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企業(yè)上市前需要準(zhǔn)備的時(shí)間
企業(yè)上市前需要準(zhǔn)備以向證監(jiān)會(huì)申報(bào)材料為基準(zhǔn)時(shí)間倒排時(shí)間表，關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)如下：基準(zhǔn)時(shí)間：向證監(jiān)會(huì)申報(bào)材料。
1、申報(bào)材料之前3-6個(gè)月內(nèi)：完成上市輔導(dǎo)的申請(qǐng)及備案工作。(具體時(shí)間依據(jù)各地證監(jiān)局對(duì)上市輔導(dǎo)的時(shí)間要求而定，通常要求3-6個(gè)月)同時(shí)，各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)完成上市申報(bào)材料的制作工作。
2、上市輔導(dǎo)申請(qǐng)時(shí)間之前3個(gè)月內(nèi)：完成股份公司改制(改制前應(yīng)完成賬務(wù)的調(diào)整工作，相關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)已經(jīng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)認(rèn)可，凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)在改制后不存在繼續(xù)調(diào)減而導(dǎo)致出資不足的情形)。
3、改制之前N個(gè)月內(nèi)(此過(guò)程需要短則幾個(gè)月，長(zhǎng)則幾年的時(shí)間)：改制之前通常應(yīng)完成擬上市公司的規(guī)范工作，并按照設(shè)計(jì)的上市方案(例如，股權(quán)結(jié)構(gòu)、引入投資者、股權(quán)激勵(lì)等)完成相關(guān)工作。此步驟是影響IPO成功與否的關(guān)鍵步驟，根據(jù)不同公司的規(guī)范程度以及設(shè)計(jì)的上市方案復(fù)雜程度，不同公司的時(shí)間跨度存在很大區(qū)別，公司應(yīng)根據(jù)自身情況判斷上市準(zhǔn)備的時(shí)間。以下將擬上市公司經(jīng)常存在的，對(duì)上市時(shí)間可能有較大影響的問(wèn)題，簡(jiǎn)單列示，企業(yè)可以自行比較是否存在相關(guān)問(wèn)題，來(lái)判斷自己準(zhǔn)備時(shí)間的長(zhǎng)短。
4、歷史上存在改制、剝離、設(shè)立需要上級(jí)部門(mén)或相關(guān)機(jī)構(gòu)審批但審批程序及手續(xù)有瑕疵的，需重新取得相關(guān)手續(xù)。
5、存在代持、職工股導(dǎo)致股東人數(shù)超過(guò)200人等情況的，需要逐一清理并作出承諾，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)需逐一核實(shí)。
6、出資時(shí)存在瑕疵的，例如實(shí)際出資未到位、以沒(méi)有實(shí)際用途或價(jià)值明顯偏低的專(zhuān)利權(quán)出資、缺少相關(guān)驗(yàn)資、評(píng)估程序等等，需要補(bǔ)足或補(bǔ)充相關(guān)程序。
7、收入核算不符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、為少交稅而隱匿利潤(rùn)等，需重新追溯調(diào)整，補(bǔ)繳相關(guān)稅金。此情形需企業(yè)尤其注意，其可能直接影響企業(yè)是否具備上市申報(bào)的條件而導(dǎo)致申報(bào)時(shí)間大幅后移。企業(yè)未上市時(shí)，通常有隱藏利潤(rùn)少交稅的動(dòng)機(jī)，甚至部分地區(qū)稅務(wù)機(jī)關(guān)滿(mǎn)足征稅指標(biāo)的情況下，授意企業(yè)不要超額交稅，然而如果企業(yè)想要上市，一方面IPO對(duì)擬上市公司有業(yè)績(jī)要求，另一方面，IPO審核時(shí)關(guān)注會(huì)計(jì)核算的規(guī)范及納稅守法問(wèn)題，因此為順利上市，企業(yè)需要釋放原隱匿起來(lái)的利潤(rùn)，這樣就會(huì)帶來(lái)大幅的賬務(wù)跨年調(diào)整。若這種賬務(wù)調(diào)整涉及補(bǔ)繳稅金的金額較大，可能面臨稅務(wù)機(jī)關(guān)的滯納金、罰金，以及無(wú)法開(kāi)具稅收守法證明，保薦機(jī)構(gòu)、律師無(wú)法發(fā)表稅收守法意見(jiàn)的情形，從而導(dǎo)致不具備IPO申報(bào)條件，相關(guān)年度無(wú)法作為IPO申報(bào)期的問(wèn)題。此情形實(shí)務(wù)中非常多，若有上市打算，必須及早規(guī)劃業(yè)績(jī)及稅負(fù)。
8、財(cái)務(wù)核算不規(guī)范、內(nèi)控制度不健全，需進(jìn)行相關(guān)規(guī)范后才能申報(bào)材料。例如，未進(jìn)相關(guān)明細(xì)核算、成本核算無(wú)法與收入相配比等，需企業(yè)重新對(duì)申報(bào)前三年一期的賬務(wù)進(jìn)行調(diào)整。且需聘請(qǐng)有資格的會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)審計(jì)確認(rèn)。
