(yè)務(wù)量范圍;②確定各項成本與業(yè)務(wù)量的數(shù)量關(guān)系;③選項業(yè)務(wù)量計算單位;④計算各項預(yù)算成本。這四個小步驟的正確順序是()
A.①→②→③→④
B.③→②→①→④
C.③→①→②→④
D.①→③→②→④
24、隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補充預(yù)算，但始終把持一個固定預(yù)算期長度的預(yù)算編制方法是()
A.滾動預(yù)算法
B.彈性預(yù)算法
C.零基預(yù)算法
D.定期預(yù)算法
25、當(dāng)一些債務(wù)即將到期時，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動機是()
A.擴張性籌資動機
B.支付性籌資動機
C.調(diào)整型籌資動機
D.創(chuàng)立性籌資動機
二、多項選擇題(共10題，每題2分，共20分)
1、下列各項措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有()
A.減少對外投資
B.延遲支付貨款
C.加速應(yīng)收賬款的回收
D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售
2、根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理，成本中心只對可控負責(zé)。可控成本應(yīng)具備的條件有()
A. 該成本是成本中心計量的
B. 該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的
C. 該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的
D. 該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的
3、下列各項中，屬于剩余鼓勵政策優(yōu)點有()
A. 保持目標資本結(jié)構(gòu)
B. 降低再投資資本成本
C. 使股利與企業(yè)盈余掛鉤
D. 實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化
4、下列各因素中，影響企業(yè)償債能力的有()
A. 經(jīng)營租賃
B. 或有事項
C. 資產(chǎn)質(zhì)量
D. 授信額度
5、公司制企業(yè)有可能在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有()
A、解聘
B、接收
C、收回借款
D、授予股票期權(quán)
6、某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%，分6次還清，從第5年至第10年每年末償還本息5000元。下列計算該筆款現(xiàn)值的算式中，正確的有()
A.5000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,3)
B.5000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,4)
C.5000×[(P/A,10%,9)-(P/F,10%,3)]
D.5000×[(P/A,10%,10)-(P/F,10%,4)]
7、下列各項預(yù)算中，與編制利潤表預(yù)算直接相關(guān)的是()。
A.銷售預(yù)算
B.生產(chǎn)預(yù)算
C.產(chǎn)品成本預(yù)算
D.銷售及管理費用預(yù)算
8、下列各項中，屬于盈余公積金用途的有()
A.彌補虧損
B.轉(zhuǎn)贈股本
C.擴大經(jīng)營
D.分配股利
9、下列各項因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有()
A、企業(yè)的經(jīng)營狀況
B、國家的信用等級
C、國家的貨幣供應(yīng)量
D、管理者的風(fēng)險偏好
10、在考慮企業(yè)所得稅的前提下，下列可用于計算現(xiàn)金流量的公式有()
A.稅后經(jīng)營凈利潤+非付現(xiàn)成本
B.營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅
C.(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)
D.營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率
三、判斷題(共10題，每題1分，共10分)
1、企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內(nèi)部籌資。()
2、資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標準。()
3、某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者實在進行直接籌資;某投資者進行直接接投資，與其交易的籌資者實在進行間接籌資。
4、營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現(xiàn)等特點。()
5、對作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進行評價時，使用的考核指標可以是財務(wù)指標也可以是非財務(wù)指標，其中非財務(wù)指標主要用于時間、質(zhì)量、效率三個方面的考慮。
6、當(dāng)公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準確的判斷并具有足夠的把握時，可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增強投資者信息。