9、為解決上市前資金需求或改變單一持股、引入戰(zhàn)略投資者等，需引入投資者，從尋找合適的投資者、談判、方案設(shè)計(jì)到最終投資到位，也需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。有些企業(yè)還涉及自身股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整，也需要預(yù)留充分的時(shí)間。
10、上市前為激勵(lì)高管、穩(wěn)定員工，可能涉及股權(quán)激勵(lì)等事項(xiàng)，相關(guān)方案設(shè)計(jì)、持股公司設(shè)立等也需要一定時(shí)間。
上述未做一一列示，但由上可見(jiàn)，上市準(zhǔn)備時(shí)間因企業(yè)而異，很難泛泛而論，有時(shí)也與企業(yè)一把手的性格特點(diǎn)以及中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)程度有很大關(guān)系，從實(shí)務(wù)中一年內(nèi)申報(bào)出去的算是很快的，準(zhǔn)備三五年的情況也不少，這還未考慮期間證監(jiān)會(huì)停止受理或?qū)μ厥庑袠I(yè)限制等政策因素的影響。
民營(yíng)企業(yè)上市前的準(zhǔn)備
(1)如何選擇保薦人
保薦人制度是創(chuàng)業(yè)板與主板的重大區(qū)別之一，如果一個(gè)質(zhì)地良好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)無(wú)法遇到保薦人這個(gè)伯樂(lè)，千里馬也就難以被發(fā)掘，更談不上馳騁疆場(chǎng)了。從這個(gè)意義上說(shuō)，選好一個(gè)具備戰(zhàn)略眼光的保薦人，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行上市至關(guān)重要。通常的做法是，選擇一位保薦人，同時(shí)也是主承銷(xiāo)商和財(cái)務(wù)顧問(wèn)。保薦人在企業(yè)初次上市過(guò)程中，扮演總協(xié)調(diào)人的角色。按照內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板的要求，具有股票主承銷(xiāo)商資格的證券公司自動(dòng)取得創(chuàng)業(yè)板企業(yè)保薦人資格，無(wú)需再向證監(jiān)會(huì)提出取得資格的申請(qǐng)。
簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，保薦人(主承銷(xiāo)商、財(cái)務(wù)顧問(wèn))的職責(zé)包括：就公司現(xiàn)行架構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況，擬定最合適的重組方案，并實(shí)施重組工作。
協(xié)調(diào)各專(zhuān)業(yè)人士的工作及制定時(shí)間表。
統(tǒng)籌一切有關(guān)上市申請(qǐng)、公開(kāi)發(fā)售及上市之工作，參與推薦和委托有上市審驗(yàn)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、印刷商。
負(fù)責(zé)統(tǒng)籌編寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)及其他相關(guān)文件。
按照上市規(guī)則及其他有關(guān)法規(guī)，為公開(kāi)發(fā)售及上市向交易所提交申請(qǐng)及處理有關(guān)事務(wù)。
根據(jù)市場(chǎng)情況，與公司協(xié)商確定公開(kāi)發(fā)售的股本數(shù)、最佳發(fā)行價(jià)格和時(shí)間。
廣泛聯(lián)系投資基金參與發(fā)行，安排包銷(xiāo)商首次公開(kāi)發(fā)售及上市的股票。
根據(jù)國(guó)外成熟創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，擬發(fā)行上市企業(yè)可以依據(jù)以下標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選擇保薦人：
知名度保薦人的聲譽(yù)，例如品牌，資信和公眾形象等，實(shí)際上是其整體實(shí)力的綜合反映。聲譽(yù)高的保薦人，不僅僅在經(jīng)濟(jì)實(shí)力上占有優(yōu)勢(shì)，還必定擁有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及高超的業(yè)務(wù)處理能力和市場(chǎng)應(yīng)變能力。從某種意義上來(lái)講，卓越的聲譽(yù)就是保薦人內(nèi)在質(zhì)量的可靠保證。
與其他知名中介的合作記錄實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板保薦工作并不是由保薦人一家獨(dú)立完成，它還需要與其他諸多中介機(jī)構(gòu)相互協(xié)作和密切配合。它不僅要承擔(dān)本身應(yīng)盡的保薦職責(zé)，還要負(fù)責(zé)使其他中介機(jī)構(gòu)的工作有機(jī)地整合起來(lái)，提高保薦服務(wù)工作的效率，以充分發(fā)揮整體作戰(zhàn)的協(xié)同效應(yīng)。保薦人是否有能力將其他知名的中介機(jī)構(gòu)組織起來(lái)，協(xié)調(diào)一致，高效率地共同完成保薦職責(zé)，對(duì)于擬上市企業(yè)的成功上市來(lái)說(shuō)非常重要。如果保薦人沒(méi)有能力將其他知名的中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)運(yùn)作于保薦工作的整個(gè)流程中，保薦工作的總體效率和質(zhì)量就會(huì)大打折扣。因此，保薦人是否與其他知名中介機(jī)構(gòu)有良好的合作記錄是其是否具備良好的團(tuán)隊(duì)精神的體現(xiàn)，反映了保薦人的組織能力和協(xié)同作戰(zhàn)能力的高低，擬發(fā)行上市企業(yè)當(dāng)然應(yīng)選擇這方面能力強(qiáng)的保薦人。