7、業(yè)績股票激勵模式只對業(yè)績目標進行考核，而不要求股價的上漲，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定性的上市公司。
8、企業(yè)財務(wù)管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中利潤最大化、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤最大化為基礎(chǔ)的。
9、必要收益率與投資者認識到的風(fēng)險有關(guān)，如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那么投資者對該項資產(chǎn)的必要收益率就較高。
10、企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算，執(zhí)行部門一般不能調(diào)整，但是，市場環(huán)境、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時，可經(jīng)逐級審批后調(diào)整。
四、計算分析題(共4題，每題5分，共20分)
1、甲公司擬投資100萬元購置一臺新設(shè)備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清;新設(shè)備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預(yù)計凈殘值為5萬元(與稅法規(guī)定的凈殘值相同)，按直線法計提折舊。新設(shè)備投產(chǎn)時需墊支營運資金10萬元，設(shè)備使用期滿時全額收回。新設(shè)備投入使用后，該公司每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：
貨幣時間價值系數(shù)表
|
年份（n） |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
(P/F，12%，n) |
0.8929 |
0.7972 |
0.7118 |
0.6355 |
0.5674 |
|
(P/N，12%，n) |
0.8929 |
1.6901 |
2.4018 |
3.0373 |
3.6048 |
要求：
(1) 計算新設(shè)備每年折舊額。
(2) 計算新設(shè)備投入使用后第1-4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量。
(3) 計算新設(shè)備投入使用后第5年營業(yè)現(xiàn)金凈流量。
(4) 計算原始投資額。
(5) 計算新設(shè)備購置項目的凈現(xiàn)值。
2、乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015年該公司全年現(xiàn)金需求量為8100萬元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬元，持有現(xiàn)金的機會成本率為10%。
要求：
(1)計算最佳現(xiàn)金持有量。
(2)計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化次數(shù)。
(3)計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。
(4)計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本。
(5)計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。
3、丙公司是一家上市公司，管理層要求財務(wù)部門對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價，財務(wù)部門根據(jù)公司2013年和2014年的年報整理出用于評價的部分財務(wù)數(shù)據(jù)，如下表所示：
丙公司部分財務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬元
|
資產(chǎn)負債表項目 |
2014年期末余額 |
2013年期末余額 |
|
應(yīng)收賬款 |
65000 |
55000 |
|
流動資產(chǎn)合計 |
200000 |
220000 |
|
流動負債合計 |
120000 |
110000 |
|
負債合計 |
300000 |
300000 |
|
資產(chǎn)總計 |
800000 |
700000 |
|
利潤表項目 |
2014年度 |
2013年度 |
|
營業(yè)收入 |
420000 |
400000 |
|
凈利潤 |
67500 |
50000 |
要求：
(1)計算2014年度的下列財務(wù)指標：①營運資金②權(quán)益乘數(shù)。
(2)計算2014年度的下列財務(wù)指標：①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率②凈資產(chǎn)收益率③資本保值增長率。
4、丁公司2014年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最佳現(xiàn)金持有量為500萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，而償還本金的金額是10萬元的倍數(shù);新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款;借款利息按季度平均計提，并在季度期末償還。
丁公司編制了2015年 分季度的現(xiàn)金預(yù)算，部分信息如下表所示：
丁公司2015年現(xiàn)金預(yù)算的部分信息，單位：萬元
|
季度 |
一 |
二 |
三 |
四 |
|
現(xiàn)金短缺 |
-7500 |
（C） |
× |
-450 |
|
長期借款 |
6000 |
0 |
5000 |
0 |
|
短期借款 |
2600 |
0 |
0 |
（E） |
|
償還短期借款 |
0 |
1450 |
1150 |
0 |
|
償還短期借款利息（年利率8%） |
52 |
（B） |
（D） |
× |
|
償還長期借款利息（年利率12%） |
540 |
540 |
× |
690 |
|
期末現(xiàn)金余額 |
（A） |
503 |
× |
× |
注：表中的×表示省略的數(shù)據(jù)。
要求：確定上表中字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)
五、綜合題(共2題，第1題10分，第2題15分，共10分)
1、戊公司生產(chǎn)和銷售E、F兩種產(chǎn)品，每年產(chǎn)銷平衡，未來加強產(chǎn)品成本管理，合理確定下年度經(jīng)營計劃和產(chǎn)品銷售價格，該公司專門召開總經(jīng)理辦公會進行討論，相關(guān)資料如下：
資料一：2014年E產(chǎn)品實際產(chǎn)銷量為3680件，生產(chǎn)實際用工7000小時，實際人工成本為16元/小時，標準成本資料如下表所示：
E產(chǎn)品單位標準成本
|
項目 |
直接材料 |
直接人工 |
制造成本 |
|
價格標準 |
35元/千克 |
15元/小時 |
10元/小時 |
|
用量標準 |
2千克/件 |
2小時/件 |
2小時/件 |
資料二：F產(chǎn)品年設(shè)計生產(chǎn)能力為15000件，2015年計劃生產(chǎn)12000件，預(yù)計單位變動成本為200元，計劃期的固定成本總額為720000萬元。該產(chǎn)品的試用消費稅率為5%，成本利潤率為20%。
資料三：戊公司接到F產(chǎn)品的一個額外訂單，意向訂購量為2800件，訂購價格為290元/件，要求2015年內(nèi)完工。
要求：
(1)根據(jù)資料一，計算2014年E產(chǎn)品的下列指標：①單位標準成本②直接人工成本差異③直接人工效率差異④直接人工工資率差異。
(2)根據(jù)資料二，運用全部成本費用加成本定價法測算F產(chǎn)品的單價。
(3)根據(jù)資料三，運用變動成本費用加成本定價法測算F產(chǎn)品的單價。
(4)根據(jù)資料二、資料三和上述測算結(jié)果，作出是否接受F產(chǎn)品額外訂單的決策，平說明理由。
(5)根據(jù)資料二，如果2015年F產(chǎn)品的目標利潤為150000萬元，銷售單價為350元，假設(shè)不考慮消費稅的影響，計算F產(chǎn)品保本銷售量和實現(xiàn)目標利潤的銷售量。
2、已公司是一家上市公司，該公司2014年末資產(chǎn)總計為10000萬元，其中負債合計2000萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：
資料一：預(yù)計已公司凈利潤持續(xù)增長，股利也隨之相應(yīng)增長。相關(guān)資料如表1所示：
表1 已公司相關(guān)資料
|
2014年末股票每股市價 |
8.75元 |
|
2014年股票的β系數(shù) |
1.25 |
|
2014年的無風(fēng)險收益率 |
4% |
|
2014年市場組合的收益率 |
10% |
|
預(yù)計股利年增長率 |
6.5% |
|
預(yù)計2015年每股現(xiàn)金股利（D1） |
0.5元 |
資料二：已公司認為2014年的資本結(jié)構(gòu)不合理，準備發(fā)行債劵募集資金用于投資，并利用自有資金回購相應(yīng)價值的股票，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。假設(shè)發(fā)行債劵不考慮發(fā)行費用，且債劵的市場價值等于其面值，股票回購后該公司總資產(chǎn)的賬面價值不變，經(jīng)測算，不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和運用資本資產(chǎn)定價模型確定的權(quán)益資本成本如表2所示：
表2 不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和權(quán)益資本成本
|
方案 |
負債（萬元） |
債務(wù)利率 |
稅后債務(wù)資本成本 |
按資本資產(chǎn)定價模型確定的權(quán)益資本成本 |
以賬面價值為權(quán)重確定的權(quán)益資本成本 |
|
原資本結(jié)構(gòu) |
2000 |
（A） |
4.5% |
× |
（C） |
|
新資本結(jié)構(gòu) |
4000 |
7% |
（B） |
13% |
（D） |
注：表中的×表示省略的數(shù)據(jù)。
(1)根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價模型計算已公司股東要求的必要收益率。
(2)根據(jù)資料一，利用股票估計模型計算已公司2014末股票的內(nèi)在價值。
(3)根據(jù)上述計算結(jié)果，判斷投資者2014年末是否應(yīng)該已當(dāng)時的市場價格買入已公司股票，并說明理由。
(4)確定表2中字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
(5)根據(jù)(4)的計算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)哪種比較優(yōu)化，說明理由。
(6)預(yù)計2015年已公司的息稅前利潤為1400萬元，假設(shè)2015年該公司選擇負債4000萬元的資本結(jié)構(gòu)。2016年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，計算該公司2016年的財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)
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