發(fā)行渠道和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)保薦人保薦工作的效率高低直接影響到擬發(fā)行上市企業(yè)股票發(fā)行的順利與否，而其中一個(gè)重要的因素就是保薦人是否擁有自己的發(fā)行渠道和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。
如果保薦人擁有自身比較通暢的發(fā)行渠道和健全的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，那么就能促使擬發(fā)行上市企業(yè)的股票順利發(fā)售，籌措到所需的資金。
為本行業(yè)公司提供服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)通常一個(gè)保薦人只對(duì)一類(lèi)或某幾類(lèi)行業(yè)比較熟悉和了解，在這種情況下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就要事先對(duì)保薦人的專(zhuān)長(zhǎng)進(jìn)行了解，選擇熟悉其所從事行業(yè)的保薦人為其進(jìn)行保薦。在保薦人制度下，保薦人會(huì)逐步形成自已的保薦特色，在一兩個(gè)行業(yè)領(lǐng)域中形成自己的特色優(yōu)勢(shì)。因此，創(chuàng)業(yè)公司選擇保薦人時(shí)就要有針對(duì)性，避免選擇對(duì)本行業(yè)不熟悉的保薦人，以減少自己的融資風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本。這樣做，除了便于創(chuàng)業(yè)公司和保薦人之間相互溝通，提高效率外，還可以減少創(chuàng)業(yè)公司的上市融資成本，提高保薦上市成功的概率。
后續(xù)支持和幫助創(chuàng)業(yè)公司的股票發(fā)行上市并不意味著保薦人承擔(dān)的保薦責(zé)任就此結(jié)束，保薦人還必須為公司上市后的運(yùn)作提供后續(xù)支持和幫助，例如督促上市公司依法規(guī)范運(yùn)作，以便持續(xù)符合創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)定;協(xié)助上市公司加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)，促使其充分地進(jìn)行信息披露，增加其運(yùn)作的透明度，等等。在創(chuàng)業(yè)公司股票的發(fā)行上市期間，保薦人擔(dān)當(dāng)著公司推薦者和輔導(dǎo)者的.角色;在創(chuàng)業(yè)公司股票上市當(dāng)年的余下時(shí)間及其后兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度中，保薦人則擔(dān)當(dāng)著公司督導(dǎo)者和得力助手的角色。
根據(jù)以上這些選擇標(biāo)準(zhǔn)，并通過(guò)相關(guān)渠道對(duì)券商進(jìn)行全面、充分的調(diào)查了解，擬發(fā)行上市企業(yè)就可以從有意角逐上市保薦人角色的眾多投資銀行中進(jìn)一步選優(yōu)，確定三到五家，向他們發(fā)出委聘的邀請(qǐng)，并附上經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師審核的公司以前年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，請(qǐng)他們分別提交有關(guān)公司發(fā)行上市的策劃建議書(shū)。公司應(yīng)對(duì)這些策劃建議書(shū)進(jìn)行仔細(xì)審閱，相互比較，然后可以廣泛征求國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家的意見(jiàn)，以確保選擇最有實(shí)力的、最適合于自身要求的保薦人。
(2)如何選擇其他中介機(jī)構(gòu)
根據(jù)規(guī)則，擬上市企業(yè)在上市文件中必須列載由證券從業(yè)資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)評(píng)估師提供的符合要求的法律意見(jiàn)書(shū)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師報(bào)告和評(píng)估報(bào)告。同時(shí)，企業(yè)上市過(guò)程中涉及到許多問(wèn)題也離不開(kāi)這些中介機(jī)構(gòu)。比如，有許多文件要報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院有關(guān)部委及地方政府審批，審批能否順利通過(guò)，與上市文件的制作和律師法律意見(jiàn)書(shū)關(guān)系重大。因此.民營(yíng)企業(yè)在聘請(qǐng)保薦人之后，還必須選擇具有證券從業(yè)資格的律師、會(huì)計(jì)師和評(píng)估師等中介機(jī)構(gòu)。
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